فرصة الاستثمار وراء الخدمات المصرفية الرقمية

كان النظام المالي التقليدي يتركّز حول البنوك وتواجدها الفعلي في الفروع المحلية. كان هذا هو المكان الذي يتوجه إليه الأفراد والشركات لفتح الحسابات، وإجراء الودائع، والسحب وتحويل الأموال، والتقدم بطلبات القروض، وفتح حسابات الوساطة، وغيرها.

مع مرور الوقت، تضاءلت أهمية هذه الفروع، حيث تم رقمنة المزيد والمزيد من الأنشطة المالية، وانتقل الوصول إليها إلى الإنترنت.

لكن التحول الأكثر جذرية حدث مع ظهور شركات التكنولوجيا المالية (Fintech)، التي استغلت الإنترنت لإنشاء تجارب عملاء أفضل بكثير عند التعامل مع المال: رسوم أقل أو لا رسوم، سرعة أكبر، بالكامل عبر الإنترنت، تبسيط أو إلغاء متطلبات الأوراق، وغيرها.

ليس من الواضح دائمًا كيف يؤثر ذلك على نشاط البنوك التقليدية. فمن ناحية، يُتوقع أن يقلل من فائدة نموذج الفروع البنكية التقليدية. ومن ناحية أخرى، لا يزال الوجود البشري الفعلي في مبنى مادي ذا قيمة في نواحٍ متعددة.

قام باحثان من جامعة كوليدج لندن (المملكة المتحدة) ومؤسسة قطر بدراسة آثار دخول التكنولوجيا المالية إلى السوق على فروع البنوك، والحسابات، وأجهزة الصراف الآلي. تُظهر تقديراتهم المستندة إلى أدوات قياس أن دخول التكنولوجيا المالية يرتبط بانخفاض في عدد أجهزة الصراف الآلي والفروع، رغم أن حجم واتجاه التأثيرات الأوسع يختلف حسب المنطقة، وانتشار الإنترنت، ورأس مال البنك.

نشروا نتائجهم في International Review of Economics & Finance¹، تحت العنوان “التكنولوجيا المالية ومستقبل البنوك: المنافسة، التكامل، والديناميكيات الإقليمية.”

من البنوك التقليدية إلى الشركات المالية التقنية

تقليديًا، تُعدّ الخدمات المصرفية نشاطًا عالي رأس المال يتطلب وجودًا محليًا قويًا للعمل، حيث يتعين على كل بنك بناء وإدارة فروع محلية. وقد خلق ذلك تكاليف، لكنه أيضًا منح ميزة تنافسية قوية، مما حد من إمكانية دخول الوافدين الجدد الذين يملكون موارد أقل إلى السوق.

“الفروع تُرسّخ العلاقات المحلية والبيع المتقاطع، وأجهزة الصراف الآلي تحوّل الودائع إلى سيولة، وملكية الحسابات تقيس الشمول الفعّال. كل من هذه الركائز يتحمل تكاليف ثابتة تتناسب مع عدد السكان والبنية المادية.”

مع تقدم التكنولوجيا الرقمية، لم يعد الشبكة الفيزيائية الكبيرة هي الطريقة الوحيدة لتوزيع الخدمات المالية. من الأيام الأولى لإنشاء شركات مثل PayPal التي جعلت المدفوعات عبر الإنترنت ممكنة، نمت شركات التكنولوجيا المالية من مجموعة صغيرة من الشركات الناشئة في مجال المدفوعات في منتصف العقد الأول من الألفية إلى قطاع موزع عالميًا جمع أكثر من 400 مليار دولار من رأس المال المستثمر بين عامي 2005 و2021.

يمكن لوصول التكنولوجيا المالية إلى السوق أن يحقق تأثيرين محتملين:

• أن تكون مكملة، حيث تعتمد البنوك أدوات التكنولوجيا المالية عبر الشراكات، وحصص الملكية، والاستحواذات للحفاظ على العملاء وخفض تكاليف الانضمام.
• أن تكون بديلًا مباشرًا يضغط على هوامش البنوك ويسرّع إغلاق القنوات الفيزيائية.

لذلك، ليس هذا حالة واضحة حيث تتنافس التكنولوجيا المالية دائمًا مع البنوك مباشرة. على سبيل المثال، أظهرت الدراسات أن التكنولوجيا المالية تعزز وصول البنوك الريفية في الصين وتثبت أيضًا دورًا إيجابيًا في الوصول المالي عبر أفريقيا.

يُقيّم رد فعل البنوك تجاه التكنولوجيا المالية في هذه الدراسة عبر ثلاثة مؤشرات رئيسية: عدد الفروع لكل 100,000 بالغ، وعدد الحسابات لكل 1,000 بالغ، وعدد أجهزة الصراف الآلي لكل 100,000 بالغ.

ردود فعل البنوك تجاه التكنولوجيا المالية

تستطيع البنوك تعديل بعض بنيتها الفيزيائية بسرعة، بينما تتطلب أجزاء أخرى وقتًا أطول. على سبيل المثال، من الأسهل إزالة أو نقل أجهزة الصراف الآلي إلى شبكات مستأجرة. في المقابل، فإن الفروع بطيئة في الترشيد بسبب تكاليف الإيجار والعمالة والسمعة.

ثانيًا، تستثمر البنوك نفسها في التكنولوجيا المالية الداخلية، بما في ذلك التطبيقات المحمولة، وإجراءات معرفة العميل إلكترونيًا، والتحويلات الفورية.

تعقّد هذه الاستثمارات الداخلية العلاقة بين دخول التكنولوجيا المالية الخارجية والبنية الفيزيائية. يمكن للقنوات الرقمية الخاصة بالبنك أن تقلل من قيمة الفروع وأجهزة الصراف الآلي، لكنها قد تساعد البنك أيضًا على المنافسة مع شركات التكنولوجيا المالية الخارجية. لم تقم الدراسة بقياس استثمار البنوك الداخلي في التكنولوجيا المالية بشكل مباشر، لذا يبقى ذلك جزءًا من تفسير المؤلفين وليس آلية تم اختبارها بشكل مستقل.

ستختلف ردود فعل البنوك أيضًا من بلد إلى آخر، حيث تختلف البنية التحتية الداعمة للوساطة الرقمية، ولا سيما انتشار الإنترنت، والتنظيم، وعمق النظام المصرفي الموجود، بطريقة قابلة للقياس.

لهذا السبب، شملت الدراسة بيانات من 103 دول تغطي الفترة من 2005 إلى 2021، باستخدام بيانات مؤشرات التنمية المالية من البنك الدولي. استُخلص نشاط التكنولوجيا المالية من قاعدة بيانات Crunchbase، رغم أن ذلك قد يقلل من تمثيل النشاط غير الرسمي للتكنولوجيا المالية والنشاط في البلدان غير الناطقة بالإنجليزية.

التكنولوجيا المالية مقابل البنوك

قصة إقليمية

ربما يكون أهم ما توصلت إليه هذه الدراسة هو أن تأثير التكنولوجيا المالية على البنوك يختلف بشكل كبير حسب المنطقة.

تظهر أوروبا أوضح تأثير استبدالي، مع تأثيرات قوية على الفروع وشبكات الصراف الآلي. جزء من هذا التأثير مرتبط أيضاً بالتطوير الداخلي للتقنية المالية، حيث تعمل البنوك في المنطقة بنماذج هجينة تحافظ على نقاط مادية مختارة إلى جانب القنوات الرقمية.

في آسيا ومجلس التعاون الخليجي، كانت التأثيرات المباشرة أقل وضوحاً نسبياً. أحد التفسيرات المحتملة هو أن البنوك القائمة تمتص وظائف التقنية المالية عبر الشراكات والتطوير الداخلي بدلاً من التخلي عن حصتها في السوق. ومع ذلك، لم يقم الباحثون بقياس نشاط الشراكة مباشرة. قد تعكس النتائج أيضاً انخفاض اختراق التقنية المالية مقارنةً بشبكة بنكية كثيفة بالفعل.

في أفريقيا، يتجلى النمط في تمويل التقنية المالية التي تعمل عبر البنوك الوكيلة والشراكات التي تُطوّر نقاط اتصال مادية بدلاً من إزالتها. يصف مؤلفو الدراسة ذلك بأنه “تعميق مالي كمقدمة للتواصل”.

«في أفريقيا، تتزامن تمويلات التقنية المالية مع توسيع الفروع، بما يتماشى مع منصات الائتمان المدفوعة بالشمولة التي تعتمد على بنية البنوك لتوصيل الخدمات إلى آخر الميل».

ارتباطات أخرى

بحث المؤلفون أيضاً تأثير التقنية المالية على أنشطة البنوك والمالية المختلفة.

يميل التأمين إلى الارتباط مباشرةً بفروع البنوك، وهو نتيجة تتماشى مع التوزيع المدمج عبر ترتيبات البنوك-التأمين.

مطابقةً للنتائج في أفريقيا وأوروبا، يبدو أن عدد شركات التقنية المالية يرتبط إيجابياً في البداية بعدد أجهزة الصراف الآلي عندما يكون اختراق الإنترنت منخفضاً (“تعميق مالي”) قبل أن يصبح سلبياً عند مستويات أعلى من اختراق الإنترنت، حيث يسيطر تأثير الاستبدال وتستبدل المدفوعات الرقمية النقود.

في أفريقيا، يتم استبدال أجهزة الصراف الآلي بالتقنية المالية عبر مسارات المال المتنقل، بينما في أوروبا يتم ذلك عبر المدفوعات اللا تلامسية والمحافظ الإلكترونية التي تقلل من استخدام الصراف الآلي للفرد.

كان نمو الحسابات مرتبطاً بدخول التقنية المالية في كل من أفريقيا وأوروبا، رغم أن التقدير الأوروبي استند إلى عينة صغيرة نسبياً. يفسّر المؤلفون ذلك بأنه يتماشى مع التحول الرقمي للانضمام الذي يعوّض فقدان الفروع المادية. أما آسيا ومجلس التعاون الخليجي فحققا نتيجة مختلفة، حيث ربط التقدير التجريبي دخول التقنية المالية بانخفاض عدد الحسابات.

يمكن أن يتأثر تأثير التقنية المالية أيضاً بظروف البنوك. تُظهر البيانات أن البنوك ذات رأس المال الكبير توسّع كثافة الفروع إلى جانب دخول التقنية المالية، وهو ما يتماشى مع النماذج الهجينة.

ما يستخلصه المستثمرون

لا تحل التقنية المالية محل الفروع وأجهزة الصراف الآلي بالكامل، لكنها تؤثر عليهما بشكل كبير، سواءً تم تطويرها داخلياً أو كانت تقنية مالية خارجية.

النتيجة هي أن المدفوعات الرقمية، والإنضمام الإلكتروني، والمال المتنقل، والخدمات المالية المدمجة تحوّل الفروع إلى مراكز علاقات انتقائية بدلاً من نقاط معاملات روتينية.

هذا يعني أن المؤسسات المالية التقليدية قد لا تزال قادرة على استغلال ميزة شبكة فروعها التراثية، حيث تساعدها على العمل عبر القنوات الرقمية والمادية وقنوات التجار.

كما يعني ذلك أن البنوك ذات رأس المال الأكبر هي التي تستفيد أكثر من التقنية المالية، من خلال تطوير نموذج هجين إما يكرر التقنية المالية داخلياً (حالة أوروبا) أو يدمج التقنية المالية الخارجية (حالة آسيا/مجلس التعاون الخليجي).

في البلدان النامية (حالة أفريقيا)، تساعد التقنية المالية البنوك على توسيع سوقها والوصول إلى شريحة أكبر من السكان، مما يوسع أسواق الخدمات المالية لجميع الفاعلين. في هذا السياق المحدد، ينبغي اعتبار توسّع التقنية المالية في بلد ما إشارة إيجابية لأسهم البنوك.

مع ذلك، يجب على المستثمرين توخي الحذر من المبالغة في تفسير نتائج هذه الدراسة. ومن الجدير بالذكر أن المقياس المستخدم لتقييم انتشار التقنية المالية (بيانات Crunchbase) قد لا يعكس الصورة الكاملة. بالإضافة إلى ذلك، توقفت مصادر بيانات الدراسة عند عام 2021، بينما شهدت الفترة من 2021 إلى 2026 تطورات مهمة في التقنية المالية، لا سيما انتشار تقنية البلوك تشين إلى التيار الرئيسي.

الاستثمار في البنية التحتية المالية

Fiserv, Inc.

تُعد Fiserv واحدة من الشركات الأصلية “للتقنية المالية” قبل أن يُستحدث المصطلح. تقدم معالجة المدفوعات، والخدمات المصرفية الرقمية، ومعالجة الحسابات، واكتساب التجار، والبنية التحتية ذات الصلة.

من خلال توفير التكنولوجيا المالية للقطاع المالي الراسخ، تُعد Fiserv مزوداً رئيسياً للنموذج الهجين والتكامل المباشر بين التقنية المالية والبنوك السائد في أوروبا وآسيا ومجلس التعاون الخليجي. وهذا يجعلها جزءاً مهماً من البنية التحتية المالية العالمية، مما يمنح الشركة حصناً اقتصادياً صلباً ضد الشركات التقنية المالية الأحدث.

الشركة تحتل المرتبة الأولى عالمياً في حجم المدفوعات الإجمالية للتجار السنوية، حيث تعالج 35 % من حجم المدفوعات الإجمالية في الولايات المتحدة، وتضم ملايين الشركات الصغيرة والمتوسطة في نظامها البيئي وآلاف المؤسسات المالية حول العالم.

المصدر: Fiserv

يساعد ملف الشركة الرائدة في Fiserv على التواجد في المزيد من الأسواق مقارنةً بجميع منافسيها الذين يعملون في نطاق منتجات أضيق. Fiserv نشطة في العملات المستقرة، إدارة النقد، مدفوعات نقاط البيع، معالجة المصدرين، وغيرها.

المصدر: Fiserv

تقوم Fiserv أيضًا بنشر الذكاء الاصطناعي بسرعة في بنيتها التقنية الحالية، مما يعزز كفاءتها التشغيلية، جودة الخدمة، ويقلل من مخاطر الاحتيال.

بفضل مجموعة منتجاتها وشراكاتها، تُعد Fiserv خيارًا جيدًا للحصول على تعرض لنوع نشر التكنولوجيا المالية الذي نوقش في هذه الدراسة: حيث تتكيف البنوك التقليدية تدريجيًا من خلال تقليل البنية التحتية الزائدة (بعض الفروع، أجهزة الصراف الآلي، إلخ) ودمج التكنولوجيا المالية في عملياتها اليومية، بدلاً من أن تكون مهددة مباشرةً بارتفاع التقنيات المالية الجديدة.

تساهم Fiserv أيضًا في تحديث القطاع المالي بطرق أخرى. بعيدًا عن كونه شركة تكنولوجيا مالية “تقليدية”، فهي تخدم أيضًا شركات التكنولوجيا المالية الرائدة لتطلق بسرعة وتوسع نطاقها، مثل حلول العملات المشفرة Bakkts أو MoonPay، والخدمات المصرفية المتنقلة Goalsetter، وحل ديون الطلاب Candidly.

مع ذلك، يجب على المستثمرين تحليل التحرك الأخير لسعر سهم الشركة، حيث انخفض بشكل حاد من أعلى مستوياته التاريخية في أوائل 2025 بسبب انخفاض غير متوقع في النمو. لذا، أي استثمار في الشركة سيتطلب تقييم ما إذا كان السعر المنخفض في 2026 يمثل صفقة جيدة أم شركة تحتاج إلى إعادة بناء محرك نموها.

أحدث أخبار وتطورات سهم Fiserv, Inc. (FI)

الدراسة المشار إليها

^{1. Hassnian Ali و Ahmet Faruk Aysan. التكنولوجيا المالية ومستقبل البنوك: المنافسة، التكامل، والديناميكيات الإقليمية. International Review of Economics & Finance. ديسمبر 2026. المقال: 105829. المجلد 112. 10.1016/j.iref.2026.105829}