الأوراق المالية الرقمية
نظام اليورو يطلق Pontes لتسوية أموال البنوك المركزية عبر تقنية دفتر الأستاذ الموزع
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
أطلق نظام اليورو Pontes في 21 سبتمبر 2026، وهو حل يتيح تسوية المعاملات بالجملة في الأصول المرمّزة بأموال البنوك المركزية، أعلن البنك المركزي الأوروبي. أكمل مجموعة أولية من المشاركين في السوق ومشغلي تقنية دفتر الأستاذ الموزع عملية الانضمام وهم جاهزون لبدء استخدام الخدمة فورًا، مع التزام مشاركين إضافيين بالاتصال في الأشهر القادمة.
وصف البنك المركزي الأوروبي Pontes بأنها المبادرة الأولى ضمن البرنامج الاستراتيجي لنظام اليورو لجعل أموال البنوك المركزية ملائمة لمستقبل مرمّز ودعم تطوير نظام التمويل المرمّز. وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد: “يعمل نظام اليورو على تمكين سوق مالية أوروبية أكثر تكاملًا وابتكارًا ومرونة في العصر الرقمي”. وأضافت: “سنواصل إحراز التقدم بالتعاون الوثيق مع السوق”.
في الإعلان، عرّف البنك المركزي الترميز بأنه عملية إصدار أو تمثيل الأصول في شكل رموز رقمية، تُسجل عادةً على شبكات تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT). بالنسبة لأسواق المال بالجملة، تمتلك التقنية القدرة على تسريع المعاملات وزيادة كفاءتها من خلال دمج عدة خطوات من دورة حياة الأصل، من الإصدار والتداول إلى التسوية والحفظ والخدمات، ومن خلال تمكين الأتمتة والحلول المبتكرة عبر العقود الذكية.
يبني Pontes على نتائج اختبارات نظام اليورو لعام 2024 التي استخدمت تقنية دفتر الأستاذ الموزع لتسوية أموال البنوك المركزية، حيث أظهر أصحاب المصلحة من القطاعين العام والخاص أن الوصول إلى أصل تسوية خالٍ من المخاطر كان أمرًا حاسمًا لتبني أوسع للتقنية. ستقدم الخدمة في البداية مجموعة أساسية من الخدمات، لتُوسّع مع الوقت وفقًا لاحتياجات السوق وتطورات التكنولوجيا. سيتم إدخال ميزات محسّنة وساعات تشغيل أطول تدريجيًا، مع توقع التنفيذ الكامل بحلول عام 2028، وفقًا للإعلان.
كيف يعمل Pontes
يربط Pontes منصات دفتر الأستاذ الموزع في السوق بخدمات TARGET الخاصة بنظام اليورو ويجمع حلول التفاعل الثلاثة التي تم استكشافها سابقًا في عرض واحد من نظام اليورو، وفقًا لـ توثيق Pontes الخاص بـ ECB. يؤكد التوثيق أن الإطلاق الأولي تم في 21 سبتمبر 2026، مع إدخال تحسينات إضافية خطوة بخطوة.
تعمل الخدمة بنموذج تسوية مزدوج. يمكن للمشاركين في السوق تسوية المعاملات على منصة دفتر الأستاذ الموزع لنظام اليورو باستخدام رموز نقدية، أو في T2، نظام التسوية الإجمالية الفورية لنظام اليورو. يتم تحقيق التسوية النهائية بأموال البنوك المركزية للجانب النقدي بمجرد إكمال المعاملة المقابلة في T2. تُفعَّل عمليات التسليم مقابل الدفع وغيرها من المعاملات التي تتطلب تسوية شاملة عبر بروتوكول Hash-Link، الذي يوفر تسوية متزامنة عبر المنصات. يدعم Pontes أيضًا المعالجة من الطرف إلى الطرف والتفاعل السلس مع T2، حيث يشير التوثيق إلى أن ذلك يحسّن الكفاءة التشغيلية ويقلل الحاجة إلى التدخل اليدوي.
تشمل الأهلية للإطلاق الأولي أي كيان يمتلك وصولًا إلى T2 وفقًا للمعنى الوارد في المادة 4 من الملحق 1، الجزء الأول من دليل TARGET. تشمل مشغلي دفتر الأستاذ الموزع المؤهلين في السوق مراكز إيداع الأوراق المالية المركزية المرخصة وفقًا للائحة CSD؛ مشغلي نظام تسوية دفتر الأستاذ الموزع أو نظام التداول والتسوية عبر دفتر الأستاذ الموزع المرخصين وفقًا للائحة نظام تجريبي للدفتر الموزع؛ مشغلي نظام دفع تم إنشاؤه في الاتحاد الأوروبي أو المنطقة الاقتصادية الأوروبية وتخضع لإشراف سلطة مختصة؛ المقاصة المركزية المرخصة وفقًا للائحة البنية التحتية لسوق الأوراق المالية الأوروبية؛ والمؤسسات الائتمانية وشركات الاستثمار ومشغلي السوق وغيرها من المؤسسات المالية المرخصة وفقًا لتوجيه المتطلبات الرأسمالية، أو MiFID II أو أطر قانونية وطنية ذات صلة في المنطقة الاقتصادية الأوروبية، بشرط أن تكون خاضعة لإشراف أو مراقبة خاصة ببنية السوق المالية أو أن تكون قد خضعت لتقييم مخاطر حالة بحالة من قبل البنك المركزي الوطني وفقًا لمعايير نظام اليورو المتفق عليها.
المشاركون في الإطلاق
المشاركون في السوق الذين تم انضمامهم هم ABANCA, BayernLB, Caisse des Dépôts et Consignations, Cecabank, Deutsche Bank (DB ) , Deka Bank, DZ Bank, البنك الأوروبي للاستثمار, Kreditanstalt für Wiederaufbau, Memo Bank, NRW.BANK, Santander و Société Générale. مشغلو دفتر الأستاذ الموزع في السوق عند الإطلاق هم Axiology, Cashlink, Clearstream و SWIAT. كما انضم البنك المركزي الألماني Deutsche Bundesbank كجهة مشاركة في السوق.
قال بييرو سيبولوني، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي: “يجلب Pontes استقرار وثقة أموال البنوك المركزية إلى نظام التمويل المرمّز الأوروبي”. وأضاف: “سيوفر ذلك ميزة هامة للمساعدة في توسيعه”.
قال البنك المركزي الأوروبي إن السوق يُظهر بالفعل اهتمامًا كبيرًا بـ Pontes وأن هذا الالتزام يُظهر الثقة في إمكانات الابتكار لوضع أوروبا في طليعة تحول الخدمات المالية. سيستمر نظام اليورو في دعم هذا التحول ومواصلة تعزيز Pontes وفقًا لاحتياجات السوق المتطورة.
يتبع الإطلاق قرار مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي الموافقة على استراتيجية مزدوجة المسار في 1 يوليو 2025 لتسوية معاملات DLT بالنقود المصرفية المركزية. سمّى ذلك القرار بونتس كالمسار قصير الأجل، بما في ذلك مرحلة تجريبية، وأبيّا كالمسار طويل الأجل، الذي يركز على حل طويل الأجل محتمل لنظام بيئي أوروبي مبتكر ومتكامل. في ذلك الوقت، كان النظام الأوروبي يخطط لإطلاق تجربة بونتس بحلول نهاية الربع الثالث من 2026. يبنى كلا المسارين على عمل النظام الأوروبي الاستكشافي في تقنيات جديدة لـ تسوية النقود المصرفية المركزية بالجملة، الذي أُجري بين مايو ونوفمبر 2024، حيث شارك 64 مشاركًا في أكثر من 50 تجربة واختبارًا.
في خطاب 26 أغسطس 2026 في ندوة المدفوعات التي نظمها البنك المركزي الألماني (Deutsche Bundesbank) في فرانكفورت، قال سيبولوني إن النظام الأوروبي يعتزم تشغيل بونتس في عام 2026 وسيقتصر على فرض رسوم تسجيل لمرة واحدة للإطلاق الأولي، مستندًا إلى دليل تسعير بونتس الصادر عن النظام الأوروبي في 19 أغسطس 2026. وأضاف أن الخدمة ستُعزز تدريجيًا، مع تمديد ساعات التشغيل إلى 22.5 ساعة في اليوم التجاري وتوفير نهائية تسوية فورية في DLT الخاص بالنظام الأوروبي؛ وتشير الهوامش إلى أن نهائية التسوية ستحقق في البداية بمجرد انعكاس حركة الأموال المقابلة في T2. بحلول منتصف 2028، صرح أن النظام الأوروبي يخطط لتقديم خدمة على مدار 24/7 مع قابلية برمجة أعلى، ومقاومة تقنية متطورة، وقدرة متعددة العملات. كما أشار إلى أنه في مارس 2026 بدأ النظام الأوروبي بقبول الأصول القابلة للتسويق الصادرة عبر خدمات قائمة على DLT في المقايضات المركزية الأوروبية كضمان مؤهل للنظام الأوروبي.
يستمر تطوير نظام بيئي متكامل للخدمات المالية القائمة على DLT تحت مسار أبيّا، مع تجارب وعمل تحليلي يجريه النظام الأوروبي، بنك الدنمارك الوطني، وأصحاب المصلحة من القطاعين العام والخاص، بهدف تقديم مخطط بحلول 2028، وفقًا لإعلان الإطلاق.
