تعتزم CVS Health الانفصال إلى شركتين مستقلتين مطروحتين للتداول العام

CVS Health (CVS ) أعلنت في 4 نوفمبر 2026 أنها تعتزم الانفصال إلى شركتين مستقلتين مطروحتين للتداول العام. وسيملك مساهمو CVS Health أسهماً في كلتا الشركتين بعد إتمام العملية، التي يُراد لها أن تكون معفاة من الضرائب على الشركة ومساهميها لأغراض ضريبة الدخل الفيدرالية الأمريكية.

يأتي القرار عقب مراجعة استراتيجية شاملة أجراها مجلس الإدارة. وستجمع إحدى الشركتين، التي سيُطلق عليها مبدئياً اسم CVS Health، كلاً من Aetna وCVS Caremark وCVS Specialty وOak Street Health وSignify Health. أما الشركة الأخرى، التي ستحمل اسم CVS Pharmacy، فستضم نحو 9,000 صيدلية تابعة لـCVS، وخدمات الصيدليات البريدية، وMinuteClinic بما في ذلك الرعاية الافتراضية، وأعمال خدمات التكنولوجيا Health100. وتستهدف CVS Health إتمام العملية في النصف الأول من عام 2028.

سيتولى David Joyner، الذي يشغل حالياً منصبي رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، المنصبين نفسيهما في شركة حلول الرعاية الصحية بعد الانفصال. وسيصبح Prem Shah، الرئيس الحالي لمجموعة CVS Health، الرئيس التنفيذي لشركة CVS Pharmacy. وسيُعلن لاحقاً عن المناصب القيادية الإضافية وأعضاء مجلس الإدارة.

أجندتان تشغيليتان مختلفتان

ربط Joyner الخطة بعمل استمر عامين وشمل القيادة والشؤون المالية والعمليات. وقال: «انطلاقاً من موقع قوة، والتركيز على المدى الطويل، نخطط لإنشاء شركتين متخصّصتين لتعزيز تفاعل المستهلكين، والقدرة على تحمّل التكاليف، وتنسيق الرعاية».

يُراد من الاستقلال أن يمنح كل شركة أجندة استراتيجية محددة، وقيادة مخصصة، وهيكل رأس مال خاصاً بها، بما يتيح تخصيص رأس المال بما يتناسب مع أولوياتها. وتتوقع CVS Health أيضاً أن تتمتع المؤسستان الأبسط بهامش أكبر من المرونة للابتكار، واعتماد التكنولوجيا، وزيادة الكفاءة، والتكيف مع التغييرات التنظيمية وغيرها من التغييرات الخارجية.

ستحافظ شركة حلول الرعاية الصحية على الروابط بين أصولها التي تقول CVS Health إنها تحقق قيمة للعملاء والأعضاء، بما يمكّنها من خفض التكاليف وتحسين النتائج والتجارب الصحية. وستواصل CVS Pharmacy توسيع الخدمات التي يقدمها نحو 30,000 صيدلي لديها، والسعي إلى إقامة نطاق أوسع من الشراكات مع جهات الدفع، ومديري منافع الصيدلة، والمصنّعين. وستظل الشركتان ملتزمتين بـHealth100، التي صُممت منتجاتها وخدماتها القائمة على الذكاء الاصطناعي منذ تأسيسها لمعالجة تحديات القدرة على تحمّل تكاليف الرعاية الصحية وإمكانية الحصول عليها وتجربتها.

تتوقع CVS Health أن يواصل العملاء والمرضى والجهات المتعاملة معها تلقي الأدوية والرعاية والمنافع والخدمات من دون انقطاع خلال عملية الانفصال.

التدفقات النقدية وشروط الانفصال

كما أعلنت CVS Health نتائج الربع الثالث، مقدمةً خلفية مالية لعملية الانفصال. وبلغ إجمالي الإيرادات 108.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2026، بزيادة قدرها 5.4% على أساس سنوي، فيما بلغ التدفق النقدي من العمليات منذ بداية العام 15.3 مليار دولار. وارتفعت التوقعات للتدفق النقدي التشغيلي للعام بأكمله إلى ما لا يقل عن 15.5 مليار دولار، بعد أن كانت لا تقل عن 11.5 مليار دولار.

بلغت ربحية السهم المخفّضة وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 1.68 دولار، مقابل خسارة قدرها 3.13 دولار للسهم في الربع الثالث من عام 2025. وعزا بيان الأرباح هذا التحسن إلى عدم تسجيل خسارة انخفاض قيمة الشهرة البالغة 5.7 مليار دولار، والتي سُجلت في ذلك الربع السابق.

تتوقع CVS Health أن تحظى الشركتان بتصنيفات ائتمانية قوية ضمن فئة الدرجة الاستثمارية عند الانفصال، وأن تتمتعا بقدرة كافية في الميزانية العمومية وتدفقات نقدية حرة قوية للاستثمار في الأولويات الاستراتيجية ودفع توزيعات الأرباح. وتظل هذه التوقعات المالية مجرد توقعات، وليست شروطاً تمويلية نهائية أُنجزت.

يخضع إتمام العملية للموافقة النهائية من مجلس الإدارة، وسريان بيان التسجيل وفق النموذج 10 المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات، والتأكيد المعتاد للمعاملة الضريبية المقصودة، واستيفاء الشروط المعتادة الأخرى. وإلى حين إتمام العملية، ستواصل CVS Health العمل والمنافسة وفق هيكلها الحالي، وتقول إنها ستفي بأهدافها المالية.

يتمثل السؤال المحوري المتعلق بالتنفيذ في ما إذا كانت CVS Health قادرة على تحقيق تلك الأهداف، مع إنجاز الأعمال التنظيمية والضريبية وأعمال الحوكمة اللازمة لإنشاء شركتين لكل منهما أجندة تشغيلية وهيكل رأسمالي متميزان.