تعدين العملات الرقمية & الأوراق المالية الرقمية

The Capital Needs of Crypto Mining

اكتسب تعدين العملات الرقمية الكثير من الاهتمام مؤخرًا. بعد أن حظرت الصين جميع عمليات التعدين، اضطر العديد من الشركات والأفراد إما إلى بيع معداتهم أو الانتقال إلى مكان آخر. لكن القليل من الولايات القضائية تمتلك كهرباء رخيصة ومناخًا باردًا مثل الصين، وهما عاملان مهمان في ربحية عملية تعدين العملات الرقمية.

الكهرباء عنصر أساسي في أعمال التعدين — تشغيل مئات من أجهزة ASIC ليس رخيصًا وقد يحمل عواقب بيئية. كما أن الحرارة تشكل مصدرًا كبيرًا للتكاليف والتلوث، وبالتالي تتمتع الدول الباردة بميزة طبيعية في الصناعة طوال جزء كبير من السنة.

تعدين العملات الرقمية مشروع يعتمد على البنية التحتية. على الرغم من أن معدلات العائد الداخلية غالبًا ما تتجاوز 75٪ (مما يعني أن معظم المشاريع يمكنها تحقيق التعادل خلال عامين)، إلا أن رأس المال الأولي مطلوب لتوفير المعدات، والتخزين، وبناء البنية التحتية للمشروع. بالنسبة للشركات التي تحتفظ بالبيتكوين على المدى الطويل، فإن بيع إيراداتها لإعادة الاستثمار ليس خيارًا جذابًا.

علاوة على ذلك، يمكن لشركات العملات الرقمية أن تكون مربحة جدًا للمستثمرين الذين يرغبون في الدخول بتقييم أقل مما سيحصلون عليه في الأسواق العامة. الفجوة بين التقييمات الخاصة والعامة هائلة، وعلى الرغم من أن الشركات الأكبر تستفيد بشكل كبير من اقتصاديات الحجم (وصول أرخص إلى ASICs، بنية تحتية موجودة مسبقًا، أسرار تجارية)، فإن المضاعف على التقييمات لا يزال كبيرًا جدًا.

هنا يأتي دور المستثمرين في الأسهم والمقرضين بشكل أساسي. بسبب الاتجاه الصعودي الأخير للبيتكوين، غالبًا ما تقدم مشاريع التعدين عوائد أعلى من المتوقع.

هذا يعني أن الديون تُسدد في الوقت المحدد، ويستفيد المستثمرون في الأسهم من ربحية أعمال التعدين وكذلك من ارتفاع سعر البيتكوين. وهذا ما يعادل في القرن الواحد والعشرين القول: “لا تشترِ الذهب، اشترِ شركة تعدين!”

Digital Securities as a Solution

نفس التقنية التي تدعمها هذه الشركات التعدينية يمكنها أيضًا أن تمكنها من جمع رأس المال اللازم لتمويل النفقات الرأسمالية.

Digital securities (الأوراق المالية المتوافقة مع التنظيم الصادرة على البلوكشين) تسمح للمصدرين بجمع رأس المال بتكاليف أقل، وتساعد المستثمرين على الوصول إلى سيولة أكبر في الأسواق الثانوية بفضل التوكن化.

من خلال جمع رأس المال على البلوكشين، تستفيد شركات تعدين العملات الرقمية من مرونة أعلى، مما يتيح لها تجزئة عملياتها والاستفادة من هياكل تمويل مختلفة.

علاوة على ذلك، عندما تتصل بالأسواق الثانوية، يمكنها إما إعادة شراء أسهمها أو اتخاذ قرار بإصدار المزيد لمجموعة أوسع من المستثمرين. كما يحصل المصدرون على وصول إلى مستثمرين من ولايات قضائية أخرى، وربما مزيد من رأس المال.

شركات تعدين العملات الرقمية التي ليست كبيرة بما يكفي للوصول إلى أسواق الأسهم التقليدية يجب أن تجمع رأس المال بشكل خاص. لديها 3 خيارات للقيام بذلك:

• Borrowing capital: هناك العديد من السبل للاقتراض برأس مال بأسعار فائدة مرتفعة نسبيًا، والميزة في هذا الهيكل هي أنه بعد سداد جميع الديون، لا يتعرض حاملو الأسهم لأي تخفيض في حصصهم. سيحصلون على 100٪ من التدفقات النقدية التي يولدها المشروع من الآن فصاعدًا. ولكن مع تقدم ASICs في العمر، هناك أيضًا مقايضة من حيث كفاءة التعدين مع مرور الوقت. التحذير هو أنه إذا تم سداد الدين في بداية المشروع، سيبقى حاملو الأسهم مع آلات أقل كفاءة عندما يحين وقت جمع التدفق النقدي. 
• Offering equity: هناك الكثير من المستثمرين الذكيين الذين يسعون للحصول على تعرض لقطاع تعدين العملات الرقمية، ولديهم العديد من السبل للقيام بذلك. بالنسبة للشركات نفسها، لا معنى لجمع رأس المال عبر الأسهم إلا إذا تمكنت من الحصول على تقييم يبرر التخلي عن تدفقاتها النقدية. بدلاً من ذلك يمكنها تقديم أسهم في مشاريع تعدين محددة ومحصورة منفصلة عن الكيان المؤسسي الذي يدير العمليات الرئيسية. 
• Revenue sharing: هذا الهيكل أصبح شائعًا مؤخرًا، حيث يمنح شركات تعدين العملات الرقمية القدرة على الاحتفاظ بالأسهم (وهو فكرة جيدة إذا كانوا يرغبون في الاكتتاب العام في المستقبل والحصول على نوع التقييم الذي تقدمه الأسواق العامة) مع منح المستثمرين حقوق تدفقاتهم النقدية (البيتكوين).

توفر الأوراق المالية الرقمية القدرة على تتبع جدول الملكية بعيدًا عن إصدارها، ومع تداول الأوراق المالية في الأسواق الثانوية، يمكن للمستثمرين المستحقين استلام الأرباح من التعدين مباشرةً إلى محافظهم دون الحاجة إلى عمليات يدوية مكثفة. إذا تم دفع هذه الأرباح بالعملات الرقمية، يمكن للمستثمرين استخدام نفس المحافظ التي يحتفظون فيها برموز ERC-20 الخاصة بهم.

اكتشف المزيد

إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن الأوراق المالية الرقمية، فإن محطة البحث الخاصة بنا تقدم بيانات متعمقة ورؤى سوقية حول هذا السوق المتنامي.