تعدين البيتكوين يتحول إلى سباق بنية تحتية

على مدار العقد الماضي، أصبح البيتكوين، أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، مخزنًا للقيمة. وبالمثل، شهدت صناعة تعدين البيتكوين (BTC ) تطورًا ملحوظًا، مما يبرز قدرتها على توليد القيمة والمساهمة في النشاط الاقتصادي.

صمم مبتكره المستعار، ساتوشي ناكاموتو، البيتكوين لتكون نظامًا نقديًا إلكترونيًا لامركزيًا من نظير إلى نظير يتيح للطرفين إجراء معاملات مباشرة دون الاعتماد على طرف ثالث، مثل البنك.

يُتحقق ذلك بفضل نظام دفتر أستاذ موزع غير قابل للتغيير يعتمد بشكل كبير على المُعَدّنين، الذين يُعدون عنصرًا حيويًا في نظام الإيكولوجيا للعملات المشفرة.

وباعتبارها نظامًا لامركزيًا، يمكن لأي شخص المساعدة في تأمين شبكة البيتكوين من خلال المشاركة في التعدين، مما يعني المنافسة لحل المشكلات الرياضية للحصول على فرصة للتحقق من كتلة معاملات البيتكوين. في المقابل، يُكافأ المُعَدّنون بـ 3.125 BTC. بهذه الطريقة، تعدين البيتكوين يُضيف عملات BTC جديدة إلى الوجود، ويُعالج المعاملات، ويحافظ على أمان الشبكة.

في سنواته الأولى، كان تعدين البيتكوين نشاطًا موزعًا، حيث كان بإمكان الأفراد تشغيل البرنامج على حواسيبهم العادية والمساهمة في قوة التجزئة من منازلهم. لكن ذلك لم يعد كذلك.

مع مرور الوقت، غير الطلب التقني والاقتصاديات الخاصة بالتعدين المشهد تمامًا. نتيجةً لذلك، تحول ما كان نشاطًا مفتوحًا ولا يتطلب إذنًا إلى صناعة شديدة المنافسة ومكثفة رأس المال لا يستطيع الانضمام إليها سوى اللاعبين الكبار.

لم يعد تعدين البيتكوين يتعلق فقط بالقوة الحوسبية الخام. الآن الميزة التنافسية الحقيقية تأتي من البنية التحتية: طاقة رخيصة، عمليات مراكز بيانات فعّالة، والقدرة على التوسع دون فقد الهوامش.

مع تضييق الهوامش وتناقص مكافآت الكتل مع مرور الوقت، أصبح التعدين أقل من هواية وأكثر من سباق صناعي، حيث يعتمد البقاء على التعقيد التشغيلي والمرونة المالية.

أشار دراسة جديدة إلى هذا الانخفاض في عدد المُعَدّنين النشطين وأكدت مركزية شبكة البيتكوين، رغم أنها أكثر “توزيعًا وعدلاً من إيثريوم” قبل وبعد الدمج.

مع ذلك، يُعد المُعَدّنون الفرديون في شبكة البيتكوين أقل مركزية، والأهم من ذلك أنهم يواجهون توزيعًا أكثر عدلاً لتكوين الكتل مقارنةً بمُعَدّني التجمع، الذين يحصلون على مكافآت تعدين أعلى في المتوسط. كما وُجد أن مُعَدّني التجمع يتركون الشبكة أقل من المُعَدّنين الفرديين.

علاوة على ذلك، يلعب وقت الانتظار للمُعَدّنين دورًا رئيسيًا في تركهم للشبكة، لذا فإن تحسينه ضروري لزيادة لامركزية الشبكة وعدالتها.

التحول التدريجي من تعدين الهواة إلى النطاق الصناعي

لقد قطع تعدين البيتكوين شوطًا طويلًا منذ بداياته المتواضعة. لقد تطور إلى عمل مزدهر، يتميز بعمليات واسعة النطاق ولاعبين كبار.

لم يأتِ التحول في تعدين البيتكوين، من نشاط هواة إلى عملية صناعية النطاق، من العدم. لم يكن تحولًا مفاجئًا بل تدريجيًا مع ارتفاع الأسعار، وزيادة الاعتماد، وانضمام المزيد من المشاركين إلى شبكة مبرمجة لتقليل المكافآت للسيطرة على التضخم.

عندما كانت المكافأة 50 BTC لكل كتلة، كان بإمكان المُعَدّنين الأوائل المنافسة بفعالية باستخدام أجهزة استهلاكية، ولكن مع معرفة المزيد من الأشخاص بهذه الأصول الهامشية، زادت المنافسة، مما أدى إلى إدخال آلات ASIC المتخصصة التي أعادت تشكيل المشهد.

هذه الحواسيب المصممة خصيصًا، المزوّدة بشرائح دقيقة مُهندسة لحل ألغاز رياضية تشفيرية معقدة، أثرت بشكل كبير على ربحية التعدين، التي بدأت تعتمد على اقتصاديات الحجم.

كان للمشغلين الذين يستطيعون نشر آلاف الآلات، والتفاوض على عقود الطاقة، وتحسين أنظمة التبريد ميزة هيكلية.

أدى هذا التطور في مجال تعدين البيتكوين إلى تحويل قاعدة مشاركي الشبكة من المُعَدّنين الفرديين، الذين كانوا في السابق محورًا لروح اللامركزية في العملة المشفرة، إلى تجمعات تعدين كبيرة تجمع القوة الحوسبية، وبالتالي مركزية الشبكة.

لم تعد شركات التعدين الكبيرة تشبه شركات البرمجيات التقليدية. فهي تعمل بشكل متزايد كشركات طاقة وبنية تحتية. نظرًا لأن تعدين البيتكوين يستهلك كميات هائلة من الكهرباء، يركز المُعَدّنون المنافسون على الكفاءة من خلال البناء بالقرب من مصادر الطاقة الكهرومائية، والغاز المتعثر، ومناطق الطاقة المتجددة الفائضة، ومناطق صناعية منخفضة التكلفة.

على الرغم من استهلاكهم العالي للطاقة، فإن قدرتهم الفريدة على التواجد فعليًا بجوار هذه المصادر الجديدة أو غير المتصلة جيدًا، بالإضافة إلى شراء الطاقة فور توفر توليد الكهرباء، تسمح لمُعَدّني البيتكوين بدعم مشاريع طاقة جديدة منذ البداية، مما يوفر إيرادات حاسمة لدعم بناء بنية تحتية كافية للطاقة لجعل الاتصال بالشبكة اقتصاديًا.

“صناعة التعدين تُعَوِّض فعليًا بناء إنتاج طاقة جديدة وبنية تحتية دون الاعتماد على أموال دافعي الضرائب الأمريكيين”، أشار CoinShares في تقريره منذ بضع سنوات. ساعدت الكهرباء الرخيصة والمساحات الواسعة واللوائح المواتية عدة ولايات أمريكية، مثل تكساس، على أن تصبح مراكز لتعدين البيتكوين، حيث تُنشئ الشركات الكبرى وظائف وتُحقن رأس مال في الاقتصادات المحلية.

الهوامش الضيقة واختبار السوق للضغط على الصناعة

أصبح البقاء التشغيلي تحديًا أساسيًا للمُعَدّنين، الذين يجب عليهم ترقية أجهزتهم باستمرار وإدارة تقلبات أسعار الطاقة، وهو ما كان صعبًا بشكل خاص بسبب الحرب المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران.

ومن المثير للاهتمام، أن عدم اليقين الحالي في إيران جعل البيتكوين شائعًا جدًا بين الإيرانيين، حيث يستخدمه تقريبًا واحد من كل ستة الآن، وتنمو أحجام المعاملات السنوية بنسبة 11.8٪ على أساس سنوي، مما يمثل حوالي 2.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.

قامت إيران أيضًا بتشريع تعدين العملات المشفرة وتستخدم مواردها الطاقية الخاضعة للعقوبات الشديدة لتعدين BTC، رغم أن معدل التجزئة لديها حاليًا ~0.8٪ (9 EH/s). وفي الوقت نفسه، تسيطر الولايات المتحدة والصين وروسيا على 68٪ من معدل التجزئة العالمي للبيتكوين.

الأشخاص الذين لا يستطيعون تأمين طاقة رخيصة أو عمليات فعّالة أو وصول إلى رأس المال يُجبرون على الخروج، مما يترك فقط المشغلين الأكثر تحسينًا للبقاء.

وجد تقرير تعدين البيتكوين للربع الأول من 2026 من CoinShares أن 20٪ من المُعَدّنين استسلموا بسبب انخفاض الإيرادات بعد ربع الرابع الصعب من 2025، وهو أصعب فترة للمُعَدّنين منذ تخفيض مكافأة أبريل 2024.

خلال هذه الفترة، ربع الرابع 2025، شهد سعر البيتكوين تصحيحًا حادًا. انخفاض بنسبة 31٪، إلى جانب معدل تجزئة قريب من الرقم القياسي، ضغط أسعار التجزئة إلى أدنى مستوياتها لعدة سنوات عند حوالي ~$36–38/PH/s/يوم، وهو ما يحقق التعادل للعديد من المُعَدّنين، قبل أن ينخفض أكثر أقل من $29/PH/s/يوم.

في حين أن الكهرباء، واستهلاك الأجهزة، والنفقات التشغيلية هي المسؤولة عن تكلفة تعدين البيتكوين، التي تبلغ حوالي 84,750 دولارًا، أعلى من سعر BTC الحالي البالغ حوالي 78 ألف دولار، فإن الإيرادات تتأثر برسوم المعاملات ومكافآت الكتل، التي مرت بالفعل بأربع تخفيضات ومن المقرر أن تنخفض أكثر إلى 1.5625 BTC فقط في النصف الأول من عام 2028.

الصراع من أجل البقاء يؤدي إلى تحول في البنية التحتية

في ظل الظروف المتضعفة، يعتمد ربحية المُعَدّنين بشكل متزايد على تقليل التكاليف وتعظيم الكفاءة.

إلى جانب الطاقة الرخيصة، يحتاج المشغلون إلى مرونة في الميزانية العمومية لتحمل الانخفاضات السوقية. يميل ذلك إلى خلق تأثير دمج، حيث تحصل الشركات الكبيرة ذات رأس المال الوفير على حصة سوقية أكبر خلال فترات الضغط.

وبالتالي، يعيد المُعَدّنون الآن توجيه بنيتهم التحتية لأعباء عمل مجاورة مثل تدريب الذكاء الاصطناعي أو الحوسبة عالية الأداء (HPC).

هذا انتقال مُعَدّني البيتكوين نحو الذكاء الاصطناعي وHPC يتسارع بسرعة، حيث يسعى المُعَدّنون حاليًا إلى أكثر من 70 مليار دولار في عقود مراكز البيانات التي ستعيد تشكيل نماذج أعمالهم. أيضًا، وفقًا لتقديرات CoinShares التقديرات، قد تستمد شركات تعدين البيتكوين المدرجة 70٪ من إيراداتها من الذكاء الاصطناعي وHPC بحلول نهاية العام، مقارنةً بحوالي 30٪ في بداية 2026.

مع زيادة حصة الذكاء الاصطناعي، ستشهد حصة إيرادات تعدين البيتكوين “انخفاضًا كبيرًا طوال عام 2026 مع زيادة القدرة تحت هذه العقود.”

وصفت CoinShares هذا التحول بأنه “اقتصادي إلى حد كبير”، مدفوعًا ببقاء أسعار التجزئة بالقرب من أدنى مستوياتها الدورية وضغط هوامش التعدين، بينما توفر بنية الذكاء الاصطناعي للمشغلين عوائد أعلى وأكثر استقرارًا هيكليًا. بالنسبة لأولئك الذين لديهم وصول إلى طاقة قابلة للتوسع وقدرات مراكز بيانات موجودة، يبدو إعادة توجيه الطاقة ورأس المال نحو HPC أمرًا منطقيًا.

دون ذكر الفارق الكبير في التكلفة بين بنية تعدين BTC (~$700K-1M/MW) وبنية الذكاء الاصطناعي (~$8M-15M/MW)، لذا فإن فرصة التحويل تُستغل الآن على نطاق واسع.

وفقًا لـ Jefferies، ستصبح شركات تعدين البيتكوين المستفيدين الرئيسيين من طفرة بنية الذكاء الاصطناعي، مع توقع إضافة أمريكا الشمالية حوالي 66 جيجاواط من سعة مراكز البيانات الجديدة بين 2025 و2030. وفي الوقت نفسه، قد يتوسع سوق مراكز البيانات المشتركة في المنطقة ثلاث مرات ليصل إلى 92 مليار دولار خلال هذه الفترة، متجاوزًا بكثير الاقتصاديات المتقلصة لتعدين البيتكوين.

ولكن بالطبع، “توفر الطاقة هو القيد الأساسي.” كما أشار شركة الوساطة Bernstein في أواخر العام الماضي، “أصبح الوصول إلى الشبكة موردًا نادرًا جدًا في الولايات المتحدة”، لكن البنى التحتية المبكرة لمُعَدّني البيتكوين، الذين بدأوا في تأمين بنية الطاقة منذ عام 2019، تجعلهم شركاء استراتيجيين جذابين للمزودين الضخمين والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

توصل محللو Morgan Stanley أيضًا إلى نفس الاستنتاج، “أن مواقع البيتكوين توفر للاعبين في مجال الذكاء الاصطناعي أسرع وقت للوصول إلى الطاقة بأقل مخاطر تنفيذ، ويعتقدون أن هذا سيصبح أكثر قيمة/اعترافًا.”

قامت عدة شركات تعدين، مثل WULF (WULF ), CORZ (CORZ ), IREN (IREN ), HUT (HUT ), وCIFR (CIFR ), بالفعل بالتحول أو التنويع إلى خدمات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مستفيدين من بنيتهم التحتية الحالية لاغتنام فرص ذات هوامش أعلى.

“لقد خلق طفرة بنية الذكاء الاصطناعي مسارًا جديدًا تمامًا لتحقيق الدخل لفئة الأصول التي اعتبرها السوق غير قابلة للتحدي هيكليًا”، أشار Wintermute في تقريره في مارس التقرير قبل أن يستنتج أنه بينما التحول إلى الذكاء الاصطناعي حقيقي ويتم تسعيره بشكل عدواني من قبل السوق، “إنه حل متاح لأقلية، أولئك الذين يمتلكون جودة الموقع المناسبة ، الميزانية العمومية ، والسعة التشغيلية لتنفيذ إعادة توجيه جذرية.”

إن القدرة على تحويل السعة تعمل كتحوط ضد تقلب سعر البيتكوين وضغط هوامش التعدين، مما يعزز مزيدًا من ميزة المشغلين ذوي رأس المال القوي.

البيانات تؤكد التحول الهيكلي في صناعة التعدين

مع خضوع تعدين البيتكوين لتحول كبير، قدمت دراسة جديدة بعنوان ‘اتجاهات وسلوك المُعَدّنين في شبكات العملات المشفرة: دراسة طولية حول العدالة، المركزية والانتقالات’¹ التي نُشرت في بداية هذا الأسبوع في ScienceDirect، منظورًا قابلًا للقياس لهذه التغييرات الهيكلية.

للقيام بذلك، حلل الباحثون من قسم هندسة الحاسوب بجامعة الكويت أكثر من عقد من بيانات البيتكوين، من 2009 إلى 2021.

تدعم نتائج الدراسة الفكرة القائلة بأن التعدين لم يعد مجالًا مسطحًا ولا مركزيًا كما كان في السابق. بل تطور إلى نظام يتشكل بضغط المركزية، الحوافز الاقتصادية، وتغيّر المشاركين.

أحد الأفكار الرئيسية هو الانخفاض المستمر في عدد المُعَدّنين النشطين عبر الشبكة مع مرور الوقت، مما يشير إلى أن المشاركة ليست ثابتة بل تصبح أكثر انتقائية، حيث يدخل المُعَدّنون ويخرجون بناءً على الجدوى الاقتصادية.

فيما يتعلق بالعوامل التي تؤثر على بقاء المُعَدّنين نشطين، وجدت الدراسة أن وقت الانتظار لتعدين كتلة بنجاح وتفاوت المكافآت هما محركات هامة.

من خلال النظر في كيفية تطور التعدين في شبكات العملات المشفرة الرئيسية مع مرور الوقت، فحصت الدراسة من يحصل على المكافآت، ومدى توزيعها بالتساوي، وما إذا كان النظام يصبح أكثر مركزية.

على مستوى عالٍ، تُظهر البيانات تحولًا واضحًا من نظام مفتوح وعادل عندما كان البيتكوين جديدًا إلى نظام أكثر تنافسية وغير مساوية على مر السنين.

أشارت الدراسة إلى أنه في الأيام الأولى، كان التعدين متاحًا للجميع. كان بإمكان العديد من المُعَدّنين الفرديين المشاركة في العملية، وكان لديهم فرص متساوية تقريبًا للحصول على المكافآت. ولكن مع مرور الوقت، ومع ارتفاع كل من معدل التجزئة وصعوبة التعدين، قل عدد المُعَدّنين النشطين. وقد نما معدل التجزئة منذ بدء الأصل، مما يزيد من صعوبة التعدين.

في الوقت نفسه، مع انخفاض المكافآت بسبب تصميم البيتكوين، أدت هذه القوى معًا إلى جعل التعدين أقل ربحية للأفراد، إما بدفعهم للخروج من الشبكة تمامًا أو إجبارهم على الانضمام إلى تجمعات التعدين.

تُظهر الدراسة أن النجاح في التعدين يعتمد بشكل متزايد على الوصول إلى موارد حوسبة واسعة النطاق، لذا فإن أولئك الذين يمتلكون أجهزة قوية، سواءً بشكل فردي أو من خلال موارد مشتركة، لديهم فرصة أعلى بكثير للحصول على المكافآت.

المُعَدّنون الأصغر أو الأقل كفاءة، الذين لا يملكون موارد مشتركة أو القدرة على التوسع، من المرجح أن يخرجوا، مما يعزز سيطرة اللاعبين الأكبر.

تشير هذه الديناميكية إلى التحدي الهيكلي. إن تحفيز المُعَدّنين هو قضية رئيسية لاستمرار العملة المشفرة، كما أشارت الدراسة، و“معظم العملات المشفرة تتوقف عن الوجود خلال خمس سنوات من التشغيل.”

تركيز المكافآت وصعود اللاعبين المهيمنين

النظام ببساطة لا يدعم وجود العديد من اللاعبين الصغار الذين يتنافسون بشكل عادل؛ بل يفضّل أولئك الذين يمكنهم الاستثمار في معدات متخصصة، والطاقة، والحجم. وهذا يُظهر أن التعدين أصبح أقل حول المشاركة اللامركزية وأكثر حول القدرة الصناعية.

يُدعم هذا أيضًا من خلال تحليل العدالة. باستخدام مقاييس مثل معامل جيني، وجد مؤلفو الدراسة أن مكافآت الكتل موزعة بشكل غير متساوٍ إلى حد كبير.

وفقًا للدراسة، يتحكم جزء ضئيل من المُعَدّنين بحصة كبيرة من الكتل. على سبيل المثال، أقل من 1٪ من المُعَدّنين يتحكمون بأكثر من نصف كتل البيتكوين المُعَدَّنة.

تظهر تجمعات التعدين نفس النمط، حيث يهيمن عدد قليل من التجمعات على الشبكة. تُظهر البيانات أن مجرد تجمعين رئيسيين، Foundry USA (28.28٪) وAntPool (16.55٪)، يسيطران معًا على ما يقرب من 45٪ من إجمالي معدل التجزئة في الشبكة.

في الوقت نفسه، تمثل أفضل خمس تجمعات، بما في ذلك ViaBTC (13.10٪)، SpiderPool (11.03٪)، وF2Pool (10.34٪)، أكثر من 79٪ من معدل التجزئة في الشبكة، الذي يقيس إجمالي القوة الحوسبية المستخدمة لتأمين سلسلة كتل البيتكوين.

هذا لا يعني أن المُعَدّنين الفرديين لا يواجهون توزيعًا أكثر عدلاً لفرص إنشاء الكتل؛ بل يحدث ذلك. كما أن المُعَدّنين الفرديين أكثر عدلاً فيما بينهم، مما يعني أن المكافآت أقل تحيزًا داخل تلك المجموعة. لكن بينما يحصل هؤلاء المُعَدّنون الأقل مركزية على فرصة متساوية للتحقق من المعاملات وكسب مكافأة، فإنهم يكسبون أقل بكثير إجمالًا بسبب التباين العالي ووقت الانتظار الطويل.

في المقابل، يعمل مُعَدّنو التجمع في نظام داخلي أقل عدلاً لكنهم يكسبون أكثر بكثير لأنهم يستفيدون من القوة الحوسبية المشتركة ومدفوعات أكثر استقرارًا. وهذا هو السبب في صعودهم إلى الهيمنة في شبكة البيتكوين. تقلل تجمعات التعدين المخاطر وتحسن توقع الدخل، لكنها تسهم في المركزية.

تناقش الدراسة أيضًا مفهوم الانتقالات، المعرّفة كمغادرة المُعَدّنين للشبكة.

يُظهر الباحثون أن المُعَدّنين الفرديين أكثر عرضة للانتقال، لأنهم يواجهون أوقات انتظار طويلة للمكافآت ومدفوعات أقل. بالمقابل، يتمتع مُعَدّنو التجمع بأوقات انتظار أقصر وأرباح أكثر استقرارًا، لذا فمن المرجح أن يبقوا، مما يسرّع التحول نحو التعدين على نطاق واسع.

يُعرّف الانتقال أيضًا بأنه القفز بين التجمعات، حيث يترك المُعَدّنون تجمعًا للانضمام إلى آخر لتعظيم فوائدهم. تشير الأبحاث إلى دراسة فحصت أكثر من 20 تجمع تعدين بيتكوين ووجدت أن المُعَدّنين الذين ينتقلون بين التجمعات مع مرور الوقت أكثر احتمالًا للحصول على مكافآت أعلى. بالإضافة إلى البيتكوين، تحلل الدراسة أيضًا إيثريوم (ETH ) من 2015 إلى 2023.

ومثلما هو الحال مع البيتكوين، وجدوا انخفاضًا مستمرًا في عدد المُعَدّنين النشطين على الشبكة الثانية الأكبر، لكنهم أبلغوا أن البيتكوين أكثر لامركزية وعدلاً.

عند المقارنة مع إيثريوم، قبل وبعد انتقاله من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS)، تجد الدراسة عدم مساواة ومركزية مماثلة أو أسوأ، لكن مؤشر الانتقال أقل بسبب وقت الانتظار الأقل.

مع ذلك، لا يزال البيتكوين ذو القيمة السوقية التي تبلغ 1.55 تريليون دولار يُظهر تزايدًا في المركزية، حيث لا تُوزع الطاقة والمكافآت بالتساوي؛ بل تُركز بين الكيانات التي تمتلك موارد حوسبة أكبر ونماذج تشغيلية أفضل.

بشكل عام، في كلا الشبكتين، تتحكم عدد قليل من الكيانات في معظم قوة التعدين أو التحقق، مما يعزز الاستنتاج الأوسع أن أنظمة العملات المشفرة تميل إلى المركزية مع مرور الوقت رغم بدايتها بتصميم لامركزي. وهذا يتماشى مع تحول التعدين إلى سباق بنية تحتية حيث يحدد الوصول إلى الموارد النتائج.

أخيرًا، تؤكد الدراسة أن البروتوكولات الحالية تحتاج إلى تحسين لزيادة لامركزية الشبكة، وتقليل الانتقالات لضمان استدامة العملة المشفرة، أي استمرارية معالجة المعاملات، وتعزيز العدالة. وإذا لم تُجرَ التغييرات، فإن الضغوط الاقتصادية ستستمر في دفع الشبكة نحو الدمج.

الخلاصة

يُعد البيتكوين أحد أهم الابتكارات في التكنولوجيا والمالية، حيث يقدم بديلاً لامركزيًا ولا يتطلب إذنًا ومقاومًا للرقابة مقارنةً بالأنظمة التقليدية. في صميمه يكمن التعدين، العملية التي تؤمن الشبكة، وتتحقق من المعاملات، وتُطلق عملات جديدة إلى التداول، وتضمن سلامة سلسلة الكتل.

على مدار العقد الماضي، خضع تعدين البيتكوين لتحول. من نشاط مفتوح وموزع، تطور الآن إلى سباق بنية تحتية يقوده أولئك الذين لديهم وصول إلى طاقة رخيصة، كفاءة رأس المال، وحجم تشغيلي. تدعم الدراسة الأخيرة هذا التطور، موضحة كيف أن انتقال المُعَدّنين، وديناميكيات المكافآت، وضغوط المركزية تُزيل تدريجيًا المشاركين الصغار بينما تُفضّل أولئك الذين يمتلكون موارد مشتركة وقدرات صناعية.

من المرجح أن يستمر هذا التطور لأن انخفاض مكافآت الكتل وتزايد المنافسة سيجعلان التعدين يتأثر أكثر بأسواق الطاقة العالمية وبنية مراكز البيانات. في ظل هذا السياق، نحتاج الآن إلى الإجابة على السؤال الحاسم حول كيفية الحفاظ على اللامركزية عمليًا داخل هذا النظام الصناعي المتزايد.

المراجع

^{1. Allaho, M. Y., Karaata, M. H. & Elgemiei, I. A. اتجاهات وسلوك المُعَدّنين في شبكات العملات المشفرة: دراسة طولية حول العدالة، المركزية والانتقالات. بلوكشين: الأبحاث والتطبيقات 2026, 100494. https://doi.org/10.1016/j.bcra.2026.100494}