الذكاء الاصطناعي
IREN (IREN): من تعدين البيتكوين الأخضر إلى الحوسبة الذكاء الاصطناعي
في السنوات القليلة الماضية، كان أهم عتاد حوسبة هو وحدات معالجة الرسومات (GPUs). انتقلت من عتاد متخصص يُستخدم لألعاب الفيديو وتصيير الرسومات إلى الأداة الأكثر كفاءة لتعدين العملات الرقمية، وخاصة البيتكوين. أدى ذلك إلى موجة أولى من الطلب على وحدات معالجة الرسومات، مما عزز موقع رائد الصناعة، Nvidia.
لكن الاكتشاف أن وحدات معالجة الرسومات هي الأداة المثالية لحسابات الذكاء الاصطناعي كذلك غير كل شيء. لم يجعل ذلك Nvidia فقط الشركة الأكثر قيمة في العالم، بل جعل أي شركة تمتلك مخزونًا جيدًا من وحدات معالجة الرسومات ذات قيمة عالية. نتيجةً لذلك، قامت العديد من شركات تعدين العملات الرقمية بتحول جزئي أو كامل لتصبح مزودي حوسبة سحابية للذكاء الاصطناعي.
مثال جيد هو CoreWeave، مشغل تعدين البيتكوين الذي نجح في أن يصبح شركة رائدة في حوسبة السحابة للذكاء الاصطناعي من خلال تقديم خبرته في تشغيل الحسابات المعتمدة على وحدات معالجة الرسومات للشركات الصغيرة والكبيرة على حد سواء.
(يمكنك قراءة المزيد عن CoreWeave في تقرير الاستثمار المخصص لها.)
شركة أخرى ذات ملف مشابه هي IREN، مشغل تعدين البيتكوين يتحول إلى سهم بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مدعومًا بعمليات شراء كبيرة لوحدات معالجة الرسومات صفقة سحابة ذكاء اصطناعي بقيمة 9.7 مليار مع Microsoft (MSFT ).
في المستقبل، تخطط IREN لتكون كلًا من شركة تعدين بيتكوين كبرى، مسؤولة عن 5٪ من معدل التجزئة العالمي، ورائدة في سحابة الذكاء الاصطناعي.
تمتلك الشركة هدف نمو طموح، وقد تكون مزودًا رئيسيًا لحوسبة الذكاء الاصطناعي في وقت يصبح فيه بناء المزيد من السعة أصعب وأبطأ مما توقعه معظم الخبراء في الصناعة، حيث اتبعت IREN استراتيجية تأمين إمدادات الطاقة بوفرة مسبقًا.
(IREN )
ما هو IREN؟ ملف الشركة
من Iris Energy إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي
IREN، التي كانت تُعرف سابقًا باسم Iris Energy Limited، قد أسسها مديرو أموال ذوو خبرة، الأخوان دانيال وويل روبرتس، أحدهما نائب رئيس في مجموعة ماكوري والآخر شريك مشارك في Palisade Investment Partners، شركة تدير أصول بنية تحتية بقيمة 6 مليارات دولار.
بدأ الأخوان يتعاطفان تدريجيًا مع العملات الرقمية بعد أن جربا عالمها لبضع سنوات، قبل أن يقررا الانقضاض بالكامل في عام 2018 مع تأسيس Iris Energy. اليوم، يمتلك كل من الأخوين مباشرةً أكثر قليلاً من 5٪ من الشركة بعد العديد من جولات جمع الأموال المتتالية.
كانت الفكرة الرئيسية وراء الشركة هي قضية تعدين البيتكوين المتعلقة باستهلاك الطاقة والاستدامة. لذا بحثوا عن أماكن تكون فيها الطاقة الخضراء وفيرة، أو حتى فائضة عن الطلب المحلي وقدرات التخزين.
وجدوا في كانال فلاتس، كولومبيا البريطانية، كندا، أن إغلاق مصنع لب ورق أدى إلى تقليل استهلاك الطاقة بشكل كبير، على الرغم من بناء هائل للطاقة الكهرومائية في الوقت نفسه، مما خلق طاقة غير مستخدمة وأسعار كهرباء مرتفعة للسكان المحليين.
كان بعض المستثمرين قد أدركوا الفرصة بالفعل وبنوا مركز بيانات في ذلك الموقع، والذي اشترى الأخوان روبرتس.
«لذا دخلنا وقالنا: “حسنًا، سنستغل هذه الطاقة. سندفع سعر السوق للطاقة وسنضع ضغطًا هبوطيًا على أسعار الطاقة.”»
كما أعاد المشروع تنشيط مجتمع ريفي صغير كان يعاني من التصنيع المتراجع.
«لقد أثبتوا جدارتهم منذ البداية بأنهم مواطنون مؤسسون مسؤولون للغاية، حيث يمنحون منحة مجتمعية سنوية بقيمة 100,000 دولار للمنظمات غير الربحية. هذا النوع من المال يقطع شوطًا طويلًا في مجتمع صغير يعاني فيه الناس من صعوبات.»
Joan Atkinson – Mackenzie mayor
تم تطبيق نفس الطريقة على مناطق أخرى. على سبيل المثال، كان لدى مقاطعة تشيلدريس في تكساس قدرة 32 جيجاواط من طاقة الرياح والطاقة الشمسية، لكن خط النقل المتاح لتصدير تلك الطاقة إلى دالاس وهيوستن كان فقط 12 جيجاواط. لم يخلق ذلك طاقة رخيصة كثيرة لاستخدامها في تعدين البيتكوين فحسب، بل في ذلك الوقت كانت IREN تُدفع لها لاستهلاك الطاقة.
«في أغسطس الماضي (أغسطس 2023)، كان تكلفة إنتاجنا لتعدين البيتكوين سلبية قدرها 28,000 دولار لكل عملة لأننا كنا نتلقى أموالًا مقابل استهلاك الطاقة، ثم بعنا تلك البيتكوين بمبلغ إضافي قدره 28,000 دولار.»
Daniel Roberts – IREN Co-Founder
تم إدراج IREN في بورصة ناسداك في نوفمبر 2021، وذلك في وقت كان فيه سعر البيتكوين في أعلى مستوياته تاريخيًا، قبل الانهيار اللاحق.
بعد ذلك بوقت قصير، بدأت بطلب المزيد من وحدات معالجة الرسومات للاستحواذ على سوق الذكاء الاصطناعي. كانت صفقتها الأولى مع Poolside AI، تلتها أخرى. اليوم، تتعاون IREN مع أكبر الشركات، بما في ذلك Microsoft، Together.ai، Fluidstack، وFireworks AI.
ومع ذلك، لا تزال الشركة نشطة في مجال العملات الرقمية، وهو ما يميزها عن غيرها من معدني العملات الرقمية الذين تحولوا بنسبة 100٪ إلى سوق الذكاء الاصطناعي.
في يناير 2023، تم تغيير اسم Iris Energy إلى IREN لتعكس تنوع الشركة بعيدًا عن تعدين البيتكوين باستخدام الطاقة الخضراء.
بحلول نهاية عام 2025، استمرت الشركة في التوسع بسرعة، حيث تضاعفت سعة وحدات معالجة الرسومات والإيرادات بأكثر من الضعف، بينما تضاعفت سعة تعدين البيتكوين وأرباح EBITDA أربع مرات. في فبراير 2026، أُضيفت IREN إلى مؤشر MSCI USA، مما جعلها جزءًا من مؤشر مهم يستخدمه العديد من المستثمرين السلبيين.
المصدر: IREN
استراتيجية IREN للطاقة الخضراء 100٪
في صميم الشركة يكمن الإيمان بأن سعة الحوسبة الخام وإمكانية الوصول إلى طاقة رخيصة هي مزايا تنافسية فريدة عندما تُدمج معًا. وأن ما يُستخدم لهذه الحوسبة ليس مهمًا كثيرًا، فمختلف الأسواق والفئات تتطلب بنية تحتية مشابهة، مما يمنح الشركة مرونة.
«أدركنا أن العالم سيتوق إلى مراكز البيانات ذات الكثافة القوية التي تُبنى عمدًا من أجل القدرة على المعالجة الخام. كان واضحًا إلى حد كبير أن لهذه المراكز استخدامات أخرى. هل هي للذكاء الاصطناعي، الحوسبة عالية الأداء، تحليلات البيانات، التعلم الآلي؟ جميع هذه التطبيقات لا تحتاج إلى الزينة والملحقات لمراكز البيانات ذات الكمون المنخفض جدًا والتقنية المتقدمة في العواصم التي تكون مكلفة للغاية. إنها تحتاج فقط إلى القدرة الخام.»
Daniel Roberts – IREN Co-Founder
تعمل IREN اليوم بقدرة 100٪ من الطاقة المتجددة، وتنشط في 6 مواقع مختلفة، مع بناء 4,500 فدان.
تعدين البيتكوين: 5٪ من معدل التجزئة العالمي
فيما يتعلق بسعة تعدين البيتكوين، تمتلك الشركة اليوم 50EH/s من سعة التعدين المثبتة. معدل التجزئة الخاص بالشركة، المقاس بالإكساهاش في الثانية، يمثل جزءًا كبيرًا جدًا من إجمالي معدل التجزئة العالمي، ويُقدّر أنه يتذبذب حول 1,000 EH/s في مارس 2026، مما يجعلها تقريبًا 5٪ من السعة العالمية.
تولد هذه النشاطات بالفعل ما يصل إلى مليار دولار من الإيرادات السنوية، لكن تم إيقاف توسيع السعة إلى ما فوق 52 EH/s حاليًا للتركيز على النقد المتاح وشراء الأجهزة الجديدة لزيادة سعة الذكاء الاصطناعي.
تم تصميم هيكل تكلفة الشركة بحيث يصل إلى EBITDA بقيمة 0 دولار إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 45,000 دولار، و136 مليون دولار عند 60,000 دولار للبيتكوين، و638 مليون دولار عند 115,000 دولار للبيتكوين.
سحابة الذكاء الاصطناعي: 150,000 وحدة معالجة رسومات من NVIDIA
تدير IREN سعة مراكز بيانات تبلغ 810 ميجاواط في مارس 2026، مع تأمين 4.5 جيجاواط من الطاقة مسبقًا قبل السوق لتوسيعها القادم في القطاع، منها 2.1 جيجاواط من سعة مراكز البيانات قيد الإنشاء بالفعل.
جزء كبير من هذا التوسع يقع في مناطق تمتلك الشركة فيها حضورًا قويًا بالفعل، لا سيما كولومبيا البريطانية، وتكساس، وأوكلاهوما، مع جدولة زيادة الطاقة إلى 4.5 جيجاواط حتى نهاية 2028، ومن المخطط الوصول إلى 2.3 جيجاواط بحلول منتصف 2026 و2.9 ميجاواط في منتصف 2027.
المصدر: IREN
كانت الشركة قد حققت بالفعل 250 مليون دولار من خدمة سحابة الذكاء الاصطناعي بحلول نهاية 2025، ويبدو أنها لا تزال في بدايتها. لديها بالفعل 2.3 مليار دولار من إيرادات الذكاء الاصطناعي المتعاقد عليها في الربع الثاني من 2026، مع جزء كبير يأتي من صفقة Microsoft الأخيرة (انظر أدناه).
المعدات الرئيسية التي ستستخدمها سحابة الذكاء الاصطناعي ستكون وحدات معالجة الرسومات المتقدمة NVIDIA Blackwell (معظم الأجهزة المثبتة حاليًا) وNVIDIA H100، H200، B200، B300، وGB300s.
في مارس 2026، أعلنت الشركة أنها دخلت في اتفاقية شراء لأكثر من 50,000 وحدة معالجة رسومات NVIDIA B300، مما سيزيد أسطولها الإجمالي إلى 150,000 وحدة معالجة رسومات. لتوضيح الحجم، كان لدى IREN في أوائل 2026 «فقط» 23,000 وحدة معالجة رسومات مثبتة، لذا تخطط لزيادة سعتها تقريبًا 7 أضعاف خلال بضع سنوات.
ستجمع التركيبات قيد الإنشاء بين وحدات معالجة الرسومات المبردة بالهواء والمبردة بالسائل، بالإضافة إلى ASICs (دوائر مدمجة مخصصة للتطبيق)، وهي شرائح أكثر كفاءة وقوة، لكنها أقل مرونة من وحدات معالجة الرسومات، ومتخصصة في استدلال الذكاء الاصطناعي، لتحقيق تشغيل محسّن واستهلاك طاقة أقل.
المصدر: IREN
تقدّر الشركة أن استرداد استثمارها في عتاد وحدات معالجة الرسومات يستغرق عامين، وثلاثة أعوام عند احتساب البنية التحتية الداعمة مثل إمدادات الطاقة، والتبريد، وما إلى ذلك.
نظرًا من المتوقع أن تكون البنية التحتية أكثر دوامًا من وحدات معالجة الرسومات، فهذا يعني أن IREN ستمتلك بنية تحتية قوية يمكن ترقيتها بأجهزة أكثر تقدمًا في المستقبل، بتكلفة أقل، حيث سيتم دفع تكاليف غير وحدات معالجة الرسومات مسبقًا.
صفقة مايكروسوفت والذكاء الاصطناعي بقيمة 9.7 مليار دولار
حتى الآن، أكبر وأبرز صفقة لشركة IREN هي إعلان نوفمبر 2025 عن صفقة بقيمة 9.7 مليار دولار مع Microsoft، المرتبطة بصفقة أخرى كبيرة بقيمة 5.8 مليار دولار مع Dell لشراء وحدات معالجة الرسومات المطلوبة والمعدات المساندة، مع نشر وحدة معالجة رسومات NVIDIA GB300.
تشمل الصفقة ذات الخمس سنوات مع Microsoft دفعة مسبقة بنسبة 20٪ تُخصّص للسنوات 3-5 وتغطي حمولة تقنية معلومات تبلغ 200 ميجاواط. ستقوم IREN ببناء وتشغيل مراكز بياناتها الخاصة، مع بدء الإنشاء في 4 مراحل فورًا في 2026 (الأفق 1-4).
«هذه الاتفاقية لا تؤكد فقط موقع IREN كمزود موثوق لخدمات سحابة الذكاء الاصطناعي، بل تفتح أيضًا الوصول إلى شريحة عملاء جديدة بين مزودي الخدمات الضخمة عالميًا.
إنها تمثل خطوة رئيسية أخرى للأمام لـ IREN بينما نواصل توسيع نشرات وحدات معالجة الرسومات على نطاق واسع عبر محفظتنا من الطاقة المؤمنة بقوة 3 جيجاواط في أمريكا الشمالية، مما يعزز موقعنا كمزود رائد لخدمات سحابة الذكاء الاصطناعي.»
Daniel Roberts – Co-Founder & Co-CEO of IREN
نظرًا لأن موقع Childress يمتلك ما يصل إلى 750 ميجاواط من إمدادات الطاقة المؤمنة والمتاحة، يمكن توسيع الموقع في المستقبل بقدرة إضافية قدرها 450 ميجاواط (الأفق 5-10).
المصدر: IREN
كيف تمول IREN النمو على مستوى الجيغاواط
من أجل تمويل خطط التوسع الطموحة للشركة، كان هناك حاجة إلى مزيد من الأموال مقدمًا. في ديسمبر 2025، أغلقت الشركة عرضًا لسندات قابلة للتحويل بقيمة 2.3 مليار دولار، مع استحقاق أولوية في 2032 و2033.
كما أمنت الشركة تمويلًا مخصصًا لوحدات معالجة الرسومات بقيمة 3.6 مليار دولار من بنوك كبرى، بما في ذلك Goldman Sachs وJP Morgan Chase، مع معدلات فائدة مذكورة أقل من 6٪.
بالإضافة إلى ذلك، قدمت الشركة طلبًا لبرنامج ATM (At-The-Market) بقيمة 6 مليارات دولار في مارس 2026، مما يتيح لها إصدار أسهم تدريجيًا إذا كانت ظروف السوق مواتية، وفقًا لتقدير الإدارة.
إلى جانب جميع طرق جمع الأموال هذه، تقوم الشركة أيضًا بتأجير معظم وحدات معالجة الرسومات من الشركات المصنعة، بدلاً من شرائها بالكامل، مما يوزع التكلفة على عدة سنوات، ويقلل من المتطلبات النقدية الفورية.
وبالطبع، تساعد أرباح تعدين البيتكوين في تمويل التوسع إلى الذكاء الاصطناعي، رغم أن أسعار العملات الرقمية كانت متقلبة مؤخرًا.
وبالتالي، على الرغم من طموحها الشديد، فإن الجمع بين إمدادات الطاقة المؤمنة وهذه المصادر المتعددة للتمويل يجعل خطط توسع IREN لتصبح مزودًا رائدًا لحوسبة الذكاء الاصطناعي تبدو واقعية.
آفاق IREN: نمو البيتكوين مقابل الذكاء الاصطناعي
من أيامها كـ Iris Energy إلى تحول IREN اليوم نحو الذكاء الاصطناعي، بُنيت الشركة حول فكرة توفير طاقة حوسبة رخيصة، مدعومة بنسبة 100٪ بطاقة خضراء وفيرة، مما يجعلها واحدة من أبرز معدني البيتكوين في العالم من حيث معدل التجزئة، وربما الأكثر انخفاضًا في البصمة الكربونية على هذا النطاق.
لا يزال هذا صحيحًا اليوم، حيث قامت الشركة بإنجاز ملحوظ يتمثل في تأمين العديد من الجيغاواط من الطاقة مسبقًا، بينما يسرع العديد من مزودي الخدمات الضخمة لإعادة تشغيل محطات الطاقة النووية، وبناء طاقة شمسية + بطاريات، وحتى التفكير في الذهاب إلى الفضاء مثل إيلون ماسك ودمجه الجديد بين xAI وSpaceX، أو ببساطة تأخير بناء مراكز البيانات الخاصة بهم.
ليس فقط أن إمدادات الطاقة هذه متاحة ومؤمنة، بل هي أيضًا خالية تمامًا من الكربون، مستندة إلى الطاقة المائية والرياح والشمسية، مما يمنح الشركة مزيدًا من الاعتمادات الخضراء.
لا تزال IREN مخلصة لأصلها وتستمر في تعدين البيتكوين، مما يوفر بعض الأموال لخطط توسعها، رغم أن معظم التمويل يأتي من ديون وأسهم جديدة، والتي ستجعلها واحدة من المزودين الرائدين لقوة الحوسبة لمهام الذكاء الاصطناعي، كما يتضح من صفقتها الأخيرة التي تقارب 11 رقمًا مع Microsoft.
لذلك، تُعد IREN سهمًا جيدًا للمستثمرين الذين يرغبون في الحصول على تعرض للاقتصاد الرقمي الجديد، مع تعرض لكل من البيتكوين ومزودي الذكاء الاصطناعي الضخمين.
أحدث IREN (IREN) أخبار السهم وتطوراته
