تعيد CPV تمويل محطتي Shore وMaryland عبر تسهيل بقيمة 825 مليون دولار

أبرمت CPV Generation Holdings LLC، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل بصورة غير مباشرة لـ CPV Group LP، في 27 أكتوبر 2026 اتفاقية تمويل بقيمة 825 مليون دولار مع مجموعة من المقرضين، تشمل محطتي Shore وMaryland لتوليد الكهرباء بالغاز الطبيعي. وأفصحت OPC Energy Ltd.، التي تمتلك 71% من CPV Group، عن الاتفاقية في تقرير فوري إلى هيئة الأوراق المالية الإسرائيلية وبورصة تل أبيب مؤرخ في 28 أكتوبر 2026. وسيُستخدم التمويل أساسًا لسداد الديون القائمة على مستوى المشروع للمحطتين من خلال تسهيل واحد على مستوى المقترض، ولتمويل توزيعات أرباح بقيمة تقارب 130 مليون دولار إلى CPV Group عند الإغلاق.

تمتلك CPV Generation Holdings كامل حصص الملكية في المحطتين. وتعمل Shore وMaryland بمحطات الدورة المركبة التي تعمل بالغاز الطبيعي، وتبلغ قدرتهما 725 ميغاواط و745 ميغاواط على التوالي، وتقعان، وفقًا لإعلان الشركة، في سوق الكهرباء PJM بالولايات المتحدة. وإلى جانب إعادة تمويل الديون القائمة وتمويل توزيعات الأرباح، سيدعم التمويل احتياجات المحطتين المستمرة إلى رأس المال العامل والضمانات، كما سيغطي تكاليف المعاملة.

Kenon Holdings Ltd. (KEN )، التي تشير إلى OPC Energy بوصفها شركتها التابعة، أودعت النموذج 6-K لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 28 أكتوبر 2026، ووقّعه الرئيس التنفيذي Robert L. Rosen. وينص مرفق أُرفق بالإيداع على أن اتفاقية التمويل لا ترتب حق الرجوع على CPV، وأنها خاضعة لاستيفاء شروط مسبقة للإغلاق.

هيكل التسهيل وشروط السداد

يتألف إجمالي التمويل البالغ 825 مليون دولار، بما يعادل نحو 2.5 مليار NIS في تاريخ التقرير، من قرض لأجل من الفئة B بقيمة 625 مليون دولار، وتسهيل خطابات اعتماد بقيمة 125 مليون دولار، وتسهيل ائتماني متجدد بقيمة 75 مليون دولار، متاح بالكامل للسحب النقدي أو إصدار خطابات الاعتماد أو كليهما. وسيُسحب التمويل دفعة واحدة في تاريخ الإغلاق. ويُحتسب على القرض لأجل سعر فائدة قائم على SOFR مضافًا إليه هامش قدره 2.5%، ويستحق بعد سبع سنوات من الإغلاق، ولا يتضمن إطفاءً مجدولًا، على أن يُسدَّد أصل المبلغ القائم عند الاستحقاق، مع مراعاة الدفعات المقدمة الإلزامية. ويُحتسب على التسهيل الائتماني المتجدد سعر فائدة يعادل SOFR مضافًا إليه 2.25%، بينما يتقاضى تسهيل خطابات الاعتماد رسم إصدار ثابتًا قدره 2.25%؛ وتبلغ مدة كل منهما خمس سنوات، ويُفرض عليهما رسم التزام وفق الأعراف السائدة. وقالت OPC إن هامش القرض لأجل يقل 75 نقطة أساس عن الهامش السابق البالغ 3.25%.

تُسدد الدفعات المقدمة الإلزامية من أصل الدين وفق آلية لاستخدام التدفقات النقدية، ترتبط بنسبة صافي الرفع المالي الموحدة للمقترض، التي عرّفها التقرير بأنها إجمالي صافي الدين مقارنةً بـ EBITDA-Cash خلال الأشهر الاثني عشر السابقة. وفي كل تاريخ ربع سنوي لدفع الفائدة، على أن يحل أولها في 31 مارس 2027، يجب على المقترض سداد جزء مقدم من القرض لأجل من التدفق النقدي الفائض بنسبة 50% إذا تجاوزت النسبة 3.5 مرة، و25% إذا تراوحت بين 2.5 و3.5 مرة، وصفرًا إذا كانت أقل من 2.5 مرة. ويُعرّف التدفق النقدي الفائض بأنه النقد المتبقي في كل تاريخ ربع سنوي لدفع الفائدة بعد سداد نفقات التشغيل ورسوم التمويل وفوائد القرض لأجل. وتُدفع الفائدة كل ثلاثة أشهر، ابتداءً من 31 مارس 2027. وقالت OPC إن الرفع المالي الحالي للمحطتين يقع عند الطرف الأدنى من ذلك النطاق.

التعهدات والضمانات والتحوط

يشترط التعهد المالي للتسهيل ألا تقل نسبة تغطية خدمة الدين الفعلية، المعرّفة بأنها التدفق النقدي المتاح لخدمة الدين مقارنةً بخدمة الدين خلال الفترة المعنية، عن 1.10 مرة في أي فترة قياس مدتها 12 شهرًا تبدأ في 31 مارس 2027. وستُراجع هذه النسبة كل ثلاثة أشهر، مع فترات معالجة متفق عليها مسبقًا. وبلغت النسبة 6.3 مرة في 30 سبتمبر 2026 على أساس افتراضي أولي، لأن ذلك التاريخ سبق إعادة الهيكلة المطلوبة بموجب اتفاقية التمويل.

التمويل مضمون برهن ثابت ممتاز من الدرجة الأولى على كل مشروع وأصوله وحقوقه، إلى جانب رهن حصص الملكية في المقترض. ويجب على المقترض تمويل حساب احتياطي لخدمة الدين، نقدًا أو بخطابات اعتماد أو بمزيج منهما، بمبلغ يعادل مدفوعات خدمة الدين المتوقعة على الفوائد فقط للأشهر الستة التالية، وفق تقدير معقول. كما تعهّد المقترض بعدم إنشاء رهون إضافية، مع استثناءات تشمل الرهون الضامنة لتمويل المشاريع أو المحافظ القائم أو المستقبلي، والرهون المسموح بها في سياق الأعمال المعتاد.

تشمل الشروط الإضافية قيودًا على تكبّد ديون غير مسموح بها، وقيودًا على بيع الأصول، وعلى تغيير السيطرة على المقترض، بما في ذلك السيطرة على شركته الأم CPV Power Holdings. وتشمل حالات الإخلال عدم السداد، وحالات الإفلاس، ومخالفة التعهدات الخاضعة لفترات معالجة، وبعض الأحداث المرتبطة بالمشاريع، ومنها وقوع أثر سلبي جوهري على مستوى المحفظة والتخلي عن المشروع. ويجب على المقترض التحوط من مخاطر أسعار الفائدة على ما لا يقل عن 50% من الرصيد المتوقع للقرض لأجل لمدة لا تقل عن ثلاث سنوات، كما يتطلب توزيع الأرباح من المقترض بعد الإغلاق الامتثال للتعهدات المالية. وتشمل الرسوم المعتادة رسمًا مقدمًا، ورسم إصدار خطابات الاعتماد، ورسوم عدم الاستخدام، ورسوم السداد المبكر خلال الأشهر الستة الأولى.

قال جيورا ألموجي، الرئيس التنفيذي لشركة OPC Energy، في إعلان الشركة: «تمثل إعادة تمويل Shore وMaryland خطوة مهمة أخرى نحو تعظيم قيمة محطات الطاقة التابعة لنا». وأضاف ألموجي أنه بضم Basin Ranch، أصبحت CPV الآن تملك وتسيطر بالكامل على ثلاث محطات في الولايات المتحدة.

قالت المديرة المالية آنا بيرنشتاين شفارتسمان: «تمثل هذه الاتفاقية خطوة مهمة نحو تحسين هيكل تمويل CPV، من خلال دمج تمويلين قائمين لمشروعين في تسهيل واحد». وأضافت أن الصفقة تعزز المرونة المالية، وتدعم الاحتياجات التشغيلية واحتياجات الضمانات المستمرة، وتتيح توزيع الأرباح المزمع، البالغ نحو 130 مليون دولار، على CPV Group عند الإتمام.

تصف OPC نفسها بأنها أول منتج خاص ورائد للكهرباء في إسرائيل، وتقول إن CPV تمتلك خبرة تزيد على 25 عامًا في تطوير وتشغيل مشروعات توليد الطاقة والطاقة المتجددة، بمحفظة حالية تضم مشروعات للطاقة المتجددة والغاز الطبيعي بقدرة إجمالية تبلغ نحو 15 جيجاواط. ويُدرج التقرير الفوري بالإحالة التقرير السنوي لشركة OPC لعام 2025، المؤرخ في 12 مارس 2026، وتقريرها المرحلي كما في 30 يونيو 2026. وأشارت الشركة إلى أن النسخة الإنجليزية من التقرير الفوري ترجمة غير رسمية، وأن النسخة العبرية الرسمية المنشورة على موقع بورصة تل أبيب هي النسخة المعتمدة.