تجميع الخدمات المالية بين منصات البرمجيات العمودية لإعادة تعريف أدوار الصناعة

إزالة طبقات التعقيد

For decades, payment systems have become increasingly digital but improved very little with regards to structuring. If anything, they have become more complex, with online payment processors adding another layer of complexity between the customer and the sellers, adding to multiple banks, card networks, and online merchants.

المصدر: Ark Invest

قد يتغير هذا الهيكل جذريًا مع صعود المحافظ الرقمية. يزداد استخدام المستهلكين لهذه المحافظ ليس فقط لدفع الخدمات عبر الإنترنت ولكن أيضًا لتخزين أموالهم، والدفع شخصيًا في المتاجر بفضل هواتفهم الذكية، إلخ.

هذا يخلق فرصة هائلة لشركات الخدمات المالية والمحافظ الرقمية لتصبح أنظمة دفع «دائرة مغلقة»، متجاوزةً البنوك وشبكات البطاقات تمامًا.

صعود المحافظ الرقمية

في عام 2023، ارتفعت معاملات المحافظ الرقمية إلى ما يقرب من 2 تريليون دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف ما كانت عليه منذ 2018. تقدر ARK Invest أن هذا الاتجاه قد يستمر، وأن حجم معاملات المحافظ الرقمية سيصل إلى 7 تريليون دولار بحلول عام 2030، مما يشكل 25٪ من الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE).

سيُمثل ذلك معدل نمو سنوي مركب (CAGR) ثابت يبلغ 20٪. ويتوقع هذا التوقع نفسه أن تصبح المعاملات ذات الحلقة المغلقة جزءًا مهمًا من قصة النمو بدءًا من عام 2026.

المصدر: Ark Invest

بالنسبة لقادة الصناعة مثل Square التابعة لـ Block، وShopify، وToast، سيؤدي ذلك إلى معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 29٪ في إيرادات المدفوعات في الولايات المتحدة.

المصدر: Ark Invest

إغلاق الحلقة

في حين يُتوقع زيادة استخدام العملاء للمحافظ الرقمية، فإن الاتجاه الذي لم تدركه الأسواق بالكامل هو تأثير «الدورة المغلقة». عندما يتلقى التجار دفعة من عميل، يمكنهم الاحتفاظ بها في محفظتهم الرقمية بدلاً من إرسال تلك الأموال إلى حساباتهم البنكية. وهذا يؤدي إلى بقاء المال داخل شبكة شركة التكنولوجيا المالية بدلاً من مجرد المرور عبرها.

يمكن استخدام هذه الأموال في محفظة التاجر الرقمية لأغراض أخرى. على سبيل المثال، دفع رواتب موظفيهم إلى محافظهم الرقمية، أو شراء اللوازم والخدمات من شركات أخرى تستخدم هي نفسها المحافظ الرقمية.

المصدر: Ark Invest

الاتصالات المتسارعة

الميزة الأساسية لهذا التحول هي تأثير الشبكة. كلما زاد عدد المحافظ الرقمية، زادت فائدتها. تمثل محافظ الموظفين الرقمية وحدها فرصة إيرادات تبلغ 25 مليار دولار لمزودي المحافظ الرقمية (وما زالت تشكل فقط 2.5٪ من فرصة الرواتب القابلة للاستهداف).

سيُمثل ذلك معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 123٪ بين عامي 2023 و2030.

المصدر: Ark Invest

إن اختراق السوق المتعمق للمحافظ الرقمية والدفع عبر الإنترنت يوفر أيضًا لمزودي الخدمات الكثير من البيانات التي كانت محبوسة سابقًا في أنظمة تكنولوجيا المعلومات الخاصة بالبنوك وشبكات البطاقات. وهذا، بدوره، يمكن أن يكون فرصة لتوسيع العروض، بما في ذلك القروض التجارية والاستهلاكية، والتمويل عبر الفاتورة، ومدفوعات الموظفين، إلخ.

أخيرًا، فإن الإمكانات الإضافية تكمن في توفير نظام بيئي كامل للدفع، بما في ذلك البرمجيات. إذا كان من الممكن بالفعل استخدام المحافظ الرقمية للرواتب، فمن الأفضل أن تتكامل مع برامج الرواتب.

المصدر: Ark Invest

آفاق الاستثمار

هل سيؤدي ذلك إلى هلاك البنوك وشبكات البطاقات؟ ربما لا. ومع ذلك، من المحتمل أن يعيد توازن العلاقات بينها وبين أنظمة الدفع عبر الإنترنت والمحافظ الرقمية. قد يعيد ذلك تعريف أدوار الصناعة، حيث يصبح تدفق المال اليومي والمعاملات الصغيرة يتم في الغالب عبر أنظمة المحافظ الرقمية، وتبقى التمويلات الأكبر مثل الرهون العقارية والسندات ضمن المجال المحمي للمؤسسات المالية الكبيرة.

من المرجح أيضًا أن يصبح كل مزود خدمة مهيمنًا في قطاعه العمودي، مثل المطاعم، والتجارة الإلكترونية، إلخ، فكلما كان العرض أكثر تخصصًا، كلما كان اختراق السوق أعمق.

وبالطبع، قد تحدث كل هذه التغييرات في سياق تزايد اعتماد العملات المشفرة وسلاسل الكتل العامة، والتي قد تُثبت تحولها لصناعة المالية.

أسهم الخدمات المالية

1. Block

Block، المعروفة سابقًا باسم Square، تأسست على يد جاك دورسي، المؤسس المشارك تويتر. كان منتجها الأول، Square، يركز على مساعدة الشركات الصغيرة والمتوسطة في قبول مدفوعات بطاقات الائتمان باستخدام الأجهزة اللوحية كسجلات دفع.

كما تمتلك Cash App لتحويل الأموال مباشرة من شخص إلى آخر؛ Afterpay، خدمة الشراء الآن والدفع لاحقًا؛ Weebly، خدمة استضافة الويب؛ وTidal، خدمة بث الموسيقى.

هذه المجموعة الكاملة من التطبيقات تجعل من Block مرشحًا جيدًا لتصبح أحد أول أنظمة المحافظ الرقمية ذات الحلقة المغلقة.

قائمة الخدمات المتوسعة للشركة ساعدتها على زيادة إيراداتها وربحها الإجمالي، حيث يأتي معظم الربح من Cash App وSquare. تسجل الشركة صافي دخل إيجابي منذ عام 2019.

أكبر فرصة للشركة تكمن في الشركات المتوسطة الحجم، حيث يقل اختراق السوق اليوم عن 0.5٪. بالمقارنة، كان اختراق السوق 13٪ للشركات الصغيرة جدًا و4٪ للشركات الصغيرة.

يستخدم فقط 20٪ من جيل Z و17٪ من جيل الألفية تطبيق Cash App، مما يترك مساحة كبيرة للنمو لـ Block. ومع ذلك، كان التطبيق المالي رقم 1 في متجر التطبيقات خلال السنوات الخمس الأخيرة و 8^th من أكثر التطبيقات تحميلًا في عام 2021.

كما تُعرف Block بأنها شركة متحمسة للبيتكوين، حيث خصصت 1٪ من أصولها للبيتكوين في عام 2020. مع TBD، تقوم ببناء منصة مطورين مفتوحة لتسهيل الوصول إلى البيتكوين وسلسلة الكتل بشكل عام مع تجاوز المؤسسات المالية.

2. Shopify

منذ البداية، انقسمت صناعة التجارة الإلكترونية إلى قطاعين: منصات مثل eBay وAmazon (AMZN ) وEtsy، ومزودي بناء المواقع والخدمات مثل Shopify (SHOP ).

الأولى توفر للتاجر القدرة على التوسع وقاعدة عملاء موجودة مسبقًا. الثانية توفر السيطرة الكاملة وملكية قاعدة العملاء.

حاليًا، تمثل Shopify 10٪ من سوق التجارة الإلكترونية في الولايات المتحدة وتتوقع استمرار نمو حصتها السوقية. لا يقل عن 561 مليون متسوق عبر الإنترنت فريد استخدموا Shopify في عام 2022.

من مُنشئ مواقع إلكترونية عبر الإنترنت في عام 2006، تطورت Shopify إلى مزود خدمات كامل، قادر على التعامل مع المبيعات عبر الإنترنت (بما في ذلك في الأسواق)، شخصيًا، على وسائل التواصل الاجتماعي، في B2B (من شركة إلى شركة)، أو للمتاجر المؤقتة.

المصدر: Shopify

كما أنها واحدة من أقوى منصات التجارة الإلكترونية المتاحة، مع تكامل مع معظم المواقع والقنوات والشركات البرمجية الهامة. كما تحتضن ثورة الذكاء الاصطناعي من خلال Shopify Magic وShopify Sidekick، مما يوفر دمجًا سهلًا للذكاء الاصطناعي في عمل وإدارة منتجات مالكي التجارة الإلكترونية.

كانت الشركة أيضًا مبكرة في تقديم خدمات مالية إضافية، مع إطلاق Shopify Capital في عام 2016، الذي تم تمويله بمبلغ 5.1 مليار دولار في عام 2023. بعد كل شيء، من غير Shopify يمكن أن يمتلك صورة أوضح للمالية والمخاطر وآفاق شركة التجارة الإلكترونية التي تستخدم Shopify لجميع معاملاتها وإدارة مخزونها؟

المصدر: Shopify

الوجود العميق لـ Shopify في صناعة التجارة الإلكترونية يجعلها مرشحًا واضحًا لظهور المحافظ الرقمية ذات الحلقة المغلقة. كما أنها نشطة جدًا على الصعيد الدولي، مما يجلب تأثيرات شبكة إضافية إلى اللعب.

والشبكة لا تزال تنمو بسرعة كبيرة، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 21٪ إلى 86٪ سنويًا، حسب السنة، من 1.1 مليار دولار في عام 2018 إلى 5.6 مليار دولار في عام 2022.

المصدر: Shopify

3. Toast

Toast هي مزود دفع ومحفظة رقمية تركز على صناعة المطاعم. مع مبيعات تبلغ 900 مليار دولار (4٪ من الناتج المحلي الإجمالي) و12 مليون موظف في الولايات المتحدة، فإن هذا سوق كبير جدًا للتعامل معه.

المصدر: Toast

نظرًا لتركيزه الضيق، يمكن لـ Toast تقديم خدمات فريدة تتكيف مع احتياجات صناعة المطاعم بما يتجاوز مجرد معالجة المدفوعات (مثل الإكراميات، الطلبات الخارجية، التموين عبر الإنترنت، نظام الوقت، الدفع بالمسح، بطاقات الهدايا، إلخ). كما يوفر إدارة الرواتب، وتكلفة الوصفات، أو تتبع أسعار المكونات، مما يشجع أصحاب المطاعم على استخدام Toast لإدارة أعمالهم بالكامل، وليس مجرد معالجة المدفوعات مثل شبكة البطاقات.

تحقق الشركة معظم أرباحها من معالجة المدفوعات (حلول التكنولوجيا المالية)، مع تزايد نشاط خدمات الاشتراك.

المصدر: Toast

يسعى مزودو الخدمات الآخرون إلى اختراق صناعات متعددة، مما يمنحهم حجمًا قويًا. بدلاً من المنافسة المباشرة معهم، تصبح Toast المزود الرائد لاحتياجات المطاعم المالية والبرمجية.

يمكن أن يساعد ذلك في بناء شبكة دفع رقمية ذات حلقة مغلقة قوية، بما في ذلك التكامل العمودي للمعاملات بين الشركات (B2B).

4. Paypal

عندما كان الإنترنت لا يزال في مراحله الأولى، كانت معالجة المدفوعات مشكلة غير محلولة. كان الناس يفتقرون إلى الثقة في المدفوعات عبر الإنترنت أو في البائعين لوضع بيانات بطاقاتهم الائتمانية على الإنترنت.

لحل هذه المشكلات وجعل الدفع سلسًا، عمل إيلون ماسك وبيتر ثيل بلا كلل على بناء شركات معالجة المدفوعات. وضعوا خلافاتهم جانبًا ودمجوا شركاتهم لتشكيل ما يُسمى بـ «مافيا PayPal» (PYPL ). لاحقًا، أسس موظفو PayPal لينكدإن ويوتيوب.

اليوم، فقدت PayPal قليلًا من بريق أيامها الأولى، حيث يُنظر إليها كشركة دفع «مملة». وهذا مضلل إلى حد ما، فـ PayPal لا تزال حجر الزاوية المركزي للتجارة الإلكترونية. كما تمتلك الشركة أيضًا Venmo وBraintree، اللتين تم الاستحواذ عليهما في عام 2013.

تمتلك PayPal 400 مليون حساب عميل نشط و35 مليون حساب تاجر نشط في 200 دولة بـ 150 عملة.

PayPal أيضًا صديقة للمساهمين إلى حد كبير، حيث قامت بإعادة شراء أسهم بقيمة 19 مليار دولار منذ عام 2015. أدت هوامش التعاقد المتقلصة، وارتفاع الأسعار، والتضخم إلى خلق قلق بين المستثمرين بشأن مستقبل PayPal، مما أدى إلى انخفاض حاد في سعر السهم إلى مستويات عام 2018.

كما أن PayPal مبتكرة، حيث أطلقت بشكل ملحوظ عملة مستقرة بالدولار stablecoin في أغسطس 2023، بهدف «بناء الجسر بين النقود التقليدية وWeb3 للمستهلكين، التجار، والمطورين».

حتى وإن تأخرت في الابتكار لفترة، لا ينبغي الاستهانة بـ PayPal بسهولة، حيث يمكن لشبكتها الضخمة الموجودة مسبقًا أن تتحول بسرعة إلى نظامها البيئي «الدائري المغلق» الخاص، خاصةً فيما يتعلق بالمعاملات الدولية.