نظرة عامة على سوق البيتكوين: إعادة بناء الزخم أم تكرار الدورات السابقة؟

بيتكوين (BTC )، حتى وقت كتابة هذا المقال، يتداول بأكثر قليلاً من 81,000 دولار، بارتفاع 19.2٪ خلال الثلاثين يوماً الماضية ولكن بانخفاض 9.8٪ منذ بداية العام (YTD).

سعر الأصل الذي تبلغ قيمته السوقية 1.6 تريليون دولار حاليًا أقل بنسبة 37.8٪ عن أعلى مستوى تاريخي (ATH) قدره 126,000 دولار، تم تسجيله في أوائل أكتوبر 2025. الآن، السؤال هو: ماذا تقول هذه الحركة السعرية عن ظروف السوق؟ هل نحن في سوق هبوط أم في بداية سوق صعود جديد؟

عادةً ما يُعرّف سوق الصعود كفترة مستمرة يرتفع فيها الأسعار، وثقة المستثمرين تكون عالية، ومزاج السوق متفائل. في عالم العملات المشفرة، غالبًا ما يصاحب ذلك روايات قوية، مشاركون جدد، سيولة متزايدة، ونمط من القمم الأعلى والقيعان الأعلى.

من ناحية أخرى، يُميز سوق الهبوط بانخفاضات سعرية مطولة، عادةً انخفاض يزيد عن 20٪، مزاج سلبي، تشديد السيولة، وانخفاض الشهية للمخاطرة. في عالم العملات المشفرة، تكون أسواق الهبوط غالبًا أكثر حدة وتقلبًا مقارنة بالأسواق التقليدية. والأهم، غالبًا ما تشمل أسواق الهبوط انتعاشات مؤقتة تُعرف بـ “انتعاشات الراحة”، التي قد تبدو كتعافي لكنها لا تستمر.

الآن، دعونا نرى ما تخبرنا به تحركات بيتكوين الأخيرة عن السوق وما هو التالي.

دورة تتشابه، لكنها لا تتكرر بالضبط

إذا نظرنا إلى تاريخ سعر بيتكوين، يمكننا رؤية نمط واضح يُعرف بـ “دورة الأربع سنوات”. منذ عام 2011، تشكلت قمم سوق الصعود وقيعان سوق الهبوط لبيتكوين بفاصل حوالي أربع سنوات. حتى الآن، حدثت أربع دورات من هذا النوع، حيث تأخذ انتعاشات الصعود BTC إلى قمم ATH جديدة، تليها تصحيحات قاسية. الأولى شهدت بيتكوين تصل إلى قمة حوالي 1,150 دولار في نوفمبر 2013، ثم وصل القاع بعد انخفاض بنسبة 86.7٪ إلى 152 دولار في يناير 2015.

في عام 2017، وصل سعر بيتكوين إلى ما يقرب من 20,000 دولار، وبينما شعر الكثيرون أن العملات المشفرة لا يمكن إيقافها، حدث ذلك بالفعل. خلال عام واحد، انقلب السوق تمامًا، حيث انخفض بأكثر من 80٪ إلى 3,800 دولار بحلول نهاية 2018.

ثم في عام 2021، تكررت القصة نفسها مرة أخرى. هذه المرة، ارتفعت بيتكوين إلى ما يقرب من 69,000 دولار، ومثل المرة السابقة، لم يستمر الضجيج، وعلى مدار العام التالي، تلاشى السوق ببطء. بحلول أواخر 2022، انهارت بيتكوين إلى ما دون 15,500 دولار، بانخفاض 77.5٪ عن القمة.

ننتقل إلى أحدث سوق صعود، حيث تجاوزت بيتكوين 126,000 دولار قبل أن يبدأ الزخم في التلاشي. في أوائل فبراير، بعد أربعة أشهر من تحقيق القمم الجديدة، انخفض السعر إلى ما دون 60,000 دولار.

من الواضح أن بيتكوين تتبع نفس النمط. لكن حتى الآن، ليس فقط أن بيتكوين شهدت انخفاضًا أضعف بكثير، بنسبة 52.3٪ فقط من القمة التاريخية، مقارنة بالدورات السابقة، بل أيضًا الوقت المنقضي هو نحو نصف ما استغرقه تاريخيًا للوصول إلى قاع السوق. وفي الوقت نفسه، شهدت العملات البديلة (البدائل) بيعًا أكثر حدة كما نرى خلال أسواق الهبوط.

هذا السيناريو هو إشارة واضحة على أن بيتكوين في سوق هبوط. ومع ذلك، اعتبارًا من منتصف 2026، العملة المشفرة الرائدة ليست بعد في سوق هبوط عميق كلاسيكي مثل 2018 أو 2022، لكنها أيضًا لم تعيد بوضوح تأسيس اتجاه صعود قوي ومستمر.

استطلاع عالمي للمستثمرين أجرته Coinbase (COIN ) Institutional و Glassnode بين 10 ديسمبر 2025 و12 يناير 2026، أفاد أن حوالي 26٪ من المؤسسات و21٪ من غير المؤسسات يعتقدون أن العملات المشفرة دخلت سوق الهبوط.

في الوقت نفسه، كتب ديفيد دوونغ، رئيس أبحاث Coinbase Global، في التقرير: “نعتقد أن أسواق العملات المشفرة تدخل عام 2026 بحالة أكثر صحة، مع تصفية الرافعة المالية الزائدة من النظام في الربع الرابع.”

ولكن إذا استمرت بيتكوين في البقاء بعيدًا عن قمم دوراتها السابقة واستمرت في إظهار قمم أعلى غير متسقة مع تراجعات حادة، فإن ذلك مجرد تجميع في مرحلة متأخرة من الدورة وليس سوق صعود مؤكد.

وبالإضافة إلى ذلك، لا يوجد ضمان بأن بيتكوين قد خرجت من أسوأ مرحلة في سوق الهبوط بعد؛ من الممكن أن ينخفض الأصل المشفر في الأشهر القادمة. لكن مؤسسية الصناعة قد تعني أننا تجاوزنا الأسوأ، وما يبقى هو الاستسلام الزمني.

مع ذلك، لم تؤكد بيتكوين بعد هيكل سوق صعود جديد بالكامل، حتى تستمر في الحفاظ على مستويات الدعم الرئيسية وتخترق مناطق المقاومة الكبيرة مع حجم التداول.

ما الذي يتطلبه تحويل الانتعاشات الهشة إلى سوق صعود

يُشير فضاء العملات المشفرة في الغالب إلى أننا في خضم سوق هبوط. لكن السؤال المهم هو ما الذي سيتطلبه لإنهائه وبدء سوق صعود؟

سيُشير انتهاء سوق الهبوط إلى أن سعر بيتكوين لا يعيد فقط مستويات الاتجاه الطويلة الأجل الرئيسية بل يبقى فوقها، إلى جانب طلب أقوى، تدفقات مستمرة، وتطبيع الشهية للمخاطرة في أسواق المشتقات.

إذن، من الناحية التقنية، نحتاج أولاً إلى أن يتحول هيكل السوق بوضوح إلى قمم أعلى وقيعان أعلى على أطر زمنية أعلى، أي المخططات الأسبوعية و/أو الشهرية. هذا سيُشير إلى استمرار الاتجاه، وليس مجرد زخم قصير الأجل، كما نشهد حاليًا.

ثانيًا، يجب أن تتحول مستويات المقاومة الرئيسية إلى دعم. على المستوى الفوري، منطقة التراكم هي من 75,000 إلى 77,000 دولار. 80,000 دولار هي حاجز تقني حيث ضغط البيع كان تاريخيًا يحد من المكاسب، ثم حول 100,000 دولار لدينا منطقة هدف مقاومة طويلة الأجل حرجة.

غالبًا ما تواجه بيتكوين صعوبة عند مناطق المقاومة النفسية والتاريخية. لذا، يتطلب سوق صعود حقيقي استعادة تلك المستويات والاحتفاظ بها أثناء التراجعات.

السعر ليس كل شيء في أسواق الصعود، بل إن الحجم والمشاركة مهمان بنفس القدر، ويجب أن يتوسعا لا أن يتقلصا. في الواقع، لكي يستقر السعر ثم يرتفع، يحتاج إلى تدفقات مستمرة، طلب قوي على السّبوت، وارتفاع الفائدة المفتوحة في سوق المشتقات.

بدلاً من دوران الأموال المشفرة الأصلية من أصل إلى آخر، سيتطلب سوق الصعود رأس مال جديد، مما يعني عكس صافي التدفقات الخارجة التي لوحظت منذ قمة بيتكوين. إلى جانب صافي تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) الفورية، سنحتاج أيضًا إلى تراكم مستمر من قبل المؤسسات وحاملي المدى الطويل الذين يزيلون العرض من البورصات.

لكن هذا ليس كل شيء. لكي تتغير الأمور فعليًا، يجب أن تتحسن الظروف على المستوى الكلي أيضًا. تاريخيًا، تميل أسعار BTC إلى الارتفاع عندما يُضخ مال جديد في الاقتصاد أو عندما يصبح الاقتراض أسهل.

لذا، سيكون التحول من قبل الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة إلى خفضها أمرًا حاسمًا هنا. انخفاض الأسعار يقلل من جاذبية النقد وسندات الخزانة الأمريكية، مما يجعل الأصول ذات المخاطرة مثل بيتكوين جذابة. عكس التشديد الكمي سيعطي دفعة إضافية من خلال زيادة السيولة العالمية.

بدون هذه الشروط، من المرجح أن تكون الانتعاشات مؤقتة وليس هيكلية. وهذا يعني أنه لكي تعود بيتكوين إلى سوق صعود مؤكد وطويل الأمد، يجب على أكبر أصل مشفر أن يتغلب على العقبات التقنية والمؤسسية والاقتصادية الكلية.

عصر المؤسسات يلتقي بسرديات متنافسة

مسار سعر بيتكوين في عام 2026 مرتبط بعمق بالطلب والظروف الكلية. منذ أواخر العام الماضي، يضعف الطلب، حيث أصبح حاملو الصناديق المتداولة (ETF) صافي بائعين وتباطأ التراكم بين المستثمرين الكبار. ومن المثير للاهتمام، أن الفئة التي تمتلك بين 100 و1,000 BTC وتشمل “الصناديق المتداولة وشركات الخزانة” مثلت معظم نمو طلب بيتكوين في هذه الدورة. لذا، انخفاض الطلب على بيتكوين عن اتجاهه الطويل الأجل يشير إلى تحول تاريخيًا يُشير إلى سوق هبوط.

“منذ عام 2023، شهدت بيتكوين ثلاث موجات طلب فورية، مدفوعة بإطلاق صندوق ETF الفوري في الولايات المتحدة في يناير 2024، وفوز ترامب في الانتخابات الرئاسية، وفقاعة شركات الخزانة لبيتكوين. ومع ذلك، دخل نمو الطلب فترة تباطؤ منذ أوائل أكتوبر وهو الآن ينمو دون الاتجاه. وبالتالي، نعتقد أن معظم نمو الطلب في هذه الدورة قد انتهى، مع تأثير هبوطي مقترن على السعر.”

اعتماد المؤسسات هو حاليًا محرك أساسي لسوق العملات المشفرة، وهو أخيرًا يلتقط طلبًا هذا العام بعد تسجيل تدفقات خارجة لمعظم الربع الرابع من عام 2025.

صناديق بيتكوين المتداولة الفورية، حلول الحفظ، واستراتيجيات تخصيص السيادة والشركات غيرت الطلب هيكليًا. على عكس الدورات السابقة التي كانت مدفوعة أساسًا بالتجزئة، اعتمدت هذه الدورة بشكل كبير على تراكم المؤسسات المستمر.

ثم هناك ارتفاع أسعار الفائدة، التي لا تزال واحدة من أقوى رياح معاكسة للعملات المشفرة.

احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة دون تغيير في نطاق الهدف 3.5%-3.75% للمرة الثالثة على التوالي في اجتماع أبريل 2026. ولكن مع تصويت 8-4 الذي يعكس معارضة قوية لقرار لجنة السوق المفتوحة (FOMC)، قد تستأنف البنك المركزي خفض الأسعار في النهاية، رغم أن ارتفاع أسعار النفط يشكل عائقًا كبيرًا لذلك.

بعد الاضطرابات في مضيق هرمز نتيجة الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، ارتفعت أسعار النفط الخام، مما أثار مخاوف من أن تخفيض الأسعار قد يزيد من التضخم. النفط الخام من نوع West Texas Intermediate يتداول حاليًا فوق $103 للبرميل، بينما ارتفع نفط برنت فوق $110 للبرميل.

ارتفاع أسعار الفائدة، المدفوع بضغط تضخم مستمر، أدى إلى تشديد السيولة، وبالتالي تواجه الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة ضغطًا.

“ارتفاع ملحوظ في التضخم، أو قفزة في أسعار الطاقة، أو تصاعد كبير في التوترات الجيوسياسية قد يستدعي نهجًا أكثر حذرًا تجاه الأصول ذات المخاطر”، أشار إلى ذلك تقرير Coinbase.

بالإضافة إلى كل ذلك، انتقل كل من الانتباه والاستثمار من العملات المشفرة إلى الذكاء الاصطناعي (AI) . في العام الماضي، تم توجيه $193 مليار من تمويل رأس المال المغامر إلى مشاريع الذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، تم استثمار نحو $20 مليار في شركات ناشئة في مجال العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين.

معًا، تعمل كل هذه القوى كدعم من خلال توسيع السيولة والتدفقات، وكمقاومة بسبب السياسة النقدية المشددة، ومزاج المخاطرة المنخفض، وتغير أسعار الفائدة.

انتعاش مألوف يقوده المؤسسات

بعد بداية صعبة للعام، حاولت بيتكوين التعافي خلال الأشهر الثلاثة الماضية. منذ انخفاضها إلى حوالي 60 ألف دولار في فبراير، ارتفع سعر بيتكوين بأكثر من 33٪. هذا الصعود مدعوم باهتمام متجدد من المستثمرين المؤسسين، الذين باعوا بكثافة بعد أن حققت بيتكوين قممًا جديدة.

في أبريل، سجل صندوق بيتكوين المتداول الفوري صافي تدفق إجمالي قدره 2.44 مليار دولار. كان الشهر الماضي مهيمنًا بشكل كبير على التدفقات الداخلة، حيث كان هناك فقط سبعة أيام من أصل 21 يومًا سجلت تدفقات خارجة. كان هذا أقوى أداء شهري لهذا العام وما يقرب من ضعف التدفقات البالغة 1.32 مليار دولار التي سجلت في مارس، مما يشير إلى عودة شهية المؤسسات للذهب الرقمي.

صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لـ BlackRock (NASDAQ:IBIT)، كالمعتاد، استحوذ على الأغلبية (أكثر من 70٪) من هذه التدفقات الإجمالية. الآن، يمتلك IBIT حوالي 63.8 مليار دولار من الأصول.

بدأ شهر مايو أيضًا بملاحظة إيجابية، حيث سجل $629.8 مليون من التدفقات، مما دفع إجمالي التدفقات المتراكمة طوال العمر عبر جميع منتجات صناديق بيتكوين المتداولة الفورية في الولايات المتحدة إلى $58.72 مليار. ومع ذلك، لم يعوض الانتعاش بعد بالكامل صافي التدفقات الخارجة البالغ 6.38 مليار دولار المسجلة بين نوفمبر 2025 وفبراير 2026.

تظهر هذه التدفقات مدى الاختلاف الهيكلي لهذه الدورة عن السابقة. الزخم لا يقوده التجزئة بل تقوده المؤسسات، التي كانت مشغولة بتجميع العملة المشفرة خلال انخفاض الأسعار. أيضًا، أظهر استبيان Coinbase في وقت سابق من هذا العام أن الأغلبية (70٪) من المستثمرين، بما في ذلك المؤسسات وغير المؤسسات، يرون أن بيتكوين مقومة بأقل من قيمتها، وأن 62٪ قد احتفظوا أو زادوا من صافي تعرضهم الطويل للأصل.

من ناحية أخرى، يظهر FOMO بين التجزئة في وقت لاحق، ويتسم بحركات بارابولية، وزيادة نشاط وسائل التواصل الاجتماعي، وزيادة الرافعة المالية في أسواق المشتقات. لكن رغم أن الشراء المؤسسي دفع بيتكوين أقرب إلى 80 ألف دولار، فهذا لا يعني أن الثيران هي المسيطرة.

في الواقع، لا يزال بإمكان السعر أن يرتفع أكثر قبل أن يستأنف الانخفاض. تجاوز بيتكوين 80,000 دولار لن يكون غير مسبوق، بل سيتماشى مع سلوك الدورة المت-established.

تاريخيًا، شهدت بيتكوين عدة انتعاشات راحة خلال أسواق الهبوط. هذه الحركات الصاعدة الحادة، مع ذلك، تتلاشى في النهاية. عادةً ما يُلاحظ خلال هذه الانتعاشات زيادة سريعة في السعر، وعلى الرغم من أن الحجم يرتفع في البداية أيضًا، إلا أنه يتراجع مع الوقت، ولا يتمكن السعر من اختراق مناطق المقاومة الرئيسية.

لذا، إذا ارتفعت بيتكوين لكنها فشلت في الحفاظ على مستويات الدعم بعد الاختراق، فمن المحتمل أن تكون فخًا للثيران، حيث يُجذب المشترون قبل تصحيح أعمق.

الضعف الموسمي يلتقي بالعدم الهيكلي

من المثير للاهتمام، تقترب بيتكوين من مستوى الاختراق الرئيسي البالغ 80,000 دولار، والذي إذا تم اختراقه بثقة يمكن أن يجذب المزيد من المشترين المتواجدين على الهامش ويرفع الأسعار، مع دخولنا شهر مايو، وهو شهر مرتبط بالمقولة القديمة في السوق “بيع في مايو وابتعد”، والتي تاريخيًا تعكس أداءً أضعف للأصول ذات المخاطر من مايو إلى أكتوبر مقارنة بالنصف الآخر من العام.

بينما مقولة معروفة في التمويل التقليدي مع أدلة وفيرة تُظهر ضعف عوائد الأسهم خلال أشهر الصيف بدلاً من الشتاء، فإن هذا التجنب الموسمي للمخاطر يؤثر أيضًا على بيتكوين.

تُظهر البيانات أن متوسط العوائد الشهرية لبيتكوين أقل من المتوسط بين يونيو وسبتمبر. يتوقف أداء أكبر أصل رقمي خلال هذه الأشهر الصيفية قبل استئناف صعوده نحو نهاية العام.

مع علم معظم المشاركين في السوق بهذه الموسمية وتوقعهم لها، يمكن أن يؤدي “بيع في مايو وابتعد” إلى بيع في الأسابيع القليلة القادمة.

في المتوسط، كان أداء بيتكوين في مايو +7.93٪، مع تسجيل أشهر خضراء أكثر من الحمراء منذ 2013، وفقًا لـ CoinGlass. لكن خلال أسواق الهبوط، يميل مايو إلى أن يكون بداية لتصحيحات أعمق.

في عام 2018، انخفض سعر BTC بنسبة 19٪ في مايو قبل تسجيل شهر أحمر آخر، بأداء -14.62٪. ثم، خلال سوق الهبوط في 2022، سجل BTC أداءً سلبيًا بنسبة 15.6٪، تلاه تصحيح أكبر بنسبة -37.28٪ في يونيو.

نتيجة لهذا النمط التاريخي، يراقب الكثيرون بيتكوين عن كثب هذا الشهر. من الممكن أن تشكل موسمية مايو، إلى جانب الضعف الفني الحالي، جني الأرباح، ضيق السيولة الكلية، ارتفاع عوائد السندات، تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، ونقاش الأمن الكمي، إعدادًا لانخفاض إضافي.

إذا نظرنا من منظور أوسع، يُظهر مخطط سعر بيتكوين أن أسواق الهبوط السابقة استمرت حوالي عام. بعد الوصول إلى قمم جديدة في كل دورة، تميل بيتكوين إلى اتباع مرحلة إعادة ضبط طبيعية تستغرق سنة واحدة حيث يُطرد الضجيج وتبقى الأيادي الأقوى أو المؤمنون الحقيقيون فقط.

خلال هذه الفترة، يكون BTC في اتجاه هابط، ومتى ما وصل إلى القاع، يبدأ الزخم في البناء ببطء وبشكل ثابت. لذا، إذا كان التاريخ دليلًا، من المتوقع أن تشهد بيتكوين قوة هبوط أخرى ثم تجد قاعها، والذي قد يكون حوالي 35,000 دولار هذه المرة، مما يمثل انخفاضًا يزيد عن 70٪ عن القمة التاريخية.

مع ذلك، فإن نضوج السوق، بدعم من المؤسسات والدول التي تتبنى بيتكوين، يجعل بعض المحللين يتوقعون أن يكون هذا السوق الهابط أقل قسوة من حيث النسب المئوية للخسائر مقارنة بالدورات السابقة، بينما يستمر لفترة أطول.

المحفزات التالية لانتعاش صعودي

بعيدًا عن السعر، تشكل عدة تطورات تكنولوجية وتنظيمية قطاع العملات المشفرة ويمكن أن تعمل كعوامل محفزة أساسية، تُشعل مرحلة صعودية في النصف الثاني من عام 2026.

الوضوح التنظيمي هو عامل رئيسي. بعد إقرار قانون GENIUS في يوليو 2025، مع توقع صدور اللوائح التنفيذية النهائية بحلول يوليو 2026 التي سيفتح السوق الأمريكي للعملات المشفرة أمام مشاركين جدد، الآن قانون CLARITY يقترب من الواقع. ارتفعت احتمالات توقيع التشريع إلى 64٪ على Polymarket بعد التوصل إلى تسوية بشأن العائد.

الاتفاق الجديد يتطلب إعادة هيكلة برامج المكافآت لحماية المستهلك بشكل أفضل. من المتوقع الآن أن يتم تعديل النصوص في مجلس الشيوخ خلال الأسابيع القليلة القادمة لإكمال القواعد. يمثل هذا خطوة مهمة نحو وضع إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية في الولايات المتحدة ودعم تبني المؤسسات للشفرة.

ستزيل هذه التطورات التنظيمية الغموض القانوني وتساعد على تحرير رأس المال المؤسسي الذي يُعزل حاليًا بسبب عدم اليقين المتعلق بالامتثال.

التقارب بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة هو اتجاه رئيسي آخر. من خلال توفير وسيلة لوكلاء الذكاء الاصطناعي للتعامل مع بعضهم البعض ومع الشركات الأخرى، تُؤسس بنية البلوك تشين لاقتصادات بين الآلات. ومع نمو اعتماد الذكاء الاصطناعي، يزداد الطلب على البنية التحتية اللامركزية، مما يخلق مزيدًا من الفائدة للعملات المشفرة ويدفع قيم الرموز والابتكار إلى أعلى.

الذكاء الاصطناعي يساعد بالفعل عمال مناجم بيتكوين على أن يكونوا مربحين بينما يتداول السعر دون تكلفة التعدين.

ثم هناك توكينيزايشن الأصول الحقيقية (RWA)، التي نمت إلى ما يقرب من 31 مليار دولار، ارتفاعًا من 5.8 مليار دولار فقط في بداية 2025. يقود هذا النمو الضخم وزارة الخزانة الأمريكية، والسلع، والائتمان المدعوم بالأصول، والأسهم.

بفضل الوضوح التنظيمي، تنتقل المؤسسات بشكل متزايد من التجربة إلى التنفيذ، وتدمج الأصول المرمزة في المحافظ، وتستخدمها كضمان، وتبني منتجات مالية جديدة على السلسلة.

التكامل مع التمويل التقليدي يتسارع أيضًا. قد توسع الروابط المتعمقة بين العملات المشفرة وبنية البنوك التحتية، منصات التوكينيزايشن، وشبكات الدفع قد توسع دور بيتكوين إلى ما بعد المضاربة.

علاوة على ذلك، يحرز القطاع تقدمًا نحو الأمن ما بعد الكم. على عكس الدورات السابقة التي كانت مدفوعة بالمضاربة، تمثل هذه الإنجازات تحولات هيكلية، وإذا تحققت، قد تساعد السوق على الانتقال من التعافي إلى التوسع.

أحدث أخبار وتطورات بيتكوين (BTC)

الخلاصة

بيتكوين في عام 2026 يقع عند نقطة تحول حاسمة. من المرجح أنه في وسط سوق هبوط، وعلى الرغم من أن السعر كان يحقق تعافيًا في الأشهر القليلة الماضية، فإن التاريخ يشير إلى أنه لا يمكن اعتباره بعد علامة على انتهاء سوق الهبوط أو بداية دورة صعود جديدة.

لكي تحقق بيتكوين أي تعافي ذي معنى، يجب أن تحافظ على قمم أعلى، وتحتفظ بالدعم، وتوسع المشاركة.

تظل الظروف الكلية هي القوة المهيمنة، في الوقت الحالي. أسعار الفائدة، اتجاهات التضخم، وتدفقات رأس المال المؤسسي تشكل ليس فقط السقف بل أيضًا القاع لحركة سعر بيتكوين. لكن الإشارات التقنية يجب أن تؤكد أي تفاؤل. بدونها، قد تكون الانتعاشات مؤقتة.

من الجدير بالذكر أن تأثير المؤسسات هو ما يجعل هذه الدورة مميزة، وعلى الرغم من أن حماس التجزئة قد يعود، فإن أساس سوق الصعود التالي سيعتمد على ما إذا كان رأس المال الكبير سيستمر في اعتبار بيتكوين تخصيصًا استراتيجيًا بدلاً من صفقة مضاربة.

سوف يحدد بقية العام ما إذا كان هذا الوقت مختلفًا أم أنه مجرد دورة الأربع سنوات نفسها التي تشكل القاع، كما فعلت القمة.