هل انتهت أخيرا دورة البيتكوين التي استمرت لأربع سنوات؟

كل أربع سنوات، يقع حدثٌ هامٌّ يُؤثّر على أسواق العملات المشفرة. وقد تكررت هذه الدورة التي تستمر أربع سنوات ثلاث مرات في الماضي، وهي الآن في منتصف الدورة الرابعة. ومع ذلك، يرى البعض أن استراتيجية التداول هذه قد عفا عليها الزمن، مُشيرين إلى عدة عوامل تجعلها قديمة. إليك كل ما تحتاج لمعرفته حول بيتكوين: (BTC -1.98٪) دورة مدتها 4 سنوات، وكيف كانت توجه المتداولين في الماضي، وما إذا كانت لا تزال تشكل استراتيجية قابلة للتطبيق.

ما هي دورة الأربع سنوات في العملات المشفرة؟

دورة بيتكوين الممتدة لأربع سنوات هي مصطلح يشير إلى أنماط السوق السابقة لبيتكوين بعد انحسارها. وبصفتها أول عملة رقمية بالكامل، حظيت بيتكوين بميزة تتبع جميع مؤشراتها منذ إطلاقها. وبالتالي، تمكن المتداولون من استقراء البيانات سنويًا لتكوين اتجاهات تتبع الأحداث وتؤدي إليها.

النصف

يحدث هذا التقسيم بفضل آلية خوارزمية الإجماع SHA-256. تتضمن خوارزمية التشفير في بيتكوين تخفيضًا في مكافآت التعدين كل 210,000 كتلة. وبما أن متوسط ​​وقت الكتلة حوالي 10 دقائق، فإن هذا يعادل تغييرًا في مكافآت التعدين كل 4 سنوات، وهو ما يُعرف بالتقسيم.

كان الهدف من هذا الهيكل هو مراعاة القيمة المتزايدة للعملة والشبكة. وإلى هذا الحد، نجحت هذه المناورة، حيث ارتفعت قيمة بيتكوين بشكل ملحوظ منذ إطلاقها قبل ما يقرب من 16 عامًا. والجدير بالذكر أن هذا التقسيم يمثل أيضًا انخفاضًا في المعروض السنوي من بيتكوين مع اقتراب الشبكة من إجمالي إصداراتها البالغ 21 مليون إصدار.

على الرغم من انخفاض مكافآت التعدين بنسبة 50% كل 4 سنوات من 50 بيتكوين في الأصل، وصولاً إلى 3.125 بيتكوين الحالية، فإن القيمة النقدية للمكافآت لا تزال أعلى بكثير بسبب السعر الحالي للعملة.

ما هي مراحل الدورة الرباعية السنوات؟

بفضل الكم الهائل من البيانات المتعلقة بالصعود التاريخي لبيتكوين نحو الشهرة العالمية، نجح المحللون في تقسيم دورة النصف إلى أربع مراحل مميزة. كانت كل مرحلة واضحة في أحداث النصف السابقة. وتشمل هذه المراحل ارتفاعًا في الأسعار قبل الحدث وأثناءه وبعده بفترة وجيزة، يليه تصحيح في السوق.

1. مرحلة الاختراق

المرحلة الأولى من دورة الأربع سنوات هي مرحلة الاختراق. تشهد هذه المرحلة بدء المتداولين بتعزيز مراكزهم تحسبًا للتحركات المستقبلية. تبدأ هذه المرحلة عادةً قبل شهرين إلى أربعة أشهر من حدث النصف، وتستمر حتى أشهر بعد تقسيم المكافآت.

2. مرحلة الضجيج

بعد النصف مباشرةً، تبدأ مرحلة الضجيج في السوق. عادةً، تشهد هذه المرة ارتفاعات كبيرة في أسعار البيتكوين. سيشهد مستخدمو البيتكوين وغيرهم ممن بدأوا للتو بالتعرف على هذه العملة الرقمية انتعاشًا، احتفالًا بأربع سنوات أخرى من النجاح. والجدير بالذكر أن مرحلة الضجيج قد تُسفر عن ارتفاعات قياسية.

3. مرحلة التصحيح

بمجرد أن يهدأ الحماس ويبدأ من توقعوا الاستفادة من حركة السوق السريعة بالخروج منه، ستنخفض الأسعار. قد تستمر هذه الفترة شهرًا أو حتى سنوات. هذا التصحيح الحاد يختبر "أيدي الماس" لدى مستخدمي البيتكوين، حيث شهدت العملة انخفاضًا كبيرًا في قيمتها وظلت في سوق هابطة لسنوات.

4. مرحلة التراكم

المرحلة الأخيرة من دورة الأربع سنوات هي مرحلة التراكم. تُمثل هذه المرحلة نهاية سوق الهبوط، حيث بدأ المستثمرون الذين كانوا قلقين بشأن ديمومة بيتكوين يستعيدون ثقتهم بالسوق. خلال هذه المرحلة، يستقر السوق ويبدأ برؤية اهتمام متزايد من المستثمرين، مما يُجدد الدورة في النهاية.

دورات السنوات الأربع الماضية

حتى الآن، تُعدّ دورة الأربع سنوات وسيلةً موثوقةً لقياس عدم القدرة على التنبؤ بسوق بيتكوين. إليكم نظرةً على دورات الأربع سنوات الماضية ومراحلها:

مرر للتمرير →

ما الذي يسبب الدورة التي تستمر أربع سنوات؟

طُرحت نظريات عديدة حول أسباب دورة الأربع سنوات. في الماضي، كان يُعتقد أن الطلب المتزايد من التجار وأنشطة التعدين هما العاملان الرئيسيان وراء هذه التحركات السوقية. ومع ذلك، ظهرت مؤخرًا نظرية جديدة بعد أن نشر آرثر هايز كتاب "يعيش الملكفي هذه الورقة، يقدم هايز حجة مقنعة حول الأسباب الجذرية لدورة الأربع سنوات، ولماذا قد لا تكون قابلة للتطبيق بعد الآن.

عوامل أخرى ربما تكون قد غذت هذه الدورات؟

يجادل هايز بأن السبب الحقيقي لانكماش السوق وتوسعها هو التدفق النقدي. ويعرض حجته بإيجاز، موضحًا كيف تزامنت دورات 2014 و2018 و2022 مع تشديد الاقتصادات الكبرى لمعروضها النقدي، مما أدى إلى تصحيحات في القيمة بنسبة تقارب 80%.

يشرح هايز كيف أن الدولار الأمريكي واليوان الصيني هما سيدا اقتصاد بيتكوين الحقيقيان، وكيف انتقلت القيادة الآن إلى المستثمرين المؤسسيين. ويستشهد بتفاصيل حيوية، منها كيف حدث أول ارتفاع حاد في سعر بيتكوين تحديدًا خلال فترة التوسع الائتماني الصيني، وانتهى عندما شددت السلطات الصينية العرض. كما أشاد باستراتيجية التيسير الكمي التي انتهجها الاحتياطي الفيدرالي كعامل دافع آخر في الدورة الأولى.

كانت الدورة الثانية مدفوعةً بتوسع ائتماني صيني آخر، مما مكّن المستثمرين من دخول استثمارات عروض العملات الأولية، مما دفع عجلة الاقتصاد. في حجته، يُظهر كيف تباطأ السوق مع تزايد صرامة القيود الائتمانية الصينية.

يذكر هايز أن الاقتصاد الأمريكي وجائحة كوفيد هما السببان وراء دورة النصف الثالث. ويشير إلى التدفق المفاجئ للدولار الأمريكي الذي قدمته الحكومة للمواطنين على شكل شيكات تحفيزية وقروض مباشرة، باعتباره المساهم الرئيسي في رأس مال الاستثمار لمتداولي البيتكوين. ويشير إلى أنه بمجرد أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي في تشديد قروضه، تباطأ زخم البيتكوين، وسيطر سوق هبوطي.

لماذا تختلف هذه الدورة الممتدة لأربع سنوات؟

هناك عدة عوامل تجعل هذه الدورة الممتدة لأربع سنوات مختلفة عن سابقاتها. أولًا، أصبحت بيتكوين أكثر رسوخًا من أي وقت مضى. فقد اعتمدتها الحكومات والمستثمرون المؤسسيون والمطورون وغيرهم. لم تعد تُعتبر استثمارًا هامشيًا أو تُستخدم بشكل أساسي للأنشطة على الإنترنت المظلم. اليوم، تُعتبر مخزنًا موثوقًا وغير متحيز للقيمة والعملة الرقمية.

رغم أن الأمر قد يكون مجرد تأخير، إلا أن هناك عدة مؤشرات تشير إلى تغير في تطور دورة الأربع سنوات التقليدية. على سبيل المثال، مرّ 18 شهرًا على الارتفاع، ومع ذلك لا يوجد مؤشر على سوق هبوطي. حتى المؤشرات الفنية، مثل مؤشر القوة النسبية، والتي تساعد المتداولين عادةً على تحديد ما إذا كان الأصل ممتدًا بشكل مفرط، تُظهر نموًا مُتحكّمًا.

بالمقارنة، وصل مؤشر القوة النسبية إلى ذروته عند +90 في دورات النصف الثلاث السابقة. مع ذلك، لم يصل مؤشر القوة النسبية في هذه الدورة إلى مستوى 80. وبالتالي، يُظهر هذا أن الأصل ليس في حالة تضخم، بل يشهد معدل نمو ثابتًا، والذي من الممكن أن يستمر بسهولة.

الدعم المؤسسي

الفرق الرئيسي بين هذا التخفيض وما سبقه هو الدعم المؤسسي المتزايد لبيتكوين. لم يعد المطورون والمتداولون وحدهم هم من يدعمون هذه العملة، بل أصبحت المؤسسات المالية الرائدة عالميًا تدعم بيتكوين والمنتجات ذات الصلة، مثل صناديق بيتكوين المتداولة (ETFs).

وتستمر المؤسسات الكبرى، بما في ذلك بلاك روك، وفيديليتي، ومايكروستراتيجي، في استثمار مليارات الدولارات في صناديق الاستثمار المتداولة وغيرها من أدوات الاستثمار الرقمية. هذا الشهر، قامت لجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا أعلن أنها ستضع إرشادات عامة للتقديم للأصول المرتبطة بسلسلة الكتل، مثل صناديق الاستثمار المتداولة. مثّلت هذه المناورة ترقيةً جوهريةً للنهج المُخصص للتطبيق الذي كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تشترطه سابقًا.

تجدر الإشارة إلى أن صناديق بيتكوين المتداولة الفورية الأمريكية، التي أُطلقت عام ٢٠٢٤، جمعت منذ ذلك الحين عشرات المليارات من الأصول - يقترب صندوق بلاك روك IBIT من ١٠٠ مليار دولار أمريكي من الأصول المُدارة، وهو أسرع صندوق متداول متداول نموًا على الإطلاق - مما يُؤكد تحولًا هيكليًا نحو الطلب المؤسسي. يُمثل هذا النمو تحولًا في توجهات رواد الاستثمار العالميين. وهذا التحول تحديدًا هو ما قد يُلغي دورة الأربع سنوات مستقبلًا.

بخلاف الدورات السابقة، حيث كان عمال المناجم والتجار، وحتى المعروض النقدي، عوامل مقيدة، فإن ظهور شركات الاستثمار التقليدية غيّر كل شيء. تعتمد هذه المؤسسات على المقاييس فقط، مما يعني أنها ستستثمر على المدى الطويل وتتمتع بالاستقرار المالي اللازم لتجاوز أي تقلبات في الأسواق.

علاوةً على ذلك، تُحدد المؤسسات دورات شراء مُسبقة، مما يُحسّن أداء السوق الاقتصادي. ويُسهم هذا الضغط الشرائي المُستمر في استقرار انخفاض الأسعار وزيادة الطلب.

توسيع السيولة

يرى هايز أن عاملًا آخر سيجعل دورة الأربع سنوات عديمة الجدوى، وهو أن الاقتصادات الكبرى تعمل على توسيع سيولتها بدلاً من تقييدها كما في الدورات السابقة. على سبيل المثال، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. والجدير بالذكر أن هذا الخفض جزء من هدفه الأوسع المتمثل في خفضها بمقدار 100 نقطة أساس خلال العام المقبل.

على وجه التحديد، يعتزم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة مرتين إضافيتين خلال الأشهر المقبلة قبل نهاية عام ٢٠٢٥. ومن المتوقع إجراء الخفض الأول هذا الشهر، مع توقع إجراء خفض ثانٍ في ديسمبر. ستؤدي هذه الإجراءات إلى زيادة التدفق النقدي، مما يوفر للمستثمرين دخلاً أكبر لاستثماره في بيتكوين.

على الجانب الآخر من المحيط الهادئ، تواصل الصين كبح جماح الانكماش. سيخلق هذا الإجراء المزيد من السيولة في اقتصادها، مما سيدعم المزيد من مكاسب أسعار سوق البيتكوين. تجدر الإشارة إلى أن هذين الاقتصادين ليسا الوحيدين في استراتيجيتهما المتعلقة بالسيولة، إذ قد تؤثر دول مؤثرة أخرى، مثل الهند والاتحاد الأوروبي واليابان والبرازيل، على المعروض النقدي.

الرياضيات المحيطة بالنصف مختلفة

هناك عامل آخر وراء الاعتقاد بأن دورة الأربع سنوات قد تكون عفا عليها الزمن، ألا وهو المبادئ الرياضية الأساسية التي تحكم هذا الحدث. تذكروا أن عملية النصف تُشير إلى انخفاض بنسبة 50% في مكافآت التعدين لعُقد الشبكة. وقد أدى كلٌّ من هذه الإجراءات إلى انخفاض التضخم داخل الشبكة، مما أدى إلى صدمة في العرض.

في الوقت الحاضر، تُحدد أسعار السوق بشكل كبير حركة أسعار العديد من السلع بمرور الوقت. بالإضافة إلى ذلك، ولأن المكافآت أصبحت أقل بكثير من ذي قبل، لم يعد لدى المُعدّنين الكثير من العملات الإضافية للبيع. تذكروا أن المُعدّنين الأوائل حصلوا على 50 عملة مقابل أنشطتهم، مما يعني أنه كان بإمكانهم بيع الكثير منها مع الاحتفاظ ببعض ممتلكاتهم.

مع ذلك، عندما تكون المكافآت 1.5625 بيتكوين فقط بعد النصف التالي، سيقلّ عدد العملات المتاحة للبيع. وبالتالي، سيقلّ تدفق المعروض من المعدنين الذين قد يختارون الاحتفاظ بعملاتهم الرمزية بدلاً من بيعها خلال فترة ارتفاع السوق.

HODLers

هناك عامل آخر لا يمكن إغفاله، وهو تزايد عدد مَن يحتفظون بالعملة على المدى الطويل. قلّما شهدت أصولٌ في التاريخ نجاحًا كنجاح بيتكوين، وأولئك الذين احتفظوا بالعملة خلال كل التقلبات يجنون الآن عوائدَ كبيرة. مع استمرار تناقص المعروض، أصبح من الشائع بين المتداولين اتباع نهج مَن يحتفظون بالعملة بدلاً من السعي وراء عوائد سريعة.

القوى الاقتصادية الكلية تُحرك بيتكوين الآن (الأسعار، السيولة، السياسات)

هناك عامل آخر يجب مراعاته، وهو أن البيتكوين لم يعد مجرد فقاعة رقمية. أصبح هذا الأصل جزءًا من الاقتصاد العالمي، وبالتالي، فهو عرضة لضغوط السوق التي تؤثر على جميع الأصول. وقد تحدث تحركات السوق الآن بسبب التضخم، وأسعار الفائدة، ومعروض العملات الورقية، واتجاهات الاقتصاد الكلي الأخرى.

هل من المتوقع أن تكون كل دورة مدتها 4 سنوات هي الأخيرة؟

من المثير للاهتمام أن جدلاً طويل الأمد دار قبل كل عملية تنصيف وأثناءها. لكل حدث من يعتقد أنه سيكون آخر مرة يتبع فيها الأصل الدورة، ومن يعتقد أنها جزء من خصائص السوق. في الوقت الحالي، تبدو هذه الدورة مختلفة، لا سيما في مرحلة التصحيح المتأخرة. ومع ذلك، لا يزال الوقت متأخرًا جدًا لإصدار حكم نهائي.

الأفكار النهائية: هل انتهت دورة البيتكوين المكونة من أربع سنوات؟

إذا كان هايز وآخرون يعتقدون أن عوامل خارجية هي التي دفعت دورة تداول النصف صحيحة، فإن السوق على وشك الدخول في مرحلة جديدة. ونظرًا لأن بيتكوين أصبحت أكثر قيمة وفهمًا من أي وقت مضى، فهناك سبب وجيه للاعتقاد بأنها ربما تجاوزت دورتها الممتدة لأربع سنوات. في الوقت الحالي، وحده الزمن كفيل بإثبات ذلك.

تعرف على المزيد من أخبار الأصول الرقمية الرائعة هنا.