إيرادات AppLovin في الربع الثالث ترتفع 55% وصافي الدخل يقفز 72%

أعلنت AppLovin نتائج الربع الثالث من عام 2026 في 4 نوفمبر 2026، مسجلةً إيرادات بلغت 2.185 مليار دولار، بزيادة 55% عن 1.405 مليار دولار قبل عام. وارتفع صافي الدخل 72% إلى 1.439 مليار دولار، مقارنةً بـ835.5 مليون دولار، كما أرفقت منصة الإعلانات النتائج بتوقعاتها للربع الرابع وتفويض أوسع لإعادة شراء الأسهم.

فاق نمو الأرباح نمو المبيعات، إذ ارتفع إجمالي التكاليف والمصروفات إلى 475.8 مليون دولار من 326.0 مليون دولار، وهي زيادة أقل بكثير من ارتفاع الإيرادات. وبلغ الدخل من العمليات 1.709 مليار دولار، مقابل 1.079 مليار دولار، في حين ارتفعت ربحية السهم المخففة إلى 4.30 دولارات من 2.45 دولار. واتسع هامش صافي الربح المُعلن إلى 66% من 59%.

مع ذلك، عكست قاعدة التكاليف زيادةً في الاستثمار. فقد زادت نفقات البحث والتطوير إلى أكثر من الضعف، لتبلغ 101.8 مليون دولار مقارنةً بـ43.9 مليون دولار، وارتفعت التعويضات القائمة على الأسهم إلى 84.2 مليون دولار من 33.8 مليون دولار. كما تلقت الأرباح دعماً من بنود ما دون الدخل التشغيلي: إذ بلغ الدخل الآخر 86.0 مليون دولار، مقارنةً بمصروف قدره 6.6 مليون دولار قبل عام، ما أسهم في بلوغ الدخل قبل الضرائب 1.744 مليار دولار، مقابل 1.021 مليار دولار.

توليد النقد يدعم عمليات إعادة الشراء

ارتفع التدفق النقدي التشغيلي الفصلي إلى 1.429 مليار دولار من 1.053 مليار دولار. وزاد التدفق النقدي الحر، الذي تعرّفه AppLovin بأنه التدفق النقدي التشغيلي مطروحاً منه مشتريات الممتلكات والمعدات ومدفوعات أصل الدين لعقود الإيجار التمويلي، إلى 1.418 مليار دولار من 1.049 مليار دولار.

أعادت AppLovin شراء 4.1 مليون سهم من الفئة «أ» واحتجزتها خلال الربع، بتكلفة إجمالية بلغت 1.4 مليار دولار، شملت نفقات إعادة الشراء والمبالغ النقدية المرتبطة باستقطاع الضرائب على مكافآت الأسهم المستحقة. وكاد هذا الإنفاق أن يعادل التدفق النقدي الحر للربع، رابطاً مباشرةً بين النقد المتولد خلال الفترة وعوائد رأس المال.

يوضح النموذج 10-Q حجم البرنامج الأوسع: فقد أُعيد شراء 7,329,450 سهماً من الفئة «أ» وإلغاؤها مقابل مبلغ إجمالي قدره 2.9 مليار دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026. وترك ذلك 394.3 مليون دولار متاحة في 30 سبتمبر 2026، حين بلغ النقد وما يعادله 3.174 مليار دولار، مقابل ديون طويلة الأجل قدرها 3.516 مليار دولار. وفي أكتوبر 2026، أجاز مجلس الإدارة مبلغاً إضافياً قدره نحو 3.2 مليار دولار، ليرتفع إجمالي المبلغ المتاح إلى 3.6 مليار دولار.

نمو الإعلانات وتوقعات الربع الرابع

تصف AppLovin في تقرير 10-Q قطاعاً واحداً قابلاً للإبلاغ يقدم حلولاً إعلانية من خلال AppLovin Ads وMAX وAdjust وWurl، وتحقق AppLovin Ads الغالبية العظمى من الإيرادات. وتعرض الشركة الإيرادات بعد خصم تكاليف المخزون الإعلاني لأنها تعمل وكيلاً في هذه الترتيبات، وهو أساس مهم لتفسير هوامشها. وتوزعت الإيرادات بحسب موقع المستخدمين بشكل متقارب بين الولايات المتحدة، حيث بلغت 1.098 مليار دولار، وبقية أنحاء العالم، حيث بلغت 1.087 مليار دولار.

توقعت AppLovin للربع الرابع إيرادات تتراوح بين 2.365 مليار دولار و2.395 مليار دولار، ما يجعل الحد الأدنى منها أعلى من إيرادات الربع الثالث، إلى جانب أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تتراوح بين 1.995 مليار دولار و2.025 مليار دولار، وهامش أرباح معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يتراوح بين 84% و85%. والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مقياس تحدده الشركة، وتُعدّل فيه صافي الدخل لاستبعاد الفوائد والضرائب والدخل والمصروفات الأخرى والإطفاء والإهلاك والشطوبات والتعويضات القائمة على الأسهم، إضافةً إلى بنود محددة متعلقة بالمعاملات وإعادة الهيكلة وفروق أسعار الصرف. ويُحسب الهامش بقسمة الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك على الإيرادات.

تتوقع الإدارة استمرار الإنفاق على مراكز البيانات واستقطاب الكفاءات الهندسية مع إطلاق تحسينات على نظام التوصيات Axon AI. وقد ارتفعت تكاليف مراكز البيانات الفصلية بالفعل إلى 194.6 مليون دولار من 141.0 مليون دولار. لذلك تطرح توقعات الربع الرابع سؤالاً تشغيلياً واضحاً: هل يمكن لهذا الاستثمار أن يدعم مزيداً من النمو من دون إضعاف الهوامش وتوليد النقد اللذين يمولان برنامج إعادة الشراء الموسع؟