تقلّص خسائر Allegiant في الربع الثالث مع ارتفاع الإيرادات الافتراضية 19%

Allegiant Travel Company (ALGT ) أعلنت نتائج الربع الثالث من عام 2026 في 4 نوفمبر 2026، مسجلةً إيرادات تشغيلية قدرها 961.6 مليون دولار وخسارة صافية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) بلغت 15.2 مليون دولار، أو 0.56 دولار للسهم المخفّف. وباستبعاد المصروفات الخاصة والمكاسب الناتجة عن إطفاء الديون، بلغت الخسارة الصافية المعدلة 0.9 مليون دولار، أو 0.03 دولار للسهم، رغم ارتفاع تكلفة الوقود لكل غالون بنسبة 55.5% مقارنةً بالربع المقابل من العام السابق على أساس افتراضي.

في الربع المنتهي في 30 سبتمبر 2026، ارتفعت الإيرادات المعلنة بنسبة 71.1% من 561.9 مليون دولار، وتحسن الدخل التشغيلي ليبلغ 10.8 مليون دولار، بعد أن سجل خسارة قدرها 27.2 مليون دولار، فيما تقلصت الخسارة الصافية وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا من 43.6 مليون دولار، أو 2.41 دولار للسهم. وتتأثر هذه المقارنات بأن نتائج Sun Country أُدرجت ابتداءً من استحواذها في 13 مايو 2026 فحسب، وبأن Sunseeker Resort كان ضمن نتائج عام 2025 قبل بيعه في سبتمبر 2025. ويتعامل مرفق افتراضي مودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مع الاستحواذ وبيع المنتجع كما لو أن كليهما حدث في 1 يناير 2025. وعلى هذا الأساس المقارن، زادت الإيرادات بنسبة 19.0% من 808.1 مليون دولار.

خفض السعة وارتفاع الإيرادات لكل وحدة عوّضا جزءًا من صدمة الوقود

تُظهر المقارنة الافتراضية كيف حققت Allegiant دخلًا تشغيليًا معدلًا قدره 29.8 مليون دولار وهامشًا تشغيليًا معدلًا بلغ 3.1%، وهو تحسن بمقدار 3.4 نقاط مئوية مقارنةً بهامش خسارة تشغيلية معدلة قدره 0.3%. وارتفعت إيرادات الركاب الإجمالية لكل ميل مقعد متاح في الرحلات المجدولة بنسبة 28.3% إلى 14.18 سنتًا، فيما انخفضت السعة المجدولة بنسبة 5.7%. وتراجع إجمالي أميال المقاعد المتاحة على مستوى النظام بنسبة 6.0%، بينما ارتفع معامل الحمولة إلى 86.7% من 84.4%. وساعد هذا المزيج من ارتفاع الإيرادات لكل وحدة وتقليص الرحلات الشركة على استيعاب نفقات وقود الطائرات البالغة 293.6 مليون دولار، بزيادة 46.9% عن 199.9 مليون دولار.

عزا الرئيس التنفيذي Greg Anderson أداء الهامش إلى طلب العملاء والمبادرات التجارية وقرار خفض السعة، موضحًا أن الخطوة استهدفت «حماية الهوامش في ظل ارتفاع أسعار الوقود». وارتفعت إيرادات بطاقات الائتمان المشتركة العلامة مع Allegiant Air بنسبة 23.6% إلى 42.1 مليون دولار، باستثناء Sun Country، فيما زادت الإيرادات الإضافية الإجمالية لكل راكب بنسبة 5.8% إلى 76.64 دولارًا على أساس افتراضي. وسارت تكاليف الوحدة غير المتعلقة بالوقود في الاتجاه المعاكس: إذ ارتفعت التكلفة لكل ميل مقعد متاح، باستثناء الوقود والمصروفات الخاصة ونفقات الشحن، إلى 9.23 سنتات من 8.46 سنتات على الأساس الافتراضي نفسه.

التدفقات النقدية واستمارات الاستثمار في الأسطول

كان التدفق النقدي أضعف بكثير من النتيجة التشغيلية المعدلة. واستخدمت Allegiant مبلغ 211.0 مليون دولار نقدًا في أنشطتها التشغيلية خلال الربع، شمل دفعة قدرها 267.0 مليون دولار مكافآت للاحتفاظ بالطيارين، فيما بلغ الإنفاق الرأسمالي 135.7 مليون دولار، منها 114.6 مليون دولار نفقات متعلقة بالطائرات. وأضاف تأجيل نفقات الصيانة الشاملة 19.6 مليون دولار. وبلغت السيولة المتاحة في نهاية الربع 1.1 مليار دولار، تتألف من 864.7 مليون دولار نقدًا واستثمارات، و250.0 مليون دولار من التسهيلات الائتمانية المتجددة غير المسحوبة. وبلغ إجمالي الدين نحو 2.9 مليار دولار، وصافي الدين نحو 2.1 مليار دولار، بعد سداد 86.9 مليون دولار من أصل الدين خلال الربع.

تتوقع الإدارة، في تقديراتها للربع الرابع للكيان الموحّد الذي يضم Allegiant وSun Country، أن تتراوح الأرباح المعدلة للسهم بين 1.00 و1.50 دولار، وأن يتراوح هامش التشغيل المعدل بين 6.0% و7.0%. وتفترض التقديرات أن يبلغ سعر الوقود 4.75 دولارات للغالون، وأن تظل سعة النظام مستقرة تقريبًا، وأن ترتفع سعة الرحلات المجدولة بنسبة 1.7% مقارنةً بأرقام العام السابق على أساس افتراضي. ولا تزال توجيهات الأرباح المعدلة للسهم لعام 2026 بأكمله تشير إلى أكثر من 6.00 دولارات.

وتتوقع الإدارة أيضًا جدولة 72% من أميال المقاعد المتاحة في الربع الرابع خلال أيام الذروة ذات الطلب المرتفع، وأن تمثل طائرات Boeing MAX نسبة 20% من السعة المجمعة. وفي أكتوبر 2026، مارست Allegiant ستة خيارات لشراء طائرات Boeing 737-8 وتسليمها في عام 2028، ليرتفع عدد الطائرات المشمولة بطلبات مؤكدة بموجب اتفاقية Boeing إلى 56 طائرة، سُلّمت منها 22، مع بقاء 74 خيارًا. وتشمل التوجيهات السنوية إنفاقًا رأسماليًا يتراوح بين 640 مليونًا و660 مليون دولار على الطائرات، باستثناء إنفاق Sun Country قبل الاستحواذ.

ويتوقف مسار الربع الرابع على ما إذا كانت مكاسب الإيرادات لكل وحدة والانضباط في إدارة السعة، اللذان أسهما في تحسن الربع الثالث، سيحققان الزيادة المتوقعة في الربحية، مع بقاء أسعار الوقود مرتفعة واستمرار الاستثمار في الأسطول.