إيرادات Gold Royalty في الربع الثالث تقفز 147% إلى مستوى قياسي بلغ 10.2 ملايين دولار

Gold Royalty (GROY ) أعلنت إيداع نتائجها في 4 نوفمبر 2026، عن الأشهر الثلاثة والتسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026. جميع المبالغ بالدولار الأمريكي. وبلغت إيرادات الربع الثالث مستوى قياسيًا، وفق وصف الشركة، عند 10.2 ملايين دولار، بزيادة تقارب 147% على 4.1 ملايين دولار المسجلة قبل عام.

بلغ صافي الدخل 3.8 ملايين دولار، أو 0.02 دولار للسهم الأساسي والمخفف، بعد أن كانت الشركة قد سجلت خسارة قدرها 1.1 مليون دولار، أو 0.01 دولار للسهم، في الربع نفسه من عام 2025. وارتفعت النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية إلى 7.5 ملايين دولار من 2.4 مليون دولار، ما يعني أن التحول إلى الربحية اقترن بتحسن في توليد النقد.

إتاوات جديدة وارتفاع الأسعار يعززان الإيرادات

عزت الإدارة الزيادة في الإيرادات أساسًا إلى ارتفاع المدفوعات من Borborema وBorden واتفاقية البث النحاسي في Vareš، مع ارتفاع أسعار السلع الأساسية وزيادة إنتاج المناجم في بعض الحالات، إلى جانب إتاوة Pedra Branca التي استحوذت عليها الشركة في ديسمبر 2025، وارتفاع عائدات اتفاقيات الأراضي.

تُظهر البيانات المالية غير المدققة أن Pedra Branca أسهمت بمبلغ 2.491 مليون دولار، بعد ألا تكون قد أسهمت بأي مبلغ في العام السابق؛ وأن إيرادات Vareš ارتفعت إلى 2.405 مليون دولار من 1.212 مليون دولار، فيما زادت إيرادات Borborema إلى 1.878 مليون دولار من 0.942 مليون دولار. أما Côté، فتراجعت إيراداتها قليلًا إلى 1.011 مليون دولار من 1.061 مليون دولار.

يسجل مناقشة الإدارة وتحليلها متوسط سعر للذهب في الربع الثالث بلغ 4,266 دولارًا للأونصة، بزيادة سنوية قدرها 23%، ومتوسط سعر للنحاس بلغ 14,117 دولارًا للطن، بزيادة 44%. ونمت الإيرادات بوتيرة أسرع من كلا مؤشري الأسعار، بما يتسق مع الإتاوات المضافة والمدفوعات الأعلى التي أشارت إليها الإدارة.

انخفاض تكاليف التمويل يعزز التحول إلى الربحية

ارتفع الدخل التشغيلي إلى 5.0 ملايين دولار من 0.6 مليون دولار. وانخفضت تكاليف التمويل إلى 0.2 مليون دولار من 2.3 مليون دولار، وعزت الإدارة ذلك أساسًا إلى استرداد السندات القابلة للتحويل وتحويلها، وسداد أصل التسهيل الائتماني، في الربع الرابع من عام 2025. ولم يُسحب أي مبلغ من التسهيل خلال الربع الثالث من عام 2026. وأتاح انخفاض المصروفات انتقال حصة أكبر من التحسن التشغيلي إلى الدخل قبل الضرائب.

ارتفع الاستنفاد إلى 2.5 مليون دولار من 0.9 مليون دولار مع زيادة إيرادات الإتاوات واتفاقيات البث، ما حدّ من الفائدة التشغيلية لهذا النمو. وحلّ مصروف ضريبة مؤجلة قدره 1.6 مليون دولار محل استرداد ضريبي قدره 0.2 مليون دولار، ما خفّض الأرباح بعد الضرائب. وعزت الإدارة التغير الضريبي أساسًا إلى استخدام الأصول الضريبية المؤجلة في مواجهة الأرباح الخاضعة للضريبة.

إنفاق الاستحواذات يتجاوز التدفقات النقدية التشغيلية

خلال الأشهر التسعة، ارتفعت الإيرادات إلى 24.2 مليون دولار من 11.1 مليون دولار، وبلغ صافي الدخل 7.4 ملايين دولار، مقارنة بخسارة قدرها 3.2 ملايين دولار، ووفرت الأنشطة التشغيلية 15.7 مليون دولار، مقابل 6.0 ملايين دولار. واستخدمت Gold Royalty مبلغ 37.9 مليون دولار نقدًا للاستحواذ على إتاوات واتفاقيات بث ومصالح معدنية أخرى، مقارنة بـ2.2 مليون دولار قبل عام، ما جعل إنفاق الاستحواذات أعلى بكثير من النقد المتولد من العمليات.

ساعدت عائدات بيع الأصول وإصدار الأسهم في تمويل هذا الإنفاق. وبلغ صافي النقد المستخدم في أنشطة الاستثمار 12.7 مليون دولار، بعد تدفقات داخلة شملت 22.5 مليون دولار من بيع حصة في Borborema LP، في حين وفرت الأنشطة التمويلية 5.7 ملايين دولار، منها 6.7 ملايين دولار من أسهم أُصدرت عقب ممارسة الخيارات والضمانات. وبلغ رصيد النقد في نهاية سبتمبر 21.0 مليون دولار، ارتفاعًا من 12.4 مليون دولار في 31 ديسمبر 2025. وأفادت Gold Royalty بعدم وجود ديون لديها، وبأن تسهيلها الائتماني المتجدد البالغ 125 مليون دولار غير مسحوب بالكامل، ويستحق في نوفمبر 2028، مع خيار زيادة مشروط بقيمة 25 مليون دولار.

أبقت Gold Royalty على توقعاتها لعام 2026 عند 7,500 إلى 9,300 أونصة مكافئة للذهب (GEO)، وقالت إنها بلغت 76% من منتصف النطاق بحلول 30 سبتمبر. وتشمل التوقعات نحو 684 أونصة مكافئة للذهب من عائدات اتفاقيات الأراضي المحتسبة مقابل المصالح المعدنية ومدفوعات الفائدة، وتفترض أن سعر الذهب يبلغ 5,150 دولارًا للأونصة والنحاس 5.75 دولارات للرطل.

قارنت توقعات مارس هذا الهدف بـ5,173 أونصة مكافئة للذهب المسجلة لعام 2025، واستندت الزيادة المتوقعة إلى استمرار تصاعد إنتاج الأصول المدرة للتدفقات النقدية، فضلًا عن إضافة إتاوة Pedra Branca وإتاوات إضافية من Borborema.

ارتفع إجمالي الإيرادات وعائدات اتفاقيات الأراضي والفوائد بنحو 151% إلى 11.5 مليون دولار من 4.6 ملايين دولار في الربع الثالث. ويعد هذا المقياس، غير المتوافق مع المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية (IFRS)، تعديلًا للإيرادات وفق تلك المعايير يشمل بنودًا منها بعض عائدات اتفاقيات الأراضي، والفوائد على القروض المرتبطة بالذهب، وإيرادات إتاوات المشروع المشترك Borborema LP. وتُحسب الأونصات المكافئة للذهب الفصلية، وهي أيضًا مقياس غير متوافق مع المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية، بقسمة مقياس الإيرادات الأوسع هذا على متوسط سعر الذهب. وزادت الأونصات المكافئة للذهب في الربع الثالث بنحو 103% إلى 2,689 من 1,323، ما يعني أن أسعار المعادن تؤثر في كل من المدفوعات المعلنة وتحويلها إلى أونصات.

تربط النتائج بين اتساع قاعدة الإتاوات والانخفاض الحاد في تكاليف التمويل من جهة، وتعزز الأرباح وتوليد النقد من جهة أخرى، فيما يُظهر إنفاق الاستحواذات أن التوسع يُموّل بما يتجاوز التدفقات النقدية التشغيلية. ويظل تحقيق توقعات الأونصات المكافئة للذهب التي أبقتها الشركة مرتبطًا بتصاعد إنتاج المناجم وافتراضات أسعار السلع الأساسية، مع وجود عشرة من أصل 264 حقًا من حقوق الإتاوات واتفاقيات البث في المحفظة على أصول مدرة للتدفقات النقدية.