لماذا ماستركارد تراهن بقوة على مدفوعات العملات المستقرة

إن نقل المال من النقطة أ إلى النقطة ب كان أساسًا للمصارف، منذ النشاط المبكر لفرسان المعبد الفاتح وتجار فلورنسا إلى البنوك الحديثة التي تنقل الأموال إلكترونيًا. أهم أجزاء هذه الخدمة ظلت دون تغيير: تحويل آمن وسريع، بأقل رسوم ممكنة، وطرق سهلة لإدخال وإخراج الأموال من النظام.

هذه الخدمة كانت طويلاً محتكرة من قبل المؤسسات المالية الكبيرة وشركائها، مثل شركات بطاقات الائتمان، خاصةً في التحويلات الرقمية والدولية. نتيجة لذلك، تراجعت الأداء إلى حد ما منذ الجهود الأولية للرقمنة، حيث يستغرق تحويل الأموال في المؤسسات المالية التقليدية في أفضل الأحوال عدة ساعات، وغالبًا عدة أيام.

كان هذا صحيحًا حتى ظهور العملات المشفرة التي وفرت طريقة جديدة تمامًا للتحقق من التحويلات في دقائق قليلة، باستخدام تقنية البلوك تشين وطرق فائقة الأمان. لسنوات عديدة، كان ذلك مجالًا متخصصًا لكنه متناميًا، مع صعوبة تنظيمه من قبل الجهات التنظيمية الوطنية التي كافحت لمواكبة وتيرة الابتكار وتحديد كيفية التعامل مع العملات المشفرة.

تغير ذلك في السنوات القليلة الماضية، حيث اكتسبت العملات المشفرة الآن اعترافًا واسعًا، وتوفر المزيد من الأدوات المالية التي تسمح باستخدامها، مثل صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، على سبيل المثال.

يمكن قول الشيء نفسه بالنسبة للمدفوعات وظهور العملات المستقرة، وهي عملات مشفرة تحاكي 1 إلى 1 قيمة عملة نقدية معينة (عادةً الدولار الأمريكي)، مما يتيح دفع سلع مقومة بالدولار بسلاسة عبر أنظمة الدفع القائمة على البلوك تشين.

يمثل ذلك تهديدًا كبيرًا لشركات شبكات الدفع، التي استقرت كوسطاء ضروريين لجميع المعاملات الرقمية للمستهلكين، وجمعتها رسومًا مربحة لعقود.

هذا يفسر التحرك الأخير لماستركارد لشراء شركة BVNK البريطانية المتخصصة في العملات المستقرة مقابل 1.8 مليار دولار، مما يمثل خطوة ضخمة لشبكة الدفع وشركة بطاقات الائتمان نحو العملات المشفرة، في محاولة لتجنب أن تُستبدل بوسطاء آخرين.

““كل من أكبر شبكات الدفع – ماستركارد وفيزا – الآن تعتبر العملات المستقرة بنية مالية أساسية”، ريان بوزارث – مؤسس داكوتا.”

كيف تعمل مدفوعات العملات المستقرة؟

العملات المستقرة هي عملات مشفرة مدعومة بنسبة 1:1 بعملة نقدية “عادية”، عادةً الدولار الأمريكي. إنها تجسر بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية، مقدمةً سرعة تقنية البلوك تشين دون التقلب العالي لأصول العملات المشفرة مثل البيتكوين أو الإيثيريوم.

من الأمثلة الشائعة على العملات المستقرة Tether (USDT)، USD Coin (USDC)، و Dai (DAI).

اسحب للتمرير →

نظريًا، يمكن لأي شخص استخدام العملات المستقرة مباشرة للاستفادة من البلوك تشين وتحويل الأموال. عمليًا، يكون ذلك أمرًا صعبًا للعديد من الشركات، خاصةً عندما تصطدم بمسائل تنظيمية معقدة، مثل قواعد مكافحة غسيل الأموال، وتنظيمات معرفة العميل (KYC)، ومخاطر التعرض لأسواق العملات المشفرة، والأمن السيبراني، وغيرها.

لهذا السبب ظهرت خدمات دفع العملات المستقرة، حيث توفر طبقات إضافية من الراحة والأمان فوق العملات المستقرة وتقنية البلوك تشين، مما يسرّع من تبنيها.

شرح بنية البنية التحتية للعملات المستقرة لشركة BVNK

نظرة عامة على BVNK

BVNK هي شركة بنية تحتية للمدفوعات بين الشركات (B2B) تم إنشاؤها لتوفير مزايا العملات المستقرة للشركات الأخرى، مع حل أي مشكلات محتملة. من خلال الاستفادة من تقنية العملات المستقرة، يمكنها تقديم معاملات شبه فورية، منخفضة التكلفة، ومتاحة على مدار 24/7 عالميًا، وهي قدرة لا تضاهيها شبكات الدفع العادية وأنظمة البنوك.

تأسست في عام 2021، بدعم مبدئي من شركات رأس المال المخاطر Kingsway Capital وTiger Global، وبمواهب خبراء من خلفيات في صرف العملات الأجنبية، التكنولوجيا المالية، والامتثال، كانوا يعملون سابقًا في شركات مثل Revolut وVisa.

نمت بسرعة لتصل إلى حجم مدفوعات سنوي مقدّر بـ 10 مليارات دولار في ديسمبر 2024، وأكثر من 20 مليار دولار بحلول أكتوبر 2025، و30 مليار دولار بنهاية 2025، بعد إطلاقها الرسمي في السوق الأمريكية في يناير 2025. كما تلقت استثمارات استراتيجية من Visa Ventures وCiti Ventures.

تشمل قائمة عملاء BVNK مجموعة واسعة من ملفات الشركات المختلفة، من مزودي خدمات الدفع (PSPs) والبنوك الرقمية فقط إلى الشركات الكبرى.

لا تستهدف الشركات الصغيرة وتبحث فقط عن العمل مع عملاء يرغبون في معالجة ما لا يقل عن 500,000 يورو من المدفوعات شهريًا، مع حد أدنى من 6 أشهر من تاريخ التداول/التشغيل.

بنية البنية التحتية لمدفوعات العملات المستقرة لشركة BVNK ونموذج التسعير

أحد أهم نقاط البيع لشركة BVNK هو أنها منظمة بالفعل وفقًا لمعيار معالج الدفع العادي، على سبيل المثال تحمل ترخيص EMI (مؤسسة المال الإلكتروني) في المملكة المتحدة/الاتحاد الأوروبي وتسجيل VASP (مزود خدمة الأصول الافتراضية) في إسبانيا وما مجموعه أكثر من 25 ترخيصًا وموافقة تنظيمية، وتستطيع تقديم خدماتها في جميع الولايات الأمريكية الخمسين، إما مباشرة أو عبر شراكات.

توفر منصة BVNK خدمة متوافقة تمامًا مع مكافحة غسل الأموال (AML)، مع مستوى جاهزية مؤسسي (99.9%)، كما أثبتت ذلك عمليات تدقيق مستقلة.

المصدر: BVNK

توفر BVNK خدمات المحفظة لحفظ الأصول المشفرة دون تكلفة، وتوفر تحويلات الأصول المشفرة من محفظة BVNK إلى أخرى مجانًا أيضًا.

عند شراء عملاء BVNK أو بيعهم أو تحويلهم للأصول المشفرة، يدفعون رسومًا مقابل “سعر الصرف الشامل للتحويل”. يتأثر هذا السعر بمكونين:

• معدل BVNK: سعر ثابت ومختلط من البورصات العالمية والإقليمية، صانعي السوق، ومكاتب التداول خارج البورصة.
• الرسوم التجارية: نسبة متفق عليها مسبقًا و/أو مبلغ ثابت يُضاف إلى معدل BVNK، يتم التفاوض عليها مباشرة مع العميل أثناء عملية الانضمام.

لذا، رغم أنه قد لا يكون واضحًا ما هي الرسوم الفعلية، فإن النجاح السريع للشركة التي لا تتجاوز عمرها 5 سنوات يُعزى على الأرجح ليس فقط إلى جودة الخدمة، بل إلى هيكل تسعير تنافسي للغاية مقارنة بالمزودين التقليديين.

“بالنسبة لجميع التقدمات التي أُجريت لتبسيط فرصة العملة الرقمية، ما زلنا قد خُدِمنا السطح فقط مما هو ممكن. معًا، نستطيع تقديم بنية تحتية غير مسبوقة للخدمات المالية القائمة على العملات الرقمية.”

استحوذت ماستركارد على BVNK

إن النمو السريع والموقع التنافسي القوي هو ما جعل BVNK جذابة للاستحواذ من قبل الشركات الأكبر.

في البداية، توقع المحللون أن تستحوذ Coinbase على BVNK بصفقة تصل قيمتها إلى 2 مليار دولار. لا يزال غير واضح لماذا فشلت الصفقة، لكن التفسيرات المحتملة تشمل السعر المرتفع جدًا، التداخل مع منصة Coinbase الخاصة بمدفوعات العملات المستقرة للشركات، والمخاطر المحتملة المرتبطة باهتمام وحضور Visa وماستركارد في رأس مال BVNK.

وبالتالي، انتهى الأمر بـ BVNK أن تُستحوذ عليها “فقط” مقابل 1.8 مليار دولار من قبل ماستركارد.

“نتوقع أن معظم المؤسسات المالية والشركات التقنية المالية ستوفر بمرور الوقت خدمات العملة الرقمية، سواءً عبر العملات المستقرة أو الودائع المرمزة. إضافة مسارات على السلسلة إلى شبكتنا سيدعم السرعة والبرمجة تقريبًا لكل نوع من المعاملات.”

يأتي ذلك في سياق استحواذ مماثل على شركة العملات المستقرة Bridge من Stripe مقابل 1.1 مليار دولار في فبراير 2025، مما يوضح الاندماج المتزايد لأنظمة دفع العملات المستقرة مع مزودي الدفع الأكثر رسوخًا.

كما يأتي ذلك بعد إعلان يناير 2026 أن Zerohash، المنافس لـ BVNK، قرر البقاء مستقلاً بعد التفاوض مع ماستركارد على استحواذ محتمل يتراوح بين 1.5 إلى 2 مليار دولار.

“الصفقة تربط مسارات الدفع على السلسلة بشبكة ماستركارد الحالية. صرحت الشركة أن الاستحواذ يوضح أن العملات المستقرة يمكن أن تكون طبقة بنية تحتية مكملة بدلاً من منافس مباشر لشبكات البطاقات.”

استراتيجية ماستركارد للعملات المستقرة ومدفوعات العملات المشفرة

استحواذ ماستركارد على BVNK هو مجرد خطوة إضافية لشركة بطاقات الائتمان في دمج العملات المشفرة في نظام مدفوعاتها. على سبيل المثال، كانت ماستركارد قد تشغل تجربة شبكة متعددة الرموز (MTN) في عام 2023.

في هذه الرؤية، لا تتجاوز العملات المشفرة مقدمي الدفع التقليديين، بل تصبح مجرد وسيلة لتحسين كيفية تحرك الأموال خلف الكواليس.

المصدر: Mastercard

جعل استحواذ ماستركارد على BVNK الشركة في موقع قوي لتصبح الشريك المفضل في تقديم خدمات متعلقة بالعملات المستقرة، من خلال دمج تقنية BVNK مع شبكة ماستركارد الضخمة من العلاقات القائمة في عالم شبكات الدفع.

قد يساعد ذلك أيضًا الشركة على توسيع أعمالها في الأسواق الناشئة التي تعاني من سيولة دولارية محدودة.

كما أن ماستركارد طورت لوحة واسعة من الشركاء المتعلقين بالعملات المشفرة للمدفوعات من B2C، متمسكةً بدورها التاريخي كمزود وساطة مركزي وحذرة من أن تُستبدل بتقنية البلوك تشين إذا انتقل العملاء إلى بدائل ذات رسوم أقل.

تقدم بالفعل بطاقات مُمكّنة بالعملات المشفرة، مما يتيح للمستهلكين استخدام أرصدتهم المشفرة في أكثر من 150 مليون موقع يقبل مدفوعات ماستركارد، بما في ذلك خط ائتمان مبني على حيازاتهم المشفرة دون بيعها، وإمكانية كسب مكافآت بالعملات المشفرة.

المصدر: Mastercard

من الناحية المالية، لا يُتوقع أن يكون للاستحواذ تأثير كبير على المدى القريب، حيث حققت BVNK حوالي 40 مليون دولار من الإيرادات في عام 2025. لذا لن يغير ذلك أرباح ماستركارد مباشرة، لكنه سيوفر لها قدرة تقنية رئيسية كانت مهددة بالغياب.

الاستثمار في ماستركارد

كانت ماستركارد شركة ومستثمرًا مستقرًا للغاية، حيث نمت الشركة تقريبًا جنبًا إلى جنب مع الاقتصاد العالمي واستفادت من اتجاه الرقمنة في المدفوعات لتحقيق مزيد من الأرباح. إلى جانب فيزا، لطالما كانت الشركتان الرئيستان لبطاقات الائتمان وشبكات الدفع تحت احتكار مربح غير رسمي.

كان ظهور العملات المشفرة قد يشكل تهديدًا جديًا لكلتا الشركتين، حيث تعد العملات المشفرة بوعد رسوم أقل ومدفوعات أسرع مما كان ممكنًا مسبقًا مع حلول البنوك التقليدية.

مع ذلك، أظهرت السنوات القليلة الماضية أنه رغم تزايد الاعتماد، فإن تسعير السلع مباشرة بالبيتكوين واستخدام العملات المشفرة للمدفوعات اليومية لا يحدث على نطاق واسع بين الجمهور العام. فقد أعاقت التعقيدات التقنية وتقلب أسعار العملات الرقمية تبنيها على نطاق واسع للمدفوعات اليومية.

هنا توفر العملات المستقرة بديلاً، حيث تخلق شكلًا أبسط “شبيه بالدولار” من العملات المشفرة يسهل فهمه واعتماده من قبل الجمهور العام.

مع استحواذ BVNK، تقترب ماستركارد خطوة واحدة من تحويل العملات المستقرة إلى أساس العالم المالي وأنظمة المدفوعات، حيث سيسهل سمعتها واتصالاتها الكبيرة نمو تقنية البلوك تشين مع العديد من حسابات الشركات.

وبالنسبة للمعاملات B2C، يمكن لماستركارد جعل جميع مزايا البلوك تشين متاحة بسلاسة (مدفوعات سريعة، رسوم أقل، إلخ) إلى مجموعتها الحالية من 1.1 billion مستخدم بطاقة ائتمان، بما في ذلك 725 مليون بطاقة خارج الولايات المتحدة، دون أي تغييرات.

قبل بضع سنوات، كانت ماستركارد معرضة لخطر أن تُعتبر بقايا عصر مضى حيث كان يجب أن تمر المدفوعات عبر عدد قليل من الجهات الاحتكارية التي تفرض رسومًا على عملائها.

لكن اليوم، مع بطاقات الائتمان المُمكّنة بالعملات المشفرة، ونظام دفع عملات مستقرة بين الشركات، وبشكل عام دمج البلوك تشين والعملات المشفرة مع المؤسسات المالية التقليدية، يبدو هذا الخطر مخففًا إلى حد كبير. وقد يبدو استحواذ بقيمة 1.8 مليار دولار كبيرًا، لكنه ليس ضخمًا بالنسبة لشركة قيمتها 451 مليار دولار، مما يترك مساحة لماستركارد لتكرار العملية إذا ظهرت تقنية جديدة متعلقة بالبلوك تشين قد تهدد موقعها.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين الحذر من أنه حتى إذا لم تضر العملات المشفرة في النهاية بموقع ماستركارد التنافسي كثيرًا، فقد تجبر الشركة على قبول رسوم أقل، مما يقلل بشكل دائم من ربحيتها وهوامشها، حيث إن الحفاظ على مستويات الرسوم السابقة سيجعلها عرضة لهجمات من قبل منافسين جدد في مجال العملات المشفرة يتمتعون برسوم أقل وكفاءة أعلى.

آخر أخبار وتطورات أسهم ماستركارد (MA)