Classificação de Crédito dos EUA Rebaixada pela Fitch para AA+

A Fitch Ratings reduziu recentemente a classificação de crédito do governo dos EUA de AAA para AA+. A agência apontou a preocupante perspectiva fiscal da nação como um fator principal por trás dessa decisão. O rebaixamento ocorreu em meio a debates sobre o aumento do limite da dívida e previsões de deterioração financeira nos próximos três anos devido a cortes de impostos, novas iniciativas de gastos, turbulência econômica e recorrentes impasses políticos.

Following the downgrade, Moody’s Investors Service remains the only major rating agency still assigning the US sovereign debt its highest rating, Aaa.

O que são as classificações de crédito da Fitch?

A Fitch Ratings é uma das três principais agências globais de classificação de crédito, sendo as outras duas a Moody’s e a Standard & Poor’s. Essas agências avaliam a solvência de entidades como empresas e governos, bem como a qualidade de crédito de suas emissões de dívida.

As classificações de crédito são usadas pelos investidores para avaliar o risco de inadimplência da dívida e influenciam as taxas de juros que as entidades devem pagar para tomar empréstimos. Uma classificação mais alta indica menor risco de inadimplência e, portanto, uma taxa de juros mais baixa, enquanto uma classificação mais baixa indica maior risco de inadimplência e uma taxa de juros mais alta.

A Fitch Ratings fornece classificações de crédito internacionais, utilizando uma escala de ‘AAA’ (a mais alta) a ‘D’ (inadimplência). Aqui está uma visão geral básica da escala de classificação de crédito da Fitch:

• ‘AAA’ indica o menor risco possível de inadimplência. Entidades com essa classificação são consideradas como tendo uma capacidade extremamente forte de cumprir seus compromissos financeiros.
• ‘AA’ indica um risco de inadimplência muito baixo, ligeiramente maior que o das entidades ‘AAA’. A capacidade de cumprir os compromissos financeiros é muito forte.
• ‘A’ indica um risco baixo de inadimplência. A capacidade de cumprir os compromissos financeiros é forte, mas a classificação é um pouco mais suscetível a condições econômicas adversas.
• ‘BBB’ indica um risco moderado de inadimplência. Representa a categoria de classificação mais baixa considerada grau de investimento. Condições econômicas adversas têm maior probabilidade de enfraquecer essa capacidade.
• ‘BB’, ‘B’, ‘CCC’, ‘CC’ e ‘C’ indicam um risco maior de inadimplência. São consideradas grau especulativo, sendo ‘BB’ a menos arriscada e ‘C’ a mais arriscada dentro deste grupo.
• ‘D’ é atribuída quando uma entidade entrou em inadimplência em um compromisso financeiro.

Cada classificação de ‘AAA’ a ‘CCC’ pode ser modificada por um sinal de mais (+) ou menos (-) para indicar a posição relativa dentro de cada categoria.

Lembre‑se de que as classificações de crédito não são medidas absolutas da probabilidade de inadimplência. Elas são classificações relativas de risco de crédito e, embora possam ser ferramentas úteis para investidores, não devem ser o único fator em qualquer decisão de investimento. Como mostrou a crise financeira de 2008, mesmo títulos altamente classificados podem ainda apresentar risco significativo.

Por que a queda?

Os primeiros nove meses deste exercício fiscal viram o déficit federal dos EUA disparar para US$ 1,39 trilhão, um aumento robusto de 170 % em relação ao mesmo período do ano anterior. Como resultado, o Tesouro aumentou sua previsão de empréstimos para o trimestre atual para US$ 1 trilhão, superando a previsão de maio de US$ 733 bilhões.  A Fitch afirma,

“O rebaixamento da classificação dos Estados Unidos reflete a deterioração fiscal esperada nos próximos três anos, um ônus crescente e elevado da dívida geral do governo, e a erosão da governança… Na visão da Fitch, tem havido uma deterioração constante nos padrões de governança nos últimos 20 anos, inclusive em questões fiscais e de dívida, apesar do acordo bipartidário de junho para suspender o limite da dívida até janeiro de 2025,”

O rebaixamento provocou debates políticos, com os democratas acusando os republicanos de impedir o aumento prévio do teto da dívida, enquanto o Partido Republicano atribuiu o rebaixamento ao ‘Bidenomics’ – uma expressão comumente usada ao se referir aos planos de gastos do presidente Biden.

Resposta e Comentário

A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, respondeu com forte crítica à medida da Fitch, chamando‑a de “arbitrária” e “ultrapassada”. Yellen apontou sinais recentes de estabilidade econômica e a eventual elevação do teto da dívida como razões para sua discordância. De forma semelhante, o principal conselheiro econômico da Allianz SE, Mohamed El‑Erian, questionou o momento do rebaixamento, expressando ceticismo quanto à sua influência sobre os investidores.

Curiosamente, o mercado de títulos reagiu de forma moderada ao rebaixamento. Embora um rebaixamento de classificação frequentemente resulte em queda nos preços dos títulos, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos permaneceu relativamente inalterado.  Enquanto isso, a taxa equivalente nos títulos alemães sofreu uma leve queda. Ativos sensíveis ao risco não tiveram desempenho tão bom, com o Índice Stoxx 600 da Europa registrando sua maior queda em um mês.

O rebaixamento da Fitch também pode complicar a situação de fundos ou rastreadores de índices que investem estritamente em títulos classificados como AAA, potencialmente levando a vendas compulsórias para conformidade.