Três tipos de tokens de segurança que você deve conhecer

Nota do editor: Este artigo foi originalmente publicado em março de 2019. Está sendo preservado para fins de arquivo. Por favor, esteja ciente de que alguns dos projetos ou exemplos mencionados (como “Petro” ou “Bananas”) podem não estar mais ativos ou relevantes no mercado atual.

Semelhante a um título tradicional, um token de segurança realiza a mesma função, exceto que confirma a propriedade por meio de transações blockchain e também possibilita a propriedade fracionada. As leis federais que regulam títulos também se aplicam aos tokens de segurança, com a intenção de proteger os investidores em certos níveis. Tokens de segurança são programáveis. Tokenizar títulos, em teoria, elimina a necessidade de um terceiro ao usar contratos inteligentes. Por exemplo, um empréstimo “tokenizado” em uma blockchain poderia efetuar pagamentos automaticamente sem a utilização de um intermediário tradicional como um banco. Um artigo detalhado sobre STO foi escrito pela Moonwhale Ventures, que abordou mais profundamente os diversos requisitos regulatórios em torno dos tokens de segurança.

Vamos dar uma olhada em três tipos de tokens de segurança comumente conhecidos:

1. Token de Ações
2. Token de Dívida
3. Token de Ativos Reais

Token de Ações

Tokens de ações representam o valor das ações emitidas por uma empresa na blockchain. A diferença entre um token de ações e uma ação tradicional reside no método de registro da propriedade. Uma ação tradicional é registrada em um banco de dados e os registros são representados por um certificado em papel. Para um token de ações, porém, o registro ocorre em uma blockchain imutável, essencialmente digitalizando o meio tradicional de registro. Possuir um token de ações confere ao investidor uma parte dos lucros da empresa e o direito de voto. É importante notar que esses tokens não se limitam apenas às fases iniciais de financiamento, embora seja mais comum encontrar empresas oferecendo seus tokens durante a rodada seed. Existem três benefícios desse sistema:

• Permite que investidores invistam em empresas de blockchain mantendo a conformidade com a legislação de valores mobiliários
• Novo modelo de captação de recursos para startups iniciais
• Estrutura para reguladores avaliarem a captação de recursos do projeto

As ICOs proporcionaram uma oportunidade para startups iniciais buscarem financiamento por meio de tokens utilitários. No entanto, foram amplamente escrutinadas pelas autoridades, pois tokens utilitários não representam propriedade da empresa. Um STO garante que os esforços de captação estejam em conformidade com a legislação de valores mobiliários. Um exemplo de oferta de token de ações é a Documo. Eles lançarão uma das primeiras ofertas de token de ações do mundo para financiar sua iniciativa de negócios que visa impulsionar a adoção massiva de tecnologias de documentos sem papel. Seus tokens DCMO representam propriedade acionária real na Documo.

Token de Dívida

Tokens de segurança baseados em dívida representam instrumentos de dívida, como hipotecas imobiliárias e títulos corporativos. Os preços desses tokens são determinados por dois fatores: risco e dividendo. Um risco médio de inadimplência em uma hipoteca imobiliária não pode ser precificado da mesma forma que um título de uma empresa pré-IPO. Portanto, modelar o preço de um token de segurança com base em risco e dividendo é fundamental. Em termos de blockchain, o contrato inteligente que representa um token de segurança de dívida deve incluir operações como termos de pagamento que definem o modelo de dividendo, mas também incorporar os diferentes fatores de risco da dívida subjacente.

Os benefícios de tokenizar dívida incluem:

• Fracionamento

Fracionar veículos de dívida traz novas oportunidades para um escopo maior de investidores

• Futuros

Tokenizar contratos futuros e derivativos pode abrir um mundo inteiro de novas oportunidades. Como resultado, eles podem trazer liquidez massiva ao mercado tokenizado, graças à sua natureza altamente alavancada. Também oferece uma ótima forma de proteger (hedge) carteiras.

• Tamanho de Mercado

O mercado público atual que inclui títulos e valores mobiliários de dívida vale cerca de 100 trilhões de dólares. Caso a tokenização seja o próximo passo evolutivo para instrumentos financeiros, o potencial dos tokens baseados em dívida pode ser enorme.

• Dividendos

A diferença entre dividendos de ações e de dívida está na regularidade. Dividendos de títulos são tipicamente mais frequentes que os de ações, pois os dividendos de ações dependem fortemente do desempenho das empresas subjacentes.

Tokens de Ativos Reais

Este tipo de token representa a propriedade de um determinado ativo, como imóveis ou commodities. Tokens lastreados em commodities abordam questões de confiança, ineficiências e a complexidade das transações, que normalmente envolvem múltiplas partes. A tecnologia blockchain permite um registro transparente de transações complicadas, rastreamento de bens e redução de fraudes, o que parece torná‑la uma combinação natural para o negócio de commodities.

Tokens podem ser usados como moedas virtuais, que possuem as mesmas características de qualquer commodity (como ouro) que pode ser negociada com intenção de lucro. Criptomoedas lastreadas em commodities incluem tokens vinculados a ouro, prata e petróleo. Cada uma dessas commodities tem sua própria vantagem e desvantagem.

Stablecoins lastreadas em commodities são um dos desenvolvimentos mais empolgantes no mundo cripto. Commodities como ouro ou diamantes conferem aos tokens estabilidade e valor.

Alguns exemplos:

1. Bananas — uma criptomoeda lastreada em bananas.
2. Cannabium — lastreado em extratos líquidos de cannabis de fontes legais
3. PowerLedger — lastreado em energia renovável do sol.
4. “El Petro” — lastreado em petróleo. A economia da Venezuela tem despencado.
5. Diamantes são uma commodity de fácil resgate com grande potencial de um mercado ainda a ser desbloqueado. Entre as commodities, os diamantes são um dos mais estáveis em valor. Enquanto ouro, prata e outras commodities estão expostos aos mercados financeiros e aos caprichos dos especuladores, os diamantes permanecem estáveis há mais de três décadas (apresentando apreciação positiva).

O Mercado de STO Hoje

Com relação a esses três tipos de tokens de segurança, a maioria dos projetos que oferecem o token carece de qualidade. Existem vários exemplos excelentes de tokens de ativos reais, como o projeto liderado pela Inveniam Capital Partners para tokenizar US$ 260 milhões em transações de imóveis e dívida. No entanto, os compradores precisam possuir pelo menos US$ 10 milhões em cripto para participar e comprar um mínimo de US$ 500.000. É claro que o mundo dos tokens de segurança está fundamentalmente voltado mais para instituições.

Levará um tempo considerável para incorporar a verdadeira beleza das ofertas iniciais de moedas (ICOs) nos tokens de segurança. As ICOs democratizam o processo de captação, que antes estava aberto apenas a grandes instituições e investidores credenciados. Imagine um mundo onde um estudante que vive na Argentina possa possuir ações de uma empresa baseada na Rússia simplesmente pelo celular. Mas, por enquanto, o estudante argentino precisa aguardar e seguir as atuais formas de investir em tokens de segurança. O mercado de STO definitivamente será um ponto a ser observado nos próximos anos, à medida que buscamos revolucionar os mercados financeiros.