Lucro da The Andersons no 3º trimestre bate recorde de US$ 46,4 milhões com crescimento das energias renováveis

The Andersons (ANDE ) anunciou os resultados do terceiro trimestre em 3 de novembro de 2026, registrando lucro líquido recorde atribuível à empresa de US$ 46,4 milhões no período encerrado em 30 de setembro de 2026, ante US$ 20,1 milhões um ano antes. O lucro diluído por ação subiu de US$ 0,59 para US$ 1,36, enquanto o segmento de Energias Renováveis também registrou recorde de lucro antes dos impostos no terceiro trimestre.

A receita de vendas e comercialização aumentou de US$ 2,678 bilhões para US$ 2,834 bilhões, e o lucro bruto subiu de US$ 170,9 milhões para US$ 182,0 milhões. O lucro líquido ajustado atribuível à empresa foi de US$ 47,2 milhões, ou US$ 1,38 por ação diluída, ante US$ 28,5 milhões, ou US$ 0,84, no trimestre do ano anterior. O único ajuste do terceiro trimestre de 2026 foi uma despesa de rescisões antes dos impostos de US$ 1,0 milhão, ou US$ 756.000 após os impostos, mantendo o lucro divulgado próximo da medida ajustada. O EBITDA ajustado, definido pela empresa como lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, com ajustes adicionais para itens específicos, foi de US$ 101,4 milhões, ante US$ 78,3 milhões.

Energias Renováveis lidera a melhora dos resultados

A receita do segmento de Energias Renováveis subiu de US$ 688,8 milhões para US$ 984,8 milhões, enquanto o lucro antes dos impostos aumentou de US$ 43,5 milhões para US$ 63,0 milhões. Bill Krueger, presidente e diretor executivo, atribuiu a melhora da produção à eficiência operacional das usinas, ao maior valor dos coprodutos e à menor base do milho nas unidades do leste. Ele também afirmou que os rendimentos de etanol e óleo de milho melhoraram em relação ao ano anterior.

Os resultados do segmento incluíram US$ 27 milhões em créditos fiscais para produtores previstos na seção 45Z, vinculando uma parcela significativa do lucro do trimestre às estratégias de baixo carbono da empresa. Os créditos 45Z não tributáveis também influenciaram a alíquota efetiva de imposto de 13% da empresa.

O desempenho não foi uniforme. As margens de esmagamento recuaram em relação ao trimestre anterior, e os resultados de comercialização caíram em comparação com o ano anterior, pois as matérias-primas importadas pressionaram os preços internos e as usinas de diesel de base biológica reduziram o ritmo de operação. As quatro unidades de produção concluíram a manutenção de outono programada durante o trimestre, incluindo uma paralisação prolongada em Clymers, Indiana, para se prepararem para futuras medidas de eliminação de gargalos.

Agronegócio melhora apesar da queda na receita

A receita do Agronegócio caiu de US$ 1,989 bilhão para US$ 1,849 bilhão, mas o lucro antes dos impostos subiu de US$ 1,5 milhão para US$ 5,2 milhões. O lucro ajustado antes dos impostos atribuível à The Andersons chegou a US$ 8,8 milhões, ante US$ 2,5 milhões. Krueger afirmou que a comercialização teve a maior melhora anual do segmento, pois os preços mais altos das commodities e a volatilidade criaram oportunidades em meio à variabilidade climática e à incerteza da produção na região oeste do cinturão de grãos.

O desempenho dos ativos de grãos caiu devido à colheita mais tardia no leste e à menor receita com armazenagem de trigo, enquanto os resultados de fertilizantes foram semelhantes aos do ano anterior em um trimestre sazonalmente fraco. A seca no oeste afetou significativamente os volumes e a qualidade das safras, mas a produtividade e a qualidade do milho no leste foram favoráveis. “Esperamos que as distorções do mercado e uma boa colheita no cinturão de grãos do leste criem oportunidades no quarto trimestre e ao longo de 2027”, afirmou Krueger.

O capital de giro limita o impacto dos lucros mais altos

Os dados de fluxo de caixa foram a principal ressalva ao recorde de lucro. As atividades operacionais consumiram US$ 124,2 milhões em caixa no trimestre, ante US$ 233,9 milhões gerados um ano antes. O caixa gerado pelas operações antes das variações do capital de giro — uma medida definida pela empresa que exclui as mudanças nos ativos e passivos operacionais — aumentou de US$ 68,5 milhões para US$ 83,4 milhões.

Essas variações do capital de giro reduziram o caixa operacional do trimestre em US$ 207,7 milhões, depois de terem acrescentado US$ 165,4 milhões no terceiro trimestre de 2025. Assim, tanto o lucro quanto a geração de caixa antes das variações do capital de giro melhoraram, mas as mudanças no balanço patrimonial mantiveram negativo o fluxo de caixa operacional divulgado.

Os gastos com projetos de capital totalizaram US$ 60 milhões, abaixo dos US$ 67 milhões, e cobriram investimentos para crescimento e manutenção das operações existentes. Brian Valentine, diretor financeiro, informou que a empresa firmou recentemente um acordo para vender a maior parte de seus créditos fiscais 45Z de 2026. A maior parte do dinheiro deve ser recebida mais adiante em 2026. Ele também afirmou que a relação entre dívida de longo prazo e EBITDA continuava bem abaixo da meta da empresa, de menos de 2,5 vezes.

Krueger afirmou que os projetos de crescimento orgânico concluídos estavam gerando resultados iguais ou superiores às estimativas originais e destacou dois marcos operacionais: o projeto de exportação de farelo de soja pelo Porto de Houston já está em operação, com embarques sendo agendados para o restante de 2026 e para 2027; e o projeto de eliminação de gargalos na produção de etanol de Clymers segue conforme o planejado para disponibilizar 30 milhões de galões adicionais em meados de 2027.

A principal questão para os próximos resultados é se os recursos esperados com créditos fiscais e a nova capacidade de exportação e produção de etanol virão acompanhados de uma conversão de caixa mais forte, depois que as variações do capital de giro levaram o fluxo de caixa operacional ao terreno negativo, apesar do lucro recorde no terceiro trimestre.