Tal Elyashiv, Co-Fundador & Sócio Gerente da SPiCE VC – Série de Entrevistas

Tal Elyashiv é o Co-Fundador & Sócio Gerente da SPiCE VC, um dos primeiros fundos de capital de risco tokenizados. Tal também é CIO na Capital One, CIO no Bank of America (BAC ); COO na BondDesk; CTO & Chefe de Novos Negócios na 888; & Co-Fundador da Securitize.

Nesta entrevista, Tal discute tanto o fundo original SPiCE VC quanto o próximo lançamento do tão aguardado fundo SPiCE II.

O fundo original SPiCE VC foi lançado em meados de 2018, quais foram algumas das saídas mais bem-sucedidas desse fundo?

Vimos três empresas de portfólio abrirem capital: INX Limited, Lottery.com (SEGG ) e Bakkt. Isso além do desempenho excepcional de outras empresas de portfólio como Blockdaemon, Securitize e Ripio.

Houve alguma empresa no fundo que superou suas expectativas?

Blockdaemon e Securitize lideram a lista aqui.

Blockdaemon conseguiu conquistar e dominar seu segmento de mercado tão rapidamente – o que resultou, por sua vez, em uma rápida série de rodadas de investimento (A, B e C) dentro de um ano.

Securitize, construindo valor significativo ao ampliar seu alcance e expandir estrategicamente para completar um amplo conjunto de serviços complementares no espaço de tokenização. Isso inclui (mas não se limita a) tornar-se um Agente de Transferência, um Corretor de Valores, e lançar o mercado de valores digitais Securitize Markets, bem como tornar-se um player significativo no mercado japonês através da aquisição da BUIDL.

Outra empresa que superou as expectativas é a INX. Eles conseguiram realizar tanto o primeiro IPO baseado em valores digitais com uma grande captação de recursos, quanto abrir capital na bolsa canadense Neo.

Só para deixar claro – eu tinha altas expectativas para todas as três, mas elas ainda assim conseguiram superar essas expectativas.

O fundo inicial focava em empresas em estágio pré-série-A ou pré-ICO, como essa filosofia de investimento mudará com o fundo SPiCE II?

SPiCE II manterá um foco semelhante em estágio inicial, pós-semente, pré-série A.  No entanto, no SPiCE I, fizemos algumas exceções quando fazia sentido.  Por exemplo, investimos na rodada seed da BlockDaemon. Também investimos na rodada A da Ripio. Espero que façamos o mesmo no SPiCE II.

Dado o tamanho maior do SPiCE II em relação ao SPiCE I, algumas coisas mudarão:

Primeiro, esperamos fazer investimentos iniciais muito maiores em empresas de portfólio, e liderar/co-liderar a maioria desses investimentos.  Isso nos permitirá um impacto e participação muito maiores com nossas empresas de portfólio.

Em segundo lugar, faremos alguns investimentos em estágios posteriores para criar mais equilíbrio e distribuição de timing de crescimento dentro do portfólio.

Em que tipo de empresas você pessoalmente está mais otimista?

Esta é realmente uma pergunta difícil.  A adoção de DLT/Blockchain é muito mais ampla e profunda do que há 4 anos, quando lançamos o SPiCE I, e como resultado há muito mais indústrias e domínios de negócios para investir. Isso criou mais oportunidades de impactar e ajudar a impulsionar parte do incrível crescimento do ecossistema.

Acreditamos que este é um ótimo momento para implantar um fundo maior e participar da jornada de crescimento exponencial dos futuros líderes da indústria. Eu quase me sinto como uma criança em uma loja de doces!

Claro, o sucesso no mundo de VC depende em grande parte de escolhas.  SPiCE tem uma estratégia de investimento que seguimos, e um processo disciplinado para escolher empresas com base em muitos parâmetros que contribuem para o sucesso futuro potencial.

Em um nível muito amplo, eu diria que estou entusiasmado com a implementação e adoção de Blockchain e tokenização em todos os verticais financeiros, incluindo mercados de capitais, bancos, pagamentos e seguros.  Estou empolgado com as inúmeras possibilidades que o Blockchain e o paradigma NFT oferecem a indústrias como gestão da cadeia de suprimentos, bens de luxo e saúde, por exemplo. Também estou entusiasmado com as possibilidades que o Metaverso abre para varejo, branding, artes e artes performáticas.

Claro, também estou empolgado com as possibilidades no espaço de tokenização e com o contínuo crescimento e maturação que ainda virá no espaço de valores digitais.

Mas, como eu disse, no final das contas, tudo se resume a fazer escolhas que, em retrospectiva, provam ser boas escolhas e, como resultado, criar valor significativo para os investidores enquanto impulsionam e possibilitam o crescimento do ecossistema.

Quais são os maiores benefícios para os investidores ao participar de um fundo de VC tokenizado?

Os principais benefícios são o potencial de liquidez, a capacidade dos fundos tokenizados de reduzir as barreiras de tamanho mínimo de investimento, e permitir que mais investidores tenham exposição a essa classe de ativos.

Liquidez (ou a falta dela) é um grande problema para investidores no espaço de VC e tem um impacto significativo na participação.  É verdade que a liquidez ainda está em seus estágios iniciais em relação aos valores digitais.  No entanto, vimos uma melhoria significativa na liquidez e nos volumes de negociação no último ano, e espero que essa tendência continue.

Em termos de tamanho mínimo de investimento e número de investidores – o SPiCE I é um ótimo exemplo disso. Como o primeiro fundo de VC totalmente tokenizado, ele tem várias centenas de investidores, 10-20 vezes mais que um fundo de VC típico.  Isso é possibilitado pela tokenização e digitalização de muitos dos processos operacionais do fundo (no nosso caso, graças à tecnologia e serviços da Securitize).

Que tipo de crescimento você pessoalmente prevê para os security tokens no futuro próximo?

Acredito que veremos mais uso do Reg A+ (também conhecido como “Mini IPO”) que permite captação de recursos de até US$ 75 milhões de investidores de varejo.

Espero que o tamanho das emissões de security tokens cresça nos próximos anos, então veremos ofertas mais numerosas e de maior tamanho (isso será um dos fatores que impulsionará mais liquidez na indústria).

Também espero alguns movimentos interessantes no Japão e na Europa em termos de security tokens e adoção de tecnologia relacionada na indústria.

O que você pessoalmente gostaria de ver se desenvolver no ecossistema de security tokens?

Primeiro e antes de tudo – mais liquidez.  Acho que está no topo da lista de todos no ecossistema.

Mas há algumas outras coisas que eu gostaria de ver se desenvolver.  Por exemplo:

• Ofertas mais atraentes no espaço de security tokens (por exemplo, imagine a Space‑X emitida como security tokens).
• Evolução da regulação de valores mobiliários, levando em conta as capacidades tecnológicas dos security tokens que são muito superiores ao antigo sistema de valores em papel que orientou a criação da regulação de valores mobiliários atual.
• Capacidade das exchanges de security tokens de compartilhar livros de ordens. Para que isso aconteça, as exchanges precisarão colaborar, concordar e adotar protocolos que permitam esse compartilhamento e execução.  Isso, a propósito, ajudará o crescimento da liquidez ao longo do tempo.

Você também é Co-Fundador da Securitize, quais são alguns dos desenvolvimentos empolgantes que estão acontecendo nesta exchange?

Eu deixaria a maior parte desta história para Carlos Domingo, meu parceiro e capitão deste navio incrível, contar.  No entanto, alguns dos destaques:

• A expansão dos serviços da Securitize: Securitize agora oferece um conjunto completo de serviços incluindo gestão de captação de recursos, tokenização, conformidade regulatória, execução e negociação secundária.
• Securitize tornando-se um agente de transferência e a aquisição da Pacific Transfer – tornando-a uma das 10 principais agentes de transferência de ações dos EUA. Isso também é empolgante porque combina o “mundo antigo” com o novo mundo dos valores mobiliários.
• O crescimento que observamos desde o recente lançamento da Securitize Markets em valores digitais negociados na exchange e investidores registrados na Securitize também é muito promissor.

Há algo mais que você gostaria de compartilhar sobre o fundo SPiCE II?

O SPiCE II será lançado inicialmente como um fundo de VC tradicional, pois estamos direcionando mais investidores institucionais e semi-institucionais.  Uma versão tokenizada do SPiCE II está planejada para ser lançada em alguns meses.

O ecossistema evoluiu significativamente desde o lançamento do SPiCE I, portanto, embora nossa estratégia de investimento seja semelhante, espero que o SPiCE II seja mais diversificado (em termos de indústria e geografia) que o SPiCE I.

Espero ver mais oportunidades para infraestruturas e jogadas corporativas/industriais para o SPiCE II devido à maior adoção corporativa da tecnologia Blockchain.