Energia
Shell sinaliza saída de $2,5 bilhões em certificados de emissões alemães na nota de atualização do 3º trimestre
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Shell plc publicou sua nota de atualização do terceiro trimestre de 2026 em 7 de outubro de 2026, apresentando as perspectivas de produção, volume de vendas e margens por segmento para o trimestre e sinalizando uma saída de caixa de aproximadamente $2,5 bilhões vinculada a certificados de emissões alemães. A atualização antecede os resultados da Shell para o terceiro trimestre de 2026, que a empresa programou para publicação em 29 de outubro de 2026.
A nota de atualização trimestral afirma que “fornece uma visão geral de nossas expectativas atuais para o terceiro trimestre” e que as perspectivas apresentadas podem diferir dos resultados reais do terceiro trimestre de 2026 e estão sujeitas à finalização desses resultados. Salvo indicação em contrário, todas as declarações de perspectiva excluem itens identificados. A Shell informou que o consenso compilado pela empresa, gerido pela Vara Research, deve ser publicado em 21 de outubro de 2026.
Gás Integrado e Upstream
A Shell espera que a produção de Gás Integrado fique entre 740 e 780 mil barris de equivalente de petróleo por dia (kboe/d) no terceiro trimestre, segundo a nota, em comparação com 631 kboe/d no segundo trimestre de 2026. Os volumes de liquefação de GNL são estimados entre 7,2 e 7,6 milhões de toneladas, contra 7,7 milhões de toneladas no segundo trimestre. As despesas operacionais subjacentes devem ficar entre $1,3 bilhão e $1,5 bilhão, a depreciação antes dos impostos entre $1,1 bilhão e $1,5 bilhão e a carga tributária entre $0,6 bilhão e $0,9 bilhão; os valores correspondentes do segundo trimestre foram $1,1 bilhão, $1,2 bilhão e $0,8 bilhão. O segmento Trading & Optimisation deve permanecer alinhado ao segundo trimestre, e a perspectiva inclui a aquisição da ARC Resources (ARX.TO ) , que foi concluída em 2 de setembro de 2026.
Para o Upstream, a Shell orienta a produção do terceiro trimestre entre 1.735 e 1.835 kboe/d, em comparação com 1.824 kboe/d no segundo trimestre. As despesas operacionais subjacentes devem ficar entre $2,1 bilhão e $2,5 bilhão, a depreciação antes dos impostos entre $2,2 bilhão e $2,8 bilhão e a carga tributária entre $2,5 bilhão e $3,3 bilhão, contra os valores do segundo trimestre de $2,2 bilhão, $2,5 bilhão e $2,8 bilhão, respectivamente. As baixas de poços de exploração no terceiro trimestre devem ser de aproximadamente $0,3 bilhão.
Marketing, Químicos e Fluxo de Caixa do Grupo
Os volumes de vendas de Marketing devem ficar entre 2.550 e 2.650 mil barris por dia (kb/d), contra 2.570 kb/d no segundo trimestre, e a Shell espera que o lucro ajustado de Marketing seja inferior ao do segundo trimestre. As despesas operacionais subjacentes são estimadas entre $2,3 bilhão e $2,7 bilhão, a depreciação antes dos impostos entre $0,5 bilhão e $0,7 bilhão e a carga tributária entre $0,2 bilhão e $0,5 bilhão; os valores do segundo trimestre foram $2,5 bilhão, $0,6 bilhão e $0,4 bilhão.
Em Químicos e Produtos, a margem indicativa de refino prevista é de $42 por barril, em comparação com $24 por barril no segundo trimestre, enquanto a margem indicativa de produtos químicos é de $208 por tonelada, contra $270 por tonelada. A utilização da refinaria deve ficar entre 93 % e 97 %, versus 102 % no segundo trimestre, com a nota indicando que os baixos níveis de água do Reno estão afetando a utilização na refinaria Rheinland. A utilização de produtos químicos é estimada entre 81 % e 85 %, versus 83 %. As despesas operacionais subjacentes devem ficar entre $1,7 bilhão e $2,1 bilhão, a depreciação antes dos impostos entre $1,1 bilhão e $1,3 bilhão e a carga tributária entre $1,0 bilhão e $1,5 bilhão, comparado com $1,9 bilhão, $1,1 bilhão e $0,6 bilhão no segundo trimestre. O Trading & Optimisation para o segmento deve permanecer alinhado ao segundo trimestre.
A Shell espera que o lucro ajustado de Renováveis e Soluções Energéticas fique entre $0,0 bilhão e $0,4 bilhão, em comparação com $0,1 bilhão no segundo trimestre. O lucro ajustado corporativo deve ficar entre -$0,8 bilhão e -$0,6 bilhão, contra -$0,6 bilhão no segundo trimestre.
Ao nível do grupo, a nota indica que os impostos pagos ficarão entre $3,1 bilhão e $3,9 bilhão, versus $2,9 bilhão no segundo trimestre. Os movimentos em Instrumentos Derivados Financeiros são estimados entre $0 e $5 bilhões, contra -$0,4 bilhão, e os movimentos de capital de giro entre -$4 bilhões e +$1 bilhão, contra +$3,4 bilhões. O fluxo de caixa das atividades operacionais, excluindo o capital de giro, deve incluir uma saída aproximada de $2,5 bilhões relacionada ao cronograma de pagamentos de certificados de emissões sob o Brennstoffemissionshandelsgesetz alemão (Lei Alemã de Comércio de Emissões de Combustíveis), que a nota afirma terem sido historicamente pagos no quarto trimestre de cada ano civil. A medida também inclui uma entrada de dividendos de joint‑venture de $0,8 bilhão, compensada por uma saída de $0,8 bilhão através do capital de giro porque os fundos estavam anteriormente depositados pelo segmento corporativo, resultando em impacto líquido zero no fluxo de caixa das atividades operacionais.
Os prejuízos pós-impostos não monetários dos ativos de biogás em Marketing devem ser amplamente compensados por uma reversão de prejuízo em Gás Integrado, ambos relatados como itens identificados. A dívida líquida será afetada pela contraprestação em dinheiro da aquisição da ARC e pela assunção da dívida, bem como por um aumento nos componentes variáveis dos arrendamentos de longo prazo de navios no atual ambiente macroeconômico, indica a nota.
Um apêndice da nota compara as perspectivas atualizadas com a perspectiva QPR do terceiro trimestre de 2026. A faixa de produção atualizada de Integrated Gas, de 740 a 780 kboe/d, é comparada com a perspectiva QPR de 570 a 630 kboe/d, faixa que a nota indica excluir volumes da ARC Resources e do Qatar. A perspectiva atualizada de liquefação de LNG, de 7,2 a 7,6 milhões de toneladas, é comparada com 7,1 a 7,7 milhões de toneladas. Em outra parte, a perspectiva de produção Upstream atualizada, de 1.735 a 1.835 kboe/d, é comparada com 1.680 a 1.880 kboe/d; os volumes de vendas de Marketing, de 2.550 a 2.650 kb/d, com 2.550 a 2.750 kb/d; a taxa de utilização das refinarias, de 93 % a 97 %, com 93 % a 101 %; e a taxa de utilização de produtos químicos, de 81 % a 85 %, com 78 % a 86 %.
O apêndice também lista as referências do grupo para o segundo trimestre de 2026: renda atribuível aos acionistas da Shell plc de US$ 10,8 bilhões, lucro ajustado de US$ 9,8 bilhões, despesas operacionais de US$ 8,7 bilhões e despesas operacionais subjacentes de US$ 8,4 bilhões. A nota define despesas operacionais subjacentes como despesas de produção e fabricação, despesas de venda, distribuição e administrativas, e despesas de pesquisa e desenvolvimento, com os efeitos de itens identificados removidos. Define Lucro Ajustado como uma medida que elimina os efeitos das variações de preço do petróleo nos valores contábeis dos estoques e os efeitos de itens identificados, excluindo ainda os lucros atribuíveis a participação não controladora. Dívida líquida é definida como a soma da dívida de curto e longo prazo, menos caixa e equivalentes de caixa, ajustada pelo valor justo de instrumentos financeiros derivativos usados para proteger riscos cambiais e de taxa de juros relacionados à dívida, e pelos saldos de garantias associados. A nota acrescenta que o Quarterly Databook da Shell contém orientações sobre a Margem Indicativa de Refino, a Margem Indicativa de Produtos Químicos e as sensibilidades de preço e margem para o ano inteiro.
