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Mercury General registra prejuízo de US$ 13,7 milhões no terceiro trimestre devido a perdas com investimentos
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Mercury General Corporation (MCY ) anunciou um prejuízo líquido de US$ 13,7 milhões no terceiro trimestre de 2026, em seu comunicado de resultados de 3 de novembro de 2026, revertendo o lucro líquido de US$ 280,4 milhões registrado no mesmo período de 2025, já que as perdas com a avaliação dos investimentos superaram o lucro operacional. O prejuízo foi de US$ 0,25 por ação diluída, em comparação com o lucro de US$ 5,06 no terceiro trimestre de 2025.
O principal fator foi o prejuízo líquido realizado após impostos de US$ 206,9 milhões com investimentos, em comparação com ganhos de US$ 66,7 milhões um ano antes. A Mercury atribuiu as perdas, em grande parte, à redução do valor justo de seus investimentos durante o trimestre, causada principalmente por fortes aumentos nas taxas de juros do mercado em geral. Como a Mercury adotou a opção de valor justo segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), essas variações são registradas como ganhos ou perdas líquidos realizados com investimentos em suas demonstrações consolidadas de operações.
O lucro operacional, definido pela Mercury como o lucro líquido excluídos os ganhos e as perdas realizados com investimentos, líquidos de impostos, caiu 9,6%, para US$ 193,3 milhões, ou US$ 3,49 por ação diluída, ante US$ 213,7 milhões, ou US$ 3,86. A oscilação na avaliação da carteira explica a passagem para um prejuízo líquido, mas o lucro operacional subjacente também recuou.
Crescimento dos prêmios acompanhado de piora nos índices de subscrição
Os prêmios ganhos líquidos aumentaram 9,6%, para US$ 1,545 bilhão, enquanto os prêmios emitidos líquidos cresceram 9,2%, para US$ 1,636 bilhão. Esse crescimento não se traduziu em aumento do lucro operacional, pois o índice combinado subiu 3,2 pontos percentuais, passando de 87,0% para 90,2%.
A piora refletiu-se no índice de sinistralidade, que passou de 62,6% para 65,8%, enquanto o índice de despesas permaneceu inalterado em 24,4%. Portanto, foram os custos mais altos com sinistros, e não um aumento do índice de despesas, que explicaram a piora do índice combinado.
Essa piora ocorreu apesar de duas comparações favoráveis. As perdas catastróficas líquidas de resseguro caíram de US$ 29 milhões para US$ 23 milhões, enquanto o desenvolvimento favorável das reservas para sinistros e despesas de regulação de sinistros de anos de ocorrência anteriores aumentou de aproximadamente US$ 27 milhões para aproximadamente US$ 58 milhões. A maioria das perdas catastróficas de 2026 decorreu de tempestades em Oklahoma e no Texas e do desenvolvimento desfavorável das reservas relacionadas aos incêndios florestais de Palisades e Eaton.
A renda de investimentos cresceu, enquanto os rendimentos recuaram
A renda líquida de investimentos antes dos impostos aumentou de US$ 84,0 milhões para US$ 93,3 milhões. O valor médio dos ativos investidos, pelo custo, cresceu de US$ 6,136 bilhões para US$ 7,228 bilhões, enquanto o rendimento médio anual dos investimentos antes dos impostos — que exclui a renda de juros auferida sobre o caixa — caiu de 4,6% para 4,5%. Segundo a Mercury, o aumento foi impulsionado pela maior base de ativos, parcialmente compensado por rendimentos menores e pela redução da renda de juros sobre o caixa.
Além da perda de valor causada pelas taxas, a duração da carteira também aumentou. A duração, incluindo todos os instrumentos de curto prazo, chegou a 6,2 anos em 30 de setembro de 2026, ante 4,4 anos em 31 de dezembro de 2025. A Mercury a calcula como duração modificada, considerando os resgates antecipados previstos.
Lucro acumulado em nove meses continuou acima do registrado em 2025
O prejuízo trimestral contrasta com resultados substancialmente melhores nos primeiros nove meses de 2026. O lucro líquido aumentou 30,0%, de US$ 338,5 milhões para US$ 440,2 milhões, enquanto o lucro operacional cresceu 148,0%, de US$ 234,9 milhões para US$ 582,4 milhões.
As perdas catastróficas líquidas de resseguro caíram de US$ 489 milhões para US$ 191 milhões nesses períodos de nove meses, e o índice combinado melhorou de 99,0% para 89,8%. Assim, o lucro acumulado no ano continuou bem acima do registrado em 2025, apesar do prejuízo líquido no terceiro trimestre.
O conselho declarou um dividendo trimestral de US$ 0,3175 por ação, a ser pago em 31 de dezembro de 2026 aos acionistas registrados em 17 de dezembro de 2026.
Os resultados distinguem a trajetória operacional da Mercury de seu resultado final divulgado. Os prêmios e a renda de investimentos cresceram, mas o lucro operacional do terceiro trimestre caiu junto com o aumento do índice de sinistralidade, enquanto as avaliações de investimentos afetadas pelas taxas transformaram o lucro operacional em prejuízo líquido segundo os GAAP. A questão central para os próximos resultados é se os índices de subscrição vão melhorar junto com o crescimento dos prêmios, pois a contabilidade pelo valor justo pode fazer com que o lucro líquido se afaste bastante do desempenho operacional.
