Nova blockchain da Kraken – Olhando para a Base para o que pode vir a seguir

A Kraken, uma das maiores corretoras de criptomoedas por volume, anunciou sua própria rede. O movimento lembra iniciativas de plataformas como Coinbase (COIN ) e Binance, embora suas redes tenham arquiteturas diferentes. A posição em rankings varia diariamente.

Assim como a Base utiliza tecnologia da Optimism, a Kraken escolheu o OP Stack para criar a Ink, uma rede de camada 2 ligada ao Ethereum.

O OP Stack é um conjunto de código aberto para construir redes. Usar o mesmo conjunto de ferramentas não torna todas as redes idênticas em governança, segurança ou operação.

No anúncio de outubro de 2024, a testnet estava prevista para novembro e a rede principal para o primeiro trimestre de 2025. Esses eram os planos daquele momento, não uma descrição do estado atual da rede.

O anúncio também promovia um NFT comemorativo e o evento Ink DevJam em Bangkok, durante a DevCon7. Eram atividades de lançamento de 2024, não convites atuais.

O anúncio oficial foi publicado em 24 de outubro de 2024. A Base, da Coinbase, havia sido aberta ao público em agosto de 2023.

A Ink foi planejada para hospedar aplicativos descentralizados (dApps) de negociação, crédito e outros serviços. Contratos inteligentes podem reduzir certos intermediários, mas continuam envolvendo riscos de software, governança e infraestrutura.

O projeto descrevia suporte a padrões de interoperabilidade, como SuperchainERC20. O padrão por si só não garante transferências instantâneas, gratuitas ou sem risco entre todas as redes.

Os planos incluíam aplicativos DeFi e possíveis integrações com a Kraken Wallet. Serviços de crédito e ativos do mundo real dependem de desenvolvimento, disponibilidade e regras aplicáveis.

Andrew Koller apresentou a facilidade de uso como objetivo do projeto. Compará-la à experiência da Apple expressava uma ambição, não uma avaliação independente já comprovada.

A operação inicial de um sequenciador podia gerar receitas pela organização das transações. O plano de descentralização precisaria ser avaliado pelas etapas efetivamente implementadas.

A Coinbase reportou cerca de 53 milhões de dólares em outras receitas de transações no segundo trimestre de 2024. Essa categoria não correspondia integralmente à receita do sequenciador da Base, e o modelo da Binance não é idêntico.

Uso do OP Stack: a base tecnológica da Ink

Outros projetos também oferecem ferramentas para criar redes, como Arbitrum, Polygon, Starknet e zkSync. As diferenças técnicas e de segurança exigem análise específica.

Na fotografia de mercado usada no artigo, a Arbitrum tinha cerca de 13,44 bilhões de dólares em valor assegurado segundo a L2BEAT. Esse indicador não é necessariamente o mesmo que TVL de protocolos DeFi e não representa uma classificação permanente.

Dados de receitas variam conforme o período e a definição. A DefiLlama permite comparar séries, mas o valor incompleto “26,74” não informa unidade ou escala e não deve ser tratado como receita confirmada.

O OP Stack tinha ampla adoção em 2024. Contagens de projetos e valores agregados dependem dos critérios e da data; não provam superioridade universal sobre outras arquiteturas.

A Ink se juntou a um conjunto de iniciativas que utilizam tecnologia da Optimism, incluindo redes associadas a empresas de setores distintos.

Entre os exemplos estão Base, Zora, World Chain do projeto World, antes chamado Worldcoin, iniciativas da Sony e a Unichain, ligada à Uniswap. Cada rede tem seu próprio cronograma.

A Unichain foi anunciada em outubro de 2024 com blocos de um segundo e proposta de sub-blocos de cerca de 200–250 milissegundos. Isso não equivale à finalidade definitiva no Ethereum nesse prazo. OP Labs e Flashbots participaram do desenvolvimento.

A Superchain busca padrões compartilhados de segurança, governança e interoperabilidade. Nem toda rede que utiliza código do OP Stack se torna automaticamente membro com todas as mesmas garantias.

O objetivo é facilitar conexões entre redes e reduzir fragmentação. A interoperabilidade depende da implementação e não elimina riscos de pontes ou diferenças entre sistemas.

Koller descreveu a participação na Superchain como uma base para um ecossistema interoperável e para novos aplicativos DeFi. Trata-se da visão do projeto, não de um resultado garantido.

Andrew Koller

Como camada 2, a Ink utiliza mecanismos de liquidação ligados ao Ethereum. A segurança efetiva também depende de provas, atualizações, sequenciador e outras escolhas. O Ethereum é a principal rede de contratos inteligentes, não a maior blockchain em todo e qualquer indicador.

Compartilhar padrões pode ampliar a integração e a base potencial de usuários. A adoção real depende de aplicativos, custos, liquidez e confiança.

O acordo previa participação na governança e compartilhamento de receitas com o Optimism Collective. Os termos precisam ser considerados ao avaliar a economia da rede.

Ryan Wyatt, da Optimism, destacou a contribuição esperada da Ink à escalabilidade do Ethereum. Essa era uma avaliação prospectiva do ecossistema.

Saiba mais sobre Optimism (OP).

A vantagem inicial da Coinbase na camada 2: uma referência para a Kraken

A Base cresceu rapidamente após agosto de 2023, tornando-se uma rede importante para finanças descentralizadas. Volume e classificação variam com o tempo.

A Base é compatível com a EVM e hospeda aplicações financeiras, NFTs, jogos e outras atividades. Essa compatibilidade não garante segurança ou sucesso econômico de cada aplicativo.

A infraestrutura e os usuários da Coinbase podem facilitar a distribuição. O fato de a empresa ser listada não elimina riscos técnicos ou financeiros da Base.

No retrato de 2024 citado, a L2BEAT indicava 7,73 bilhões de dólares em valor assegurado da Base. A DefiLlama apresenta outra série de receitas. O valor de 357 milhões atribuído a outubro não tem suporte suficiente e pode refletir erro de escala; não deve ser apresentado como receita mensal confirmada.

Depósitos DeFi, volume de stablecoins e valor assegurado medem coisas distintas. Dados do The Block também mostravam forte atividade da Base em 2024. Isso não estabelece uma liderança permanente em todas as métricas.

No segundo trimestre de 2024, a Coinbase reportou aumento de cerca de 300% na contagem de transações da Base. Trata-se de número de transações, não necessariamente do valor monetário negociado.

O relatório de criptomoedas do terceiro trimestre de 2024 da CoinGecko mostrou crescimento das transações nas dez L2s de Ethereum analisadas, aproximando-se de 10 milhões por dia ao fim de setembro. A comparação é daquele conjunto e período.

Nesse conjunto, a Base representou 42,5% das transações do trimestre, seguida pela Arbitrum com 18,9% e pela Blast com 8,1%. Os percentuais não abrangem todas as transações de todas as blockchains.

Os valores de participação da Base e da Solana no relatório correspondem ao volume de DEX em um período específico, inclusive setembro. Não devem ser confundidos com valor total de mercado ou receita.

A CoinGecko também mediu interesse por narrativas e ecossistemas. A participação de 22,9% citada no segundo trimestre é um indicador de atenção em sua metodologia, não de depósitos ou transações.

A integração com serviços da Coinbase pode ajudar desenvolvedores a alcançar usuários. Não garante que toda a clientela utilizará a Base.

Anatoly Yakovenko, cofundador da Solana, descreveu a Base como uma concorrente próxima em atividade. Sua avaliação expressa uma perspectiva de mercado.

Yakovenko destacou preço, funcionalidades e conteúdo como componentes da adequação de um produto ao mercado. Também comentou a importância dos ativos emitidos no Ethereum e a competição com a Solana.

Em outubro de 2024, a Coinbase apresentou o Based Agent, um modelo para criar agentes de IA com carteira. Autorização e gestão de chaves continuam essenciais; não se deve presumir segurança ou autonomia ilimitada.

Saiba mais sobre Ethereum.

O efeito em cadeia da camada 2 na rede Ethereum

Redes de camada 2 procuram ampliar a capacidade de processamento. O Ethereum pode enfrentar custos elevados e congestionamento em momentos de maior demanda.

As L2s podem oferecer transações mais baratas e reduzir a carga de certas atividades na camada principal. Isso não prova uma relação causal simples entre seu crescimento e a cotação do ETH.

Os preços e comentários de mercado aqui citados pertencem ao contexto de 2024. A avaliação como meme era uma reação de mercado. O máximo de 4.878 dólares e a relação ETH/BTC de 0,03676 eram referências daquele momento, não cotações atuais.

Receitas, oferta monetária, concorrência e condições gerais do mercado podem afetar o sentimento. Nenhum fator isolado explica necessariamente a variação do preço.

Redes como Base, Optimism, Arbitrum e Polygon podem deslocar atividade, mas têm arquiteturas diferentes. A relação econômica com Ethereum depende de taxas, liquidação e uso dos dados.

É importante distinguir emissão bruta de ETH e crescimento líquido após a queima de taxas. Uma taxa anualizada de 0,74% para um mês não é uma previsão fixa de inflação futura nem prova de uma queda de preço.

A queima da taxa-base foi introduzida pela EIP-1559 na atualização London, em agosto de 2021. A Merge, em setembro de 2022, alterou o consenso e reduziu a emissão. A oferta líquida depende da diferença entre emissão e queima.

Após Dencun, em 2024, os blobs reduziram certos custos das L2s. Mudanças de taxas e atividade podem alterar a queima de ETH, mas não determinam automaticamente o preço do ativo.

A estratégia de escalar por L2s envolve benefícios e compensações econômicas. Seu resultado de longo prazo exige avaliar uso, taxas e liquidação, sem presumir que todo crescimento seja positivo ou negativo para ETH.

Katalin Tischhauser observou que ainda era cedo para concluir se a estratégia de L2s reduziria a atividade econômica do Ethereum ou ampliaria o uso total.

Katalin Tischhauser — responsável por pesquisa no Sygnum Bank

Segundo essa análise, parte das taxas poderia migrar para L2s, enquanto maior escala poderia gerar novas formas de demanda pela camada principal.

As L2s precisam publicar dados ou liquidar estados conforme sua arquitetura. Se seu crescimento ampliar essa demanda, o Ethereum pode se beneficiar, mas o efeito não é garantido.

Os dados de taxas da Crypto Fees mudam diariamente. Valores de 1–5 milhões de dólares e comparações com 2021–2022 devem ser tratados como retratos históricos, não médias permanentes.

Estimativas de perda anual de receita ligadas à Unichain eram cenários condicionais. Receita de taxas, queima, receita de validadores e MEV não são a mesma coisa.

Matthew Sigel, da VanEck, discutiu como a divisão de receitas entre L1 e L2 poderia afetar a valorização do ETH. Era uma análise de cenários.

A referência de 7.300 dólares representava uma sensibilidade sob hipóteses diferentes de captura de valor. Não deve ser descrita como redução oficial e incondicional do cenário-base publicado de 22.000 dólares para 2030. Nenhum desses valores é garantido.

Traçando um caminho para um futuro inteiramente on-chain

No anúncio de outubro de 2024, a Ink não previa token próprio. Isso não significa uma decisão imutável para sempre. O USDC é emitido pela Circle, embora tenha relações comerciais com a Coinbase. Já o BNB pertence a um ecossistema com arquitetura distinta.

O anúncio descrevia uma equipe dedicada e eventos para desenvolvedores antes do lançamento. Esses dados e convites são históricos, não informações permanentes sobre pessoal ou agenda.

Em outubro de 2024, a Kraken também apresentou o kBTC, uma representação de bitcoin utilizável no Ethereum e na OP Mainnet.

Segundo a Kraken, o kBTC é lastreado 1:1 em bitcoin sob custódia da Kraken Financial, instituição SPDI de Wyoming. O token não é bitcoin nativo: envolve riscos de custódia, emissão, contratos e resgate.

A Kraken apresentou DeFi como parte de sua visão de um futuro com mais atividade on-chain. Essa visão não garante retornos ou elimina intermediários em todas as etapas.

Mark Greenberg — responsável global por crescimento e gestão de ativos na Kraken naquele anúncio

Em 2024, a Kraken anunciou parceria com o Tottenham Hotspur e expansão de serviços de custódia para clientes institucionais no Reino Unido e na Austrália. Planos europeus dependiam de aprovações e execução.

Naquele contexto, a empresa também avaliava uma possível abertura de capital e enfrentava ação da SEC por supostas violações das leis de valores mobiliários. A existência de uma ação não equivale a uma conclusão judicial de culpa.

Kraken contestou a aplicação das leis às operações discutidas. As ações contra Kraken, Binance e Coinbase eram processos separados, não um julgamento conjunto automaticamente consolidado.

A Ink representa uma iniciativa para ampliar o acesso a aplicativos e a capacidade do ecossistema Ethereum. A adoção, a segurança e os resultados comerciais precisam ser avaliados com dados, não apenas pelas ambições anunciadas.