Receita da H+H cai para DKK 709 milhões no 3º trimestre, enquanto a margem EBIT chega a 8%

A H+H International A/S informou receita de DKK 709 milhões no terceiro trimestre de 2026, em 10 de novembro de 2026, abaixo dos DKK 738 milhões registrados um ano antes, em seu relatório financeiro intercalar. O EBIT antes de itens especiais subiu de DKK 53 milhões para DKK 56 milhões, elevando a margem correspondente de 7% para 8%.

O lucro trimestral chegou a DKK 31 milhões, ante um prejuízo de DKK 10 milhões um ano antes. Essa reversão foi favorecida pela ausência de itens especiais, em comparação com uma despesa de DKK 43 milhões no 3º trimestre de 2025, e pela queda das despesas financeiras líquidas, de DKK 10 milhões para DKK 6 milhões.

Preços e reestruturação protegem as margens

O diretor-presidente Jörg Brinkmann afirmou: “A atividade no Reino Unido e na Alemanha continua baixa, mas o repasse bem-sucedido dos custos protegeu nossas margens.”

O volume de vendas caiu 9%, de 791.000 para 717.000 metros cúbicos, devido ao Reino Unido e à Alemanha. O crescimento orgânico, ou seja, o crescimento da receita em moedas locais, foi negativo em 3%, ante um resultado positivo de 2% um ano antes. O lucro bruto antes de itens especiais caiu de DKK 179 milhões para DKK 172 milhões, mas a margem bruta permaneceu em 24% nos dois trimestres.

A receita da Europa Centro-Ocidental subiu de DKK 255 milhões para DKK 259 milhões, com crescimento orgânico de 6%. O EBITDA antes de itens especiais aumentou de DKK 10 milhões para DKK 17 milhões, alta que a H+H atribuiu aos benefícios do programa de reestruturação na Alemanha. O prejuízo do segmento antes de itens especiais, medido pelo EBIT, diminuiu de DKK 13 milhões para DKK 5 milhões.

No Reino Unido, a receita caiu de DKK 247 milhões para DKK 224 milhões, e o crescimento orgânico foi negativo em 11%. O EBITDA antes de itens especiais recuou de DKK 35 milhões para DKK 31 milhões, embora a margem correspondente tenha permanecido em 14%.

Estoques pesam sobre a geração de caixa

A geração de caixa seguiu na direção oposta. O fluxo de caixa das atividades operacionais antes de itens financeiros e impostos caiu de DKK 115 milhões para DKK 69 milhões, apesar do aumento do EBITDA. O capital de giro líquido aumentou DKK 26 milhões, principalmente devido ao crescimento dos estoques, ante uma liberação de DKK 28 milhões um ano antes.

O fluxo de caixa livre, que combina os fluxos de caixa operacionais e de investimento, caiu de DKK 76 milhões para DKK 32 milhões. O trimestre incluiu DKK 7 milhões em receitas com a venda de ativos e DKK 16 milhões em desembolsos de caixa com imóveis, instalações, equipamentos e ativos intangíveis.

A dívida líquida com juros era de DKK 805 milhões em 30 de setembro de 2026, uma redução de DKK 20 milhões durante o trimestre. A alavancagem financeira correspondia a 3,3 vezes o EBITDA antes de itens especiais, ante 3,4 vezes ao fim do 2º trimestre de 2026 e 2,5 vezes um ano antes.

H+H revisa para baixo suas perspectivas para 2026

A H+H estreitou sua previsão de crescimento orgânico para 2026: agora espera uma faixa de -4% a -1%, em vez de -5% a 0%. A previsão de EBIT antes de itens especiais também foi reduzida: agora é de DKK 65–85 milhões, ante DKK 50–100 milhões. A projeção pressupõe investimentos de capital de aproximadamente DKK 100 milhões e fluxo de caixa livre positivo, incluindo receitas com a venda de ativos.

Os indicadores do mercado imobiliário que embasam essa perspectiva continuam mistos. A H+H afirmou que as licenças alemãs para construção de novas moradias aumentaram 13% nos primeiros oito meses de 2026, mas o mercado de novas construções residenciais permaneceu em um nível baixo e o intervalo entre a emissão da licença e o início da construção se alongou. No Reino Unido, os registros de novas moradias foram cerca de 13% menores no terceiro trimestre do que um ano antes, em meio ao baixo crescimento econômico e às dificuldades de acesso à moradia, que pesaram sobre a demanda.

O programa britânico de empréstimos com participação no capital Your First Home disponibilizará GBP 4,7 bilhões ao longo de cinco anos, a partir de abril de 2027, para compradores elegíveis de sua primeira casa, em imóveis recém-construídos na Inglaterra. A H+H espera que qualquer efeito sobre a atividade aumente gradualmente e alerta que a demanda no curto prazo pode permanecer contida até a abertura do programa.

O trimestre mostra que a H+H melhorou a rentabilidade por meio de preços e reestruturação, sem que seus principais mercados imobiliários tenham se recuperado. A perspectiva revisada ainda aponta para uma queda da receita orgânica em 2026, enquanto os estoques consomem caixa. A questão central para os próximos resultados é se o crescimento das licenças na Alemanha e o apoio ao setor imobiliário no Reino Unido se traduzirão em atividade de construção e volume de vendas.