Grayscale espera uma longa batalha com a SEC, Saylor acredita que ETH é um título – Para onde o BTC vai a partir de agora?

Embora os últimos dias tenham oferecido um leve alívio de uma tendência de queda de vários meses, o Bitcoin agora luta para manter seus ganhos recentes, caindo cerca de 2% no dia.  A seguir, alguns comentários e eventos dos últimos dias que podem esclarecer para onde o Bitcoin vai a partir de agora.

Desafiando a SEC

Quando a Grayscale viu sua aplicação mais recente de Bitcoin Spot-ETF ser negada novamente pela SEC, não perdeu tempo em anunciar que uma ‘Petição de Revisão’ havia sido apresentada.  Nela, a empresa qualificou a contínua negação desse produto pela SEC como ‘arbitrária e caprichosa’.

Infelizmente para os investidores que esperavam que esse fosse um processo rápido,  não se deve esperar uma resposta rápida.  Em uma comunicação recente da equipe jurídica da Grayscale, na tentativa de manter o público informado sobre as medidas que está tomando, o seguinte foi declarado.

“Não podemos ter certeza sobre o cronograma, mas com base no tempo que litígios federais costumam levar – incluindo memorandos, argumentos orais e uma decisão final do tribunal – pode normalmente levar de doze meses a dois anos, mas pode ser mais curto ou mais longo. Por mais tempo que leve, acreditamos que a força de nossos argumentos deve resultar em uma decisão final a nosso favor no Tribunal de Apelações do Circuito de D.C.”

Na verdade, a Grayscale indica que este já é um cronograma mais curto que o usual, como o caso demonstra, “…diretamente ao Tribunal de Apelações do Circuito de D.C. devido ao fato de que a petição diz respeito a uma agência federal.”

Independentemente de quanto tempo leve, a Grayscale manteve firme sua crença de que a decisão da SEC de aprovar um Bitcoin Futures ETF deveria permitir a aprovação de um ETF spot, já que cada um “…derivaria seu preço dos mesmos mercados spot subjacentes de Bitcoin” – uma distinção importante que potencialmente torna o argumento da SEC sobre a regulação da Chicago Mercantile Exchange irrelevante.

Com a velocidade com que os ativos digitais se movem, uma batalha potencialmente de 2 anos é bastante longa.  Tempo suficiente para que, enquanto isso ocorre, os mercados possam amadurecer a ponto de a SEC aprovar uma aplicação de inúmeras outras empresas que tentam lançar seu próprio Bitcoin Spot-ETF.

Segurança ou Mercadoria?

O Bitcoin é indiscutivelmente uma mercadoria.  Não apenas as massas concordam com esse ponto, mas também a grande maioria dos órgãos reguladores ao redor do mundo.  Na verdade, foi apenas recentemente que o presidente da SEC, Gary Gensler, declarou publicamente que o único ativo digital que ele estava disposto a registrar como mercadoria é o Bitcoin.  Então, o que isso significa para os milhares de outros ativos digitais disponíveis hoje?  Significa que muitos precisam se preocupar.  A SEC não tem memória curta e está continuamente responsabilizando empresas por ações passadas que resultaram na distribuição do que ela considera valores mobiliários não registrados.

Embora a grande maioria desses projetos seja apenas uma nota de rodapé no panorama geral, pequenos demais para influenciar os mercados, há uma blockchain em particular que poderia mudar nossa visão sobre ativos digitais se for considerada um título – Ethereum (ETH).  Com dezenas de tokens baseados na rede Ethereum, rotulá‑los como títulos seria devastador para cada um, assim como para os defensores das redes Proof-of-Stake.  O maximalista de Bitcoin Michael Saylor compartilhou recentemente sua opinião sobre o assunto em uma entrevista, declarando, “Acho que Ethereum é um título – acho que é bastante óbvio que é um título.”  Listando características da rede, como ter sido emitida por um ICO, possuir uma equipe de gestão, ser pré-minada e até mesmo hard‑forks passados, é uma posição convincente.

Se tal evento ocorrer, poderia ser um benefício significativo para o Bitcoin, já que o capital migraria de centenas de projetos para o principal ativo digital.  Não seria mais uma questão de qual token se tornará uma moeda mundial e reserva de valor – como os maximalistas gostariam que você acreditasse, ele é, e sempre será, o Bitcoin.

Alta ou Baixa?

Então, devemos esperar que o Bitcoin suba ou caia de valor nos próximos meses?  Muito provavelmente não será nenhum dos dois.  É mais provável que o Bitcoin continue negociando lateralmente, já tendo suportado um cenário de pior caso no qual enfrentou os efeitos de uma guerra, estagflação, o colapso da Terraform Labs/Celsius/Three Arrows e mais.  Embora isso possa significar que não resta muito potencial de queda, não significa que o lado positivo já chegou.

Com o processo Grayscale vs. SEC esperado para ser prolongado, a contínua falta de clareza regulatória, ou até mesmo um influxo de bilhões de BTC perdidos há muito tempo (por exemplo, pagamento da Mt. Gox) – não seria surpreendente ver a ausência de um verdadeiro potencial de alta até os meses que antecedem a próxima redução da recompensa de bloco do Bitcoin em 2024.  Embora o efeito desse evento possa ser diminuído em comparação com os anteriores devido à redução da influência dos mineradores no mercado, ainda é algo muito aguardado pelos traders de varejo prontos para embarcar no hype quando chegar a hora.  Por enquanto, as chances são de que o Bitcoin faça a “caminhada do caranguejo” e se mova lateralmente.