Fintech pode dar às empresas menores uma vantagem salarial

Fintech costuma ser discutida em termos de conveniência: pagamentos mais rápidos, abertura de contas mais fácil, empréstimos automatizados e serviços financeiros entregues por meio de um telefone. Um novo estudo sugere que seus efeitos econômicos podem ir muito mais longe. As finanças digitais podem influenciar não apenas quais empresas recebem capital, mas também como os salários são distribuídos no setor empresarial.

Os pesquisadores Peisen Liu e Xiao Feng examinaram se o desenvolvimento de fintech afetou a desigualdade salarial entre empresas chinesas.¹ A análise abrangeu 5,108 empresas de capital aberto entre 2011 e 2024. A principal constatação foi que um desenvolvimento mais robusto de fintech correspondia a uma diferença menor entre o salário médio de uma empresa e o salário médio de seu setor.

Essa constatação merece uma interpretação cuidadosa. A fintech não elevou os salários de forma uniforme. Ela ajudou empresas menores, com salários mais baixos e de propriedade privada a oferecer salários mais altos, mas também exerceu pressão descendente sobre os salários em algumas grandes empresas e empresas estatais. O resultado foi a convergência, embora o caminho para essa convergência tenha variado consideravelmente ao longo da economia.

Por que o acesso a financiamento pode afetar os salários

As empresas não pagam salários isoladamente de suas condições de financiamento. Uma empresa com acesso limitado a crédito pode adiar a expansão, manter estoques insuficientes, rejeitar investimentos produtivos ou manter uma força de trabalho menor do que a demanda justificaria. Mesmo uma empresa viável pode ficar presa a um nível baixo de produtividade se os credores não conseguirem avaliá‑la com precisão.

Esse problema é especialmente pronunciado entre empresas mais jovens e menores. Elas podem carecer de históricos de crédito extensos, garantias significativas, demonstrações financeiras auditadas ou relacionamentos bancários consolidados. A subscrição tradicional pode, portanto, favorecer grandes incumbentes, mesmo quando um candidato menor possui operações promissoras.

Fintech pode mudar esse cálculo. Os pagamentos digitais produzem registros de transações, sistemas automatizados reduzem o custo de avaliação de pequenas solicitações e dados alternativos podem revelar informações que os arquivos de crédito convencionais não capturam. Recente evidência do Banco Mundial de empresas em 101 economias constatou que as empresas que recebem pagamentos eletrônicos têm menor probabilidade de estar totalmente restritas ao crédito, com benefícios especialmente significativos para empresas pequenas e jovens.

Isso não significa que um aplicativo crie prosperidade por si só. Ao contrário, a fintech pode melhorar as informações disponíveis aos credores e reduzir o custo de movimentação de capital. Quando uma empresa anteriormente negligenciada pode financiar equipamentos, estoque ou expansão, sua capacidade de gerar receita e pagar os trabalhadores pode melhorar.

O que o estudo sobre salários e fintech descobriu

Os pesquisadores combinaram informações a nível de empresa com três medidas de desenvolvimento local ou corporativo de fintech: o número de empresas fintech operando em uma região, um índice de inclusão financeira digital e a frequência de linguagem relacionada a fintech nos relatórios das empresas. O uso de várias medidas reduz o risco de que as conclusões dependam de uma definição restrita de fintech.

O efeito foi economicamente significativo. Quando o número regional de empresas fintech passou do mínimo ao máximo observado na amostra, a diferença salarial entre empresas individuais e as médias de seus setores diminuiu 35,9%. Em um modelo separado, um aumento de 1 % no número de empresas fintech esteve associado a uma redução de 0,73 % na diferença salarial relativa.

O estudo também encontrou evidências de uma relação não linear. A desigualdade salarial inicialmente aumenta à medida que a fintech se desenvolve, mas eventualmente atinge um ponto em que o desenvolvimento adicional começa a reduzir a diferença. Isso se assemelha a uma curva em forma de U invertido. A digitalização precoce pode beneficiar desproporcionalmente as empresas já preparadas para adotá‑la, enquanto uma infraestrutura mais madura eventualmente alcança negócios anteriormente excluídos de serviços financeiros eficientes.

Fintech não afeta todas as empresas igualmente

A percepção mais útil não é simplesmente que a fintech reduz a desigualdade salarial. É como essa redução ocorre.

• Os salários aumentaram entre pequenas e médias empresas e empresas privadas.
• Os salários sofreram pressão descendente em grandes empresas e empresas estatais.
• O efeito de redução da desigualdade foi mais forte entre empresas jovens e não poluentes.

Essas descobertas revelam dois canais distintos. Em empresas que pagam menos, o financiamento aprimorado pode apoiar investimento, contratação e crescimento salarial. Em firmas maiores, maior competição financeira e alocação de capital mais eficiente podem enfraquecer as vantagens criadas pelo acesso privilegiado ao capital. Assim, a convergência reflete tanto mobilidade ascendente quanto redução da vantagem dos incumbentes.

Essa distinção importa porque uma diferença salarial estatística mais estreita não é automaticamente positiva para todos os trabalhadores. Se a desigualdade diminui porque empresas desfavorecidas se tornam mais produtivas e pagam mais, o resultado é amplamente construtivo. Se diminui porque os salários caem em empresas produtivas sem ganhos correspondentes em outros lugares, o benefício social é menos claro. Neste estudo, ambos os efeitos apareceram, tornando a melhoria no acesso para pequenas empresas privadas a parte mais convincente da história.

Finanças Digitais São Realmente Infraestrutura de Informação

A descrição tradicional de fintech como um conjunto de produtos financeiros perde seu papel mais profundo. Fintech também é infraestrutura de informação. Ela permite que as empresas criem registros verificáveis, permite que os credores processem esses registros a menor custo e ajuda os provedores de capital a distinguir um tomador de crédito viável, porém desconhecido, de um genuinamente arriscado.

Isso está alinhado com a cobertura anterior da Securities.io que mostrava como digitization can change which businesses receive credit. Nesse caso, os sistemas digitais não aumentaram necessariamente o total de empréstimos. Eles mudaram sua alocação, direcionando mais crédito para pequenas empresas e atividades empresariais produtivas.

O ambiente de financiamento mais amplo torna isso especialmente relevante. O relatório da OCDE Financing SMEs and Entrepreneurs 2026 constatou que as condições de crédito para PMEs permanecem difíceis em muitos países, mesmo com fintech e financiamento não bancário assumindo um papel maior. O desafio não é mais apenas colocar solicitações de empréstimo online. É construir sistemas que possam avaliar empresas com precisão, proteger dados sensíveis e ampliar o financiamento sem substituir uma forma de exclusão por viés algorítmico.

Por Que a Fintech Sozinha Não Pode Resolver a Desigualdade Salarial

O artigo fornece evidências fortes, mas não estabelece uma fórmula universal. Sua amostra consiste em empresas chinesas listadas, que são geralmente maiores e mais transparentes que as pequenas empresas privadas mais vulneráveis à exclusão financeira. Os autores excluíram instituições financeiras e empresas tratadas de forma especial, definindo ainda mais os limites da amostra.

A adoção de fintech também pode ampliar a desigualdade em seus estágios iniciais. Empresas com melhor tecnologia, mais dados e gestão mais forte costumam ser as primeiras a se beneficiar. Pequenas empresas podem permanecer excluídas se carecem de conectividade digital, registros formais, alfabetização financeira ou acesso a redes de pagamento interoperáveis.

Política e desenho institucional permanecem, portanto, essenciais. Identidade digital, infraestruturas de pagamento confiáveis, proteção de privacidade, padrões de relatório de crédito, concorrência e supervisão eficaz determinam se a fintech expande oportunidades ou apenas torna vantagens estabelecidas mais eficientes. Iniciativas como a recente Mastercard and IFC settlement facility ilustram como a tecnologia pode precisar de estruturas de compartilhamento de risco e apoio institucional para alcançar mercados subatendidos.

Investindo no Ecossistema de Finanças Digitais

Para investidores interessados em obter exposição ao desenvolvimento discutido no estudo, a Alibaba oferece uma conexão relevante, embora indireta. A Alibaba detém 33 % do capital da Ant Group, empresa por trás do Alipay e de um amplo ecossistema que abrange pagamentos digitais, tecnologia financeira e serviços para comerciantes.

A conexão é particularmente relevante porque as plataformas de comércio da Alibaba geram o tipo de atividade de transação que pode tornar pequenas empresas mais visíveis para instituições financeiras. Pagamentos, atividade de marketplace, serviços de nuvem e software empresarial podem, coletivamente, criar um registro operacional mais rico do que uma solicitação de crédito tradicional.

A Alibaba não deve ser tratada como um investimento puro em fintech. Seus resultados dependem fortemente de comércio, computação em nuvem, inteligência artificial, consumo, concorrência e do ambiente regulatório da China. A Ant Group é de capital privado, e a participação da Alibaba não confere controle direto sobre cada produto ou decisão de fintech. Os investidores devem consultar o fiscal 2026 annual report da Alibaba ao avaliar essa exposição e os riscos associados.

Portanto, a tese de investimento é mais ampla que um único produto de crédito. Trata‑se de que ecossistemas digitais capazes de conectar comércio, pagamentos, dados e serviços financeiros podem reduzir barreiras de informação para empresas que a finança tradicional avalia de forma deficiente. Se esses sistemas alocarem capital de maneira mais eficiente, os benefícios podem aparecer não apenas nos volumes de empréstimos, mas também em investimento empresarial, concorrência, produtividade e salários.

O Próximo Teste da Fintech É a Distribuição Econômica

A primeira geração de fintech provou que os serviços financeiros podem se tornar mais rápidos e convenientes. O próximo teste é se esses sistemas melhoram a distribuição de oportunidades econômicas.

Este estudo sugere que a fintech pode reduzir as desvantagens de financiamento enfrentadas por empresas menores e de propriedade privada, permitindo que mais delas invistam e sustentem salários mais altos. Também demonstra por que a manchete requer nuance. A convergência salarial pode refletir ganhos na base, pressão no topo, ou ambos.

A infraestrutura de fintech mais valiosa não se limitará a processar transações mais rapidamente. Ela transformará informações confiáveis em acesso mais justo ao capital, preservando a privacidade, a concorrência e a avaliação prudente de risco. Se isso ocorrer, as finanças digitais poderão influenciar muito mais do que o setor bancário. Poderão mudar quais empresas crescem, quais trabalhadores se beneficiam e como os ganhos econômicos são distribuídos.

Referências:

¹ Liu, P., & Feng, X. (2026). A fintech molda a desigualdade salarial? Evidências de empresas chinesas. International Review of Economics & Finance, 105887. https://doi.org/10.1016/j.iref.2026.105887