O Desenvolvimento de FinTech Também é uma História Institucional

Durante grande parte da última década, as discussões sobre o desenvolvimento de FinTech se concentraram em fatores como conectividade à internet, penetração móvel e infraestrutura digital.

Isso faz sentido, pois são respaldados por números. Com mais de 6 bilhões de pessoas agora usando a internet e quatro em cada cinco pessoas com mais de dez anos possuindo um telefone móvel, esses fatores forneceram a plataforma para oferecer serviços financeiros digitais.

Como resultado, o mercado global de FinTech cresceu para $395 bilhões em 2025 e espera‑se que ultrapasse $1,7 trilhão até 2034.

Mas, embora essenciais, esses impulsionadores não contam toda a história. Reduzir o crescimento da FinTech apenas à largura de banda e aos smartphones corre o risco de perder a narrativa mais profunda. Evidências emergentes sugerem que o crescimento da FinTech não é apenas uma história de tecnologia, mas também institucional e societal.

Isso significa que o sucesso dos ecossistemas financeiros digitais não depende apenas da disponibilidade de tecnologia, mas também de uma infinidade de outros fatores, como eficácia regulatória, inclusão social e o ambiente mais amplo em que a inovação ocorre, muito parecido com a forma como plataformas que realmente transformaram o acesso a crédito, pagamentos e poupança quase sempre o fizeram.

Mas antes de compreender essa história mais ampla, vamos obter uma compreensão clara do que realmente é FinTech.

FinTech, ou tecnologia financeira, engloba softwares, aplicativos móveis e outras tecnologias que permitem a usuários e empresas acessar e gerenciar suas finanças digitalmente. Ela revolucionou a forma como os serviços financeiros são entregues e consumidos.

Inicialmente usada pelos bancos para descrever a tecnologia que os ajudava a rastrear e gerenciar as contas de seus clientes, agora é usada para muito mais.

Hoje, envolve tecnologias, serviços e empresas no setor financeiro que se concentram em banco de varejo, gestão de investimentos, educação financeira e cripto, com startups recebendo bilhões em financiamento de risco. Os gigantes das finanças tradicionais (TradFi) também estão ocupados adquirindo novos empreendimentos ou construindo suas próprias ofertas de FinTech.

Como resultado, a FinTech se tornou parte integrante de nossas vidas diárias, com mais de 50% dos americanos usando aplicativos de pagamento móvel como Venmo, PayPal ou Cash App. Enquanto isso, espera‑se que o número de usuários de banco móvel nos EUA alcance 80 milhões até 2028.

Esse crescimento é impulsionado pela capacidade dos produtos e serviços de FinTech de oferecer acesso contínuo e sem interrupções a serviços financeiros, acesso ampliado ao crédito, segurança aprimorada e processos empresariais simplificados.

Esses benefícios tornam a FinTech atraente, mas os resultados dessas ferramentas poderosas dependem da governança, da qualidade institucional e das escolhas de design; na ausência desses fatores, a tecnologia tende a estagnar.

Portanto, à medida que as finanças digitais se integram cada vez mais à atividade econômica, a pergunta que devemos fazer é: que tipo de sociedade faz a FinTech prosperar?

Um estudo comparativo entre países oferece uma resposta notável a essa pergunta: o empoderamento político das mulheres. Usando crédito de FinTech per capita como medida principal de desenvolvimento de FinTech, os pesquisadores encontraram uma forte relação positiva entre o grau de participação das mulheres na vida política e cívica e a profundidade da atividade de FinTech em um determinado país.

De acordo com o estudo, o empoderamento político das mulheres está positivamente associado ao desenvolvimento de FinTech, não apenas por causa da própria representação, mas também porque sociedades politicamente inclusivas tendem a construir instituições mais fortes e maior capacidade de inovação.

O Elo Perdido entre Inclusão Financeira e Crescimento da FinTech

Os serviços financeiros tradicionais existem há alguns séculos. Apesar disso, têm sido caros, ineficientes e inacessíveis para grande parte da população, especialmente nos países em desenvolvimento.

A inclusão financeira é importante para os países e tem sido um objetivo central de política para muitos, pois reduz a pobreza e promove o desenvolvimento econômico.

Apesar do progresso dos governos na expansão do acesso a serviços financeiros formais, milhões de indivíduos ainda permanecem excluídos dos sistemas bancários tradicionais hoje. É aqui que as plataformas financeiras digitais surgem como solução e motor chave da transformação do setor financeiro.

O uso da tecnologia para oferecer serviços financeiros tem grande potencial para melhorar a inclusão financeira, reduzir a desigualdade de renda e fomentar o crescimento econômico.

Como resultado, FinTech experimentou um crescimento explosivo, porém persiste uma lacuna de gênero significativa: as mulheres têm menos probabilidade de usar esses produtos e serviços.

Isso pode ser observado no uso de pagamentos digitais, que saltou para 59% em 2021, de 39% em 2014. Mas as respondentes do sexo feminino consistentemente apresentaram taxas de adoção 7% menores em todos os anos da pesquisa. Dados também mostram que a adoção de FinTech pelos homens tem sido, em média, 6,3% maior, uma diferença que varia consideravelmente entre os países.

Por exemplo, de acordo com a pesquisa Global Findex de 2021¹, 94% das mulheres nos EUA usam serviços financeiros móveis comparado a 89% dos homens, mas na Turquia, apenas 46% das mulheres adotam serviços de FinTech comparado a 77% dos homens.

Embora pesquisas anteriores apontem para o papel da infraestrutura de TI e de mercados mais desenvolvidos nessa variação, o estudo mais recente propõe a dinâmica de gênero como um fator crucial para entender essas disparidades entre países.

Uma dimensão importante da dinâmica de gênero é o empoderamento político das mulheres (WPE).

Ao longo dos anos, pesquisas sobre o assunto descobriram que o desenvolvimento econômico, o desenvolvimento do mercado financeiro e o progresso tecnológico desempenham papéis chave no crescimento da FinTech. A qualidade regulatória tem se mostrado igualmente importante para o sucesso e a estabilidade dos ecossistemas de FinTech.

Mas a dimensão de gênero e as formas como a inclusão social e política podem moldar a inovação financeira e a adoção digital têm sido amplamente negligenciadas.

Assim, os autores Sami Al Kharusi e Bedri Kamil Tas, da Faculdade de Economia e Ciências Políticas da Sultan Qaboos University, e Hamdi Bennasr, da Faculdade de Negócios e Economia da Qatar University, examinaram se o empoderamento político das mulheres (WPE) influencia o desenvolvimento da FinTech.

Sua análise revela uma “relação positiva forte e estatisticamente significativa” entre os dois.

Os resultados permanecem robustos em uma ampla gama de especificações de modelo e um conjunto abrangente de testes de sensibilidade. Eles também permanecem fortes após controlar fatores estruturais, macroeconômicos e institucionais como desenvolvimento financeiro, profundidade bancária, penetração da internet e qualidade da governança.

A constatação ainda sobrevive a abordagens de variáveis instrumentais projetadas para abordar a possibilidade de que a causalidade seja inversa, ou seja, que os países avançados em FinTech simplesmente sejam mais progressistas em termos de gênero. Ela ainda se mantém em diferentes grupos de renda, medidas alternativas de FinTech e na exclusão do ano da pandemia, dificultando sua rejeição como um artefato estatístico.

Entre as várias dimensões de maior empoderamento examinadas pelos autores, eles descobriram que o envolvimento das mulheres na sociedade civil tem a influência mais forte.

Isso significa que sociedades onde as mulheres participam mais plenamente da vida política e civil tendem a ter instituições de governança mais responsáveis, mais estáveis e melhor regulamentadas, o que, por sua vez, cria condições para que a FinTech se enraíze.

A análise dos autores também identifica a qualidade institucional e a capacidade de inovação, que são fortalecidas e aprimoradas pelo WPE, respectivamente, como dois canais principais pelos quais esse efeito opera. Eles respondem por impressionantes 73% do efeito total do WPE.

Além disso, o estudo relata que o WPE melhora significativamente a alfabetização financeira, com importantes implicações políticas. Ele afirma:

“Embora a alfabetização financeira não preveja independentemente os volumes de crédito da FinTech em nosso contexto agregado, o efeito positivo do WPE na alfabetização financeira sugere que empoderar as mulheres na política pode melhorar a inclusão financeira digital por meio de habilidades financeiras aprimoradas na população.”

Ao identificar o empoderamento de gênero como um sistema de apoio ao desenvolvimento da FinTech, o estudo enfatiza a importância de sistemas políticos inclusivos na promoção da inovação ao fortalecer as instituições de governança e expandir a capacidade mais ampla de inovação.

Assim, “governos e organizações internacionais devem ver o empoderamento das mulheres não apenas como um objetivo social, mas também como um catalisador econômico e tecnológico”, afirma o estudo.

Como o Empoderamento Político das Mulheres Constrói Ecossistemas de FinTech Mais Fortes 

Pesquisas anteriores destacam a influência positiva do empoderamento político das mulheres (WPE) na mudança tecnológica e na adoção de novas tecnologias, incluindo finanças verdes, maior acesso à eletricidade e crescimento econômico.

Para examinar o impacto do WPE no desenvolvimento da FinTech, os autores do estudo mais recente utilizaram dados de 191 países no período de 2011 a 2020.

Usando crédito de FinTech per capita, o estudo mede o nível de desenvolvimento da FinTech ao capturar a atividade financeira que utiliza canais digitais fora do sistema TradFi.

Eles descobriram que o WPE é um aspecto fundamental do desenvolvimento da FinTech. Seus achados também mostram que o gênero na política desempenha um papel crucial na modelagem da taxa desse desenvolvimento.

Quanto aos principais canais pelos quais esse empoderamento ocorre, a qualidade institucional e a capacidade de inovação são os mecanismos dominantes.

A inovação tecnológica, de acordo com o estudo, é o mecanismo central, alcançada ao facilitar a implementação de novas ideias que aumentam a inclusão financeira e fortalecem os ecossistemas de FinTech.

Isso é realizado por meio da criatividade e da experimentação de políticas, impulsionadas pela expansão do pool de talentos na política e pelo aumento da diversidade na tomada de decisões. Não apenas as políticas femininas empoderadas direcionam recursos para projetos que reduzem a vulnerabilidade financeira, mas também promovem a participação feminina na força de trabalho e estimulam o empreendedorismo, o que, por sua vez, gera novas ideias. Além disso, altos níveis de WPE estão associados a instituições mais fortes e liberdades civis, que favorecem a adoção tecnológica e a estabilidade política.

Outra forma de o WPE fazer isso é reduzindo a vulnerabilidade financeira, diminuindo barreiras de entrada e fortalecendo a proteção dos direitos de propriedade, já que as líderes políticas femininas geralmente priorizam o bem‑estar social. O estudo observa:

“O estilo de liderança transformacional das mulheres resulta em maior inovação ao promover uma cultura de estímulo intelectual, oferecer incentivos à inovação, encorajar a colaboração e o trabalho em equipe, e impulsionar uma orientação para resultados intrinsecamente motivada.”

Elas também são menos propensas à corrupção, mais intrinsecamente motivadas, mais propensas a contribuir para a melhoria do desempenho econômico em suas jurisdições e mais propensas a concluir projetos de infraestrutura.

Como a pesquisa demonstrou, nações com maior representação de mulheres na política tendem a ser mais inclusivas e a ter ambientes regulatórios adaptáveis, e ao reconhecer a contribuição da FinTech para a inovação e o crescimento, podem apoiar políticas como procedimentos de licenciamento simplificados, tributação reduzida e estruturas mais claras para proteger os clientes, bem como ajudar as empresas de FinTech a mitigar o risco de crédito por meio de direitos de propriedade mais fortes e aplicação legal, incentivando assim a expansão da FinTech.

O estudo aponta que a participação política feminina reduz conflitos externos, riscos políticos e tensões étnicas.

O WPE também está associado a maior confiança e governança ética, o que pode aumentar a confiança pública nos produtos de FinTech. Mulheres empoderadas também tendem a promover a educação e a alfabetização financeira, melhorando assim a capacidade dos cidadãos de adotar e usar ferramentas financeiras digitais.

Como observa o estudo, mulheres politicamente empoderadas dão maior ênfase à política educacional e direcionam gastos públicos para a escolaridade e bens públicos que ampliam o acesso à educação, elevando assim a proporção da população adulta alfabetizada financeiramente. Um determinante bem estabelecido da inclusão financeira digital e da adoção de FinTech, a alfabetização financeira permite que os indivíduos avaliem melhor os riscos e benefícios dos serviços financeiros digitais e reconheçam as economias de custo oferecidas pelas plataformas de FinTech.

No geral, o “artigo fornece novas evidências empíricas de que o empoderamento político das mulheres (WPE) é um motor chave do desenvolvimento da FinTech em diferentes países.”

No entanto, as implicações do estudo vão além da igualdade de gênero. Os achados sugerem que o desenvolvimento da FinTech é moldado por um ecossistema mais amplo em que instituições políticas inclusivas, governança eficaz, capacidade de inovação e participação social se reforçam mutuamente.

Portanto, países que fortalecem esses alicerces podem estar melhor posicionados para atrair investimentos, apoiar a atividade empreendedora e expandir o acesso a serviços financeiros digitais.

Para os investidores, os achados apontam para uma lição mais ampla: os mercados de FinTech mais atraentes podem não ser apenas aqueles com internet rápida, população jovem e adoção avançada de tecnologia, mas aqueles onde a infraestrutura digital, a qualidade institucional, a inclusão financeira, a capacidade de inovação e a participação social operam como os principais pilares do crescimento de longo prazo.

Assim, avaliar a resiliência institucional juntamente com a prontidão tecnológica pode fornecer aos investidores um quadro mais abrangente para avaliar oportunidades futuras de FinTech.

Investindo em FinTech

No mundo da FinTech, a empresa global de tecnologia de pagamentos Visa Inc (V ) destaca‑se por sua vasta rede e forte exposição às tendências de inclusão financeira.

Com capitalização de mercado de $610 bilhões, a Visa está atualmente negociando a $323,6, alta de 4,42% nos últimos três meses, mas queda de 7,67% no ano até a data e 8,91% no último ano. Possui um EPS (TTM) de 11,48 e um P/E (TTM) de 28,21.

Ela facilita o comércio global e a movimentação de dinheiro transfronteiriça entre consumidores, comerciantes, instituições financeiras e entidades governamentais em mais de 200 países. Mais importante ainda, a Visa continua a aprimorar sua vantagem no espaço de pagamentos digitais por meio de parcerias crescentes com FinTech, aquisições e construção de plataformas.

À medida que a inclusão financeira se expande e os pagamentos digitais se incorporam mais profundamente à atividade econômica, redes de pagamento como a Visa tendem a ganhar com o aumento dos volumes de transações, independentemente de quais plataformas voltadas ao consumidor acabem dominando o mercado.

Isso ajudou a Visa a alcançar lucros de alta qualidade e uma barreira competitiva mais forte que a maioria das empresas de FinTech.

No trimestre mais recente, Q2 2026, a empresa reportou crescimento de receita de 17%, o maior desde 2022, chegando a $11,2 bilhões. Excluindo a recuperação pós‑pandemia e a aquisição da Visa Europe, esse foi o crescimento mais forte desde 2013, elevando seu EPS GAAP em 36% e o EPS non‑GAAP em 20%. Seu lucro líquido GAAP foi de $6 bilhões, ou $3,14 por ação, e o lucro líquido non‑GAAP foi de $6,3 bilhões, ou $3,31 por ação.

Esses números fortes surgiram graças ao gasto dos clientes “resiliente”, com principais impulsionadores de negócios incluindo o volume total transfronteiriço, que aumentou 12% YoY, e o volume de pagamentos e transações processadas, ambos com aumento de 9% YoY.

A empresa está fazendo grande progresso em pagamentos ao consumidor e comerciais e movimentação de dinheiro, com o CEO Ryan McInerney declarando durante a teleconferência de resultados: “Estamos vencendo com fintechs, carteiras e aplicativos. Eles estão construindo sobre nossa estrutura e aproveitando nossa inovação e nossa vasta aceitação para ajudar a hiper‑escalar seu crescimento, e o nosso, capturando pagamentos com e sem cartão.”

Ele também acredita que IA e comércio agente‑cêntrico expandirão seu mercado endereçável, acelerando ainda mais o crescimento de longo prazo da Visa.

Isso, ele explicou, acontecerá de algumas maneiras importantes: acelerando a digitalização de pagamentos B2B e comércio em todo o mundo, criando significativamente mais transações e aumentando o crescimento econômico geral.

A Visa está bem posicionada para vencer devido à sua rede, segurança e confiança. “Não vemos nenhum outro método de pagamento na Terra que ofereça todas essas características. Compradores sabem disso, vendedores sabem disso, e em breve, os agentes também saberão. Esperamos mais transações, mais serviços de valor agregado e, portanto, mais receita nos próximos anos a partir do agente‑cêntrico”, disse McInerney.

A Visa também está envolvida no espaço de blockchain e stablecoins, que vê como “oportunidades significativas”, e é por isso que se estabeleceu como uma camada chave de interoperabilidade entre infraestrutura e soluções do mundo real para os usuários.

Mas uma oportunidade ainda maior reside em serviços de valor agregado, que agora representam 30% da receita líquida da Visa e estão crescendo a 25% ou mais em dólares constantes. A grande maioria desses serviços está vinculada a transações, cartões e contas e só se fortalece com IA, “reforçando sua importância como alavanca de crescimento para os próximos anos”.

Quanto ao poder financeiro da Visa, a empresa reportou $14,2 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos de investimento no final de março de 2026.

Enquanto isso, suas despesas operacionais diminuíram 4% nesse período para $4 bilhões, já que sua provisão para litígios caiu 67% para $329 milhões.

No final do trimestre, a Visa tinha 1,92 bilhão de ações ordinárias Classe A em circulação. No Q2, também emitiu $3 bilhões em notas seniores de taxa fixa, com vencimentos variando de 3 a 10 anos e taxas de juros de 3,8% a 4,7%.

Durante os três meses encerrados em 31 de março de 2026, a Visa recompra $7,9 bilhões em suas ações. Isso deixou $13,2 bilhões em fundos aprovados para recompra, e em abril, o conselho de administração autorizou um novo programa de recompra de ações ordinárias Classe A de $20 bilhões ao longo de vários anos. Um dividendo em dinheiro de $0,670 por ação foi anunciado para o trimestre.

Clique aqui para uma lista das principais ações do setor financeiro.

Conclusão

O crescimento da FinTech tem sido tradicionalmente visto apenas como uma história de tecnologia, mas também é institucional, com o estudo mais recente fornecendo as primeiras evidências empíricas sistemáticas de que a inovação financeira está ligada ao empoderamento político das mulheres. Isso destaca a importância de instituições inclusivas como base estrutural para ecossistemas financeiros digitais. E à medida que as nações buscam expandir a inclusão financeira e promover o crescimento impulsionado pela inovação, o estudo sugere que fortalecer as liberdades civis das mulheres, ampliar sua participação na sociedade civil e apoiar sua presença em instituições políticas pode ajudar a construir setores de FinTech mais resilientes.

Referências

1. Al Kharusi, S., Bennasr, H. & Tas, B.K. Empoderamento político feminino e desenvolvimento da FinTech. International Review of Economics & Finance, 105476 (2026). https://doi.org/10.1016/j.iref.2026.105476