ETFs Vs. Fundos de Índice: Qual é a Diferença?

Investir na bolsa pode gerar ganhos, mas também envolve risco de perdas. Os fundos negociados em bolsa, ou ETFs, e os fundos de índice são populares, muitas vezes pelos custos baixos. As categorias se sobrepõem: um ETF pode ser um fundo de índice. Aqui, a comparação principal é entre ETFs e fundos de índice tradicionais, para esclarecer diferenças de estrutura e utilização.

Entendendo os ETFs

As cotas de ETFs podem ser compradas e vendidas durante o pregão, a preços de mercado que variam ao longo do dia.

Definição e Características

ETFs são fundos cujas cotas são negociadas em bolsa, como ações. Podem investir em ações, títulos de dívida ou commodities, diretamente ou por instrumentos financeiros relacionados. O preço de mercado geralmente fica próximo do valor patrimonial líquido por cota, mas pode haver diferenças. A negociação durante o pregão é semelhante à de ações individuais.

Exemplo e retornos históricos

O SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) acompanha o índice S&P 500. Segundo seu relatório anual, o retorno total médio anual composto, com base no valor patrimonial líquido e reinvestimento das distribuições, foi de 9,77% em cinco anos e 11,77% em dez anos encerrados em 30 de setembro de 2023. Os resultados dependem do período exato de medição e não constituem previsão.

Entendendo os Fundos de Índice

Fundos de índice procuram acompanhar o desempenho de um índice amplo de mercado ou de determinado setor. Oferecem uma forma relativamente simples de investir no longo prazo.

Definição e Características

Um fundo de índice pode ser um fundo tradicional ou um ETF. Sua estratégia é acompanhar um índice, como o S&P 500. Nos fundos de índice tradicionais, aplicações e resgates são executados pelo próximo valor patrimonial líquido calculado, normalmente uma vez ao dia após o fechamento do mercado. Essa limitação não se aplica aos ETFs de índice.

Exemplo e retornos históricos

O Vanguard 500 Index Fund Investor Shares (VFINX) é um exemplo de fundo de índice tradicional, cuja classe de cotas tem acesso restrito para novos investidores. Como exemplo com data definida, o relatório anual de 2023, publicado posteriormente, informa retorno total médio anual composto antes dos impostos de 15,53% em cinco anos e 11,88% em dez anos encerrados em 31 de dezembro de 2023. A data final é diferente da usada no exemplo do SPY, portanto os percentuais não representam comparação direta de desempenho.

Diferenças entre ETFs e fundos de índice tradicionais

As diferenças relevantes dizem respeito à negociação, ao valor inicial, à tributação e à estratégia de gestão. ETFs e fundos de índice não são categorias que se excluem mutuamente.

• Flexibilidade de negociação: ETFs são negociados durante o pregão. As ordens em fundos tradicionais são executadas pelo próximo valor patrimonial líquido calculado, geralmente ao final do dia.
• Investimento mínimo: Alguns fundos tradicionais exigem uma aplicação inicial mínima, enquanto outros não. Para um ETF, normalmente é necessário o preço de uma cota, salvo se a corretora oferecer frações de cotas. As condições da corretora também podem influenciar o valor mínimo.
• Eficiência tributária: Nos Estados Unidos, a criação e o resgate de cotas de ETFs mediante entrega de títulos, em vez de dinheiro, podem reduzir as distribuições de ganhos de capital realizados. A vantagem depende do fundo, do tipo de conta e da legislação tributária aplicável.
• Gestão: ETFs podem ser geridos ativa ou passivamente. Um fundo de índice segue, por definição, uma estratégia de acompanhamento de índice, seja um ETF ou um fundo tradicional. Fundos tradicionais também podem ter gestão ativa.

Qual estrutura é adequada ao investidor?

A escolha depende da forma desejada de negociação, dos custos, do horizonte de investimento e dos recursos da conta.

ETFs para Flexibilidade e Diversificação

Um ETF pode atender a quem deseja negociar durante o pregão ou investir em determinado setor ou commodity. Alguns ETFs também podem ser usados em vendas a descoberto ou investimentos com dinheiro emprestado, conforme as regras da conta. Essas estratégias avançadas envolvem riscos adicionais e não são adequadas para todos.

Fundos de índice tradicionais para um investimento simples de longo prazo

Fundos de índice tradicionais podem facilitar investimentos de longo prazo com aportes automáticos regulares, sem acompanhar preços intradiários. A tendência histórica de alta de alguns mercados no longo prazo não garante lucro futuro nem estabilidade no valor das cotas. ETFs de índice também permitem uma abordagem passiva de longo prazo.

Exemplo de cálculo: investimento em tecnologia

O investidor fictício Alex ilustra o efeito dos juros compostos em um ETF de tecnologia e em um fundo de índice tradicional do mesmo setor.
O setor de tecnologia havia contribuído bastante para a alta dos mercados antes da publicação do artigo em 2023. No cálculo a seguir, supomos que Alex invista 10.000 dólares em cada produto durante dez anos, com retorno anual composto constante de 20%. Trata-se de um exemplo hipotético, não de uma reconstrução verificada de operações reais.

• O Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) é um ETF de tecnologia. Com a hipótese de retorno de 20% ao ano, 10.000 dólares se tornariam aproximadamente 61.917 dólares: 10.000 × 1,20¹⁰. O valor decorre da hipótese de cálculo e não mede exatamente o desempenho histórico do XLK.
• A mesma hipótese resulta em 61.917 dólares para um investimento teórico de 10.000 dólares no Vanguard Information Technology Index Fund Admiral Shares (VITAX). Isso não demonstra que VITAX e XLK tiveram retornos reais idênticos. Compras diretas do VITAX também estão sujeitas a valor mínimo e requisitos de acesso à classe de cotas, de modo que uma aplicação inicial de 10.000 dólares pode não estar disponível.

Os valores finais são iguais porque foi usada a mesma hipótese de retorno. O XLK permite negociação intradiária, enquanto o VITAX segue o processo de aplicação e resgate dos fundos tradicionais. Ambos podem ser mantidos por longo prazo sem negociações ativas, e nenhum garante valor estável.

A visão de um investidor conhecido

As opiniões de investidores experientes podem ajudar a compreender o investimento passivo. Ainda assim, é necessário avaliar o fundo e as próprias necessidades.
Warren Buffett, que era CEO da Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ) quando o artigo foi publicado em 2023, defendeu repetidamente fundos de índice de baixo custo. A ele é atribuída a seguinte declaração:

“Um fundo de índice de baixo custo é o investimento em ações mais sensato para a grande maioria dos investidores.”

Essa visão destaca a importância dos custos baixos e da exposição ampla ao mercado. Não garante ganhos nem significa que todo índice seja adequado a todo investidor.
Comparar diferentes opiniões especializadas e acompanhar o mercado pode ajudar a avaliar alternativas de investimento. A Securities.io oferece informações sobre produtos financeiros, tendências de mercado e notícias relacionadas a ETFs e fundos de índice.

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Considerações Finais

ETFs e fundos de índice tradicionais oferecem formas diferentes de investir. ETFs dão flexibilidade durante o pregão, enquanto fundos tradicionais podem facilitar aportes periódicos. Diversificação, risco e retorno dependem principalmente da carteira e da estratégia, não apenas da estrutura do fundo. A escolha adequada considera objetivos, tolerância ao risco e custos.

Todo investimento envolve riscos. Examine o prospecto, os custos e as consequências tributárias e, se necessário, procure orientação qualificada para alinhar a escolha aos seus objetivos financeiros e à sua tolerância ao risco.

Retornos passados não garantem resultados futuros. Tome decisões de investimento com conhecimento, estratégia e cuidado.