El Salvador: Bônus de US$1 bilhão “Volcano Bond” gera esperança e preocupações

Foi a segunda semana de junho de 2021, quando, em um passo – surpreendente para muitos – El Salvador apareceu no cenário global como o primeiro país a introduzir o Bitcoin como moeda legal.

A proposta veio do presidente do país, Nayib Bukele. 62 dos 84 parlamentares qualificados votaram a favor da medida, apesar das preocupações sobre o impacto que a decisão poderia ter no programa do FMI de El Salvador.

Embora a proposta tenha sido aprovada em junho, o lançamento entrou em vigor em setembro de 2021. E, para tornar o processo conveniente, as autoridades governamentais relevantes lançaram o aplicativo de carteira Chivo, permitindo que os usuários convertam Bitcoin em dólares e dólares em Bitcoin sem cobranças.

Quanto aos benefícios de adotar o Bitcoin como moeda legal, o Ministério do Turismo afirmou que, desde que o país o fez, o fluxo de turistas aumentou em até 30% para quase 1,4 milhão de visitantes. Além disso, foi observado um aumento comparativo no crescimento do PIB do país em 2021, em relação aos anos de 2018 e 2019. Por exemplo, enquanto o crescimento do PIB foi de 2,4% em 2018 e 2019, 2021 viu o país registrar um crescimento do PIB de 4,2%.

Apoiando-se nessas aparentes histórias de sucesso, o país anunciou recentemente a emissão de títulos de Bitcoin ‘controversos’.

O que o Projeto de Lei Propõe?

O país divulgou uma legislação de 33 páginas, que soa ambiciosa em muitas de suas reivindicações. No entanto, a mais notável entre elas é a proposta de arrecadar US$500 milhões para construir a infraestrutura da Bitcoin City, com mais US$500 milhões que seriam destinados à compra de Bitcoin.

De acordo com relatos, a Bitcoin City seria circular e acomodaria um aeroporto, além de áreas residenciais e comerciais. A principal atração da cidade seria a Praça Central, que teria a forma do símbolo do Bitcoin vista do ar.

As autoridades esperam que os títulos propostos, adquiríveis com um investimento mínimo de US$100, ajudem a financiar a construção da cidade. Espera‑se que a cidade aproveite ao máximo os benefícios de uma região livre de impostos, que extrairia energia geotérmica de um vulcão próximo para abastecer os mineradores de Bitcoin.

Valor e Período de Bloqueio

De acordo com Samson Mow, Diretor de Estratégia da Blockstream, os primeiros dez anos do Volcano Bond de US$1 bilhão teriam uma taxa de cupom de 6,5%. Os títulos teriam um período de bloqueio de cinco anos.

Após cinco anos, as autoridades começariam a vender parcialmente Bitcoins para oferecer aos investidores cupons adicionais. O título teria sua emissão na liquid network, uma sidechain do Bitcoin. As autoridades também têm elaborado uma lei de valores mobiliários para tornar o processo confiável e seguro.

A primeira licença para operar a exchange foi concedida à Bitfinex após ser nomeada como book runner do título.

Além da Bitfinex, o projeto de lei também solicitou a criação de uma comissão de ativos digitais e de uma agência de gestão de fundos para supervisionar as vendas de dívida relacionadas a criptoativos.

Em sua visão mais ampla, o país quer “criar um marco legal para transferir ativos digitais que são usados em emissões públicas em El Salvador, bem como regular os requisitos e obrigações dos emissores e provedores de ativos digitais.”

Até que ponto essa visão poderá ser concretizada, só o tempo dirá. No entanto, há amplo espaço para preocupações em torno dessa medida, especialmente quando as negociações entre o FMI e El Salvador estão em pausa.