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DoorDash concorda em adquirir a Instacart por US$ 17 bilhões, em dinheiro e ações
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DoorDash, Inc. (DASH ) e Maplebear Inc. (CART ), que opera como Instacart, anunciaram em 29 de outubro de 2026 que firmaram um acordo definitivo pelo qual a DoorDash adquirirá a Instacart por US$ 65,00 por ação, o que representa um valor patrimonial de aproximadamente US$ 17 bilhões (todos os valores em dólares americanos). Segundo o anúncio conjunto das empresas, pelo menos 75% da contraprestação total será em dinheiro, e as ações ordinárias da DoorDash estarão limitadas a 25% do total.
O valor por ação representa um prêmio de 26% em relação ao preço de fechamento das ações da Instacart em 22 de outubro de 2026, último dia de negociação antes de notícias na imprensa sobre uma possível transação. Os acionistas da Instacart poderão escolher, para cada ação da empresa, receber US$ 65,00 em dinheiro, 0,3372 ação ordinária da DoorDash ou uma combinação de US$ 48,75 em dinheiro e 0,0843 ação ordinária da DoorDash, sujeita ao limite de 25% para pagamento em ações e ao rateio proporcional caso a procura por essa forma de pagamento exceda o limite disponível. O conselho de administração da Instacart aprovou o acordo por unanimidade, e acionistas que detêm cerca de 19% das ações em circulação da empresa concordaram em votar a favor da transação.
Financiamento e processo regulatório
O acordo de fusão foi firmado entre a DoorDash, a Ibiza Merger Sub, Inc., subsidiária integral da DoorDash, e a Instacart. A DoorDash espera financiar a parcela em dinheiro da contraprestação com recursos disponíveis em caixa e com os recursos obtidos por meio de financiamento por dívida. A empresa firmou uma carta de compromisso de financiamento com o JPMorgan Chase Bank, N.A., prevendo uma linha de crédito-ponte sênior sem garantia, com prazo de 364 dias. A transação não está sujeita a uma condição de financiamento, e a DoorDash afirmou que pretende manter uma estrutura de capital compatível com classificações de grau de investimento.
As empresas esperam concluir a transação no fim de 2027 ou no primeiro semestre de 2028, sujeita à aprovação dos acionistas da Instacart, ao término ou encerramento antecipado do período de espera previsto na Lei de Melhorias Antitruste Hart-Scott-Rodino de 1976, a outras aprovações regulatórias, inclusive no Canadá e em Israel, e às demais condições habituais para o fechamento. A DoorDash pretende protocolar na Securities and Exchange Commission uma declaração de registro no Formulário S-4, que incluirá uma procuração para os acionistas da Instacart e constituirá um prospecto da DoorDash. Até a conclusão da transação, as empresas continuarão operando como empresas separadas e independentes.
Benefícios anunciados e compromissos após a conclusão
As empresas afirmaram que o negócio combinado ofereceria a varejistas e comerciantes de todos os portes a rede de entregas da DoorDash e a tecnologia de mercado e logística da Instacart, tanto nos aplicativos quanto nos sites próprios das lojas, além das ferramentas de publicidade e inteligência artificial desenvolvidas por cada empresa. A DoorDash afirmou que os clientes da Instacart poderiam fazer compras em mais de 50.000 lojas adicionais, além das quase 100.000 lojas que já estão na plataforma da Instacart, e que os membros do DashPass e do Instacart+ pagariam uma única taxa de adesão, em vez de duas, economizando, segundo a estimativa, US$ 100 milhões por ano em taxas de adesão.
A DoorDash também anunciou compromissos relacionados ao negócio que entrarão em vigor após a conclusão da transação. Os comerciantes locais poderão trabalhar com qualquer plataforma de entrega que escolherem, sem exclusividade no setor de supermercados. Os compradores da Instacart manterão os recursos atuais, inclusive as informações que usam para decidir quais lotes de pedidos aceitar e a opção de aceitar pedidos da DoorDash ou continuar fazendo compras exclusivamente pela Instacart. A DoorDash espera manter a marca, os produtos de tecnologia empresarial e o aplicativo da Instacart após a conclusão da transação.
“A Instacart passou anos aprendendo a fazer isso bem para os comerciantes, enquanto a DoorDash construiu uma rede de entregas e uma tecnologia das quais as lojas locais dependem todos os dias”, afirmou Tony Xu, cofundador e CEO da DoorDash, que descreveu o setor de supermercados como um dos mais difíceis de fazer funcionar bem on-line. O CEO da Instacart, Chris Rogers, disse que “unir forças com a DoorDash nos permite fazer ainda mais”, destacando novas oportunidades para parceiros do varejo e marcas, além de valor para os acionistas.
Nos resultados do terceiro trimestre de 2026, divulgados no mesmo dia, a DoorDash afirmou que prevê, ao longo de vários anos, sinergias anuais de US$ 500 milhões ou mais com a transação, líquidas dos investimentos. A empresa espera investir mais de 100% do total das sinergias no primeiro ano após a conclusão, com sinergias líquidas positivas no segundo ano e nos anos seguintes. A DoorDash também afirmou que a escala da Instacart ajudaria a amortizar o custo fixo de gerenciar estoques em nome dos comerciantes. Por meio das operações da DashMart, a empresa afirmou gerenciar milhares de produtos da Giant Eagle, da Albertsons e de outras empresas. Também informou que, durante o trimestre, a precisão do atendimento dos pedidos superou 99% e que, nas regiões dos Estados Unidos com uma loja DashMart em operação, o tempo médio de entrega foi mais de 10 minutos menor do que o de outros pedidos de supermercado.
No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, a DoorDash informou que o total de pedidos aumentou 28% em relação ao ano anterior, chegando a 993 milhões; o GOV do Marketplace cresceu 36%, para US$ 33,9 bilhões; e a receita aumentou 34%, para US$ 4,6 bilhões. O lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários, segundo os princípios contábeis GAAP, subiu 91%, para US$ 466 milhões, e o EBITDA ajustado avançou 41%, para US$ 1.060 milhões. A empresa afirmou que, no trimestre, o crescimento anual do GOV do Marketplace nas categorias de supermercados e varejo nos Estados Unidos foi mais de duas vezes superior ao da categoria de restaurantes no país.
Para o quarto trimestre de 2026, a DoorDash projetou um GOV do Marketplace entre US$ 35,4 bilhões e US$ 36,4 bilhões e um EBITDA Ajustado entre US$ 900 milhões e US$ 1.100 milhões. A empresa afirmou que essa projeção pressupõe uma demanda dos consumidores e taxas de câmbio relativamente estáveis. A DoorDash discutiu a transação em sua teleconferência de resultados às 5h30, horário do Pacífico (8h30, horário do Leste), em 29 de outubro de 2026.
A Centerview Partners LLC atua como assessora financeira principal da DoorDash, enquanto a J.P. Morgan Securities LLC também atua como assessora financeira, e a Latham & Watkins LLP, como assessora jurídica. A JPMorgan Chase Bank, N.A. atuou como única coordenadora principal e bookrunner do financiamento-ponte comprometido. Goldman Sachs (GS ) & Co. LLC atua como assessora financeira da Instacart, enquanto a Cravath, Swaine & Moore LLP e a Cooley LLP atuam como assessoras jurídicas.
