Rede Congestionada e Taxas em Alta Impedem a Ascensão do Bitcoin Rumo a US$30 mil Antes da Publicação do CPI

O preço do Bitcoin (BTC) caiu acentuadamente entre o fim de semana e segunda-feira, 8 de maio de 2023, enquanto o mercado reagia às suspensões temporárias dos saques de BTC na Binance. A segunda interrupção durou cerca de duas horas, após uma primeira aproximadamente oito horas antes. A instabilidade operacional gerou apreensão entre os detentores, e os preços continuaram fracos mesmo após a retomada dos serviços. Nesse período, houve aceleração das vendas nos mercados de criptoativos e o par BTC/USD encerrou a semana com perda de 2,66%, segundo os dados da Coinglass citados na ocasião.

Binance suspendeu temporariamente os saques de Bitcoin duas vezes em 7–8 de maio

A equipe de suporte da Binance atribuiu as interrupções ao congestionamento da rede Bitcoin. Os relatos iniciais de transferências de 117 mil BTC e 40 mil BTC a partir da corretora geraram especulação. Mais tarde, a Binance esclareceu que eram movimentações internas entre suas próprias carteiras quentes e frias, decorrentes de ajustes nos endereços de BTC. Não se tratava de evidência de saques de clientes nesses montantes. Após a retomada dos serviços, o Bitcoin permaneceu abaixo de US$ 28 mil e estava em aproximadamente US$ 27.736 no momento da redação.

Gráfico BTC/USD em maio de 2023

O CEO da Binance, Changpeng Zhao, respondeu às preocupações no Twitter, apontando o congestionamento e as dificuldades com as taxas. A Binance afirmou que as taxas estabelecidas não haviam acompanhado o recente aumento das taxas da rede [Bitcoin]. A corretora elevou as taxas das transações pendentes para incentivar sua seleção pelos mineradores e permitir a retomada dos saques.

Inscrições Ordinals superam 5 milhões em meio ao crescimento dos tokens BRC-20

A popularização do protocolo Ordinals em fevereiro despertou interesse entre entusiastas e projetos relacionados. O protocolo permite inscrever conteúdo, como texto, imagens e vídeos, nos dados das transações do Bitcoin. Essas inscrições semelhantes a NFTs cresceram rapidamente, passando de 684.418 em 1º de abril para cerca de 3 milhões em 1º de maio. Segundo o painel Ordinals da Dune Analytics citado na ocasião, o total havia superado 5 milhões.

Popularidade do Ordinals

Em março, o desenvolvedor que usa o pseudônimo Domo começou a experimentar tokens fungíveis por meio do Ordinals e apresentou o BRC-20. Embora o nome faça referência ao ERC-20 da Ethereum, o BRC-20 é um experimento baseado em inscrições de dados, não uma implementação de contratos inteligentes ERC-20 no Bitcoin. O interesse levou ao surgimento de tokens como ORDI. A capitalização dos tokens BRC-20 era informada em cerca de US$ 635 milhões no momento da redação, abaixo dos mais de US$ 900 milhões de segunda-feira, conforme o painel brc-20.io.

O aumento da atividade nesses ativos ampliou o número de transações no Bitcoin e a pressão sobre as taxas. A Glassnode informou que a média do total de taxas por bloco chegou a 2,9 BTC no início da semana, próxima dos níveis do pico anterior do mercado de alta. Esse valor corresponde às taxas por bloco, não por transação individual. O número de transações pendentes teria superado 450 mil no início da semana e estava em 403.279 no momento da redação, segundo os dados do explorador mempool.space.

Na segunda-feira, foram relatados blocos minerados por pools como Luxor Technologies e AntPool nos quais o total das taxas superou o subsídio do bloco. Os relatos da época descreveram o episódio como o primeiro em mais de cinco anos. Nesses blocos, a receita das taxas foi maior que o subsídio pela emissão de novos bitcoins. Em maio de 2023, o subsídio era de 6,25 BTC por bloco e estava previsto para diminuir no halving seguinte. A redução periódica suscita questões sobre a receita da mineração no longo prazo. Alguns observadores consideravam o crescimento da receita das taxas um desenvolvimento positivo para esse modelo.

Para saber mais sobre Bitcoin, consulte nosso guia Investindo em Bitcoin.

Congestionamento da rede aumenta as taxas

As transações de Bitcoin são transmitidas pela rede e podem ser mantidas pelos nós em seus mempools locais enquanto aguardam confirmação. Cada nó aplica suas próprias políticas; não existe um único mempool global com conteúdo sempre idêntico. Os mineradores escolhem transações para incluir nos blocos. Depois que o bloco é aceito e a transação confirmada, os nós a removem de seus mempools. O mempool funciona, portanto, como uma área temporária de espera para transações ainda não confirmadas.

Classificação dos pools de mineração. Fonte: mempool.space

Os mineradores geralmente priorizam a taxa por unidade de tamanho virtual da transação, não apenas o maior pagamento absoluto. O tamanho e a dependência de outras transações também importam. Um grande volume pendente pode aumentar a espera e a competição pelas taxas. Segundo os valores da BitInfoCharts citados no relato, a taxa média chegou a US$ 9,62 por transação na sexta-feira, 5 de maio, o maior nível desde junho de 2021. Caiu no sábado e no domingo, antes de subir para US$ 19,21 na segunda-feira e US$ 31,14 na terça-feira, 9 de maio.

A Glassnode também informou que a razão entre valor da rede e valor transacionado, NVT, estava próxima do maior nível em quatro anos. A métrica divide a capitalização de mercado pelo valor transferido on-chain; não mede diretamente o congestionamento do mempool. Essa distinção é importante ao interpretar os dadosda Glassnode.

A pressão na rede levou usuários e corretoras a considerar alternativas. A Binance afirmou que trabalhava na integração de saques pela Bitcoin Lightning Network para ajudar em períodos futuros de alta demanda.

Capacidade da Lightning Network

A Lightning Network (LN) é uma solução de segunda camada sobre o Bitcoin que utiliza canais de pagamento fora da blockchain principal, geralmente com taxas menores. Sua adoção ainda enfrentava desafios, mas alguns desenvolvimentos positivos nos meses anteriores haviam atraído interesse de outras comunidades de criptoativos além do Bitcoin.

Para saber mais, consulte nosso guia sobre a Lightning Network.

Preço do Bitcoin antes da divulgação do CPI na quarta-feira

O Bitcoin registrou uma grande vela vermelha antes do fechamento semanal de domingo e continuou enfraquecendo até atingir a mínima intradiária de US$ 27.310 na segunda-feira. Durante a queda inesperada dos preços dos criptoativos no início da semana, as liquidações de posições em Bitcoin superaram US$ 50 milhões na segunda-feira. Os dados da Coinglass citados na época mostravam mais de US$ 220 milhões em posições de criptoativos encerradas compulsoriamente na segunda-feira, enquanto as liquidações nas 24 horas anteriores à redação somavam cerca de US$ 51 milhões.

O problema nos saques da Binance coincidiu com a fraqueza do Bitcoin e a preparação para eventos econômicos. A divulgação marcada para quarta-feira, 10 de maio, era a do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) referente a abril. Na semana anterior, o Federal Reserve anunciou uma alta de 25 pontos-base nos juros em 3 de maio, levando o intervalo-alvo a 5%–5,25%. Foi a terceira alta consecutiva de 25 pontos-base, não a terceira alta de todo o ciclo de aperto monetário. O mercado buscava sinais de desaceleração da inflação que pudessem influenciar a política econômica. Também eram esperados naquela semana o Índice de Preços ao Produtor e alguns resultados corporativos do primeiro trimestre.

Tokens de redes originadas de forks do Bitcoin avançam

Os problemas na rede Bitcoin coincidiram com a alta de alguns tokens associados a soluções de segunda camada como Stacks (STX), que registrou ganhos de dois dígitos na segunda-feira enquanto boa parte do mercado caía. A Ethereum recuou cerca de 3% naquele dia, até US$ 1.832, e o Litecoin (LTC) caiu para menos de US$ 78.

BSV e BCH, tokens de forks do Bitcoin, sobem enquanto o Bitcoin cai

Os tokens de redes originadas de forks do Bitcoin também avançaram na terça-feira. O Bitcoin SV (BSV) esteve entre os ativos com forte alta. Outra análise aborda um token diferente, Aptos. O BSV subiu 42% em 24 horas, chegando a US$ 42,60 no momento da redação. O Bitcoin Cash (BCH) avançou 9,65% no mesmo período, para US$ 122.

Para saber mais, consulte nosso guia Bitcoin versus Bitcoin Cash.

Binance planeja adicionar Ordinals ao mercado NFT até o fim de maio

Em anúncio compartilhado na terça-feira, a Binance revelou planos de permitir a negociação de NFTs do Bitcoin usando carteiras já existentes em sua plataforma NFT. A novidade, esperada então para o fim de maio, ampliaria o ecossistema multichain que já incluía BNB Chain, Ethereum e Polygon.

“O Bitcoin é o pioneiro das criptomoedas […] Acreditamos que tudo está apenas começando e estamos ansiosos para ver o que o futuro reserva para esse setor,” disse o chefe de produtos da Binance, Mayur Kamat, no anúncio.

A iniciativa da Binance veio depois que a Magic Eden, em março, lançou um mercado de Ordinals que, segundo a empresa, havia sido auditado em sua plataforma NFT entre diferentes redes. Em abril, a OKX anunciou suporte à visualização e transferência de Ordinals, com negociação e emissão previstas para etapas posteriores. Sua carteira integrou suporte a endereços Taproot e à importação de carteiras Bitcoin existentes. Isso simplificava a gestão da carteira, sem eliminar a necessidade técnica de suporte a Taproot.