Top 10 Ações de Cannabis em um Mercado em Crescimento (outubro 2026)

Desempenho das ações de setores controversos

As chamadas ações do pecado são ações de empresas que atuam em atividades consideradas imorais por algumas pessoas, como jogos de azar, bebidas alcoólicas, tabaco ou fabricação de armas. Alguns fundos e investidores evitam esses setores, o que pode pressionar suas avaliações de mercado.

Muitas dessas atividades, porém, são altamente lucrativas e geram fluxos de caixa que podem financiar aquisições, recompra de ações ou dividendos.

Pesquisas examinaram por que as ações de setores controversos apresentaram retornos superiores aos do mercado amplo. Isso não garante desempenho superior em todos os períodos.

Cannabis como uma categoria emergente de ações de setores controversos

A cannabis continua sujeita a regras diferentes nos níveis estadual e federal dos EUA, com restrições importantes. Muitos estados legalizaram total ou parcialmente a produção, a venda e o uso, mas isso não equivale à legalização federal geral.O setor pode oferecer potencial de rentabilidade, assim como outras atividades associadas às ações do pecado.

Fonte: Green Thumb

As diferenças entre as leis estaduais e federais criam um ambiente complexo para as empresas de cannabis. Mesmo uma operação com licença estadual pode enfrentar obstáculos decorrentes das regras federais. Por exemplo, o acesso limitado a serviços bancários leva muitas empresas a depender de dinheiro em espécie, aumentando os custos.

O marco regulatório começou a mudar parcialmente após as medidas do governo Trump.

A regra final de 28 de abril de 2026 transfere para a Lista III os medicamentos com cannabis aprovados pela FDA e a cannabis abrangida por licenças estaduais de uso medicinal. A reclassificação mais ampla constitui um processo separado.A Lista III também inclui certas formulações de codeína, cetamina e esteroides anabolizantes. Trata-se de uma categoria de substâncias controladas, não de uma autorização geral para todas as atividades com cannabis. A cannabis fora do alcance da regra final permanece na Lista I.

Fonte: Moritz College of Law

A ordem executiva de 18 de dezembro de 2025, intitulada “Ampliação da pesquisa sobre cannabis medicinal e canabidiol”, também busca ampliar a pesquisa sobre o uso medicinal de canabinoides. A ordem informa:

“Mais de 30 mil profissionais de saúde licenciados em 43 jurisdições dos EUA estão autorizados a recomendar cannabis medicinal para mais de seis milhões de pacientes registrados, para pelo menos 15 condições de saúde.

A avaliação também se baseou na conclusão da FDA de que existe respaldo científico confiável para o uso contra dor, perda de apetite relacionada a determinadas doenças e náuseas e vômitos induzidos por quimioterapia.”

A mudança para a Lista III não é uma legalização geral. A ordem executiva pede maior rapidez no processo regulatório e mais pesquisa, mas não legaliza por si só o uso recreativo nem aprova todos os produtos de cannabis como medicamentos.

As mudanças ainda podem ter grande impacto nas ações de cannabis.

Regras mais claras poderiam, por exemplo, facilitar os investimentos de instituições financeiras no setor.Um melhor acesso aos bancos também poderia reduzir o custo de capital e a necessidade de novas emissões de ações, que diluem a participação dos acionistas existentes. Esses efeitos não decorrem automaticamente de cada mudança de classificação. A ampliação do acesso a produtos de CBD de espectro completo é outro campo de pesquisa e política pública. A ordem não estabelece por si só reembolso geral pelo Medicare nem exportação irrestrita de cannabis dos EUA.

10 ações de cannabis em um mercado em crescimento

1. Innovative Industrial Properties, Inc.

IIPR Gráfico de preços

A IIPR é uma empresa de investimento imobiliário, ou REIT, que adquire, possui e aluga imóveis especializados, incluindo instalações de cultivo e processamento de cannabis.

O alto custo de capital das empresas de cannabis é um dos motivos para trabalhar com a IIPR. A venda de imóveis com locação de volta e o financiamento de melhorias podem liberar recursos para outras atividades do operador.

A experiência da IIPR está no financiamento, na avaliação e na gestão de imóveis especializados em um setor fortemente regulado. Os locatários são responsáveis pelo cultivo, pela seleção de variedades e pelos processos produtivos.

Esse modelo oferece acesso a instalações e capital sem exigir que o operador seja proprietário de todos os imóveis utilizados.

Fundada em 2016, a IIPR tinha 112 imóveis no fim de setembro de 2025.

Segundo a apresentação de novembro de 2025, o capital investido e comprometido em imóveis era de aproximadamente US$ 2,5 bilhões, com presença em 19 estados.

A empresa já havia distribuído mais de US$ 1 bilhão em dividendos desde a fundação. A apresentação informou crescimento composto anual de 7% no AFFO por ação, uma medida ajustada do resultado operacional, entre 2020 e o terceiro trimestre de 2025 convertido em ritmo anual. Também citou a previsão da BDSA de crescimento anual de 7% para o mercado de cannabis.

Havia mais de 35 locatários. O maior representava 11,4% do aluguel-base anualizado no fim de setembro de 2025.

Fonte: IIPR

A cotação é influenciada pela percepção dos investidores sobre o setor. Como outras ações de REITs, pode ser negociada acima ou abaixo do valor patrimonial líquido estimado por ação, ou NAV.

O pessimismo pode criar oportunidades de compra, enquanto os dividendos proporcionam renda. Sua sustentabilidade depende, entre outros fatores, do pagamento dos aluguéis e da situação financeira dos locatários.

A IIPR oferece exposição aos imóveis do setor, em vez de participação direta em um produtor de cannabis. Em períodos de cotação baixa, seu rendimento de dividendos chegou a percentuais de dois dígitos; ele varia conforme o preço e o dividendo.

2. Curaleaf Holdings, Inc. (CURLF)

A Curaleaf é uma das grandes empresas de cannabis do mundo. A apresentação do segundo trimestre de 2025 informou atuação em 17 estados, 153 lojas licenciadas e área de cultivo de 1,5 milhão de pés quadrados.

A empresa expandiu-se na Europa, incluindo Reino Unido, Suécia, Alemanha, França, Polônia, Itália, Portugal, Espanha e Suíça. Também está presente no Canadá, na Nova Zelândia e na Austrália.

Suas diversas marcas oferecem bebidas, produtos comestíveis e produtos para vaporização, além das formas mais tradicionais, como flores secas de cannabis.

Fonte: Curaleaf

A tese de investimento na Curaleaf se apoia no crescimento e na ambição de alcançar uma posição de liderança por meio da expansão.

As operações na Europa e em outros mercados internacionais podem apoiar sua evolução para uma empresa global, em vez de uma companhia voltada apenas aos EUA.

3. Tilray Brands, Inc.

TLRY Gráfico de preços

A estratégia da Tilray (TLRY ) é construir marcas fortes tanto em cannabis quanto em bebidas.

Fonte: Tilray

Grande parte da expansão ocorreu por meio de aquisições.

Em 2021, a Tilray adquiriu a Breckenridge Distillery por cerca de US$ 103 milhões. Depois vieram marcas de cerveja artesanal, incluindo oito marcas de cerveja e bebidas da Anheuser-Busch. Essa última transação foi concluída em 2023.

Fonte: Tilray

A Tilray se apresenta como uma empresa líder no mercado canadense de cannabis para adultos e atua em mais de 20 países.

Também se descreve como a quarta maior produtora de cerveja artesanal dos EUA e líder em alimentos e produtos de bem-estar à base de cânhamo, com mais de 60% de participação na América do Norte. Alimentos e lanches de cânhamo são uma categoria diferente da cannabis intoxicante.

Fonte: Tilray

Marcas fortes podem sustentar margens maiores em alimentos e bebidas, onde produtos básicos semelhantes enfrentam intensa concorrência de preços.

A Tilray pode evoluir para um grupo diversificado de marcas de consumo, comparável nesse aspecto à Coca-Cola (KO ) (CCC3.DE ), à Mars ou à Hershey.

A cerveja artesanal diversifica a receita além do mercado volátil de cannabis. A rede de distribuição de bebidas também poderia apoiar futuros produtos com canabinoides onde a legislação permitir.

4. Green Thumb Industries Inc. (GTBIF)

As marcas da Green Thumb se concentram em bem-estar, incluindo cannabis medicinal. Essa posição pode ser favorável se as regras forem flexibilizadas primeiro para uso medicinal, e não recreativo.

Na apresentação citada, a empresa informou 14 mercados dos EUA, 108 lojas e 20 instalações de produção. Atua principalmente em estados com número limitado de licenças, o que pode sustentar os preços de venda.

O portfólio inclui cigarros de cannabis prontos, comestíveis, doces, produtos para vaporização e pomadas. Flores de cannabis e produtos de vaporização representam a maior parte das vendas.

Fonte: Green Thumb

Ao contrário de muitos concorrentes, a Green Thumb ampliou a receita e relatou lucros e fluxo de caixa operacional positivo desde 2020.

Fonte: Green Thumb

Mercados com margens mais altas e fluxo de caixa positivo podem oferecer flexibilidade financeira enquanto as regras evoluem. A legalização federal geral é uma possibilidade diferente da reclassificação parcial.

5. Verano Holdings Corp. (VRNO.NE)

A Verano é uma grande empresa de cannabis. Os dados citados aqui abrangem 13 mercados, 158 lojas e 15 instalações de cultivo e produção.

Segundo os dados corporativos citados, suas marcas ocupavam em conjunto a terceira posição em participação de mercado nos EUA.

Fonte: Verano

A maior parte da receita vem do varejo, enquanto cerca de 32% vem do atacado. Suas instalações também fornecem produtos de cannabis a outros varejistas.

A Verano enfatiza a genética vegetal, mais de 160 variedades próprias e o controle de qualidade da dosagem e do teor de substâncias ativas.

No terceiro trimestre de 2025, a empresa relatou EBITDA ajustado de US$ 53 milhões, equivalente a 26% da receita.

Ainda não está claro como será um mercado maduro de cannabis. Apenas o preço por grama determinará a concorrência ou a qualidade superior e a marca também terão importância?

A tese da Verano pressupõe um mercado no qual qualidade, consistência e marca diferenciam os produtos, em vez de apenas o menor preço por grama.

6. Cronos Group Inc.

CRON Gráfico de preços

A Cronos é uma empresa canadense com sede em Toronto. Possui operações no Canadá e em Israel, além de participações em empresas como a Cronos GrowCo e a americana PharmaCann.

Em 2019, a Altria investiu aproximadamente US$ 1,8 bilhão para adquirir uma participação econômica e de voto inicial de 45% na Cronos.

A relação com a Altria pode apoiar a empresa. Para os minoritários, porém, um risco possível seria uma oferta pela totalidade da Cronos abaixo de sua estimativa do valor futuro.

A Cronos atua em cannabis medicinal e ampliou sua oferta para adultos com cartuchos de vaporização, flores para fumar e balas de goma.

A Cronos concluiu a aquisição da CanAdelaar em 15 de outubro de 2026. A CanAdelaar é uma grande produtora no experimento neerlandês de cadeia de fornecimento regulada de cannabis para adultos. A operação amplia sua presença na Europa; o experimento não abrange todo o mercado dos Países Baixos.

Outro campo são os canabinoides raros, presentes em pequenas concentrações na planta além dos mais conhecidos THC e CBD.

A Cronos desenvolveu anteriormente produção de canabinoides por fermentação com a Ginkgo Bioworks. A parceria começou em 2018 e atingiu uma meta de produtividade de THCV em 2022. O acordo terminou em 15 de dezembro de 2025, e a Cronos deixou a fabricação de canabinoides por fermentação.

Fonte: Cronos

A Cronos oferece exposição à cannabis medicinal e a produtos com canabinoides raros. Essas substâncias são estudadas para possíveis tratamentos em áreas como saúde mental, glaucoma e câncer. Isso não significa que todos esses usos tenham eficácia comprovada ou aprovação como medicamentos.

As operações na Europa e no Canadá reduzem a dependência exclusiva dos EUA, embora as regras americanas continuem afetando o setor.

7. Cresco Labs Inc.

Fundada em 2013, a Cresco se descreveu na apresentação do terceiro trimestre de 2025 como uma fornecedora atacadista líder de produtos de cannabis. A área de cultivo era de cerca de 900 mil pés quadrados, e o atacado representava 36% da receita.

Os produtos são vendidos nas 71 lojas próprias da Cresco Labs e em mais de 1.600 lojas licenciadas de outros varejistas.

Fonte: Cresco Labs

O sortimento inclui líquidos para vaporização, produtos para fumar, balas de goma e outros comestíveis, marshmallows, resina e pipoca. A empresa está em oito estados, cada um com mercado superior a US$ 1 bilhão e entre os dez maiores mercados estaduais do país.

O modelo atacadista lembra uma empresa de alimentos como a Kraft: marcas próprias são distribuídas por varejistas. As margens podem ser menores, mas cada novo ponto de venda não exige uma licença e um investimento em loja própria.

A empresa tem buscado melhorar as margens fechando instalações de cultivo menos rentáveis.

A Cresco afirma ter desenvolvido mais de 400 variedades únicas e alcançado posição de liderança em flores e concentrados de cannabis. O foco em cultivo e produção integra sua estratégia de rentabilidade e fluxo de caixa.

Fonte: Cresco Labs

A estratégia da Cresco se apoia em parte na expectativa de que maior aceitação da cannabis permita mais lojas licenciadas. No longo prazo, a distribuição pode se ampliar significativamente.

Nesse cenário, a rede atacadista existente pode se tornar uma vantagem competitiva.

Se o transporte e a venda de cannabis entre estados forem permitidos, a Cresco também poderá fornecer a outras marcas em todo o país.

8. Glass House Brands Inc.

A Glass House (GLAS ) cultiva cannabis com foco em economias de escala e baixos custos de produção.

A apresentação do segundo trimestre de 2023 descrevia aproximadamente seis milhões de pés quadrados de estufas, parte ainda fora de produção. O cronograma de adaptação até o fim de 2024 era a previsão de expansão daquela época.

Fonte: Glass House

As instalações ficam na Califórnia, cujo clima favorece o cultivo em estufas. Segundo a Glass House, o projeto das estufas e o clima permitem emissões de CO2 95% inferiores à média do cultivo em ambientes fechados.

As estufas SoCal foram projetadas inicialmente para tomates e pepinos, um negócio com margem bruta percentual de um dígito.

Energia solar, cogeração de eletricidade e calor, água de poço e reciclagem de água ajudam a reduzir os custos de energia e água e a pegada ambiental.

A Califórnia é um grande mercado de cannabis, com forte concorrência e baixos preços no atacado. A referência a cerca de 5.600 cultivadores descreve o mercado em 2023.

A Glass House busca reduzir os custos considerando a sazonalidade e o clima. Produzir a um custo inferior ao preço de venda é crucial em um mercado onde muitos cultivadores enfrentam dificuldades e vários concorrentes fecharam.

O controle rigoroso de custos e a eficiência ajudam a Glass House a competir no exigente mercado californiano.

O baixo custo de produção é central à tese de investimento.

O comércio entre estados, caso seja permitido, é uma possível fonte de crescimento no longo prazo. A escala e o clima da Califórnia podem trazer vantagens frente a produtores em condições menos favoráveis.

Grandes diferenças de preços entre estados poderiam abrir oportunidades fora da Califórnia. Referências a preços equivalentes a um quinto ou um décimo dos de outros estados descrevem certas condições de mercado, não uma diferença permanente para todos os produtos.

9. Village Farms International, Inc.

VFF Gráfico de preços

A Village Farms tem mais de 30 anos de experiência no cultivo em estufas e transferiu parte desse conhecimento à cannabis. Sua subsidiária Pure Sunfarms é uma das grandes produtoras canadenses.

A apresentação de agosto de 2023 citava 1,6 milhão de pés quadrados de produção de cannabis e atividades com hortaliças, como tomates e pimentões. Parceiros acrescentavam 13,2 milhões de pés quadrados de capacidade. Em maio de 2025, a maior parte do negócio de produtos frescos foi transferida à Vanguard Food LP, na qual a Village Farms manteve 37,9%.

Fonte: Village Farms

A empresa entrou no mercado canadense de cannabis em 2017 e desenvolveu atividades de cânhamo nos EUA a partir de 2018. Estimativas antigas de um terço do mercado canadense projetado se referiam à possível conversão de instalações, não à participação efetiva nas vendas. Há também ativos de estufas no Texas.

Os dados citados mencionavam 12% da Altum na Ásia-Pacífico, vendas na Alemanha e a Leli Holland nos Países Baixos. A atualização do segundo semestre de 2025 previa quintuplicar a capacidade da Leli Holland em 2026. A empresa também relatou exportações do Canadá a Israel, Austrália, Nova Zelândia, Alemanha e Reino Unido.

A conversão de estufas para cannabis integra as possibilidades de crescimento conforme as regras e a demanda. Material antigo mencionava 3,1 milhões de pés quadrados de estufas com hortaliças rentáveis. Após a transação de 2025, foram mantidas todas as estufas canadenses e determinados ativos no Texas; algumas instalações continuam fornecendo hortaliças à Vanguard sob contrato.

A experiência em estufas inclui a redução do impacto ambiental. Por exemplo, a empresa produz gás natural renovável a partir de gás de aterro por meio da Village Farms Clean Energy (VFCE).

Segundo a Village Farms Fresh: “Cultivamos de 20 a 30 vezes mais por acre do que ao ar livre, sem esgotar o solo.

Uma estufa de 50 acres pode produzir a mesma quantidade que uma fazenda de 1.500 acres, reduzindo o uso de terra em aproximadamente 97%.”

O conhecimento e as instalações existentes oferecem flexibilidade para desenvolver a cannabis. A conversão ou expansão ainda pode exigir investimentos; a diversificação não elimina a necessidade de capital adicional.

10. Hydrofarm Holdings Group, Inc.

HYFM Gráfico de preços

A produção legal de cannabis evoluiu do cultivo em pequena escala para uma indústria com ambiente controlado e equipamentos especializados. A Hydrofarm é uma de suas fornecedoras.

A Hydrofarm fabrica e distribui sistemas hidropônicos e insumos. Os dados citados indicam 70 marcas próprias e distribuição de outras 80. Vende por lojas, canais digitais e distribuidores, tanto para empresas quanto para consumidores.

Fonte: HydroFarm

As vendas abrangem insumos consumíveis e equipamentos duráveis. Em apresentações antigas, cerca de dois terços ou 70% das vendas eram consumíveis, que geram demanda recorrente.

A tese de investimento depende do crescimento de longo prazo do cultivo em ambiente controlado e da posição da Hydrofarm como fornecedora, apesar dos ciclos do setor:

“Como na corrida do ouro, o caminho para a estabilização elimina alguns especuladores. Mas os fornecedores de picaretas e pás que sobreviverem deverão prosperar.”

A Hydrofarm representa, assim, um investimento nas “picaretas e pás” do cultivo em ambientes fechados: nos equipamentos e insumos de que os cultivadores precisam, em vez da cannabis em si.

O setor é altamente cíclico e pode favorecer ou prejudicar os acionistas. A queda dos investimentos em cannabis e as dificuldades de muitas empresas de agricultura vertical pressionaram a demanda. A expansão dos mercados legais pode elevar os investimentos em novas instalações, sem garantir o momento ou a intensidade da recuperação.