Agricultura
Corteva (CTVA): Construindo a Nova Geração da Agricultura
Farming: A Fronteira Subestimada na Tecnologia
Alguns setores da economia atraem mais atenção do que outros. Por exemplo, TI, semicondutores e ações de tecnologia são notavelmente populares entre os investidores devido ao crescimento extraordinário do setor nas últimas três décadas.
Por outro lado, a produção física de bens baratos tende a ser menos discutida. Isso é especialmente verdade para a agricultura, percebida como um setor de baixa inovação e “entediante”.
Isso não poderia estar mais longe da verdade, já que nos últimos anos o setor tem inovado mais rápido do que nunca. Uma revolução recente foi a adoção em larga escala de biotecnologia e ferramentas de engenharia genética para criar culturas mais produtivas.
Uma nova revolução está chegando, com campos sendo populados por drones e robôs, produtos químicos nocivos sendo substituídos por bioestimulantes, microrganismos modificados, enquanto imagens de satélite, IoT e IA ajudam a tomar decisões mais inteligentes na fazenda.
Essa é uma melhoria urgentemente necessária, já que o crescimento da população global (mais dois bilhões de pessoas nos próximos 25 anos), as mudanças climáticas e a diminuição de terras aráveis geram sérias preocupações.
Fonte: Corteva
Estima-se que o rendimento agrícola precise quase dobrar nas próximas décadas para responder a essa conjunção de problemas que ocorrem simultaneamente.
Fonte: Corteva
A agricultura é um grande setor econômico, responsável por 4 trilhões do PIB global, empregando 600 milhões de agricultores e apoiando diretamente o sustento de 2,5 bilhões de pessoas.
À medida que a agricultura se torna cada vez mais tecnológica, também cresce em complexidade. Essa ampla gama de novas soluções precisará ser integrada verticalmente em um pacote que os proprietários de fazendas possam implantar sem dificuldades. E uma empresa está bem posicionada para essa transição para fazendas inteligentes: Corteva Agriscience.
(CTVA )
Corteva em Resumo
Finanças da Corteva
A Corteva é líder em tecnologia agrícola, especialmente em produtos químicos e sementes.
A empresa emprega mais de 22.000 pessoas e trabalha em mais de 100 tipos diferentes de culturas atendidas por mais de 400 produtos distintos. É uma verdadeira empresa global, com mais de 100 instalações de fabricação em 110 países.
A Corteva está muito ativa em novas tecnologias agrícolas, como robótica e substituição biológica para tratamento químico (veja abaixo). Isso se soma a uma longa história de inovação, com mais de 16.400 patentes concedidas à empresa até o momento e 120 centros de P&D.
A Corteva registrou US$ 16,9 bi em vendas em 2024, com um EBITDA operacional de US$ 3,4 bi. As receitas podem ser divididas entre o segmento de sementes (US$ 7,4 bi) e o segmento de proteção de culturas (US$ 9,5 bi – principalmente produtos químicos como pesticidas e herbicidas).
De longe, a região mais importante para a empresa é a América do Norte, com US$ 8,6 bi de suas vendas provenientes dessa área, sendo a EMEA (Europa-Médio Oriente-África) e a América Latina as segunda regiões mais importantes.
Fonte: Corteva
História da Corteva
A Corteva é resultado da cisão das atividades agrícolas da empresa química DuPont em 2018, e da listagem pública separada dessas atividades. Portanto, embora a Corteva pareça uma empresa nova, ela realmente se baseia na profunda experiência da DuPont, fundada em 1802.
O nome da empresa vem da combinação das raízes latinas “cor” (coração) e “teva” (uma palavra antiga para natureza).
A história da Corteva Agrisciences em produtos químicos agrícolas significa que ela esteve associada a alguns produtos tóxicos, por exemplo, clorpirifós etílico, um pesticida banido no Reino Unido em 2016, na UE em 2020 e nos EUA em 2021. É considerado um Poluente Orgânico Persistente (POP) e pode afetar o desenvolvimento mental das crianças.
A empresa está avançando progressivamente a partir desse foco pesado em químicos, notavelmente com a aquisição do Stoller Group, fabricante de pesticidas naturais por US$ 1,2 bi em 2023.
“Essas aquisições ilustram o compromisso da Corteva em fornecer aos agricultores soluções sustentáveis que trazem valor e produtividade à fazenda,”
Também adquiriu a Symborg, especialista em tecnologias microbiológicas, que fornece soluções biológicas para a agricultura.
“A Symborg possui um portfólio diversificado, um pipeline emergente de biocontrole e funcionários qualificados com sólido conhecimento técnico e expertise em geração de demanda.
A forte expertise técnica da empresa e seu modelo comercial excepcional, baseado no compartilhamento de conhecimento, lhe garantiram uma reputação confiável em toda a indústria de Biológicos.”
Chuck Magro – Diretor Executivo da Corteva Agriscience
Negócio Atual da Corteva
Tecnologia de Sementes
A agricultura moderna raramente vê os agricultores produzindo suas próprias sementes. Em vez disso, eles dependem da expertise técnica e da biotecnologia avançada de empresas como a Corteva para fornecer sementes com o maior rendimento possível no campo.
Este método se tornou a opção dominante na indústria por algumas razões:
- O cultivo, a seleção e o armazenamento de sementes são tarefas técnicas e intensivas em mão de obra, distraindo os agricultores de maximizar sua produção.
- Muitas das sementes modernas são híbridos complexos de subvariedades menos produtivas. Esses híbridos são frequentemente estéreis, de modo que os agricultores precisariam cultivar culturas separadas para se preparar para a colheita do próximo ano se quiserem usar esses híbridos de alto rendimento.
- Controlar que as sementes não estejam infectadas por pragas ou patógenos é difícil, e é melhor tratado por empresas especializadas.
As sementes modernas também são frequentemente pré-tratadas com produtos químicos para proteger tanto as sementes armazenadas quanto as plântulas iniciais quando estão mais vulneráveis, outra atividade que os agricultores individuais não poderiam realizar.
Fonte: Corteva
As duas principais marcas da Corteva na categoria de sementes são Pioneer e Brevant, além de uma variedade de marcas regionais.
Fonte: Corteva
O objetivo de maximizar a produção por acre não é tão importante quanto na cultura de grãos, e isso se reflete na principal atividade da Corteva em sementes. O milho é de longe a cultura mais importante para a empresa, representando cerca de 3/4 das vendas de sementes, seguido pela soja e outras oleaginosas.
Fonte: Corteva
Inovações em Proteção de Culturas
| Área de Inovação | Foco | Impacto |
|---|---|---|
| Biológicos | Controle natural de pragas e doenças | Amigável ao meio ambiente e alto potencial de crescimento (CAGR de 6–8%) |
| Genômica | Sementes editadas geneticamente para rendimento e resiliência | Rendimentos recordes mundiais, 350 patentes concedidas |
| Biocombustíveis | Combustível de Aviação Sustentável (SAF) | Alvo de mais de 1 milhão de acres e 1 milhão de toneladas de matéria‑prima |
| IA e Agricultura de Precisão | Plataforma Granular Insights, aprendizado profundo | Aumenta os rendimentos em 4–10 bu/acre |
Este segmento usa produtos químicos para melhorar o crescimento das culturas e limitar os danos causados por ervas daninhas, insetos e doenças.
A presença da Corteva é mais forte no segmento de herbicidas, com metade de suas vendas nesse setor. Inseticidas e fungicidas (proteção contra doenças causadas por fungos) são os próximos maiores segmentos.
Fonte: Corteva
Biológicos ainda representam uma pequena parte das vendas, com apenas uma fração mínima da receita total proveniente desse segmento. No entanto, está crescendo rapidamente, com 10% de crescimento orgânico, enquanto as vendas de herbicidas e inseticidas permanecem estagnadas ou em declínio.
Inovações da Corteva
Como atua em um setor muito competitivo, com a maioria de seus clientes (agricultores) tendo que lidar com margens extremamente estreitas, a Corteva está desenvolvendo ativamente novas tecnologias para ajudá-los. Ela gasta quase US$ 4 bi por ano para isso.
Fonte: Corteva
Biológicos
As receitas e lucros atuais da empresa ainda são amplamente impulsionados por tratamentos químicos e métodos tradicionais de seleção de sementes. Mas sua gestão também está ciente da necessidade e da crescente demanda por soluções mais ecológicas, por parte de agricultores, consumidores e governos.
Soluções biológicas pulverizáveis podem, por exemplo, conter bactérias que matam insetos que atacam as culturas, em vez de pulverizar inseticidas químicos. Feromônios também podem interromper os ciclos reprodutivos dos insetos. Os biológicos podem ser usados isoladamente ou em combinação com tratamento químico para aumentar ainda mais sua eficiência.
Fonte: Corteva
Outra categoria são os bioestimulantes, produtos químicos ou microrganismos que ajudam a planta a absorver melhor nutrientes ou a resistir à seca, sal, calor, luz UV, etc. Alguns microrganismos até adicionam nitrogênio ao solo ao fixar nitrogênio inorgânico da atmosfera.
O impulso para os biológicos é uma parte importante dessa mudança para a Corteva. Também é uma forma de manter o crescimento, enquanto o mercado de proteção de culturas cresce apenas 2–3% ao ano, e o segmento biológico deve crescer 6–8% CAGR até 2035.
Os biológicos poderiam representar 25% do mercado global total de proteção de culturas, com um tamanho de mercado previsto de US$ 30 bi anualmente.
Fonte: Corteva
Genômica
Parte do programa para desenvolver sementes melhores depende de um banco muito complexo e caro de mais de um milhão de germplastos diferentes, células armazenadas de subvariedades únicas de plantas (milho, soja, etc.) que podem conter genes benéficos.
Ao testar e estudar esse banco de germplastos, a Corteva pode buscar constantemente novas formas de melhorar o rendimento, a resistência a doenças, a tolerância à seca, etc.
O progresso da indústria biotecnológica em sequenciamento genômico barato é um grande impulsionador para tornar esses dados e amostras biológicas ainda mais valiosos do que no passado.
A Corteva alcançou o rendimento recorde mundial tanto em milho quanto em soja com suas sementes proprietárias, e é a maior vendedora nos EUA, sendo o país um dos maiores produtores mundiais de ambas as culturas.
A empresa possui um pipeline completo de novas variedades de plantas com características aprimoradas que chegarão nos próximos anos, como milho mais resistente a condições climáticas extremas, plantas editadas geneticamente resistentes a doenças, etc.
Fonte: Corteva
A Corteva tem sua própria tecnologia de edição genética adaptada às suas principais culturas, chamada Genlytix. Ela inclui muitas parcerias, com 12 universidades, 8 startups e 4 empresas alimentícias.
Já resultou em 350 patentes de edição genética concedidas para 10 diferentes culturas, das quais mais de 70 são edição multiplex (mais de um gene editado ao mesmo tempo).
Fonte: Corteva
Biocombustível
Espera-se que os biocombustíveis cresçam 8 vezes entre 2024 e 2050, já que alguns setores da economia provavelmente não mudarão para eletricidade, mas ainda buscam reduzir suas emissões de carbono.
O crescimento da demanda por biocombustíveis é principalmente impulsionado pela crescente demanda por Combustível de Aviação Sustentável (SAF).
Fonte: Corteva
Vários países ao redor do mundo já têm ou estão implementando incentivos para promover a descarbonização do setor de aviação.
Por exemplo, na UE, uma exigência de SAF a partir de 2025 exigirá que o combustível fornecido nos aeroportos da UE contenha pelo menos 20% de SAF até 2035 e 70% até 2050.
A Corteva considera essa atividade uma importante fonte potencial de crescimento, com 1 milhão de acres em seu alvo.
Fonte: Corteva
A empresa firmou uma parceria em 2024 com a companhia de petróleo BP para desenvolver bioinsumos de baixa intensidade de carbono usados na produção de biocombustíveis.
“Esta parceria é uma prova positiva de que a agricultura pode continuar a fazer parte da solução para as oportunidades de descarbonização mundial, inclusive aproveitando a tecnologia da Corteva, sua escala global e relacionamentos únicos com os produtores.
Brook Cunningham – Diretor de Estratégia da Corteva
“Vemos grande potencial em uma parceria com a Corteva – juntos, estamos bem posicionados para gerar valor ao aproveitar a tecnologia da Corteva, os relacionamentos com os produtores e as capacidades de refino e comércio da BP,”
Emma Delaney – Vice‑Presidente Executivo de Clientes e Produtos da BP
A produção de biocombustível pode ser feita de modo a não competir com a temporada agrícola usual, com uma parceria com a Bunge Chevron Ag Renewables para cultivar culturas de inverno para biocombustíveis usando canola. Isso não só fornece uma cultura extra para os agricultores, como também retém mais nutrientes, água e carbono no solo. A raiz profunda também rompe a compactação do solo, e a densa copa e o rápido crescimento inicial reduzem a erosão do solo.
IA e Agricultura de Precisão
Além de sementes, biológicos e biocombustíveis, a Corteva também está abraçando a revolução da IA.
A empresa tem estado há anos na vanguarda da digitalização da agricultura com o Granular Insights, uma abordagem orientada por dados para aumentar os rendimentos das fazendas. É um conjunto completo de soluções de software, desde dados de imagens de terras até software de gestão agrícola e monitoramento e venda de créditos de carbono.
Fonte: Hoegemeyer
Granular Insights está agora sendo reinventado como uma ferramenta de IA, combinando em um novo sistema os dados antigos de satélites para:
- Conectividade avançada com equipamentos.
- Cálculos de IA para o timing de aplicações de fungicidas, já aumentando o rendimento em 4–10 bu/A (bushel por acre).
- Modelo aprimorado de posicionamento de milho, aumentando o rendimento em 4,5 bu/A.
- Otimização de fertilizantes e outros tratamentos para as culturas.
- Aplicação de reconhecimento de imagem & modelos de aprendizado profundo para identificar insetos nocivos e recomendar contramedidas.
A implantação dessas funcionalidades de IA é apoiada pela extensa rede de vendas e representantes da Corteva, já em contato com os agricultores. Isso está longe de ser um caso de a Corteva ter entrado tarde na onda da IA, já que já estava implantando essa tecnologia em 2021.
“Podemos aplicar a quantidade certa de nitrogênio e produzir mais com menos nitrogênio, tornando as fazendas mais produtivas, lucrativas e sustentáveis.”
Dr. Rajiv Khosla – Chefe do Departamento de Agronomia da Kansas State University
A IA também está ajudando nos esforços internos de P&D. A Corteva afirma que as ferramentas de IA aumentaram em 12 vezes a velocidade da descoberta de proteínas biotecnológicas e em 1.000 vezes a velocidade de identificação de estruturas moleculares para biológicos.
A IA também está levando a um aumento de 100 vezes no desenvolvimento de documentos não técnicos.
AgTech Emergente na Corteva
Além dessas outras inovações, a Corteva também está igualmente ativa liderando em outros campos de inovação agrícola.
Uma dessas iniciativas é o desenvolvimento de grãos de sorgo biofortificados com vitamina A para melhorar a nutrição em países pobres.
Outra é o desenvolvimento de robôs caminhantes para culturas em linhas, usando um robô Spot da Boston Dynamics (agora parte da Hyundai – HYMTF).
“A capacidade de usar um robô para navegar em campos de culturas em linhas, enquanto transporta e puxa instrumentos para coletar dados ou aplicar produtos químicos de forma mais eficiente, tem um potencial tremendo à medida que ampliamos os limites do que podemos oferecer aos agricultores.”
Geoff Graham – Líder de desenvolvimento de produtos de sementes da Corteva Agriscience.
Retornos aos Acionistas
Os fluxos de caixa das operações são fortes, com uma expectativa de aproximadamente US$ 8 bi em 2025‑2027.
A maior parte desse dinheiro será devolvida aos acionistas na forma de dividendos e recompra de ações. O restante será destinado a CAPEX para sustentar e expandir as operações, e a novas aquisições de empresas com patentes ou tecnologias‑chave.
Fonte: Corteva
Conclusão
A Corteva é uma das empresas que ajudam o mundo a produzir alimento suficiente apesar das crescentes pressões ambientais, demográficas e de terras.
Como criadora das variedades de milho e soja mais produtivas do mundo, ela é essencial para atender à demanda por maior produção de alimentos nas próximas décadas.
Atualmente, ainda é um agronegócio “antigo”, com foco em sementes e tratamentos químicos.
Está mudando e avançando rapidamente no controle biológico de pragas e doenças. Combinado com engenharia genética avançada e monitoramento de culturas impulsionado por IA, será capaz de se adaptar às práticas em mudança e beneficiar‑se dessa transição.
À medida que a agricultura se torna um campo cada vez mais complexo e orientado por dados, grandes empresas como a Corteva terão vantagem na implantação dessas tecnologias.
Também está ativa no desenvolvimento de biodiesel e outros combustíveis neutros em carbono, tornando‑se um ator chave na contribuição para a redução das emissões de carbono em setores difíceis ou impossíveis de eletrificar, como viagens aéreas e transporte marítimo.
À medida que o futuro tecnológico da empresa se combina com políticas favoráveis aos acionistas, ela pode ser uma boa ação para investidores que buscam exposição ao setor agrícola, apesar dos riscos crescentes causados pela poluição química para muitos dos maiores atores da indústria, como, por exemplo, a década de problemas legais e financeiros da Bayer (Monsanto) decorrentes de litígios ligados ao seu herbicida RoundUp.
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