Mineração de Bitcoin pode ajudar fazendas eólicas a monetizar energia desperdiçada

A mineração de Bitcoin (BTC ) tem sido longamente criticada por seu consumo massivo de eletricidade. Isso ocorre porque a rede descentralizada usa o mecanismo de consenso Proof-of-Work (PoW) para proteger a blockchain.

No PoW, é necessário muita potência computacional para operar computadores especializados a fim de competir com outros mineradores na resolução de complexos quebra-cabeças criptográficos. Os custos ambientais associados ao Bitcoin são enormes, e a questão tem atraído atenção significativa não apenas¹ na comunidade de pesquisa mas também na mídia convencional.

Mas o que tem sido negligenciado é um crescente conjunto de pesquisas que sugerem que essa narrativa está incompleta. Pesquisadores, operadores de rede e empresas de energia estão cada vez mais explorando como a demanda singularmente flexível da mineração de Bitcoin pode ajudar a capturar energia renovável desperdiçada e transformá‑la em receita, tudo sem impor nova pressão à rede.

Há uma quantidade crescente de eletricidade renovável sendo gerada que não pode ser entregue aos consumidores devido ao excesso de oferta ou à falta de linhas de transmissão para transportá‑la.

Um novo estudo revisado por pares² sobre o mercado elétrico irlandês, investigando isso, sugere que a mineração de Bitcoin não é apenas um consumidor de energia, mas sim uma ferramenta prática para monetizar a geração excedente e melhorar a economia de projetos de energia limpa.

Em uma fazenda eólica irlandesa modelada de 100 MW, uma instalação de mineração de geração atual de 20 MW absorveu a maior parte da energia de despacho reduzido ao longo do ano e aumentou a receita total do sistema em quase um terço.

Essas descobertas apoiam uma visão mais matizada da mineração de Bitcoin: sob as condições corretas, ela pode funcionar como uma demanda digital flexível que melhora a economia de projetos renováveis ao invés de simplesmente adicionar carga à rede.

Controvérsia Energética do Bitcoin e Resposta da Indústria 

A maior criptomoeda do mundo em capitalização de mercado, com US$ 1,26 trilhão, o Bitcoin funciona como dinheiro digital sem autoridades centralizadas como bancos centrais ou intermediários de terceiros como processadores de pagamento.

Garantido por criptografia, o Bitcoin permite que usuários em todo o mundo enviem ou recebam valor diretamente pela internet. As transações, por sua vez, são registradas de forma permanente e transparente em um livro‑razão público distribuído.

A criptomoeda também tem um suprimento limitado a apenas 21 milhões de BTC, tornando‑a um ativo digital escasso e, portanto, um reserva de valor altamente atrativa.

Um pouco mais de 20 milhões de BTC já existem, mas o último Bitcoin só será minerado em 2140. Isso mesmo: levou menos de duas décadas para que 95,45% do suprimento fosse minerado, enquanto os 4,55% restantes levarão mais de um século. Isso se deve ao mecanismo de halving incorporado ao Bitcoin, que reduz à metade a recompensa por minerar novos blocos a cada 4 anos. As recompensas de bloco pagas aos mineradores são a forma como novos BTC entram em circulação. Os mineradores recebem recompensas, que incluem uma quantidade fixa de BTC recém‑cunhados (atualmente 3,125 BTC por bloco) mais taxas de transação, por validar com sucesso um bloco de transações.

As transações são validadas por meio de um processo intensivo em recursos chamado mineração, onde computadores resolvem complexos quebra‑cabeças criptográficos.

Esta mineração atualmente consome estimativas de 150‑180 TWh de eletricidade anualmente em todo o mundo, segundo estimativas do CBECI de Cambridge, aproximadamente comparável ao consumo de energia de um país de médio porte.

Esses números são usados por críticos do Bitcoin para rotular a rede como uma responsabilidade ambiental. A principal criptomoeda tem enfrentado críticas sobre seu uso de energia desde sua expansão para uma rede financeira global.

A crítica principal diz respeito à alta demanda de energia do Bitcoin, que aumenta as emissões de carbono, eleva os preços da eletricidade e compete com residências e empresas por recursos energéticos escassos.

O fato é que, nos seus primeiros dias, grande parte da demanda de energia do Bitcoin era atendida pela energia mais barata e mais prontamente disponível. Isso significava que os mineradores utilizavam eletricidade gerada a partir de combustíveis fósseis não renováveis.

Por exemplo, grandes parcelas da taxa de hash global do Bitcoin costumavam se concentrar em locais como Xinjiang e Sichuan, China, onde dependia de energia barata de carvão. Depois, o Cazaquistão viu um influxo de mineradores que sobrecarregou uma rede envelhecida e dependente de carvão, contribuindo para apagões locais e uma subsequente repressão governamental.

Mas isso foi no passado; agora é diferente.

A indústria de mineração passou por uma mudança significativa nos últimos anos. Em vez de ignorar as críticas, os mineradores têm se concentrado em melhorar o perfil energético do Bitcoin.

Os mineradores têm buscado locais com abundantes recursos de energia renovável, excedente de energia hidrelétrica, gás de queima que de outra forma seria queimado, e outras formas de energia encalhada sem alternativas economicamente viáveis.

Energia encalhada refere‑se à eletricidade que está disponível para uso, mas não pode ser utilizada porque não pode ser transportada ou vendida eficientemente devido a restrições de infraestrutura, limitações de transmissão ou isolamento geográfico.

Depois há a energia renovável curta, que representa a eletricidade que fazendas eólicas ou solares são instruídas a não gerar porque a rede não pode absorver suprimento adicional.

Os mineradores têm sido de enorme ajuda aqui porque o equipamento de mineração de Bitcoin pode ser ligado ou desligado em segundos, sem qualquer dano ou perda de produção. Além disso, como requer apenas eletricidade e conectividade à internet, a mineração de Bitcoin tem sido cada vez mais vista como uma carga altamente flexível que pode consumir energia que de outra forma ficaria inutilizada.

Isso mudou a conversa de se o Bitcoin consome energia para que tipo de energia ele consome.

De acordo com o Cambridge Digital Mining Industry Report divulgado há pouco mais de um ano, mais da metade da eletricidade da mineração de Bitcoin agora provém de fontes de emissão zero, acima dos 37,6% em 2022, com o aumento impulsionado por hidrelétrica, energia eólica e nuclear.

A participação de renováveis como hidrelétrica e eólica atingiu 42,6%, enquanto a nuclear representa 9,8%, elevando a participação de fontes de energia sustentáveis para 52,4%. Quanto à maior fonte de energia, trata‑se do gás natural com 38,2%, acima dos 25% em 2022, substituindo o carvão, cuja participação caiu para apenas 8,9% de 36,6%.

Esta nova realidade mostra que o impacto geral da mineração de Bitcoin depende amplamente de onde a carga de mineração está localizada, que tipo de eletricidade consome e das condições do sistema sob as quais opera.

Do ponto de vista da rede, trata‑se de uma grande carga elétrica flexível não restrita a um local específico, e isso por si só não nos indica se a mineração é boa ou má para o sistema energético.

Uma instalação de mineração operando em uma região com redes restritas funciona como uma fonte adicional de demanda, competindo com empresas e residências por elétrons escassos, elevando os preços e potencialmente deslocando outros usos. Além disso, quando a mineração depende de geração a combustíveis fósseis, pode aumentar as emissões.

Mas uma instalação de mineração localizada atrás do medidor em uma fazenda eólica ou solar está consumindo energia que de outra forma seria curta ou vendida a preços negativos, monetizando eletricidade que ninguém mais deseja.

Dessa forma, a mineração pode funcionar como um “comprador de última instância” para energia encalhada ou excedente que não tem outro comprador, mas apenas onde existe um excedente genuíno e persistente.

Em vez de substituir consumidores tradicionais de eletricidade, a mineração de Bitcoin pode criar uma fonte adicional de receita para projetos renováveis durante períodos em que a eletricidade seria de outra forma curta.

É bastante claro que a mesma tecnologia, implantada em dois locais diferentes, produz dois resultados muito diferentes para a rede. É por isso que afirmações genéricas sobre o impacto energético do Bitcoin, em qualquer direção, tendem a enganar.

É também por isso que a mineração de Bitcoin não deve ser avaliada simplesmente pelo número de terawatts‑hora que consome. A questão relevante não é se a mineração é boa ou má, mas o que essa carga específica está deslocando e o que teria acontecido com esse elétron específico de outra forma.

O Estudo de Economia Energética: Mineração de Bitcoin Co‑localizada para Fazendas Eólicas Irlandesas 

O novo estudo, escrito por M. Sarnecki e N. Burke do Departamento de Engenharia de Polímeros e Mecânica da Technological University of the Shannon, Campus Athlone, Irlanda, investigou se a mineração de Bitcoin co‑localizada pode melhorar a economia de fazendas eólicas que enfrentam curta de renováveis.

O estudo foca na Irlanda, onde o problema de curta é severo e está piorando.

Por exemplo, mais de 10% da geração eólica disponível foi despachada em 2024. Essa capacidade equivalente a 1,3 TWh foi instruída a ser desligada, não por falta de demanda, mas porque a rede de transmissão não pode acomodá‑la.

De cerca de 4%‑5% em 2014‑2016, a participação já havia subido para 11,4% em 2025, mostram os dados, sem sinais de estabilização à medida que a implantação de renováveis continua a superar o investimento em transmissão.

Usando dados horários de vento e preço de 2024 disponíveis publicamente, os pesquisadores modelaram uma fazenda eólica irlandesa de 100 MW e avaliaram seis cenários envolvendo diferentes capacidades de mineração e gerações de hardware. Mais especificamente, simularam o pareamento com mineração de Bitcoin co‑localizada em escalas de 0 a 90 MW, usando tanto hardware ASIC de geração atual (16 J/TH) quanto hardware legado mais antigo e menos eficiente (98 J/TH).

O estudo constatou que uma instalação de 20 MW de hardware ASIC de geração atual (16 J/TH) absorveu cerca de 83% da energia de despacho reduzido ao longo do ano, aumentando a receita total da fazenda em 32% e melhorando seu fator de capacidade efetivo de 29% para 32%.

Expandir a capacidade de mineração para 30 MW aumentou a absorção de despacho reduzido para cerca de 93%. Além desse ponto, porém, o estudo encontrou retornos decrescentes à medida que as taxas de utilização da mineração diminuíram, juntamente com um período de retorno de investimento mais longo.

Importante, os pesquisadores descobriram que o hardware de mineração legado (98 J/TH) era economicamente inviável em todos os cenários de 2024, destacando que a eficiência do hardware era tão importante quanto a própria oportunidade de curta.

O estudo também desafia a suposição comum sobre a economia da mineração, de que o preço do BTC é o principal motor, mostrando ao contrário que a eficiência do hardware é um fator decisivo. A viabilidade de investimento, seja ele bem‑sucedido ou não, depende amplamente da diferença entre o crescimento do preço do Bitcoin e o crescimento da taxa de hash da rede global.

Se o preço e a taxa de hash crescem em taxas semelhantes, a receita de mineração por unidade de eletricidade permanece relativamente estável. O que importa é se o crescimento do preço está superando a concorrência por essa mesma receita.

O estudo sugere que os primeiros entrantes capturam a melhor economia, antes que outros mineradores entrem no local restrito e de alta curta para competir pela mesma energia curta.

Uma visão mais holística, segundo o estudo, é que a mineração co‑localizada funciona como um mecanismo de flexibilidade do lado da oferta. Em vez de exportar toda a eletricidade para a rede, uma fazenda eólica pode redirecionar a geração que seria curta para a mineração no local sempre que a receita da mineração exceder o valor da exportação, convertendo a curta não compensada em atividade econômica produtiva sem exigir upgrades imediatos de transmissão.

Dito isso, os autores enfatizam que suas descobertas são específicas de cenários, não preditivas, e baseiam‑se em modelagem determinística sob condições de mercado irlandesas de 2024.

No geral, sites com taxas mais altas de despacho reduzido “alcançam retorno positivo sob uma gama mais ampla de condições de preço do Bitcoin, o que apoia a focalização de instalações co‑localizadas nos nós mais restritos da rede de transmissão irlandesa”, afirma o estudo. “Em nível de sistema, a demanda flexível co‑localizada aborda ambos os fatores que geram despacho reduzido — curta em todo o sistema durante períodos de vento forte e restrições de transmissão localizadas — sem exigir upgrades físicos da rede ou subsídios regulatórios.”

Além disso, os resultados sugerem que a demanda computacional poderia complementar baterias, produção de hidrogênio e expansão de transmissão como parte de uma estratégia mais ampla de integração de renováveis.

Esse tipo de resposta de demanda co‑localizada não é atualmente reconhecido como uma categoria distinta sob os códigos de rede irlandeses, o que significa que a implantação no mundo real exigiria novos marcos regulatórios e salvaguardas, como limites de quanto da produção eólica de uma fazenda pode ser desviada para mineração e limites de reporte de capacidade, antes que os benefícios possam ser plenamente realizados.

Embora ainda não adotado na Irlanda, isso já está acontecendo em outras partes do mundo. Por exemplo, no Texas, vários projetos eólicos e solares usaram mineração de Bitcoin pré‑comercial para monetizar eletricidade antes que conexões permanentes à rede ou acordos de longo prazo estejam disponíveis.

De acordo com pesquisas citadas neste estudo mais recente, 32 projetos eólicos e solares do Texas geraram cerca de US$ 47 milhões em receita de operações de mineração de BTC, demonstrando que cargas computacionais flexíveis podem criar valor a partir de energia que de outra forma permaneceria subutilizada.

O Brasil é outro exemplo em que a curta de renováveis excedeu 32 TWh entre 2021 e 2025. Operadores eólicos na região nordeste do país passaram a implantar mineração de Bitcoin co‑localizada para enfrentar restrições de transmissão.

No Paraguai, mineradores estão trabalhando em parceria com a administração estatal de energia para absorver o excedente de hidrelétrica da Barragem Itaipu que o país não pode exportar ou usar internamente. Com essa iniciativa, os mineradores de Bitcoin ajudam o país sul‑americano a monetizar eletricidade que de outra forma ficaria sem venda, gerando milhões de dólares em atividade econômica.

Investindo em Mineração Sustentável de Bitcoin

No mundo da mineração de Bitcoin, MARA Holdings (MARA ) destaca‑se como um dos players mais antigos. É conhecida por sua escala massiva e pivô estratégico para infraestrutura digital respaldada por energia para Inteligência Artificial (IA) e Computação de Alto Desempenho (HPC).

Além disso, a empresa de infraestrutura digital colocou em prática o que o estudo modela no papel.

Ela adquiriu a fazenda eólica Great Plains no Condado de Hansford, Texas, uma instalação de 114 MW com capacidade de interconexão de 240 MW, com o objetivo de operar uma mineração atrás do medidor alimentada inteiramente pela produção eólica do local.

“Esta aquisição serve como um modelo de como os setores de energia e data center podem colaborar para criar valor de longo prazo enquanto avançam iniciativas de sustentabilidade,” disse o CEO Fred Thiel na época. “Ao reutilizar máquinas e alimentá‑las com energia 100% renovável, de custo marginal zero, estamos aproveitando recursos renováveis que de outra forma seriam cortados, reduzindo nossos custos de produção de bitcoin por meio de integração vertical, e demonstrando o compromisso da MARA com a gestão ambiental.”

Com uma capitalização de mercado de US$ 5,6 bilhões, as ações da MARA estão atualmente negociando a US$ 14,86, alta de 63,70% no ano, comparado ao recuo anual do Bitcoin de 29,26%, enquanto o Bitcoin está negociando pouco abaixo de US$ 63.000. A MARA tem um EPS (TTM) de -5,91 e um P/E (TTM) de -2,49.

Quanto à força financeira da empresa, a MARA anunciou recentemente seus resultados do 1T 2025, reportando uma queda de 18% na receita para US$ 174,6 milhões, principalmente impulsionada por uma queda de 18% no preço do Bitcoin. Enquanto isso, o prejuízo líquido foi de (US$ 1,3 bilhão), ou (US$ 3,31) por ação diluída, e o EBITDA ajustado foi de (US$ 1,0 bilhão).

A MARA entregou uma taxa de hash energizada recorde de 72,2 EH/s e ganhou 653 blocos no 1T26.

Além de implantar cerca de 5.000 novos mineradores com eficiência de frota atual de 17,6 joules por terahash, este período também viu a aquisição de 2,4 EH de mineradores ASIC de próxima geração usados.

Durante esse período, a MARA produziu 2.247 BTC, mas também vendeu 20.880 BTC a um preço médio de US$ 70.137. Ela relata um custo por kWh de US$ 0,04 para seus sites próprios em 2026. A empresa observou na carta aos acionistas:

“Historicamente, mantivemos o bitcoin que produzimos como um investimento de longo prazo, e em 2025, começamos a vender bitcoin para financiar as operações. À medida que 2026 avança, esperamos continuar a monetizar bitcoin de forma oportunista para melhorar nossa flexibilidade financeira, inclusive para fornecer liquidez ou financiar projetos de capital e outras iniciativas.”

No final do trimestre, a MARA detinha 35.303 BTC, incluindo 9.995 Bitcoin emprestados ou empenhados como garantia. Isso, combinado com caixa e equivalentes de caixa não restritos (US$ 513,7 milhões), totalizou US$ 2,9 bilhões. Notavelmente, a empresa aposentou cerca de 30% de sua dívida conversível em circulação.

Outros fatores que tornaram este trimestre forte incluíram vários avanços de parcerias. Isso incluiu a conclusão da aquisição de participação majoritária na Exaion e o avanço de sua integração para expandir capacidades de nuvem privada. A parceria estratégica com a Starwood também foi executada, juntamente com um acordo definitivo para adquirir a Long Ridge Energy & Power da FTAI Infrastructure Inc (FIP ). 

A Long Ridge fornecerá à MARA terra adicional, energia, suprimento de combustível e interconexão para um campus de data center de primeira linha.

Todas essas ações aceleraram a “evolução da MARA em uma empresa líder de infraestrutura digital construída para converter energia em computação de alto valor em IA, HPC e cargas críticas de TI, e mineração de Bitcoin,” com a empresa observando, “Acreditamos que a próxima fase da criação de valor em infraestrutura digital será moldada pelo controle da energia: onde ela está localizada, quando está disponível e como pode ser melhor monetizada.”

Conclusão

O debate em torno do consumo de energia do Bitcoin evoluiu de quanto eletricidade a mineração usa para de onde essa eletricidade vem e quais alternativas existem.

Após uma década de críticas ao uso de eletricidade pela mineração, a indústria não só mudou para fontes de energia mais limpas, como também começou a oferecer um canal dedicado para energia que não tem outro destino. O estudo recente fornece evidências de que a mineração co‑localizada poderia aumentar significativamente as receitas das fazendas eólicas ao absorver uma parcela considerável da energia curta, particularmente quando combinada com hardware moderno e eficiente.

À medida que a geração renovável continua a expandir mais rápido que a infraestrutura de rede em muitas regiões, cargas computacionais flexíveis, como a mineração de Bitcoin, podem se tornar uma das várias ferramentas para melhorar a integração de renováveis.

Referências

1. Bashari, M., Ghavidel Doostkouei, S., Fathabadi, M. & Soufimajidpour, M. O custo ambiental das criptomoedas: Analisando as emissões de CO2 nos 9 principais países mineradores. Sustainable Futures, 100792 (2025). https://doi.org/10.1016/j.sftr.2025.100792
2. Sarnecki, M. & Burke, N. Mineração de Bitcoin como flexibilidade do lado da oferta na integração da energia eólica irlandesa. Energy Economics, 160, 109454 (2026). https://doi.org/10.1016/j.eneco.2026.109454