Inteligência artificial
Anthropic informa compromissos de US$ 895,4 bilhões com computação e infraestrutura
Adicione Securities.io às suas fontes preferidas no Google
A Anthropic, PBC, informou em 2 de novembro de 2026 que seus compromissos de compra e contratos de arrendamento totalizavam aproximadamente US$ 895,4 bilhões em gastos comprometidos em 30 de setembro de 2026 e posteriormente, quase todos relacionados à computação e à infraestrutura. A divulgação consta da Emenda nº 1 à declaração de registro da empresa no Formulário S-1, que também contém resultados não auditados do terceiro trimestre e os termos preliminares de uma oferta pública inicial proposta de ações ordinárias Classe A.
A Anthropic prevê que aproximadamente US$ 447,5 bilhões dos compromissos serão incorridos antes de 31 de dezembro de 2030, e que quase todo o valor restante deverá ser incorrido entre 2031 e 2045. Aproximadamente US$ 69,8 bilhões vencem nos 12 meses seguintes a 30 de setembro de 2026. O total inclui compromissos de curto prazo e contratos de arrendamento que ainda não haviam começado.
Uma tabela separada de obrigações contratuais, referente a 30 de setembro, totaliza US$ 319,993 bilhões: US$ 4,224 bilhões em contratos de arrendamento operacional, US$ 1,950 bilhão em contratos de arrendamento financeiro e US$ 313,819 bilhões em compromissos de compra. Ela não inclui aproximadamente US$ 17,4 bilhões em compromissos de curto prazo, US$ 451,2 bilhões em obrigações futuras estimadas, não descontadas, relativas a contratos de arrendamento assinados que ainda não haviam começado, US$ 100,2 bilhões em compromissos assumidos após 30 de setembro nem US$ 6,6 bilhões em contratos de curto prazo firmados posteriormente. A tabela também não inclui outros acordos de computação e infraestrutura sem compromissos de valor fixo em dólares. A Anthropic estima que os pagamentos referentes a esses acordos ficarão entre aproximadamente US$ 150 bilhões e US$ 175 bilhões, dependendo da capacidade, do cronograma de entrega, dos mecanismos de precificação e das condições de implantação.
Aproximadamente US$ 213,8 bilhões das obrigações estão sujeitos a direitos de rescisão exercíveis ou a condições contingentes antes do início do contrato, incluindo a capacidade da contraparte de obter financiamento, instalações ou aprovações regulatórias. Aproximadamente US$ 4,3 bilhões com vencimento nos 12 meses seguintes estão sujeitos a essas condições ou direitos.
Termos dos compromissos e aquisições
A emenda descreve os seguintes acordos significativos em vigor.
| Contraparte | Compromisso divulgado | Período ou entrega | Principais condições |
|---|---|---|---|
| Microsoft | Pelo menos US$ 44,9 bilhões | De novembro de 2026 a junho de 2033 | Os gastos são obrigatórios independentemente do uso efetivo. O cancelamento é permitido apenas em caso de violação material não sanada pela Microsoft ou, por parcela, se ela não for entregue. |
| Pelo menos aproximadamente US$ 121,3 bilhões | De abril de 2026 a julho de 2033 | Os gastos são obrigatórios independentemente do uso, com ajuste caso fiquem abaixo do previsto. Estima-se que a capacidade adicional de computação com unidades de processamento tensorial, cuja entrega está prevista entre 2028 e 2031, custe de US$ 125 bilhões a US$ 150 bilhões; esse valor não está incluído na tabela de obrigações contratuais. | |
| Amazon | Pelo menos US$ 110 bilhões | De maio de 2026 a abril de 2036 | Os gastos são obrigatórios independentemente do uso efetivo, com ajuste. O cancelamento é permitido apenas em caso de violação material não sanada pela Amazon. |
| SpaceXAI | Até US$ 120,5 bilhões | Termos que se estendem até 2029; entrega da capacidade total prevista para dezembro de 2026 | Capacidade computacional fornecida pela NVIDIA, com tarifas agregadas de aproximadamente US$ 3,1 bilhões por mês após a entrega total. Após os períodos iniciais não canceláveis, que terminam em janeiro e março de 2027, qualquer uma das partes pode cancelar o contrato mediante aviso prévio de 90 dias. |
| Nscale | Até aproximadamente US$ 44,6 bilhões | Termos que se estendem até 2033 | As tarifas são cobradas somente à medida que a capacidade é entregue e aceita. A Nscale deve envidar seus melhores esforços para obter financiamento qualificado para as GPUs e a infraestrutura dos centros de dados. |
| Lambda | Aproximadamente US$ 41,3 bilhões | Termos que se estendem até 2034 | As tarifas são cobradas somente pela capacidade entregue e aceita. O acordo de agosto de 2026 representa aproximadamente US$ 34,9 bilhões e permite que qualquer uma das partes rescinda o contrato caso a Lambda não obtenha o contrato de arrendamento da instalação dentro do prazo. |
| Broadcom e entidades financiadoras | Aproximadamente US$ 161,2 bilhões em pagamentos de arrendamento, excluídos os juros | Contratos principais de arrendamento de equipamentos por cinco anos | Parte da capacidade baseada em TPU começou a entrar em operação em 2026, e a entrada em operação de capacidade adicional está prevista a partir de 2027. Os contratos de arrendamento não podem ser rescindidos, exceto pelo arrendador em caso de inadimplência. |
| Advanced Micro Devices | Sem compromisso de valor fixo em dólares; espera-se que os gastos ultrapassem US$ 20 bilhões caso toda a capacidade inicial comprometida para 2027 seja contratada | Capacidade inicial comprometida para o ano-calendário de 2027 | A AMD também se comprometeu a comprar até US$ 5,0 bilhões em ações ordinárias Classe N da Anthropic, condicionadas ao cumprimento de marcos de entrega e implantação, sendo esperado que o primeiro marco seja atingido em 2027. |
A Anthropic contrata a maior parte da capacidade computacional por meio de compromissos plurianuais, geralmente assumidos de 12 a 18 meses antes de ela estar disponível, e reconhece a despesa à medida que essa capacidade se torna disponível, e não no momento em que o compromisso é assumido. A empresa afirmou que, atualmente, a capacidade computacional contratada no curto prazo custa significativamente mais do que a capacidade comparável prevista em compromissos plurianuais. Ela administra a capacidade computacional como um único conjunto intercambiável de recursos, abrangendo AWS Trainium, TPUs do Google, GPUs da NVIDIA e GPUs da AMD, e a distribui dinamicamente entre pesquisa, desenvolvimento de modelos, atendimento aos clientes e uso interno do Claude.
O modelo Anthropic Direct acrescenta chips alugados diretamente e instalados em instalações dedicadas, operadas em nome da empresa. Essa estrutura separa os compromissos com centros de dados, que exigem prazos mais longos, dos compromissos maiores com aceleradores, permitindo garantir capacidade antes que as necessidades computacionais finais estejam definidas. A primeira instalação desse tipo entrou em operação em 2026.
A Anthropic alertou que sua receita é predominantemente baseada no consumo e que grande parte dela não está coberta por contratos de longo prazo, enquanto as obrigações relativas à capacidade computacional se estendem por anos e podem incluir cláusulas de compra mínima e de pagamento obrigatório mesmo que a capacidade não seja utilizada. O não cumprimento dessas obrigações poderia resultar em inadimplência e inadimplência cruzada nos termos do contrato de crédito e de determinadas notas conversíveis. A empresa prevê um aumento significativo das despesas de capital à medida que a expansão da infraestrutura avança e espera um consumo líquido significativo de caixa nas atividades operacionais e de investimento no futuro próximo.
Resultados do terceiro trimestre, liquidez e termos da oferta
A receita trimestral não auditada foi de US$ 16,956 bilhões nos três meses encerrados em 30 de setembro de 2026, ante US$ 1,382 bilhão no mesmo período do ano anterior; o documento apresenta esse resultado como um crescimento de 1.127% em relação ao ano anterior. As despesas com capacidade computacional e infraestrutura foram de US$ 9,863 bilhões, ante US$ 2,047 bilhões, o que representa, segundo o documento, um crescimento de 382%. As despesas operacionais totais foram de US$ 17,523 bilhões, ante US$ 4,471 bilhões.
A Anthropic registrou um prejuízo operacional de US$ 567 milhões no terceiro trimestre, após apurar lucro operacional de US$ 974 milhões no segundo trimestre. A empresa atribuiu o resultado principalmente a US$ 5,0 bilhões em capacidade computacional contratada no curto prazo e a US$ 2,0 bilhões em despesas não monetárias com contribuições beneficentes equiparadas. O prejuízo líquido no terceiro trimestre foi de US$ 23,291 bilhões, ante US$ 12,138 bilhões no mesmo período do ano anterior, e incluiu US$ 21,936 bilhões em despesas decorrentes de alterações no valor justo de notas conversíveis, passivos derivativos e SAFEs.
O lucro operacional ajustado subiu para US$ 2,463 bilhões, ante US$ 2,235 bilhões no segundo trimestre, enquanto a margem operacional ajustada caiu de 19% para 15%. A Anthropic define lucro operacional ajustado como o prejuízo operacional excluindo a remuneração baseada em ações, as contribuições beneficentes não monetárias e o acordo judicial de Bartz; e margem operacional ajustada como o lucro operacional ajustado dividido pela receita.
Nos primeiros nove meses de 2026, a receita foi de US$ 33,242 bilhões, ante US$ 2,545 bilhões no mesmo período do ano anterior. O prejuízo operacional foi de US$ 1,260 bilhão, ante US$ 5,224 bilhões, e o prejuízo líquido foi de US$ 104,039 bilhões, ante US$ 25,107 bilhões. As despesas com capacidade computacional e infraestrutura nos nove meses totalizaram US$ 18,808 bilhões, ante US$ 4,381 bilhões, o que representa, segundo o documento, um crescimento de 329%; já as despesas relacionadas ao valor justo de notas conversíveis, passivos derivativos e SAFEs foram de US$ 94,324 bilhões, ante US$ 20,107 bilhões.
Em 30 de setembro de 2026, a Anthropic tinha US$ 95,562 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, US$ 36,283 bilhões em investimentos de curto prazo e US$ 14,8 bilhões disponíveis em sua linha de crédito rotativo alterada. O documento apresenta esses valores como US$ 146,6 bilhões em liquidez antes dos recursos da oferta pública inicial (IPO). As linhas de crédito para compra de notas ainda não sacadas totalizam US$ 77,0 bilhões: US$ 20,0 bilhões do Google, US$ 15,0 bilhões da Amazon e US$ 42,0 bilhões da Broadcom, sem saldo de principal em aberto em nenhuma delas. A disponibilidade está sujeita às condições descritas no documento.
A demonstração de fluxo de caixa dos nove meses mostra que as atividades operacionais geraram US$ 6,569 bilhões, ante US$ 2,024 bilhões utilizados no mesmo período do ano anterior; as atividades de investimento utilizaram US$ 36,546 bilhões, ante US$ 2,007 bilhões; e as atividades de financiamento geraram US$ 110,735 bilhões, ante US$ 18,508 bilhões. A Anthropic afirmou que o caixa existente, os investimentos, o caixa gerado pelas vendas e a disponibilidade das linhas de crédito devem ser suficientes para cobrir o capital de giro, os pagamentos operacionais e de arrendamento financeiro e as despesas de capital por pelo menos 12 meses. A empresa alertou, porém, que poderá precisar de financiamento adicional antes disso, em condições inaceitáveis, ou que esse financiamento poderá não estar disponível.
O prospecto preliminar deixa em branco o número de ações e a faixa de preço do IPO e ainda não entrou em vigor. A Anthropic solicitou a listagem de suas ações Classe A no Nasdaq Global Select Market e afirmou que até então não havia mercado público para essas ações. Entre os usos previstos para os recursos líquidos estão capital de giro, despesas operacionais, despesas de capital — incluindo capacidade computacional e infraestrutura — e contratação e retenção de funcionários. A empresa poderá realizar aquisições ou investimentos, mas afirmou que, naquele momento, não havia acordos nem compromissos relativos a aquisições ou investimentos relevantes.
Os termos de governança propostos atribuem um voto por ação às ações Classe A. Uma ação Classe F, a ser emitida para uma sociedade de responsabilidade limitada constituída pelos cofundadores, conferiria 50,1% do poder geral de voto, sem direitos econômicos. O Long-Term Benefit Trust geralmente poderia eleger e destituir diretores que, em conjunto, constituam a maioria do conselho, por meio de ações Classe T, que também não conferem direitos econômicos.
O avanço dos acordos condicionais conforme o cronograma divulgado depende das condições de financiamento, instalações e regulamentação descritas no documento apresentado. O montante dos recursos obtidos com a oferta pública inicial também continua indeterminado, pois o número de ações e a faixa de preço ainda não foram definidos.
