Biotecnologia
Amgen eleva projeção para 2026 com alta de 8% na receita do 3º trimestre, para US$ 10,4 bilhões
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Amgen (AMGN ) anunciou os resultados do terceiro trimestre de 2026 em 3 de novembro de 2026, informando um aumento de 8% na receita total em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 10,365 bilhões, e elevando suas projeções para a receita do ano inteiro e o lucro ajustado por ação (EPS). As vendas de produtos também cresceram 8%, para US$ 9,883 bilhões, impulsionadas pelo crescimento do volume.
Agora, a Amgen prevê receita de US$ 38,9 bilhões a US$ 39,7 bilhões em 2026 e EPS diluído não GAAP de US$ 22,90 a US$ 23,70, segundo sua apresentação de resultados do 3º trimestre. As faixas anteriores eram de US$ 38,2 bilhões a US$ 39,4 bilhões e de US$ 22,30 a US$ 23,50, respectivamente. Essa projeção de EPS exclui despesas especificadas relacionadas a aquisições, ganhos líquidos com investimentos em participações acionárias e outros itens. O comunicado também definiu uma projeção de EPS diluído segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) de US$ 18,34 a US$ 19,28, mantendo a projeção da alíquota de impostos não GAAP entre 15,0% e 16,5% e os investimentos de capital previstos em aproximadamente US$ 2,6 bilhões.
No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, o lucro líquido GAAP aumentou para US$ 3,864 bilhões, ante US$ 3,216 bilhões, e o EPS diluído GAAP subiu 19%, para US$ 7,08, ante US$ 5,93. O lucro líquido não GAAP foi de US$ 3,520 bilhões, ante US$ 3,055 bilhões, enquanto o EPS diluído não GAAP avançou 14%, para US$ 6,45, ante US$ 5,64. O aumento da receita foi o principal fator por trás da alta do EPS ajustado, parcialmente compensado por despesas operacionais maiores.
Crescimento do volume e perda de vendas para biossimilares moldam o desempenho dos produtos
Dezessete produtos tiveram crescimento de vendas de pelo menos dois dígitos, e as vendas anualizadas de outros dezessete, com base nos resultados do terceiro trimestre, superaram US$ 1 bilhão. Alguns produtos ilustram as tendências divergentes do portfólio:
| Produto | Vendas no 3º trimestre de 2026 | Variação em relação ao ano anterior |
|---|---|---|
| Repatha | US$ 1,085 bilhão | Aumento de 37% |
| EVENITY | US$ 751 milhões | Aumento de 39% |
| TEZSPIRE | US$ 538 milhões | Aumento de 43% |
| UPLIZNA | US$ 451 milhões | Aumento de 191% |
| IMDELLTRA/IMDYLLTRA | US$ 406 milhões | Aumento de 128% |
| Prolia | US$ 632 milhões | Queda de 45% |
| XGEVA | US$ 288 milhões | Queda de 47% |
Repatha, EVENITY e TEZSPIRE cresceram graças ao volume, enquanto UPLIZNA e IMDELLTRA/IMDYLLTRA também cresceram principalmente devido ao volume. A Amgen atribuiu a queda do Prolia ao lançamento de vários biossimilares em todo o mundo: o volume caiu 23%, e o restante da queda se dividiu igualmente entre a redução do preço líquido de venda e as mudanças nas deduções estimadas sobre as vendas. A queda do XGEVA refletiu principalmente a redução de 32% no volume e de 11% no preço líquido de venda, em meio ao lançamento de vários biossimilares em todo o mundo.
O Enbrel mostrou que a pressão sobre os preços nem sempre se traduziu em vendas reportadas menores. Suas vendas cresceram 5%, para US$ 611 milhões, apesar da redução de 14% no preço líquido de venda e da queda do volume, pois deduções estimadas sobre as vendas mais favoráveis e níveis de estoque mais altos sustentaram o resultado total. A Amgen associou a queda do preço à definição de preços do Medicare Part D nos Estados Unidos, em vigor em 2026 nos termos da Lei de Redução da Inflação.
A expansão da margem GAAP supera a melhora ajustada
O lucro operacional GAAP aumentou para US$ 3,710 bilhões, ante US$ 2,526 bilhões, e a margem operacional avançou 9,9 pontos percentuais, para 37,5% das vendas de produtos. As despesas operacionais totais GAAP caíram 5%, para US$ 6,655 bilhões, incluindo uma redução de 10% no custo das vendas, para US$ 2,788 bilhões. A Amgen atribuiu a menor proporção do custo das vendas principalmente à redução da amortização de ativos relacionada a aquisições e aos menores custos de fabricação, parcialmente compensados por despesas com participação nos lucros e pela composição das vendas.
A reconciliação ajuda a explicar por que a margem ajustada melhorou bem menos: o ajuste relacionado a aquisições no custo das vendas GAAP foi de US$ 881 milhões, abaixo dos US$ 1,420 bilhão registrados um ano antes. Em base não GAAP, que exclui itens especificados relacionados a aquisições, reestruturação e outros fatores, as despesas operacionais aumentaram 8%, para US$ 5,689 bilhões, enquanto a margem operacional avançou ligeiramente, de 47,1% para 47,3%.
Gastos com pesquisa aumentam enquanto o fluxo de caixa trimestral cai
As despesas com pesquisa e desenvolvimento aumentaram 11%, para US$ 2,111 bilhões, devido ao aumento dos gastos com pesquisa e com projetos em estágio inicial, incluindo atividades de desenvolvimento de negócios. Separadamente, a Amgen planeja iniciar mais dois estudos de Fase 3 com MariTide em pessoas com diabetes tipo 2 no quarto trimestre de 2026, ampliando um programa em andamento, em estágio avançado, voltado à obesidade e a doenças cardiometabólicas.
A geração de caixa seguiu uma direção oposta à dos resultados. O fluxo de caixa livre, que a Amgen define como o fluxo de caixa operacional menos as despesas de capital, caiu de US$ 4,248 bilhões para US$ 3,654 bilhões. O fluxo de caixa operacional recuou de US$ 4,684 bilhões para US$ 4,241 bilhões, enquanto as despesas de capital aumentaram de US$ 436 milhões para US$ 587 milhões. A Amgen atribuiu a queda do fluxo de caixa livre a mudanças no capital de giro e observou que, no trimestre do ano anterior, o momento dos descontos e dos recebimentos foi favorável, compensando parcialmente o desempenho dos negócios no período atual.
O pipeline de desenvolvimento também inclui o ABP 206, um biossimilar experimental do OPDIVO. O FDA aceitou para análise o pedido de licença biológica, e a Amgen espera uma decisão da agência até o fim de 2026.
O trimestre, portanto, evidencia os dois lados da exposição da Amgen aos biossimilares: as vendas dos produtos estabelecidos à base de denosumabe estão sendo afetadas pela concorrência de biossimilares, enquanto o pedido da própria empresa para o ABP 206 está sob análise do FDA. Junto com a expansão do programa MariTide, esses acontecimentos colocam em evidência a questão central para os próximos trimestres: com que rapidez os produtos em crescimento e os programas em estágio avançado poderão compensar essa erosão, à medida que aumentam os gastos com pesquisa e investimentos de capital e cai o fluxo de caixa livre trimestral.
