Vertiv (VRT): AI-datacentra koel houden

De AI-infrastructuurboom

As the AI boom and data center building expenditure reach the hundreds of billions of dollars, all the attention of financial markets has been focused on Nvidia (NVDA ), the leader in providing the vital GPUs (Graphic Processing Units) powering AI computation. As a result, Nvidia is now the most valuable company in the world, ahead of long-established tech giants like Microsoft (MSFT ) or Alphabet (GOOGL ).

Maar GPU’s zijn niet alles wat nodig is voor het bouwen van datacenters voor AI en andere toepassingen. Bijvoorbeeld, connectiviteit is even belangrijk, waarbij bedrijven zoals Broadcom (AVGO ) sterk profiteren van de datacenterboom. (volg de links voor gedetailleerde beleggingsrapporten over deze bedrijven)

Een ander cruciaal element van een datacenter is een adequate stroomvoorziening en voldoende koeling om de enorme hoeveelheid energie die ze verbruiken te compenseren.

En in dat segment is één bedrijf naar voren gekomen als een sterke wereldwijde leider: Vertiv.

De vele componenten van een datacenter

While computing is the most expensive part and core element of data centers, they operate reliably only when combined with an array of support systems.

Jensen Huang (CEO van Nvidia) heeft eerder geschat dat ongeveer 50% van de kosten van een datacenter naar die infrastructuur gaat, en de andere 50% naar compute, netwerken en opslag.

Once the power is provided by the electric grid, it is then distributed by the main power distribution and the uninterruptible power supply.

As a backup to guarantee continuous operation, the power supply is also covered by large diesel generators and battery packs.

Another key component is cooling. Whether used efficiently for computing or lost, all the electricity that enters the data center is ultimately turned into waste heat. Without powerful and efficient cooling, the chips would quickly burn out from their own heat production.

So strong climate control and cooling systems are required to keep the data center operating at full power and not damage the precious hardware inside.

Bron: Public Comps

These support infrastructures are even larger than the data center proper, leading to enkele van de grootste hyperscaler-datacenters die meer dan een miljoen vierkante voet beslaan, of ongeveer 25 voetbalvelden.

Vertiv-overzicht

Geschiedenis van Vertiv

Before it became the leader in power supply and cooling for data centers, Vertiv had a long history in refrigeration, starting in 1946 in Columbus, Ohio.

Then called Capitol Refrigeration Industries, which de eerste grote industriële warmtepomp heeft gecreëerd en baanbrekend werk leverde bij de ontwikkeling van ingevroren voedsel en koffie.

Later, the company’s founder Ralph Liebert, developed the first prototype of a precision air conditioner in his garage. By 1965, the prototype was presented (and later adopted) by IBM, and the Liebert Corporation was founded to commercialize this new product.

Emerson would later acquire Liebert Corporation in 1987 and form Emerson Network Power (ENP). This followed the acquisition of  Franklin Electric’s subsidiary, Programmed Power Corporation, adding uninterrupted power supply (UPS) systems and other computing-related items to its product roster.

When private equity acquired ENP from Emerson, it launched Vertiv as a stand-alone company in 2016 and had it listed on the New York Stock Exchange in 2020.

Bron: Vertiv

Overnames

Swipe to scroll →

Since 2016, Vertiv has sold non-essential businesses like power switches and has acquired many other companies to boost its ranking in the industry and acquire key technologies.

Sales synergy is another factor contributing to the profitability of these acquisitions, as the acquired commercial relationship for one product category can be leveraged for cross-selling other products from a different segment of Vertiv.

Among the notable acquisitions can be mentioned:

• Energy Labs, Geist en MEMS in 2018 (luchtbehandeling, rack‑stroomverdeelunits en onderhoud van stroomopwekking).
• E+I Engineering in 2021, toevoeging van schakelapparatuur, busway en modulaire stroomoplossingen.
• CoolTera Ltd in 2023 voor vloeistofkoelingstechnologie voor AI‑datacenters met hoog stroomverbruik.
• BiXin Energy Technology(BSE) in 2024 voor centrifugaal koeltechnologie, warmterecuperatie‑ en hergebruiksoplossingen, wat een toegangspoort biedt tot de Chinese en Aziatische markten.

“Deze overname ondersteunt onze kapitaalallocatiestrategie, die het toevoegen van technologieën die zich in een vroeg stadium van de volwassenheidscurve bevinden aan ons portfolio omvat.

Sinds begin 2024 heeft Vertiv een partnerschap met BSE om Vertiv‑gelabelde producten te vervaardigen voor bestaande klanten in China en door heel Azië.”

In 2025 were another 2 acquisitions added to Vertiv’s catalog:

• Great Lakes Data Racks & Cabinets voor aangepaste rackbehuizingen en geïntegreerde infrastructuuroplossingen.
• Waylay NV, voor zijn hyperautomatiserings- en generatieve AI‑softwareplatformen, maakt AI‑gedreven monitoring‑ en besturingstechnologieën voor stroom‑ en koelsystemen mogelijk.

Vertiv in cijfers

The company employs 31,000+ employees, of which 4,000+ are field service engineers, working in 24 manufacturing locations & 310 service centers, and has clients in 130+ countries.

Bron: Vertiv

Vertiv heeft nog steeds zijn hoofdkantoor in Ohio, met het grootste deel van de productie in Noord‑America, Europa en India.

Bron: Vertiv

Vertiv genereerde $8 miljard aan omzet in 2024 en stond op de eerste plaats in zowel thermisch beheer als UPS en stroomschakeling & distributie.

De grootste markt voor het bedrijf is de Amerika’s, waarbij de regio’s Azië‑Pacific en EMEA elk 22 % van de omzet uitmaken.

Bron: Vertiv

Het grootste deel van de business is de verkoop van apparatuur aan datacenters, waarbij onderdelen, onderhoud en diensten slechts 22 % van de omzet uitmaken. Tot nu toe is dit positief voor Vertiv aangezien de bouw van AI‑datacenters in een stroomversnelling zit, maar beleggers moeten zich realiseren dat dit een zwakte kan worden als de CapEx zou vertragen.

Het bedrijf groeit snel sinds 2021, met organische verkoop die met 16 % CAGR stijgt, een operationele marge van 19 % in 2024, en een vrije kasstroom die richting $1 miljard beweegt. Het doel voor de operationele marge is 25 % tegen 2029, dankzij de schaal die nu hogere efficiëntieniveaus mogelijk maakt.

Bron: Vertiv

De groei van Vertiv wordt ondersteund door de algemene groei van de belangrijkste markt, met jaarlijks 13‑20 GW (13.000‑20.000 MW) aan datacenters die tot minstens 2029 worden toegevoegd. Voor elke MW compute die wordt gebouwd, ziet Vertiv een productwaarde van $2,75 M‑$3,5 M die potentieel verkocht kan worden.

Bron: Vertiv

Dit cijfer stijgt ook in de loop der tijd, aangezien elke nieuwe generatie chips en AI‑datacenters een toenemende vermogensdichtheid vertoont, wat een even dichtere en compactere stroomvoorziening en koeling vereist, waardoor het verkooppotentieel per MW voor Vertiv toeneemt.

Bron: Vertiv

Vertiv-producten

Overzicht

Both thermal management (cooling) and power supply make around 1/3^rd of the company’s revenues, with the rest coming from services to installed equipment and other supporting products like software and other infrastructures.

Bron: Vertiv

So while the company is truly global and diversified, it is also still very focused when it comes to its technical expertise, despite being present in almost all levels of support systems of a data center.

Bron: Vertiv

To keep answering increasingly stringent technical requirements, Vertiv is investing heavily in R&D, with a 15% CAGR growth of its annual R&D budget, looking to reduce new product time-to-market by up to 50%.

Bron: Vertiv

Stroomvoorziening

UPS

An important part of the power business for Vertiv is UPS (Uninterruptible Power Supply). These units guarantee that even in the case of energy supply being unstable, the data center keeps operating smoothly, and can switch to an alternative power source like a diesel generator or battery without disturbing the ongoing computing.

So UPS allows time for generators to start or for a safe shutdown of systems if it comes to that.

For example, Vertiv PowerUPS 9000 is designed for high-power density (250 to 1250kW per unit), as well as a high double-conversion efficiency of up to 97.5% (charge and discharge), with a physical footprint 32% smaller than previous generations.

Source: Vertiv

Stroomverdeling (Schakelapparatuur, Busway, rPDUs)

Power racks are getting increasingly powerful, with their average energy density having more than doubled since 2017. This is even more radical with AI clusters, where server racks that train large AI models require even higher power, with some configurations reaching up to 50 kW per rack.

Source: Vertiv

This is why the experience of Vertiv in producing high-capacity DC power supply, power racks, switchgears, and power bars is a strong competitive advantage. Especially as any failure of this type of equipment could not only disrupt a data center operation, but also risk damaging the precious chips as well.

Energieopslag

While UPS is there to provide a temporary stable power supply, battery packs are there to entirely replace the grid or local generator during grid disruption or power price peaks.

Vertiv EnergyCore Grid uses UL9540A LFP batteries, which are able to handle a temperature range from -40°C to 60°C, with a 98.7% round-trip efficiency, and will discharge in 1-4 hours.

Source: Vertiv

Vloeistofkoeling & warmtebeheer

While data centers used to be mostly air-cooled, the increasing computing and power density make it less and less practical. So a switch to either purely liquid cooling or air + liquid cooling is ongoing.

Vertiv is well-positioned in that sector, notably with  Vertiv CoolPhase CDU. This liquid-to-refrigerant coolant distribution unit uniquely offers direct-to-chip liquid cooling without the need for complex chilled water loops. This helps to easily retrofit into existing facilities.

“De proliferatie van AI kan alleen plaatsvinden met de steun van geavanceerde koelingstechnologieën.

De nieuwe vloeistofgekoelde oplossingen en diensten van Vertiv stellen zowel nieuwe als bestaande datacenters in staat om naadloos vloeistofkoeling te introduceren, waardoor AI‑implementaties gemakkelijker, sneller en kosteneffectiever worden dan traditionele benaderingen.

John Niemann – Senior vice president van Vertiv’s thermisch bedrijf.

Vertiv also offers its Vertiv CoolPhase Flex system, integrating “liquid cooling with refrigerant-based air-cooling technologies and heat rejection in a single packaged system”.

Source: Vertiv

Prefabricated & Modular (360AI)

From an equipment provider, Vertiv’s acquisitions in the past few years are turning it into a provider of prefabricated modular components for data centers.

For example, it can now deliver entire power supply units or cooling systems pre-assembled in a container, which can be deployed 50% faster than traditional construction methods, assembling equipment from different manufacturers.

Meanwhile, it is still allowing for custom design for each data center’s requirements. The footprint is also 30% smaller.

Together with the now complete suite of software for power & thermal management, IT systems, monitoring, etc, this helps Vertiv deliver an end-to-end design for enterprise AI.

Pre-fabricated modules are just a part of Vertiv’s 360AI platform, providing both cooling and power together. It works for both new-built and retrofit of older data center designs.

Source: Vertiv

AI‑datacenters worden steeds vaker door grote bedrijven gebouwd voor hun eigen interne AI‑infrastructuur, in plaats van alleen hyperscalers en tech‑giganten. Omdat deze bedrijven minder ervaring hebben met het bouwen van AI‑datacenters, kan een turnkey‑oplossing van Vertiv aantrekkelijker zijn voor dit marktsegment.

Toekomstige technologieën & trends in AI‑datacenters

As a company that itself often disrupts its own industry, Vertiv is aware that new power and cooling technologies are going to be needed to keep up with the growth in computing power and density.

For example, it is already anticipating a few new trends, and either developing products to answer them early, or has existing equipment ready to adapt to these trends:

• Arbitrage tussen stroombronnen (groene energie, netstroom, lokale opwekking, batterij, enz.).
• Flexibiliteit tussen vloeistof‑ en luchtkoeling, aangezien de rekencapaciteit in de loop van de tijd verandert, en daarmee ook de koelbehoeften.
• Een aanvullende warmtemanagementoplossing, die omgaat met nieuwe beperkingen door voetafdruklimieten, microklimaat (gelokaliseerde warmteplekken), enz.
• Hergebruik van gegenereerde warmte (stroomopwekking, lokale verwarming, industriële warmte, enz.) om de milieu‑impact van de datacenters te verbeteren.

“Het verschil dat Vertiv zo uniek maakt, is dat ze voorbereid waren op wat er met de AI‑innovatie en groei zou komen… of het nu in de IT‑diensten, de stroom‑ of de thermische business is… de brede waaier aan diensten en ondersteuning … om Vertiv met ons te laten opschalen, is een enorme vertrouwensopbouwer”

Chad Williams – Voormalig Vertiv‑CEO

Partnerschappen (NVIDIA, Oklo, Compass)

Besides acquisitions, Vertiv has been very active in building close relations with most of the top actors in the data center hardware industry.

The most important collaboration is with Nvidia:

• Een 142 kW koel‑ en stroomreferentie‑architectuur voor het NVIDIA GB300 NVL72‑platform, beschikbaar in de NVIDIA Omniverse Blueprint voor AI‑fabrieksontwerp en -operaties.
• Een 800 VDC‑stroomportfolio dat aansluit bij NVIDIA’s AI‑roadmap om 800 VDC‑stroomarchitecturen te implementeren, gepland voor release in de tweede helft van 2026, vóór de uitrol van NVIDIA Kyber en NVIDIA Rubin Ultra platforms.

Een andere samenwerking is met Oklo (OKLO ), een SMR (small modular reactor) nucleaire energie‑startup.

The collaboration should improve the energy efficiency of both Vertiv’s cooling system and OKLO’s SMR, while using the carbon-neutral nuclear power to supply the data center with electricity.

Door de warmte van Oklo’s on‑site krachtcentrale te benutten om Vertiv’s koelsystemen aan te drijven, zal de samenwerking de energie‑efficiëntie van datacenters aanzienlijk verbeteren.

Door vanaf het begin energie‑ en thermisch beheer gezamenlijk te ontwerpen, en door te implementeren op een locatie naast de klantvraag, zullen Oklo en Vertiv een geïntegreerde oplossing leveren die de implementatie vereenvoudigt en betere prestaties en energie‑efficiëntie van datacenters mogelijk maakt.

Conclusie

De lange geschiedenis van Vertiv in het koelen van grootschalige rekenfaciliteiten heeft het tot een reus gemaakt in deze zeer specifieke industriële niche, die toevallig een van de heetste investeringssectoren van het decennium is, dankzij de AI‑boom.

In zijn lange geschiedenis is het bedrijf zowel een drijvende kracht geweest in het leveren van superieure stroom‑ en koelcapaciteit als een sterke consolidator, die concurrenten en complementaire technologieën heeft overgenomen.

Dit heeft het huidige Vertiv gecreëerd, dat nu in staat is een end‑to‑end‑oplossing te bieden voor de meeste behoeften van datacenters op het gebied van ondersteunende infrastructuur. De schaal en expertise van het bedrijf maken het niet alleen tot een voorkeurs‑partner voor tech‑bedrijven en hyperscalers, maar ook voor elke organisatie die haar AI‑infrastructuur wil uitbreiden.

In dat opzicht maakt dit Vertiv een goede investering om op AI te wedden en te winnen, ongeacht welke technologie uiteindelijk de AI‑race wint.

Het maakt Vertiv niet uit of AI uiteindelijk open‑source of gesloten is, GPU’s of andere AI‑hardware gebruikt, met rekencapaciteit geleverd door cloud‑providers of intern; allemaal zullen veel stroom, veel koeling en veel onderhoud nodig hebben zodra het datacenter is gebouwd.

En Vertiv is waarschijnlijk het best gepositioneerd om de meest compacte, nieuwste generatie apparatuur in deze industriële niche te leveren.

Laatste Vertiv (VRT) aandelennieuws en ontwikkelingen