SEC vertraagt ARK 21Shares ETF‑aanvraag en opent 21‑dagen commentaarperiode

Zoals verwacht heeft de Securities and Exchange Commission (SEC) haar goedkeuring/afwijzing uitgesteld van de Ark 21Shares Spot Bitcoin ETF.  De aanvraag, die een officiële deadline van 13 augustus had, zal nu een periode van 21 dagen ondergaan waarin de SEC commentaar op het voorstel accepteert.  Indien de SEC dat wil, kan zij dergelijke voorstellen nog tot 240 dagen blijven uitstellen, waardoor de definitieve deadline voor deze specifieke aanvraag in januari 2024 valt.

Marktreactie

Enkele dagen geleden gaf ARK Invest‑CEO Cathie Wood aan dat ze deze vertraging had verwacht. Tussen dit inzicht en de talloze keren dat digitale‑activa‑investeerders dit eerder hebben meegemaakt, was het effect op de markt tamelijk gedempt. In wezen was de vertraging al in de prijs verdisconteerd.

Collectieve goedkeuring?

Opmerkelijk is dat er een groeiend geloof lijkt te bestaan dat wanneer een ETF uiteindelijk wordt goedgekeurd, dit niet voor één enkel voorstel zal zijn. In plaats daarvan denken velen dat de SEC, wanneer de dag aanbreekt, zal kiezen voor een collectieve goedkeuring. Dit kan om verschillende redenen het geval zijn,

• elk actief voorstel is in wezen een spiegelbeeld van de anderen, waarbij elk vergelijkbare surveillancemechanismen voorstelt
• om te voorkomen dat één bedrijf een eerste‑mover marktaandeel krijgt

Hoewel het idee om een eerste‑mover voordeel te voorkomen in eerste instantie ideaal kan klinken, ondermijnt het ook de volharding die digitale‑activa‑gerichte bedrijven door de jaren heen hebben getoond, alleen om uiteindelijk goedgekeurd te worden wanneer de traditionele financiële sector besluit het veld te betreden.

Wachten op Grayscale?

Een andere factor die ongetwijfeld deze beslissing van de SEC heeft beïnvloed, is de lopende rechtszaak met Grayscale. Als exploitant van ‘s werelds grootste Bitcoin Trust, GBTC, heeft Grayscale vorig jaar de SEC voor de rechter gebracht omdat het er volledig van overtuigd was dat haar voorstel om GBTC om te zetten naar een spot‑BTC ETF goedgekeurd zou moeten worden. Hoewel de redenen voor dit geloof uiteenlopen, berust een groot deel van haar argumentatie op het feit dat de SEC al een BTC futures‑ETF heeft goedgekeurd, die volgens velen risicovoller zijn dan een spot‑ETF.
Aangezien deze zaak naar verwachting in Q4 wordt opgelost, kan deze meest recente afwijzing simpelweg een strategische zet zijn, waarbij de SEC wacht op een uitspraak voordat zij haar volgende stap aankondigt.

De druk is aan

Uiteindelijk ligt de druk op de SEC. De huidige, groeiende stroom van Bitcoin‑ETF‑aanvragen bestaat niet langer uit voorstellen van niche‑bedrijven die zich op digitale activa richten. In plaats daarvan bestaat ze uit voorstellen van ‘s werelds grootste vermogensbeheerders. Als bedrijven zoals Blackrock vinden dat de markt volwassen genoeg is om hun naam achter zo’n product te zetten, en hun CEO de voordelen van BTC aan de wereld wil uitdragen, wordt een afwijzing moeilijker te rechtvaardigen.