Bitcoin Nieuws
Is Bitcoin een institutionele markt geworden?
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
Bitcoin (BTC ), blockchain en cryptocurrencies werden geboren als een conceptueel idee over de aard van geld en een bijna anarchistisch experiment om nieuwe valuta voor het digitale tijdperk te creëren, vrij van de traditionele ketenen van staat en financiële instellingen.
Jaren later is het zo sterk geëvolueerd dat het nu een “mainstream” activum is, naast vele andere grote cryptocurrencies. Een belangrijke verschuiving vond plaats toen financiële instellingen zoals grote bedrijven, banken en fondsen begonnen Bitcoin te kopen en hun klanten toegang tot Bitcoin te bieden via instrumenten zoals futures en ETF's.
“Recente groei in spot Bitcoin ETF's, derivatenmarkten en institutionele bewaar- en makelaarsdiensten heeft de handelsfricties verlaagd en de toegang voor professionele beleggers verbeterd.”
Dus Bitcoin is door verschillende fasen geëvolueerd, die kunnen worden samengevat als niche (2012–2016), transitie (2017–2020) en institutioneel (2021–2025) (zie hieronder).
Deze progressieve volwassenwording van Bitcoin en cryptomarkten is recentelijk bestudeerd door een onderzoeker aan de National Central University in Taiwan.
“De volwassenheid van Bitcoin wordt niet alleen geassocieerd met diepere liquiditeit en betere informatie‑efficiëntie, maar ook met een grotere veerkracht tegen volatiliteitsschokken, wat consistent is met de ontwikkeling van meer geavanceerde handelsinfrastructuur en institutionele deelname.”
De studie werd gepubliceerd in Borsa Istanbul Review1, onder de titel “Maturation of Bitcoin market microstructure: Evidence of institutional-grade liquidity and efficiency (2012–2025).”
Wat maakt een markt van institutionele kwaliteit
Er bestaat geen twijfel dat Bitcoin in de beginjaren op zijn best een niche‑activum was, met een nog in ontwikkeling zijnde technologie en vroege adopters die voornamelijk om technische of politieke redenen in Bitcoin geïnteresseerd waren, waarbij de totale waarde van bestaande Bitcoins tamelijk klein was.
In vergelijking worden grote, volwassen markten gekenmerkt door diepe liquiditeit in de tientallen honderden miljarden dollars, lage transactiekosten, met tools, marktdeelnemers en regelgevers die overmatige volatiliteit en frauderisico's beheersen.
De verschuiving van Bitcoin naar dergelijke kenmerken is belangrijk, omdat een activum dat gemakkelijker kan worden gehouden, verhandeld en op grote schaal kan worden herverdeeld, een plausibele component in een strategische portefeuille wordt.
Dit bepalen of Bitcoin nu een “institutionele kwaliteit” heeft, is zeer belangrijk voor zowel Bitcoin‑investeerders als andere investeerders die nog niet actief zijn in cryptocurrencies.
Wat de studie heeft gevonden
Drie fasen van de Bitcoin‑geschiedenis
Deze studie classificeert de geschiedenis van Bitcoin in drie afzonderlijke fasen.
De eerste is de niche‑periode van 2012 tot 2016. Deze wordt gekenmerkt door adoptie in een vroeg stadium en beperkte regelgeving.
Bitcoin functioneerde als een dun en zeer volatiel markt met ernstige adverse‑selectie kosten.
De tweede fase was de transitie‑periode van 2017 tot 2020. Deze markeert de start van mainstream retailparticipatie en de ontwikkeling van meer professionele handelsinfrastructuur, inclusief de lancering van Chicago Mercantile Exchange (CME) Bitcoin futures en de uitbreiding van gecentraliseerde beurzen, zoals Binance.
De kosten van prijsimpact dalen scherp, wat duidt op de opkomst van een meer gediversifieerd handels‑ecosysteem.
De derde en huidige fase is de institutionele periode van 2021 tot 2025. Deze weerspiegelt de diepere integratie van Bitcoin met traditionele financiën, ondersteund door corporate treasury‑allocaties naar Bitcoin en de goedkeuring van spot Bitcoin Exchange‑Traded Funds (ETF's).
In deze fase betoogt de studie dat de microstructuur van Bitcoin liquiditeits‑ en efficiëntie‑kenmerken vertoont die meer in overeenstemming zijn met markten van institutionele kwaliteit.
De gegevens die deze conclusie ondersteunen
De studie bereikt deze conclusie door een high‑frequency dataset voor de volledige steekproefperiode te construeren.
Van 2012‑2019 gebruikte het de BTC/USD‑pair van Bitstamp; van november 2019 tot december 2025 gebruikte het één‑minuut OHLCV‑data van Binance’s BTC/Tether (USDT) markt, verkregen uit de historische archieven en bridge‑bestanden van Binance.
Dit resulteerde in een totaal van 6,8 miljoen high‑frequency (één‑minuut OHLCV) datapunten, waarbij alle tijdstempels zijn geconverteerd naar Coordinated Universal Time (UTC).
Een geheel nieuwe Bitcoin‑markt
De studie vond dat de gemiddelde dagelijkse gerealiseerde volatiliteit (RV) bijna 9‑maal daalde van de niche‑periode naar de institutionele periode. In dezelfde periode steeg het gemiddelde dagelijkse handelsvolume aanzienlijk, met een factor 7,5.
Bron: Borsa Istanbul Review
Maten van prijsimpact (de verandering in de marktprijs van een activum veroorzaakt door het uitvoeren van een handel) daalden ook scherp gedurende deze periode.
Een andere bevinding van de studie was dat de markt minder vatbaar is geworden voor aanhoudende liquiditeitsspiraal, waarbij prijzen worden bepaald door een dunne markt en beperkte liquiditeitsvoorziening.
Samen geven deze patronen een overgang aan van een dunne, hoog‑impact markt naar een markt gekenmerkt door diepere liquiditeit en lagere gerealiseerde onzekerheid.
Bron: Borsa Istanbul Review
Deze gedempte volatiliteit‑naar‑illiquiditeit respons in de institutionele periode is consistent met de evolutie van de Bitcoin‑marktinfrastructuur, aangezien liquiditeitsverschaffers en arbitrageurs de diepte sneller kunnen aanvullen na schokken.
De auteur schreef dit toe aan de rol van ETF‑gerelateerde instroom, diepere derivatenmarkten en meer ontwikkelde institutionele intermediair die de liquiditeits‑veerkracht ondersteunen.
Bron: Borsa Istanbul Review
