Phillip Lord, president en CEO van Bitcoin Japan Corporation – Interviewreeks

Phillip Lord is president en CEO van Bitcoin Japan Corporation en heeft meer dan twintig jaar ervaring in internationale financiën, kapitaalmarkten, betalingsverkeer en digitale activa. Tijdens zijn carrière bekleedde hij seniorfuncties bij HSBC, Nomura, CLSA en Jefferies, gevolgd door leidinggevende functies bij Bakkt en Oobit. Bij Bitcoin Japan leidt hij de ontwikkeling van het bedrijf tot een beursgenoteerd beleggingsplatform dat internationaal kapitaal verbindt met Bitcoin, AI, robotica en de infrastructuur die deze technologieën ondersteunt.

Bitcoin Japan Corporation is genoteerd aan de Tokyo Stock Exchange en wordt verhandeld onder code 8105. Het bedrijf heette voorheen Marusho Hotta en heeft een bedrijfsgeschiedenis die teruggaat tot 1861. Het combineert een strategische Bitcoinreserve met beleggingen in AI, robotica, infrastructuur en essentiële grondstoffen. De portefeuille biedt onder meer indirecte blootstelling aan SpaceX (SPCX ) en Figure AI via beleggingsstructuren. In dit interview bespreekt Lord toegang tot private markten, de economische aspecten van Bitcoinreserves, de rol van Japan in automatisering en de principes voor kapitaalallocatie die ten grondslag liggen aan waardecreatie voor aandeelhouders op lange termijn.

U hebt meer dan twintig jaar in de internationale financiële sector gewerkt en bekleedde seniorfuncties bij HSBC, Nomura, CLSA en Jefferies voordat u overstapte naar digitale activa en uiteindelijk CEO van Bitcoin Japan werd. Wat trok u aan in de mogelijkheid om een gevestigde Japanse beursgenoteerde onderneming om te vormen tot een beleggingsplatform dat zich richt op Bitcoin en opkomende technologieën?

Er zijn maar weinig kansen waarbij je een bedrijf dat in 1861 is opgericht kunt helpen voorbereiden op de technologieën die de volgende eeuw vorm zullen geven. Dat trok me aan in Bitcoin Japan.

Na meer dan twintig jaar op de internationale kapitaalmarkten heb ik gezien hoe baanbrekende technologieën enorme waarde creëren, vaak lang voordat ze toegankelijk worden voor beleggers op de openbare markten.

Bitcoin Japan biedt ons de kans om die kloof te overbruggen. We combineren de governance en toegankelijkheid van een beursnotering aan de Tokyo Stock Exchange met wereldwijde beleggingsmogelijkheden in Bitcoin, AI, robotica, infrastructuur en strategische grondstoffen.

Japan is een bijzonder aantrekkelijke uitvalsbasis, dankzij zijn expertise in de maakindustrie, geavanceerde kapitaalmarkten en groeiende vraag naar automatisering.

Voor mij gaat dit niet alleen om de transformatie van een gevestigde onderneming. Het gaat om het opbouwen van een modern beleggingsplatform dat kan deelnemen aan de volgende generatie wereldwijde innovatie.

Bitcoin Japan bouwt blootstelling op aan Bitcoin, kunstmatige intelligentie, humanoïde robotica, kritieke mineralen en technologiebedrijven in een laat stadium van hun ontwikkeling. Wat is de onderliggende beleggingsthese die deze sectoren met elkaar verbindt, en hoe bepaalt u waar kapitaal van aandeelhouders op lange termijn de meeste waarde kan opleveren?

Onze these steunt op vier samenhangende thema’s: intelligentie, automatisering, infrastructuur en grondstoffen.

AI maakt intelligentie op ongekende schaal mogelijk. Robotica brengt die intelligentie naar de fysieke wereld. Voor beide zijn enorme investeringen nodig in rekenkracht, energie en kritieke materialen, waaronder zeldzame aardmetalen.

Bitcoin staat voor een parallelle transformatie van de financiële infrastructuur en digitaal eigendom, en fungeert binnen onze bredere beleggingsaanpak als strategische reserve.

Dit zijn geen losstaande ontwikkelingen. Ze maken deel uit van een fundamentele herstructurering van de wereldeconomie.

We richten ons op het vaststellen waar binnen deze sectoren economische waarde zal ontstaan, in plaats van simpelweg technologische trends te volgen.

Onze aanpak is eenvoudig: we beleggen waar we aantrekkelijke waarderingen, sterke concurrentievoordelen, schaalbare bedrijfsmodellen en de mogelijkheid zien om duurzame waarde voor aandeelhouders te creëren.

Bitcoin Japan heeft belegd in SpaceX en Figure AI, waardoor aandeelhouders indirecte blootstelling krijgen aan bedrijven die nog in particuliere handen zijn. Hoe beoordeelt u deze kansen, en welke voordelen kunnen beursgenoteerde beleggingsvehikels bieden aan beleggers die anders moeilijk toegang zouden krijgen tot private markten?

Een van de grootste veranderingen op de kapitaalmarkten is dat sommige van de waardevolste technologiebedrijven ter wereld veel langer particulier blijven. Daardoor kan aanzienlijke waarde worden gecreëerd voordat gewone beleggers toegang krijgen.

Bitcoin Japan heeft inmiddels ongeveer ¥3,12 miljard belegd in investeringen die via ons internationale beleggingsplatform blootstelling bieden aan SpaceX en Figure AI.

Deze beleggingen laten zien dat we kansen kunnen identificeren, toegang kunnen krijgen tot private markten en grensoverschrijdende transacties kunnen uitvoeren.

Bij onze beoordeling kijken we naar de kwaliteit van het management, technologische onderscheidendheid, de omvang van de potentiële markt, de waardering en mogelijke routes naar liquiditeit.

Private beleggingen brengen uiteraard aanzienlijke waarderings- en liquiditeitsrisico’s met zich mee. Toegang alleen maakt iets nog geen goede belegging.

Het voordeel van een beursgenoteerd platform is dat aandeelhouders indirect kunnen deelnemen aan kansen die traditioneel waren voorbehouden aan institutionele beleggers en beleggers op de private markt, binnen een beursgenoteerde bedrijfsstructuur.

Het is onze ambitie om die toegang herhaalbaar, transparant en economisch aantrekkelijk te maken.

Bitcoin raakt steeds meer geïntegreerd in de traditionele financiële sector. Beleggers kunnen er blootstelling aan krijgen via spot-bitcoin-ETF’s, beursgenoteerde bedrijven die bitcoin als reserve aanhouden en andere gestructureerde financiële producten. Hoe ziet u deze beleggingsinstrumenten zich ontwikkelen, en welke verschillen zijn voor beleggers het belangrijkst om te begrijpen?

De integratie van bitcoin in de traditionele financiële sector versnelt, maar beleggers moeten begrijpen dat niet alle beleggingsinstrumenten voor bitcoin hetzelfde zijn.

Een spot-bitcoin-ETF biedt relatief directe blootstelling aan de koers van bitcoin.

Een bedrijf dat bitcoin als reserve aanhoudt, is fundamenteel anders. Beleggers lopen ook risico door bestuursbeslissingen, financieringsstructuren, bedrijfsverplichtingen, verwatering en mogelijk aanzienlijke premies of kortingen ten opzichte van de nettovermogenswaarde.

Bij Bitcoin Japan gaat ons doel verder dan alleen bitcoin opbouwen. We zien bitcoin als één onderdeel van een bredere strategie voor kapitaalallocatie, naast investeringen in opkomende technologieën en de ontwikkeling van operationele bedrijven.

Uiteindelijk moeten beleggers zich een eenvoudige vraag stellen: creëert het management waarde per aandeel, of maakt het alleen de balans groter?

Ik denk dat dit onderscheid steeds belangrijker wordt naarmate de sector volwassen wordt.

U hebt ervaring in zowel traditioneel investment banking als de sector van digitale activa, met leidinggevende functies bij Bakkt en Oobit. Hoe zijn de opvattingen van institutionele beleggers over bitcoin in die periode veranderd, en welke obstakels houden pensioenfondsen, vermogensbeheerders en andere institutionele beleggers nog tegen om grotere bedragen toe te wijzen?

Het gesprek is ingrijpend veranderd.

Tien jaar geleden vroegen instellingen zich af of bitcoin wel een legitieme beleggingscategorie was. Tegenwoordig gaat het gesprek steeds vaker over allocatie, bewaring, liquiditeit, regelgeving en portefeuilleopbouw.

Mijn ervaring bij Bakkt en Oobit heeft een belangrijk punt bevestigd: institutionele adoptie hangt net zozeer af van financiële infrastructuur, naleving van regelgeving en toegang tot de markt als van de onderliggende technologie.

De introductie van gereguleerde beleggingsproducten heeft deelname aanzienlijk eenvoudiger gemaakt, maar er blijven uitdagingen. Volatiliteit, beleggingsmandaten, risicobeheer en regelgeving blijven grotere allocaties beperken.

Ik verwacht dat institutionele deelname zal toenemen, al verschilt het tempo per categorie beleggers.

De belangrijkste verandering is dat bitcoin steeds vaker wordt beoordeeld binnen traditionele financiële kaders, in plaats van te worden gezien als iets dat volledig losstaat van de wereldwijde kapitaalmarkten.

Japan heeft van oudsher een eigen benadering van regelgeving voor cryptovaluta en financiële innovatie. Hoe verhoudt het regelgevingskader zich tot dat van de Verenigde Staten en andere grote markten, en welke kansen kunnen Japan positioneren als een toonaangevende bestemming voor investeringen in en innovatie op het gebied van digitale activa?

Japan hanteert al lange tijd een gestructureerde aanpak van regelgeving voor digitale activa, met name op het gebied van toezicht op handelsplatforms en beleggersbescherming.

De Verenigde Staten hebben diepere kapitaalmarkten en een veel groter ecosysteem voor de financiering van technologie, maar Japan heeft voordelen die naar mijn idee vaak worden onderschat.

Japan is een van de belangrijkste industriële economieën ter wereld, met uitgebreide expertise in precisieproductie, automatisering en robotica.

Japan staat ook voor een structurele demografische uitdaging. Door de vergrijzing en het tekort aan arbeidskrachten is automatisering niet alleen een aantrekkelijke technologische investering, maar wordt ze steeds meer een economische noodzaak.

Daar zie ik een bijzonder veelbelovende kans.

Japan kan zijn gevestigde financiële markten en industriële capaciteiten combineren met de volgende generatie AI, robotica en infrastructuur voor digitale activa.

Voor Bitcoin Japan ligt de kans erin wereldwijd kapitaal en opkomende technologieën te verbinden met de concrete commerciële vraag in Japan.

Bedrijven die bitcoin als reserve aanhouden, trekken veel aandacht van beleggers, maar hun waarderingen kunnen sterk schommelen ten opzichte van de onderliggende activa die ze bezitten. Hoe moeten beleggers deze bedrijven beoordelen, met name als ze kijken naar premies ten opzichte van de nettovermogenswaarde, verwatering van het aandelenbelang en de houdbaarheid van hun strategieën om kapitaal aan te trekken?

De belangrijkste maatstaf is niet hoeveel bitcoin een bedrijf bezit, maar hoeveel economische waarde het voor elke aandeelhouder creëert.

Een bedrijf kan zijn bitcoinbezit verdubbelen en tegelijk waarde voor aandeelhouders vernietigen als het kapitaal aantrekt tegen ongunstige voorwaarden of te veel aandelen uitgeeft.

Beleggers moeten kijken naar de nettovermogenswaarde per aandeel, het volledig verwaterde aantal aandelen, de financieringskosten, de liquiditeit en de verhouding tussen de marktwaardering en de onderliggende activa.

Een premie ten opzichte van de nettovermogenswaarde kan gerechtvaardigd zijn als het management geloofwaardig extra waarde kan creëren, maar die premie mag niet als vanzelfsprekend worden beschouwd.

Bedrijven moeten ook perioden van sterke Bitcoin-volatiliteit kunnen doorstaan zonder gedwongen te worden tot financieringsbesluiten die waarde vernietigen.

Uiteindelijk zullen succesvolle bedrijven die Bitcoin als reserve aanhouden zich onderscheiden door gedisciplineerde kapitaalallocatie, een veerkrachtige balans en een duurzame stijging van de intrinsieke waarde per aandeel.

Aandeelhouders moeten profiteren van de groei van het bedrijf, en die niet alleen financieren.

Bitcoin Japan breidt ook uit naar fysieke AI en robotica, onder meer met een bedrijf voor robotica-as-a-service. Wat maakt deze sector vanuit beleggingsoogpunt bijzonder aantrekkelijk, en hoe combineert u directe bedrijfsactiviteiten met passieve beleggingen in snelgroeiende technologiebedrijven?

Ik denk dat fysieke AI een van de belangrijkste commerciële kansen van het komende decennium biedt.

We maken de overstap van AI die informatie genereert naar AI die taken in de echte wereld uitvoert. Die verschuiving kan de maakindustrie, logistiek en dienstensector ingrijpend veranderen.

We hebben een belangrijke stap gezet met de onlangs aangekondigde overeenkomst met UBTECH, die exclusieve distributieafspraken in Japan omvat voor zes aangewezen modellen humanoïde robots en servicerobots, waaronder de Walker S2.

We willen een commercieel platform ontwikkelen voor de distributie, inzet en integratie van robots en voor robotica-as-a-service, naast mogelijke kansen op het gebied van data voor fysieke AI. Commerciële inzet blijft afhankelijk van certificering, klantvraag en een succesvolle uitvoering.

Japan is een bijzonder aantrekkelijke markt, omdat automatisering tekorten aan arbeidskrachten en productiviteitsproblemen rechtstreeks kan aanpakken.

Onze belegging in Figure AI sluit aan bij deze strategie. Zo kunnen we deelnemen aan baanbrekende robotica-innovatie, terwijl de overeenkomst met UBTECH een pad biedt naar de opbouw van een operationeel bedrijf.

We willen niet alleen in de toekomst van robotica investeren. We willen ook bijdragen aan de toepassing ervan in de reële economie.

Het leiden van een beursgenoteerde investeringsmaatschappij vereist een afweging tussen kansen op de lange termijn, de verwachtingen van aandeelhouders, liquiditeitsbehoeften en marktvolatiliteit. Welke principes bepalen uw beslissingen over kapitaalallocatie, en welke financiële of operationele maatstaven geven volgens u het beste weer of er intrinsieke waarde per aandeel wordt gecreëerd?

Mijn achtergrond in investment banking heeft me geleerd dat gelijk hebben over een technologie iets nog niet tot een goede belegging maakt.

Waardering, kapitaalstructuur, timing en bescherming tegen neerwaartse risico’s zijn allemaal van belang.

Bij Bitcoin Japan bouwen we aan een portefeuille met zowel snelgroeiende beleggingskansen als mogelijkheden om operationele bedrijven te ontwikkelen die terugkerende omzet en kasstromen kunnen genereren.

We hebben ook maatregelen aangekondigd om onze bestaande bedrijfsactiviteiten te herstructureren, verliezen aan te pakken en de kapitaalefficiëntie te verbeteren. Waarde creëren draait niet alleen om het vinden van nieuwe beleggingen; het betekent ook moeilijke beslissingen nemen over waar we geen kapitaal meer aan moeten besteden.

Onze belangrijkste maatstaven zijn de intrinsieke waarde per aandeel, de financiële positie, het rendement op beleggingen en de liquiditeit. Voor operationele bedrijven kijken we ook naar marges en kasstroomgeneratie.

Het principe is eenvoudig: elke beslissing over kapitaalallocatie moet geloofwaardig kunnen bijdragen aan een hogere waarde van Bitcoin Japan per aandeel.

Groei zonder waardecreatie voor aandeelhouders is geen succes.

Hoe verwacht u dat de verhouding tussen Bitcoin, traditionele kapitaalmarkten en opkomende technologieën zich de komende vijf tot tien jaar zal ontwikkelen? Verwacht u dat beursgenoteerde investeringsplatforms steeds belangrijker worden als toegangspoort voor beleggers die blootstelling zoeken aan digitale activa en niet-beursgenoteerde technologiebedrijven?

Ik denk dat we een periode ingaan waarin de grenzen tussen financiën, technologie en de reële economie steeds verder vervagen.

Bitcoin wordt onderdeel van de reguliere financiële infrastructuur. AI verandert de manier waarop bedrijven werken. Robotica brengt intelligentie naar de fysieke wereld en zorgt voor een enorme vraag naar energie, rekenkracht en kritieke grondstoffen.

Tegelijkertijd blijven steeds meer van ’s werelds meest innovatieve bedrijven langer in private handen, waardoor toegang tot die kansen steeds belangrijker wordt.

Ik denk dat beursgenoteerde investeringsplatforms een veel grotere rol kunnen spelen bij het verbinden van beleggers met deze ontwikkelingen, mits ze toegang combineren met transparantie, goed bestuur en gedisciplineerde kapitaalallocatie.

Dat is wat we bij Bitcoin Japan aan het opbouwen zijn.

We hebben een lange bedrijfsgeschiedenis, een internationaal team voor kapitaalmarkten en een strategie die is afgestemd op enkele van de belangrijkste economische transformaties van het komende decennium.

Onze ambitie is om van Bitcoin Japan een toonaangevend beursgenoteerd investeringsplatform te maken dat wereldwijd kapitaal verbindt met Bitcoin, geavanceerde AI, robotica en de infrastructuur die de technologie van de volgende generatie mogelijk maakt.

Uiteindelijk wordt ons succes afgemeten aan de langetermijnwaarde die we voor onze aandeelhouders creëren.

Bedankt voor het geweldige interview. Lezers die meer willen weten over de beleggingsstrategie van het bedrijf, de Bitcoin-reserve en zijn activiteiten op het gebied van AI en robotica, kunnen terecht bij Bitcoin Japan.