Artem Ponomarev, oprichter & CEO van XPlace – Interviewreeks

Artem Ponomarev, oprichter & CEO van XPlace, is een fintech‑ondernemer en investeerder met ervaring op het gebied van digitale activa, durfkapitaal, leningen en financiële diensten. Voor hij XPlace oprichtte in 2025, mede‑stichtte hij Alvos, een fintech voor digitale leningen, en bekleedde hij investeringsfuncties bij Concentric en Vendian Investment Management. Vroeger in zijn loopbaan werkte Ponomarev als Business Tax Analyst bij Deloitte. Zijn achtergrond in zowel durfkapitaal als traditionele financiën heeft zijn focus gevormd op het ontwikkelen van financiële infrastructuur die houders van digitale activa meer flexibiliteit biedt in hoe ze hun vermogen benaderen en gebruiken.

XPlace is een digitaal vermogensplatform ontworpen om crypto‑houders in staat te stellen uitgaven te doen en liquiditeit te verkrijgen zonder hun onderliggende activa te moeten verkopen. Gebouwd rond een non‑custodial model, stelt het platform gebruikers in staat om activa zoals Bitcoin, Ethereum, Solana en stablecoins te houden terwijl ze lenen tegen in aanmerking komende holdings en uitgeven via een Visa‑kaart. XPlace draait op Solana en integreert gedecentraliseerde financiële infrastructuur, waaronder het Kamino‑protocol, en biedt aparte cash‑ en credit‑modi, on‑chain USDC‑cashback en ondersteuning voor Apple Pay en Google Pay. Het bedrijf positioneert zijn platform als financiële infrastructuur om digitale activa praktischer te maken voor alledaagse uitgaven, terwijl gebruikers eigendom en potentiële blootstelling aan hun portefeuilles behouden.

Uw carrière heeft u geleid langs venture‑investeringen bij Concentric, belasting bij Deloitte, vermogensbeheer, en nu de oprichting van XPlace. Hoe hebben die ervaringen uw visie gevormd dat houders van digitale activa betere manieren nodig hebben om de waarde van hun portefeuilles te benutten zonder hun onderliggende activa te verkopen?

Geen van deze functies was in crypto, en ik denk dat dat van belang is. Wat ze verbindt, is krediet.

Het mede‑stichten van Alvos, een fintech‑verstrekker in Mexico, liet me zien hoe sterk de opties van mensen afhangen van toegang tot krediet, en hoe ongelijk die toegang is verdeeld.

Door te werken in belasting en investment management, heb ik veel tijd besteed aan hoe vermogen wordt gestructureerd. Mensen met aanzienlijke portefeuilles hebben vaak een optie die de meeste mensen nooit krijgen: ze kunnen lenen tegen activa die geïnvesteerd blijven, via een private bank die weet hoe die onderpand moet waarderen en vasthouden.

Toen ik naar digitale activa keek, was het vermogen echt, maar die optie was niet beschikbaar in een vorm die mensen in het dagelijks leven konden gebruiken. Lenen tegen crypto bestond on‑chain, maar was losgekoppeld van hoe mensen daadwerkelijk uitgeven. XPlace begon met een eenvoudige vraag: waarom zou een tool die vermogende cliënten vanzelfsprekend vinden, niet ook voor dit soort balansen bestaan?

Het lenen tegen effecten is al lange tijd beschikbaar voor vermogende cliënten via private banken. Waarom heeft het langer geduurd voordat vergelijkbare financiële instrumenten rond digitale activa zijn ontstaan, en wat is er veranderd waardoor dit model vandaag de dag levensvatbaar is?

Lenen tegen effecten kwam eerder omdat private banken al een volwassen infrastructuur hadden voor bewaring, waardering, marginering, afwikkeling en juridische handhaving rond liquide, herkenbare activa.

Digitale activa duurden langer omdat die infrastructuur gefragmenteerd of afwezig was. De markten opereren 24/7, onderpand kan zich verplaatsen tussen wallets en protocollen, en prijzen kunnen te snel veranderen voor traditionele risicoprocessen.

On‑chain markten, realtime prijsstelling, programmeerbaar onderpand en stablecoin‑afwikkeling hebben nu een transparanter model mogelijk gemaakt. De risico’s zijn niet verdwenen, maar de infrastructuur is veel rijper.

Mijn interesse ligt bij krediet, niet bij crypto‑ideologie. Goed gestructureerd krediet kan netto‑positief zijn omdat het mensen liquiditeit biedt zonder dat ze langetermijnactiva moeten verkopen. Crypto is simpelweg de infrastructuur die XPlace in staat stelt dat bekende financiële idee om te zetten in een praktisch product: uitgeven tegen digitale rijkdom zonder deze te liquideren.

Voor iemand die XPlace voor het eerst ontmoet, kunt u ons stap voor stap uitleggen wat er gebeurt wanneer een gebruiker een aankoop doet tegen zijn digitale activa in plaats van ze te verkopen? Waar komt de liquiditeit vandaan en wat gebeurt er met de onderpand gedurende het proces?

In Credit‑modus stort de gebruiker eerst ondersteunde digitale activa als onderpand. Wanneer hij met de kaart betaalt, wordt de aankoop gefinancierd door het lenen van USDC tegen dat onderpand, zodat er niets verkocht hoeft te worden.

De liquiditeit voor die lening komt van de on‑chain markt van Kamino. XPlace levert de uitgavelaag, terwijl het lenen wordt uitgevoerd via Kamino tegen het onderpand.

De afwikkeling van de kaart gebeurt op een aparte laag. XPlace werkt samen met Credit Coop, een on‑chain kredietverstrekker, om de stroom tussen een kaartbetaling en de uiteindelijke afwikkeling bij de handelaar te financieren.

Tijdens het hele proces wordt het onderpand niet verkocht. Het blijft in de positie zolang de lening openstaat, zodat de gebruiker zijn blootstelling aan het activum in beide richtingen behoudt. Naarmate prijzen en leenniveaus veranderen, bewegen de LTV‑ en health‑factor van de positie mee. De gebruiker kan aflossen of extra onderpand toevoegen om een buffer te behouden, en als de positie de liquidatiedrempel bereikt, kan het onderpand worden geliquideerd. Daarom is de buffer belangrijk.

XPlace-gebruikers geven uit tegen hun portefeuilles in plaats van ze te verkopen. Wat vertelt dat gedrag u over hoe de rol van digitale activa in persoonlijk vermogen verandert?

Het suggereert dat mensen willen dat hun portefeuilles twee dingen tegelijk doen: geïnvesteerd blijven en bruikbaar zijn.

Het uitgeven zelf lijkt op het gewone leven, en dat is het punt. Wat anders is, is de keuze erachter. In Credit-modus, in plaats van activa te verkopen om dingen te betalen, lenen gebruikers tegen onderpand dat op zijn plaats blijft, en de kaart is simpelweg de interface die dit praktisch maakt in het dagelijks leven.

Dat is een verschuiving in hoe digitale activa passen in persoonlijk vermogen: van posities die u verkoopt naar een balans die u daadwerkelijk kunt gebruiken. Het verhoogt ook de norm voor risicobeheer. Zodra een actief onderpand is, zijn loan-to-value en buffers net zo belangrijk als de prijs.

De vorige crypto‑leningcyclus leverde verschillende spectaculaire mislukkingen op, met name bij gecentraliseerde kredietverstrekkers die risico’s namen die gebruikers niet volledig begrepen. Welke lessen heeft u uit die mislukkingen getrokken, en hoe is XPlace anders gestructureerd?

De vorige cyclus toonde aan dat labels zoals “yield” of “credit” weinig zeggen over waar het risico zich daadwerkelijk bevindt. Gebruikers moeten begrijpen wie de activa beheert, wat er met hen gebeurt terwijl ze een positie ondersteunen, wie de voorwaarden bepaalt en hoe de positie zich gedraagt wanneer de markten ertegen bewegen.

XPlace is non‑custodial: gebruikers behouden de controle over hun activa. In Credit-modus biedt XPlace de uitgavelag, terwijl lenen wordt uitgevoerd via de on‑chain markt van Kamino tegen onderpand, en de positie kan on‑chain worden geverifieerd.

Dat is een andere architectuur dan het vertrouwen op een ondoorzichtige gecentraliseerde balans. Het elimineert niet het protocol-, smart‑contract-, liquiditeits-, markt- of liquidatierisico, maar het maakt de structuur van de positie duidelijker.

Liquidatierisico is een van de grootste afwegingen bij het lenen tegen een volatiel actief. Hoe denkt u over loan‑to‑value‑ratio’s, onderpandbuffers en liquidatiemechanismen zodat het verkrijgen van liquiditeit niet leidt tot een onbedoelde gedwongen verkoop tijdens een marktneergang?

Liquidatie is een kernrisicoparameter, geen randgeval. LTV‑parameters zijn activaspecifiek en moeten de volatiliteit en liquiditeit van elk actief weerspiegelen. De maximale LTV moet worden beschouwd als een plafond, niet als een doel.

Naarmate de waarde van het onderpand of de leenbedragen veranderen, kunnen de LTV en de health‑factor van de gebruiker dichter bij een liquidatiedrempel komen. Het behouden van een voldoende buffer en de mogelijkheid om terug te betalen of onderpand toe te voegen zijn essentieel.

We willen dat het gebruik van onderpand zo veilig mogelijk is. We werken aan een functie die posities helpt volledige liquidatie te vermijden, zodat gebruikers zich minder zorgen hoeven te maken wanneer de markten snel bewegen. Het zal dat risico verminderen, niet wegnemen: als een positie ondergedekt raakt, kan liquidatie nog steeds plaatsvinden.

Wanneer heeft het lenen tegen een actief daadwerkelijk meer financieel zin dan simpelweg een deel ervan verkopen? Welke factoren moeten beleggers overwegen bij het vergelijken van rentekosten, verwachte rendementen, volatiliteit, belastingen en het risico op liquidatie?

Lenen is nuttig wanneer het doel tijdelijke liquiditeit is terwijl de blootstelling aan een actief behouden blijft. Verkopen is vaak de eenvoudigere en minder risicovolle keuze als lenen geen duidelijk voordeel biedt.

De vergelijking moet de totale leenkosten, verwachte duur, volatiliteit van het actief, beschikbare buffer en de geloofwaardigheid van de terugbetalingsbron omvatten. Als terugbetaling afhankelijk is van een stijgende activaprijs, wordt de beslissing een leveraged speculatie in plaats van liquiditeitsbeheer.

XPlace is uitgebreid buiten cryptocurrencies om tokenized equities als onderpand te ondersteunen. Verwacht u dat het onderscheid tussen crypto‑portefeuilles en traditionele beleggingsportefeuilles geleidelijk verdwijnt naarmate meer effecten on‑chain komen?

Tokenisatie is alleen relevant wanneer het verandert wat een actief kan doen.

Omdat ondersteunde xStocks als onderpand kunnen worden gebruikt naast crypto‑activa in Credit-modus, kan een portefeuille worden beheerd als een bredere digitale balans in plaats van als afzonderlijke, geïsoleerde posities. xStocks op XPlace zijn beschikbaar voor in aanmerking komende gebruikers in toegestane rechtsgebieden en zijn niet beschikbaar voor Amerikaanse personen of inwoners van het VK, Canada, Australië en andere beperkte territoria.

De activa zijn nog steeds niet economisch identiek. Tokenized equities kunnen andere rechten, uitgevers- en bewaringsovereenkomsten, geschiktheidsvereisten en liquiditeitskenmerken hebben dan direct eigendom van een aandeel.

De interface kan convergeren. De juridische en economische realiteit van de activa zal dat niet doen.

Als tokenized stocks, cryptocurrencies, stablecoins, leningen en betalingen steeds vaker binnen dezelfde financiële infrastructuur kunnen bestaan, zouden platforms zoals XPlace uiteindelijk kunnen concurreren met traditionele brokerage‑ en private‑bankrelaties in plaats van alleen crypto‑beurzen?

De overlap is echt, maar hij is functioneel, niet institutioneel. Wat private banken al lange tijd welvarende cliënten bieden, is lenen tegen een portefeuille: liquiditeit zonder de activa te verkopen. Dat is de functie waar XPlace om draait, en on‑chain infrastructuur maakt het mogelijk dit aan mensen aan te bieden die nooit aan de minimumvereisten van een private bank zouden voldoen.

Die relaties vervangen is een andere kwestie. Brokerage en private banking omvatten ook advies, structurering, regelgeving en jarenlange vertrouwensrelaties. Tokenisatie kan de infrastructuur verenigen, maar verwijdert niet de verantwoordelijkheid en het vertrouwen waarop die diensten zijn gebaseerd.

Dat is ook de reden waarom de vergelijking met crypto‑beurzen de kern mist. Beurzen zijn gebouwd rond het verhandelen van activa, terwijl XPlace is gebouwd rond het gebruiken van de activa die mensen al bezitten. In die zin is XPlace in de eerste plaats een kaart die draait om lenen tegen wat je al bezit, geen crypto‑kaart. Traditionele creditcards zijn gebaseerd op ongedekte schulden; XPlace is ontworpen zodat mensen kunnen uitgeven en tegelijkertijd geïnvesteerd blijven.

Dus ik zou het niet kaderen als een wedstrijd met brokerage of private banking. De betere vraag is welke specifieke functies beter kunnen worden uitgevoerd op gedeelde infrastructuur. Voor ons gaat het om uitgeven en lenen tegen een portefeuille die geïnvesteerd blijft. Of andere functies volgen, hangt af van de structuur, de risico’s en de regelgeving die ze daadwerkelijk ondersteunt.

Als we vijf tot tien jaar vooruitkijken, hoe ziet digitale vermogensbeheer er uiteindelijk uit? Wordt het verkopen van activa om alledaagse uitgaven te financieren minder gebruikelijk naarmate lenen, tokenisatie en programmeerbare onderpand breder toegankelijk worden?

Ik verwacht dat digitaal vermogensbeheer minder op handelen zal lijken en meer op het beheren van een balans. Mensen zullen een bredere mix van activa aanhouden, waaronder crypto, getokeniseerde aandelen en stablecoins, en deze samen beheren als iets dat kan worden gebruikt, niet alleen gehouden of verkocht.

Verkopen zal minder de standaardoptie worden om alledaagse uitgaven te financieren, maar het zal niet verdwijnen. Lenen is logisch wanneer de behoefte tijdelijk is en de persoon zijn blootstelling wil behouden. Verkopen is vaak de eenvoudigere en minder risicovolle keuze, en de echte test is of terugbetaling afhankelijk is van een voortdurende stijging van de assetprijs.

Drie dingen moeten waar zijn voordat dit mainstream wordt. Het onderpand moet breder zijn dan crypto, daarom zijn getokeniseerde aandelen belangrijk. De infrastructuur moet de controle bij de asset‑eigenaar houden en de structuur van een positie duidelijk maken. En risicobeheer moet volwassen worden, want zodra een asset als onderpand dient, zijn loan‑to‑value, buffers en vroegtijdige waarschuwingen net zo belangrijk als de prijs.

Als dat gebeurt, stopt de nuttige vraag niet meer bij of mensen activa aanhouden of uitgeven. Het wordt hoe goed de structuur hen in staat stelt beide te doen zonder risico’s te nemen die ze niet begrijpen.

Bedankt voor het geweldige interview, lezers die meer willen weten, kunnen XPlace bezoeken.