Digitale activa
Financieel Stabiliteitsrapport Noemt Crypto & Stablecoins Onder ‘Meest Vermelde Risico’s’ voor Komend Jaar
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
Het Financial Stability Report dat twee keer per jaar wordt uitgebracht en wordt samengesteld door de Board of Governors van het Federal Reserve System, presenteert de huidige beoordeling van de Federal Reserve Board van de stabiliteit van het Amerikaanse financiële systeem voor een bepaalde periode. Volgens de Federal Reserve wordt het financiële systeem als stabiel beschouwd wanneer banken, kredietverstrekkers en financiële markten huishoudens, gemeenschappen en bedrijven kunnen voorzien van de financiering die ze nodig hebben om te investeren, te groeien en deel te nemen aan een goed functionerende economie — en dit zelfs kunnen doen wanneer ze worden getroffen door ongekende gebeurtenissen.
In het november 2022-rapport merkte de Federal Reserve op dat sinds de publicatie van het mei 2022-rapport de economische vooruitzichten van de VS verzwakt blijven en de inflatiegraad zowel in de VS als in veel andere landen hoog blijft, waardoor centrale banken wereldwijd reageren met verkrappende monetaire beleidsmaatregelen.
Het rapport bevat ook een enquête genaamd de “The Survey of Salient Risk to the Financial Sector” waarin respondenten professionals zijn bij broker‑dealers, beleggingsfondsen, onderzoeks‑ en adviesorganisaties en academici. In vergelijking met de enquête‑resultaten die in het mei 2022‑rapport waren opgenomen, onthult het recent gepubliceerde rapport belangrijke financiële kwetsbaarheden die door de ondervraagde respondenten zijn opgemerkt. Deze omvatten:
- Aanhoudende inflatie en monetaire verkrapping: In het mei‑rapport noemden 68 % van de ondervraagde respondenten inflatie als een bestaande toestand die een risico vormde voor de financiële stabiliteit van de VS. In het november‑rapport geeft 62 % van de respondenten nog steeds inflatie aan als een groot risico voor de financiële stabiliteit van de VS.
- Geopolitieke onrust: Conflicten tussen Rusland en Oekraïne en het risico van een militair of politiek conflict tussen China en Taiwan wekten zorgen over de financiële stabiliteit. In zowel het mei‑ als het november‑rapport over financiële stabiliteit merkten respondenten op dat deze conflicten de wereldwijde toeleveringsketen kunnen verstoren en zwaar wegen op het sentiment van beleggers.
- Marktfragiliteiten: Respondenten wezen op ontwikkelingen in de financiële markten die een risico voor de financiële stabiliteit kunnen vormen. Sommigen merkten op dat in de markt voor staatsobligaties liquiditeit een uitdaging blijft. Andere respondenten zagen mogelijke neveneffecten van de omvang en snelheid van de versterking van de Amerikaanse dollar, inclusief de mogelijkheid van onordelijke bewegingen en potentiële acties van buitenlandse autoriteiten om wisselkoersen te beheren, hetzij via interventie of onverwachte verschuivingen in het monetaire beleid, volgens het rapport.
Andere kwetsbaarheden van financiële systemen die in het november 2022 Financial Stability Report worden genoemd, omvatten financieringsrisico’s; het rapport onthult dat structurele kwetsbaarheden blijven bestaan in geldmarktfondsen, sommige beleggingsfondsen en digitale activa, inclusief stablecoins.
Digitale activa en hun effect op financiële stabiliteit
Naarmate digitale activa mainstream worden, kunnen hun effecten — cryptovaluta en stablecoins — op de financiële stabiliteit niet worden genegeerd. Hoewel digitale activa tal van nuttige innovaties bieden, kent het gehele ecosysteem bepaalde kwetsbaarheden en risico’s die buiten de gebruikelijke gebeurtenissen in de traditionele financiële sector vallen. Het speculatieve karakter van crypto‑activa maakt ze zeer volatiel; de totale marktkapitalisatie van de cryptomarkt heeft de afgelopen jaren grote prijsschommelingen doorgemaakt.
Stablecoins zijn bedoeld als veilige haven‑crypto‑activa, immuun voor de volatiliteit van de cryptomarkt. Het november‑rapport verwees naar de in mei ingestorte TerraUSD stablecoin; vóór de crash bedroeg de marktkapitalisatie van TerraUSD ongeveer $18 miljard. De ineenstorting werd gevolgd door een algemeen bearish sentiment in de cryptomarkt, waardoor een andere veel verhandelde stablecoin, Tether (USDT), kort onder zijn peg handelde. Een andere stablecoin, AcalaUSD (aUSD), verloor in augustus ook zijn peg na een exploit op het Acala‑netwerk. De marktkapitalisatie van stablecoins blijft dalen, en de stablecoin‑sector blijft kwetsbaar voor liquiditeitsrisico’s, stelt het rapport.
Het rapport stelde echter dat de onrust in het ecosysteem van digitale activa geen significante effecten had op het traditionele financiële systeem, omdat digitale activa nog geen substantiële financiële diensten leveren in de bredere financiële sector. De Federal Reserve zei in het rapport bovendien dat er een potentieel is voor digitale activa om snel te groeien en dat hun verbinding met de traditionele financiële sector zou kunnen toenemen; daarom is het handhaven van regelgeving en het uitbreiden van de regelgevende kaders essentieel voor de sector.
In september heeft de Federal Reserve Bank of New York ook een rapport uitgebracht, geschreven door haar staf, getiteld: “The Financial Stability Implications of Digital Assassets De belangstelling van de Federal Reserve voor digitale activa bewijst opnieuw dat digitale activa langzaam maar zeker zullen worden geadopteerd als een sleutelactivum in de algemene financiële markt.
