Federal Reserve finaliseert regels voor stress-test en kapitaalbuffer

De Federal Reserve Board heeft op 30 september 2026 twee regels afgerond die de manier wijzigen waarop zij haar jaarlijkse toezichthoudende stress-test uitvoert en hoe zij testresultaten omzet in vereisten voor stresskapitaalbuffers voor grote bankorganisaties, en heeft afzonderlijk om commentaar gevraagd op een voorstel om het model te herzien dat de fee‑inkomsten van elke bank onder stress projetteert. In de aankondiging van de Board, uitgebracht om 9:00 a.m. EDT, stelde de Board dat de twee definitieve regels grotendeels vergelijkbaar zijn met de voorgestelde regels uit 2025 en dat de wijzigingen gezamenlijk waarschijnlijk de jaar‑op‑jaar volatiliteit in kapitaalvereisten met ongeveer 50 procent zullen verminderen, zonder de totale kapitaalvereisten materieel te beïnvloeden.

De Board voert stress-tests uit om te waarborgen dat grote banken voldoende gekapitaliseerd zijn en zelfs tijdens een ernstige recessie krediet kunnen verstrekken aan huishoudens en bedrijven, en kondigde in december 2024 aan dat zij de test zou aanpassen om de veerkracht te verbeteren. De Dodd‑Frank‑wet vereist dat de Board een jaarlijkse toezichthoudende stress-test van grote ondernemingen uitvoert, waarbij bankholdingmaatschappijen, spaar‑ en leninghoudende bedrijven en Amerikaanse intermediaire holdingmaatschappijen van buitenlandse bankorganisaties worden meegenomen, volgens een staff memo aan de Board gedateerd 31 augustus 2026. Sinds 2020 hebben stress-testresultaten de stresskapitaalbuffervereiste van elke onderneming bepaald, die wordt berekend als de daling van de Common Equity Tier 1‑kapitaalratio van een onderneming onder het ernstig nadelige scenario, vermeerderd met vier kwartalen geplande gewone dividenduitkeringen, uitgedrukt als een percentage van de risicogewogen activa met een minimum van 2,5 procent.

De eerste definitieve regel vereist dat de Board jaarlijks publiekelijke input uitnodigt over de stress-testscenario’s en eventuele materiële modelwijzigingen. Ze werkt de beleidsverklaringen bij die de scenario‑ontwerp sturen en de inhoud van de resultaten die aan ondernemingen worden bekendgemaakt, neemt de toezichthoudende modellen aan die voor de stress-test van 2027 zullen worden gebruikt, en past de stress-testkalender aan. De regel behoudt de startdatum op 31 december van het jaar voorafgaand aan de test. Vanaf de stress-test van 2028 zullen materiële modelwijzigingen vóór 31 augustus van het voorgaande jaar worden voorgesteld, met een publieke inspraakperiode van minimaal 30 dagen, en zal de Board tegen 15 mei beschrijvingen van de modellen die in de test van elk jaar worden gebruikt publiceren.

Voor ondernemingen met grote handelsportefeuilles breidt de regel het tijdsbestek voor de datum van de wereldwijde marktschokcomponent van het ernstig nadelige scenario uit van vijf maanden naar negen maanden, van 1 april tot 31 december van het jaar voorafgaand aan de stress-test. Volgens de aangenomen aanpak verwacht de Board elk jaar twee wereldwijde marktschokscenario’s op dezelfde datum te selecteren en de schok te gebruiken die de grootste verliezen voor elke onderneming oplevert bij het berekenen van de stress-testresultaten van die onderneming.

Twee‑jaarlijkse gemiddelde en de stress-testkalender 2027

De tweede definitieve regel vereist dat de Board, bij het berekenen van de vereisten voor stresskapitaalbuffers, de resultaten van de twee meest recente jaarlijkse toezichthoudende stress-tests voor ondernemingen die in beide jaren onder de test vallen, gemiddeld. Volgens de berekening die in het staff memo wordt beschreven, zal de Board de maximale dalingen van de Common Equity Tier 1‑kapitaalratio die in de twee meest recente tests worden geprojecteerd, met gelijke weging middelen, vervolgens vier kwartalen geplande dividenduitkeringen voor het huidige jaar toevoegen, en ten slotte de 2,5 procent‑drempel toepassen. Het middelen van resultaten zal over het algemeen niet van toepassing zijn in geval van een materiële wijziging van het bedrijfsplan. De regel verschuift bovendien de ingangsdatum van de nieuwe stresskapitaalbuffervereisten van 1 oktober naar 1 januari, waardoor ondernemingen drie extra maanden krijgen om te voldoen. Het stresskapitaalbufferkader is van toepassing op ondernemingen die onder de normen van Categorie I, II, III of IV vallen; ondernemingen in Categorie I tot en met III nemen elk jaar deel aan de toezichthoudende stress-test, terwijl ondernemingen in Categorie IV doorgaans om de twee jaar deelnemen.

De Board zal in 2028 beginnen met het middelen van de vereisten voor stresskapitaalbuffers, zodat alleen modellen die publieke input bevatten in de berekening worden gebruikt, en vereisten gebaseerd op gemiddelde kapitaaldalingen op 1 januari 2029 van kracht worden, volgens het document met ingangsdatums van de Board. Voor de stress-test van 2027 stelt dat document een startdatum van 31 december 2026; publicatie van voorgestelde scenario’s voor publieke input vóór 10 januari 2027; definitieve scenario’s vóór 28 februari 2027; een kapitaalplan en deadline voor een door het bedrijf uitgevoerde stress-test op 30 april 2027; publicatie van de definitieve modeldocumentatie vóór 15 mei 2027; openbaarmaking van resultaten en een voorlopige kennisgeving van de stresskapitaalbuffer vóór 30 juni 2027; kennisgeving van de definitieve stresskapitaalbuffervereisten vóór 30 september 2027; en een ingangsdatum van 1 januari 2028 voor die vereisten. De voorgestelde scenario’s voor 2027 zullen naar verwachting twee wereldwijde marktschokscenario’s omvatten, en het uitgebreide tijdsvenster voor de datum wordt van kracht voor de stress-test van 2028.

Schattingen van kapitaalinvloed en het fee‑inkomstenvoorstel

De stafanalyse in het memo van de Raad schat dat de aangenomen en voorgestelde modelwijzigingen alleen de volatiliteit van de jaarlijkse veranderingen in de vereisten voor de stresskapitaalbuffer met ongeveer 35 procent zouden verminderen, en tot ongeveer 50 procent wanneer ze worden gecombineerd met de volatiliteitsfinale regel. Ten opzichte van de resultaten van de stress‑testcycli 2024, 2025 en 2026 stelt het memo dat de aangenomen en voorgestelde wijzigingen de totale stresskapitaalbuffervereisten met ongeveer 1 procent van het vereiste Common Equity Tier 1‑kapitaal zouden hebben verlaagd. Het memo schat bovendien dat de aangenomen modelwijzigingen de gemiddelde dalingen van de Common Equity Tier 1‑kapitaalratio onder stress met ongeveer 25 basispunten zouden hebben verminderd, dat de voorgestelde modelwijzigingen voor 2027 die dalingen gemiddeld met ongeveer vijf basispunten zouden hebben vergroot, en dat de volatiliteitsfinale regel de gemiddelde stresskapitaalbuffervereisten met drie basispunten zou hebben verlaagd.

Het memo schat dat de transparantiefinale regel de rapportagebelasting voor FR Y‑14A/Q/M met ongeveer 5.600 uur zal verminderen en dat het voorstel voor 2027 ongeveer 3.500 uur zal toevoegen, wat resulteert in een totale vermindering van ongeveer 2.100 uur, terwijl de volatiliteitsfinale regel naar verwachting geen invloed zal hebben op de rapportagebelasting. De Raad ontving 30 opmerkingen over het transparantievoorstel van oktober 2025 en 16 opmerkingen over het volatiliteitsvoorstel van april 2025 van bankorganisaties, brancheverenigingen, publieke belangengroepen en particuliere personen.

Het afzonderlijke voorstel vraagt om commentaar op een herzien niet‑rente‑inkomstenmodel dat bedoeld is beter de diversiteit in bedrijfsmodellen van bedrijven bij het genereren van fee‑inkomsten te vangen; indien aangenomen, zou het het niet‑rente‑inkomstenmodel dat in hetzelfde pakket wordt afgerond vervangen, en commentaren moeten binnen 60 dagen na publicatie in het Federal Register worden ingediend. De definitieve modellen voor de stress‑test van 2027 vervangen volledig de huidige suite van pre‑provision net revenue‑modellen, nemen een interim niet‑rente‑inkomstenmodel aan met segmentatie per type instelling, zoals wereldwijd systeemrelevante banken en buitenlandse bankorganisaties, en gebruiken externe ratings van S&P, Fitch en Moody’s (MCO ) . om te bepalen welke soevereine tegenpartijen zijn uitgesloten van de grootste tegenpartij‑defaultcomponent, en om de berekening van de waarderingsreserve voor uitgestelde belastingactiva bij te werken.

“De stresstest is een essentieel onderdeel van ons regelgevend kapitaalraamwerk,” zei Vice‑Chair for Supervision Michelle W. Bowman. “De wijzigingen van vandaag behouden de veerkracht ervan door te waarborgen dat hij transparant, gedetailleerd en risico‑sensitief is.”

Governor Michael S. Barr zei in een verklaring over de transparantiefinale regel dat hij deze niet kan steunen, omdat hij betoogt dat openbaarmaking van de stresstest‑modellen en de jaarlijkse openbare commentaarprocessen over modelwijzigingen en scenario’s de tests minder responsief zal maken voor opkomende risico’s en banken in staat zal stellen hun balansen te optimaliseren voor de test in plaats van zich te richten op onderliggend risico. “Na verloop van tijd zal de regel de dynamiek, strengheid, conservatisme en geloofwaardigheid van de stresstest verminderen en daarmee de financiële stabiliteit ondermijnen,” zei hij. Barr merkte op dat hij al lange tijd pleit voor het gebruik van meerdere scenario’s voor de wereldwijde marktschok en het in aanmerking nemen van de grootste verliezen uit die scenario’s, zoals de finale regel voorziet.

Governor Lisa D. Cook zei in haar verklaring dat ze optimistisch is dat het afgeronde kader de capaciteit van de Raad behoudt om een betrouwbaar, effectief stresstestregime te beheren, met verwijzing naar beleidsontwerpelementen die gericht zijn op het handhaven van strengheid door het verminderen van de mogelijkheid tot manipulatie of window‑dressing. Ze waarschuwde dat de scenario’s voldoende streng moeten blijven om het marktrust te blijven rechtvaardigen, en zei dat ze aanzienlijke voordelen ziet in het gebruik van verkennende stresstestscenario’s die zijn afgeleid van een breder scala aan economische omstandigheden dan die in de jaarlijkse tests worden overwogen die de stresskapitaalbuffers bepalen.