Kan 2024 het einde betekenen van Carvana’s hitreeks op Wall Street?

Er is geen ontkomen aan. Carvana is van de rand van de vergetelheid terug gekeerd om een van de meest indrukwekkende presteerders op Wall Street te worden in 2023. Maar nu een nieuw jaar lonkt, kan het tweedehandsautobedrijf een tijdige realiteitscheck ontwijken?

Met een groei van bijna 1.000% gedurende het kalenderjaar 2023, is Carvana (NYSE: CNVA) een verademing geweest voor beleggers tijdens een brede marktherstel gedomineerd door generatieve AI. 

In plaats van te vertrouwen op opkomende technologie, heeft Carvana zich geinnoveerd door de problematische post‑pandemische tweedehandsautomarkt van Amerika te navigeren en te floreren terwijl problemen in de toeleveringsketen bestuurders die een voertuig nodig hadden, beïnvloedden. 

Naarmate de consumentenvraag naar tweedehandsauto’s groeide, heeft Carvana’s bedrijfsmodel, dat zich richt op het kopen van auto’s via consumenten- en groothandelskanalen voordat ze worden verkocht binnen 70 dagen geprofiteerd van een aanzienlijk grotere markt. 

Echter, nu de economische tegenwind en toeleveringsketenproblemen veroorzaakt door de pandemie afnemen in 2024, is Carvana’s recent verworven marktkapitalisatie van $10 miljard en aandelenprijs van $50 duurzaam?

De opkomst en verdere opkomst van Carvana

Gedurende het jaar heeft Carvana consequent de verwachtingen van marktanalisten getart. In de afgelopen weken kreeg het aandeel een extra impuls toen JPMorgan CVNA upgrade van ondergewicht naar neutraal, waardoor het koersdoel met 60% steeg naar $40 van $25. 

De beoordeling kwam terwijl de bank Carvana’s vooruitgang benadrukte op het gebied van productiviteit, kosten en operationele cultuur. 

Carvana’s outperformance wordt verder benadrukt door het herstel na scherpe verliezen in laat 2021 en 2022. Vandaag heeft het aandeel zelfs de voorspellingen van JPMorgan overtroffen en gestreefd naar $50. 

Analisten benadrukten echter ook dat hogere rentetarieven en Carvana’s poging om investeringen te pauzeren om de winstgevendheid te beheren, de volumegroei op korte termijn kunnen onderdrukken. 

Een belangrijke factor die Carvana’s groei in 2023 aandreef, was de populariteit van het aandeel bij meme‑investeerders. Terwijl sommige analisten faillissement voorspelden voor het belegerde Carvana‑aandeel na een tumultueus 2022, werd CVNA de zevende meest trending aandeel in juli vorig jaar en onderging een short‑squeeze als gevolg van meme‑investeerders die probeerden de instellingen die het aandeel shortten te weerstaan. 

Het is de moeite waard te benadrukken dat Carvana’s sterke prestaties gedurende het jaar veel meer te danken zijn dan meme‑investeerders. Het bedrijf werkte onvermoeibaar om zijn schuldenproblemen op te lossen en voltooide een schuldenruilprogramma waarin $5,52 miljard aan ongedekte obligaties werden omgezet in contanten en nieuwe gedekte obligaties, een stap die Carvana’s uitstaande schuld met meer dan $1,32 miljard verlaagde. 

Meer optimistische beleggers kunnen toekomstige kansen voor Carvana zien als de Federal Reserve de komende maanden de rentetarieven begint te verlagen, een stap die het tweedehandsautobedrijf kan helpen zijn variabele schuldaflossingen te verlagen en de vraag naar voertuigen te stimuleren. 

Kan het sentiment op het punt staan te keren?

Ondanks de positieve vooruitzichten van JPMorgan, bewijs van verstandig management en de steun van meme‑investeerders, zijn analisten hun aandacht gaan richten op de duurzaamheid van Carvana’s aanhoudende rally. 

Maxim Manturov, hoofd van investment research bij Freedom Finance Europe, merkt op dat Carvana’s indrukwekkende stijging gedurende 2023 “een mogelijke overwaardering suggereert.”

“De hoge waardering mist steun van fundamentele indicatoren, en het bedrijf staat voor uitdagingen zoals stijgende rentetarieven, verstoringen in de toeleveringsketen en toenemende concurrentie,” waarschuwde Manturov. 

Naarmate 2024 een lagere rente en een herstel van de vraag naar tweedehandsauto’s lijkt te brengen, kunnen we de Carvana‑aandelenkoersen zien die de verwachting van een naderende marktrevival weerspiegelen. Echter, als economische tegenwind de tweedehandsautomarkt verder belemmert in 2024, kan het momentum meer in het voordeel van short‑verkopers zijn in het nieuwe jaar. 

Leren van het heden

Met zo’n indrukwekkende groei is het redelijk voor beleggers om op een trendomkering in Carvana’s aandeel te letten. Maar is er een teken dat CVNA zijn momentum verliest? 

De resultaten van het derde kwartaal van 2023 waren verre van perfect voor Carvana, met een totale omzet die met 18% daalde ten opzichte van het voorgaande jaar, terwijl de verkoop van tweedehandsauto’s gedurende het kalenderjaar schommelde, dalend tot 76.530 eenheden in Q2 maar stijgend tot 80.987 eenheden in Q3. 

Met besluitvormers die de verkoop-, algemene- en administratieve kosten met meer dan 34% hebben verlaagd tot $433 miljoen, is het duidelijk dat Carvana, ondanks een nettowinst van $741 miljoen, de nadruk legt op het beheer van zijn schulden voor de nabije toekomst. 

Wat betekent dit voor 2024? De indrukwekkende groei van 1.000% die Carvana heeft doorgemaakt, zal waarschijnlijk afkoelen in het nieuwe jaar, aangezien de prestaties van het aandeel sterk afhankelijk zullen zijn van factoren zoals rentetarieven en de consumentenvraag naar tweedehandsauto’s. 

De duurzame aanpak die het tweedehandsautobedrijf heeft aangenomen, betekent dat beleggers er vertrouwen in kunnen hebben dat er geen onaangename verrassingen voor CVNA‑houders in het vooruitzicht liggen. 

De blijvende vraag voor beleggers draait om hoe zwaar een herstel van de tweedehandsautomarkt wordt meegewogen in 2024, en of er nog ruimte is voor het aandeel om te stijgen mocht Carvana een toename in consumentenvraag zien, ondersteund door renteverlagingen van de Fed in het komende jaar. De antwoorden hier kunnen doorslaggevend zijn voor het begrijpen van Carvana’s toekomstige prestaties.