De Evolutie van Bitcoin: Van Digitaal Goud tot Wereldwijde Financiële Ruggengraat

Al lange tijd is goud het meest bekende waardevast opslagmiddel, een activum dat zijn koopkracht in de loop der tijd kan behouden en gemakkelijk kan worden ingewisseld voor iets anders. In de loop der jaren hebben experts een lijst opgesteld van meerdere eigenschappen die een ‘waardevast opslagmiddel’ zou moeten hebben, waaronder kenmerken als duurzaamheid, draagbaarheid, fungibiliteit, deelbaarheid, schaarste en verifieerbaarheid.

Wanneer men deze parameters in overweging neemt, kunnen veel activa naar voren komen als waardevast opslagmiddel, waaronder fiatvaluta, edelmetalen, onroerend goed en eigendom. Echter, goud is onder hen het meest succesvol en langdurig geweest.

Maar we leven nu in een digitaal tijdperk. Terwijl goud als fysiek goed zijn kracht behoudt als langetermijnopslagmiddel, is Bitcoin snel opgekomen als ‘Digitaal Goud’, passend bij de tijden waarin we nu leven. Als digitaal activum is het zo duurzaam als maar kan zijn. Het is draagbaarder dan elk fysiek goed.

Men kan Bitcoin digitaal verplaatsen en van de ene naar de andere plaats sturen in de kortst mogelijke tijd. En aangezien één Bitcoin inwisselbaar is met elke andere, is de fungibiliteit onbetwistbaar vastgesteld. Het is bovendien zeer deelbaar en kan worden geteld of verdeeld tot op de honderd miljoenste eenheid, bekend als een satoshi. Bovendien zijn transacties verifieerbaar en censuurbestendig.

De opkomst van Bitcoin als waardevast opslagmiddel is fenomenaal als we naar de cijfers kijken. In het laatste kwartaal van 2017 had de prijs van Bitcoin de grens van US$1.000 overschreden. Het heeft minder dan acht jaar geduurd voordat Bitcoin een prijs van ongeveer 100 K bereikte, een groei van 100 keer.

Volgens cijfers van Bitbo, een realtime Bitcoin-dashboard, zijn er bijna 106 miljoen Bitcoin‑eigenaren, terwijl het aantal dagelijkse Bitcoin‑gebruikers 400.000 bedraagt. Het aantal Bitcoin‑portefeuilles is zelfs hoger – 200 miljoen, terwijl ongeveer 53 miljoen handelen in Bitcoin.

Als men besluit te onderzoeken wat Bitcoin zo’n robuust en veerkrachtig activum maakt, is het essentieel om haar monetaire beleid te bestuderen.

Bitcoin Monetair Beleid

Bitcoin heeft een vaste of beperkte voorraad. Het feit dat er een vast aantal eenheden beschikbaar is gedurende de levensduur maakt het eigendom bijzonder waardevol. Sinds de oprichting is, als onderdeel van haar fundamentele DNA, de maximale voorraad van Bitcoin permanent begrensd op 21 miljoen munten.

Volgens openbaar beschikbare gegevens zijn er circa 20 miljoen bitcoins in omloop in 2024. Zodra dit aantal de limiet van 21 miljoen bereikt, zal het Bitcoin‑protocol geen nieuwe bitcoins meer uitgeven. Het bereiken van deze ultieme voorraad zal echter pas in 2140 werkelijkheid worden, vanwege een ander ingebed mechanisme van het activum, bekend als halvering. We zullen later over halvering spreken. Voor nu moeten we ons ervan bewust zijn dat, zelfs statistisch, Bitcoin een zeer gewild activum is, met 73 % van de Amerikaanse cryptohouders die van plan zijn in 2025 te blijven investeren.

De reden waarom Bitcoin zo veel vraag heeft is dat het strategisch haar schaarste behoudt. En daar spelen de halveringscycli een rol.

De laatste Bitcoin‑halvering vond plaats op 20 april 2024. Toen daalde de beloning voor het minen van een blok van 6,25 naar 3,125.

Maar wat is die Bitcoin‑halvering precies? Het is een vooraf ontworpen gebeurtenis waarbij de beloningen voor het minen van BTC gehalveerd worden. Het mechanisme houdt de BTC‑voorraad schaars. Deze halveringen vinden elke 210.000 blokken plaats, of elke vier jaar. Aangezien de laatste halvering in april 2024 was, staat de volgende gepland rond april 2028, wanneer de beloning zal dalen naar 1,5625 van 3,125.

Bitcoin draagt ook bij aan inflatieweerstand. Alle traditionele fiatvaluta’s zijn vatbaar voor inflatie omdat centrale banken naar believen geld kunnen bijdrukken. Meer geld drukken betekent verminderde koopkracht. Het begrenzen van de Bitcoin‑voorraad helpt het inflatierisico te compenseren door de beschikbaarheid schaars of beperkt te houden. Volgens het ARK‑rapport Big Ideas 2025 daalde de inflatieratio van Bitcoin onder de langetermijngroei van goud na de vierde halvering.

Zo’n goed doordacht monetair beleid maakt Bitcoin een activum dat instellingen onvermijdelijk willen adopteren.

Institutionele Adoptie van Bitcoin

Een robuust monetair beleid heeft veel bedrijven geïnspireerd om Bitcoin op hun balans te houden. Er zijn verschillende NASDAQ-genoteerde bedrijven die Bitcoin op hun balans hebben. We zullen in de komende segmenten gedetailleerd naar deze bedrijven kijken. De grootste houder van Bitcoin onder deze bedrijven is MicroStrategy Inc., terwijl anderen onder meer Marathon Digital Holdings (MARA )  (MSTR ), Tesla (TSLA ), Coinbase Global (COIN ), Hut 8 Mining Corp (HUT.TO ) (HUT ), en vele anderen.

De aanwezigheid van Bitcoin op wereldwijde bedrijfsbalansen gaat verder dan de hype die Bitcoin voor zichzelf heeft gecreëerd. Met contant geld dat in deze inflatiebelaste tijden zijn koopkracht aanzienlijk heeft verloren – grotendeels door monetaire ontwaarding – heeft Bitcoin een alternatief geboden als een activum met een vaste voorraad, wereldwijde liquiditeit en asymmetrisch opwaarts potentieel.

Regelgeving rond Bitcoin heeft bedrijven ook geïnspireerd om Bitcoin te houden. Veranderde regelgeving, zoals de omkering van SAB21, heeft financiële instellingen in staat gesteld bewaringdiensten te leveren, waardoor bedrijven hun bitcoins efficiënter kunnen benutten via gevestigde bankrelaties.

Bovendien heeft de FASB enkele boekhoudkundige wijzigingen geïntroduceerd. Deze wijzigingen helpen de impact van Bitcoin‑economie nauwkeuriger weer te geven in de financiële overzichten van bedrijven. Concreet kunnen bedrijven die Bitcoin accumuleren nu de waardestijging in hun winst‑en‑verliesrekeningen erkennen, waardoor een duidelijke mechaniek ontstaat voor waardeschepping via strategische acquisitie van Bitcoins. De Bitcoin Act 2024 heeft bovendien de systemische risico’s voor bedrijfsadoptie verder verminderd door bredere regelgevende duidelijkheid te bieden.

Al deze factoren samen hebben Bitcoin geholpen een activum te worden dat nu wordt gehouden door meer dan 70 beursgenoteerde bedrijven.

Meerdere regelgevende groene signalen hebben de adoptie aangemoedigd, waarvan de belangrijkste de goedkeuring van Bitcoin‑ETF’s is. In de komende segmenten zullen we deze signalen nader bekijken. 

Regulair Landschap

De eerste belangrijke mijlpaal in het regelgevende landschap van Bitcoin werd bereikt toen Bitcoin‑ETF’s goedkeuring kregen. De Securities and Exchange Commission keurde de eerste elf Bitcoin‑ETF’s goed in januari 2024. Spot‑Bitcoin‑ETF’s werden later op 18 oktober 2024 goedgekeurd. Diezelfde maand keurde de SEC de Cboe‑beurs goed om handelaren toe te staan spot‑Bitcoin‑ETF‑opties te verhandelen op het Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) en de ARK 21 Shares Bitcoin ETF (ARKB). Daarnaast keurde de SEC de New York Stock Exchange goed om opties te verhandelen op de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), de Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) en de Bitwise Bitcoin ETF (BITB).

De Bitcoin‑ETF‑industrie biedt nu een verscheidenheid aan producten, waaronder Spot‑Bitcoin‑ETF’s en Derivaten‑gebaseerde Bitcoin‑ETF’s. Deze twee productcategorieën hebben verschillende soorten producten met diverse voordelen en faciliteiten. Bijvoorbeeld, Spot‑Bitcoin‑ETF’s hebben Bitcoin als onderliggend activum, terwijl Derivaten‑gebaseerde Bitcoin‑ETF’s Bitcoin‑futurecontracten hebben. Als gevolg hiervan volgen Spot‑ETF’s de Bitcoin‑prijs direct, en volgen Derivaten‑gebaseerde Bitcoin‑ETF’s deze indirect. Beleggers kunnen daardoor een spectrum van blootstelling verkennen, van direct tot indirect, dankzij deze instrumenten.

In de Verenigde Staten is de 47e presidentiële administratie onder leiding van president Donald Trump naar verluidt klaar met een reeks crypto‑vriendelijke federale initiatieven. Het was niet alleen president Donald Trump die enthousiast was over de vooruitzichten van crypto, wat onvermijdelijk optimisme rond het meest representatieve activum van de cryptowereld impliceerde: Bitcoin. Volgens gegevens gepubliceerd door de non‑profit branchegroep ‘Stand With Crypto’ werden er bij de verkiezingen van 2024 250 “pro‑crypto” leden van het Congres gekozen, samen met 16 “pro‑crypto” senatoren.

Een van de meest ambitieuze en veelbelovende ideeën is de voorgestelde oprichting van een Bitcoin National Reserve, die alle momenteel door de overheid gehouden bitcoins zou behouden en meer zou accumuleren om de crypto‑activa van de natie te versterken. Dit wordt verwacht de VS te positioneren als een van de grootste soevereine houders van Bitcoin, waardoor het wereldwijde vertrouwen in haar leiderschap op de cryptomarkt wordt vergroot.

Ripple‑CEO Brad Garlinghouse schreef op zijn X‑handle in de eerste week van januari 2025:

“We hebben meer Amerikaanse deals gesloten in de laatste zes weken van 2024 (sinds de verkiezingen) dan in de voorgaande zes MAANDEN. …Zeg wat je wilt, maar het ‘Trump‑effect’ maakt crypto al weer geweldig — via zijn campagne en de prioriteit van de administratie op dag 1.”

Europa heeft ook zijn crypto‑beleid aanzienlijk gestroomlijnd door de eerste grote economie te worden die een crypto‑licentiekader heeft aangenomen, genaamd MiCA of Markets in Crypto Assets.

Al met al verandert de perceptie van crypto wereldwijd. In 2024 publiceerde het World Economic Forum een overzicht van hoe crypto‑regelgeving wereldwijd verandert. Het belichtte verschillende veranderingen. Zo hebben veel landen een licentie‑ en registratieregime voor grote crypto‑assetintermediairs geïnitieerd, velen hebben de regulering van fiat‑gedekte stablecoins besproken, terwijl verschillende landen richtlijnen en/of goedkeuringsregimes hebben ontwikkeld voor de marketing en promotie van crypto‑activa.

Een aanzienlijk deel van het enthousiasme dat men ziet opbouwen rond crypto‑activa komt voort uit Bitcoin en de interesse van grote bedrijven om het als waardevast opslagmiddel te houden. Microstrategy (MSTR ) is een van de beste voorbeelden in dit opzicht.

1. Microstrategy (MSTR )

Vanaf 27 januari 2025, bezit MicroStrategy 471.107 bitcoins. MicroStrategy meldt de gemiddelde aankoopprijs als USD 62.473,01 per bitcoin, met een totale kostprijs van USD 27,954 miljard. In het begin van november 2024 kocht MicroStrategy nog eens Bitcoin ter waarde van US$4,6 miljard.

Om deze Bitcoin‑allocaties te financieren, heeft MicroStrategy ongeveer 13,6 miljoen aandelen van het bedrijf verkocht. Deze aanpak sloot aan bij het “21/21‑plan” van het bedrijf, een ambitieuze fondsenwervingsstrategie om de komende drie jaar $42 miljard op te halen via aandelen en vastrentende effecten.

Terwijl hij sprak over de Bitcoin‑strategie, zei de Executive Chairman van MicroStrategy Michael Saylor:

“We zijn een Bitcoin‑schatkistbedrijf. Vier jaar geleden waren we een softwarebedrijf van $500 miljoen, maar nu is software misschien verantwoordelijk voor $75 miljoen cash‑flow of winst per jaar. De schatkistoperatie is $5 tot $10 miljard per jaar waard in winst‑equivalenten. We hebben ergens tussen $35 en $38 miljard aan Bitcoin. Dat is het permanente kapitaal van het bedrijf.”

De Bitcoin‑bezitkwantiteit van MicroStrategy is alleen vergelijkbaar met BlackRock’s iShares Bitcoin Trust of IBIT, die de grootste Bitcoin‑ETF is. Hoewel andere bedrijven niet zo sterk op Bitcoin focussen als MicroStrategy, zijn er grote bedrijven die aanzienlijke hoeveelheden Bitcoin aanhouden. Een van die bedrijven is Tesla.

2. Tesla (TSLA )

Volgens cijfers van Bitbo bezat Tesla op 12 september 2024 9.720 Bitcoins. Eerder had het 42.902 bitcoins, maar in juli 2022 werd aangekondigd dat 75 % van de holdings was verkocht, waardoor het totaal op 10.725 kwam. De Bitcoin‑prijs daalde ongeveer 1,7 % door het nieuws. Sinds die dag is de kijk op Bitcoin echter aanzienlijk veranderd.

Volgens de laatst beschikbare informatie – afgeleid van Tesla’s laatste filing – steeg de waarde van de digitale activa van Tesla, die sinds eind 2022 op de balans stond op US$184 miljoen, naar US$1,08 miljard.

“Het is belangrijk op te merken dat de nettowinst in Q4 werd beïnvloed door een mark‑to‑market‑voordeel van $600 miljoen van Bitcoin dankzij de adoptie van een nieuwe boekhoudnorm voor digitale activa.”

– Tesla CFO Vaibhav Taneja vertelde analisten tijdens de earnings‑call van het bedrijf

Derde‑partij industrie‑verslaggevers voerden een diepere controle uit om te begrijpen wat er met Tesla’s Bitcoin‑strategie gebeurde. Ze ontdekten dat, als men de holdings tegen de reële marktwaarde zou waarderen, Tesla’s crypto‑bezittingen aan het begin van 2024 $487 miljoen waard zouden zijn geweest, niet het “cost‑less‑impairment”“ bedrag van $184 miljoen. De enorme stijging van Bitcoin leverde ongerealiseerde winsten op van $589 miljoen voor het jaar, waardoor het totaal voor digitale activa op de balans op $1,076 miljard kwam.

Een ander bedrijf dat zeer actief is geweest in de accumulatie van Bitcoin‑welvaart is Block, voorheen Square.

3. Block (XYZ )

Rapporten suggereren dat Block, een financieel‑diensten‑ en digitale‑betalingsmaatschappij, mogelijk het eerste bedrijf wordt met een “expliciete”“ Bitcoin‑strategie om in de S&P 500 te worden opgenomen. Om deze reden heeft Block 10 % van haar maandelijkse Bitcoin‑brutowinst toegewezen aan Bitcoin‑investeringen.

Het hoofd van digitaal‑activa‑onderzoek bij VanEck, Matthew Sigel, karakteriseerde dit als een investering “op een vooraf bepaalde en terugkerende cadans.” Volgens Sigel bezat Tesla Bitcoin maar kon het niet worden geteld als houder omdat ze geen expliciete strategie hadden zoals Block.

Met al deze grote institutionele en bedrijfsinvesteringen in Bitcoin, kan men alleen maar een grotere deelname van Bitcoin in onze toekomstige financiële systemen verwachten.

Aan de omzetkant haalde Block Inc. $21,92 miljard aan omzet in 2023, waarbij Cash App en Square een grote rol speelden. Hun brutowinst kwam uit op $7,50 miljard, een stevige stijging van 25 % ten opzichte van het voorgaande jaar.

Dat gezegd hebbende, na aftrek van kosten rapporteerden ze nog steeds een operationeel verlies van $278,8 miljoen. Echter, de aangepaste operationele winst steeg naar $351,4 miljoen, een enorme stijging van 342 % jaar‑over‑jaar.

Op de bottom line keerde Block terug naar een positief netto‑resultaat, met $9,77 miljoen, een grote ommekeer ten opzichte van hun verlies van $540,75 miljoen in 2022. Ten slotte kwam de aangepaste EBITDA uit op $1,79 miljard, een stijging van 81 % ten opzichte van vorig jaar.

De Toekomst van Bitcoin in Wereldwijde Financiële Systemen

Bitcoin is in alle opzichten het 21e‑eeuwse goud geworden. In een interview gepubliceerd op de website van Deutsche Bank (DB ) zei Marion Laboure, analist bij Deutsche Bank Research:

“Mensen hebben altijd gezocht naar activa die niet door overheden worden gecontroleerd. Goud heeft die rol eeuwenlang vervuld. En ja, ik kan me voorstellen dat Bitcoin het digitale goud van de 21e eeuw wordt. Laten we niet vergeten dat goud historisch ook volatiel was.”

Maar naast het feit dat het een geloofwaardig waardevast opslagmiddel is, ontstaat Bitcoin snel als een activum dat op de beurs wordt verhandeld, een portefeuille‑diversificator, en meer. Bitcoin‑houders betreden de wereld van gedecentraliseerde financiën, waarbij ze wrapped tokens en DeFi‑projecten gebruiken die op de Bitcoin‑blockchain zijn gebouwd.

Wrapped Bitcoin is in wezen een 1:1‑representatie van Bitcoin die kan worden gebruikt op andere blockchains. Het is de eerste ERC20‑token die 1:1 met Bitcoin is gedekt. In de beginjaren zou men veel nadenken over de noodzaak van Wrapped Bitcoin. Ethereum had zich al gevestigd als de basis van Decentralized Finance. Maar hoe kon het meest bekende en representatieve activum van de cryptowereld achterblijven?

In mei 2022 werd bijna US$9 miljard aan Bitcoin vastgezet in Wrapped Bitcoin, een enorme stijging ten opzichte van een marktkapitalisatie van net iets meer dan US$4 miljoen aan het begin van 2020. Dat cijfer is nu gestegen tot US$12 miljard.

Al met al, met al deze prestaties gecombineerd, kan Bitcoin nu gemakkelijk worden bestempeld als de wereldwijde financiële ruggengraat, een die snel en robuust groeit!

Klik hier om alles te leren over investeren in Bitcoin.