디지털 자산
규제 당국이 스테이블코인을 겨냥함에 따라 USDT가 지배
Securities.io를 Google의 선호 소스에 추가
3일 연속 비트코인이 상승하여 수요일에 거의 $30,400에 도달했습니다. 작성 시점에 가장 큰 암호화폐는 약 $30,100에 거래되고 있으며, 지난 주에 20.5% 상승, 올해 2023년 현재까지 80.90% 상승을 기록했습니다.
비트코인 가격이 2개월 만에 처음으로 $30k를 넘어 중순 4월 이후 최고 수준에 도달했습니다. 그러나 이제 BTC는 $32,500의 주요 저항선에 직면하고 있습니다.
이와 동시에 데이터 제공업체 Glassode는 비트코인의 비유동 공급이 이번 주에 사상 최고치(ATH)인 1,520만 BTC에 도달했으며, 거래소 잔액은 230만 BTC로 2018년 1월 이후 최저 수준으로 떨어졌다고 밝혔습니다.
비트코인과 동시에 이더도 연간 기준(YTD)으로 거의 59% 상승하여 현재 약 $1,900에 거래되고 있습니다. 이로 인해 전체 암호화폐 시장 시가총액은 $1.2조가 되었으며, 이는 6월 13일 최저 $1.06조에서 상승한 수치이며, 미국 증권거래위원회(SEC)가 코인베이스와 바이낸스를 등록되지 않은 증권 판매 혐의로 고소한 이후입니다.
“블랙록이 움직이는 모습을 보면 누가 규제 명확성을 필요로 할까요?”라고 OANDA의 선임 시장 분석가 Edward Moya가 말했습니다.
(BLK )지난 주, 거래자와 투자자들의 신뢰 투표가 시장에 돌아왔으며, 이는 다수의 현물 비트코인 ETF 신청과 블랙록, 피델리티, 시타델, 찰스 슈와브, 인베스코 등 기관들의 발표가 이어진 결과입니다.
(SCHW )시장 심리가 변했지만, BTC는 아직 전통 시장과 완전히 분리된 것은 아니며, 암호자산이 지속적인 상승세를 유지하려면 모멘텀이 더 오래 지속되어야 합니다. 또한 암호화폐는 오랫동안 전통 주식 시장보다 뒤처져 왔으며, 이번에 BTC가 그 격차를 좁히고 있습니다.
하지만 기관들의 시장 재진입과 내년 4월 예정된 비트코인 반감기가 다음 강세장을 크게 견인할 가능성이 있습니다.
토큰 이후, 규제 당국이 스테이블코인을 겨냥하다
올해 미국 규제 당국은 암호화폐 시장을 단속하기 위한 노력을 강화했으며, 여기에는 암호화폐 거래소와 암호화 자산뿐만 아니라 스테이블코인도 포함됩니다.
이와 같은 상황 속에서 수요일에 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월은 암호화폐를 자산 범주로 인정했습니다.
연방준비제도의 최근 금리 인하에 관한 하원 금융서비스 위원회 청문회에서 파월은 “암호화폐는 자산 클래스로서 지속력을 가지고 있는 것으로 보인다”고 의견을 밝혔습니다. 또한 연준 직원들이 양당 의원들과 현재 위원회가 작업 중인 암호화폐 입법에 대해 활발히 논의하고 있다고 언급했습니다.
통화 정책에 초점을 맞춘 연 두 차례 열리는 행사 일환인 이번 토론에서 파월은 스테이블코인이 유효한 통화 형태로서 잠재력을 가지고 있음을 인정하고, 중앙은행이 이를 규제하는 역할을 강조했습니다.
“우리는 결제용 스테이블코인을 일종의 화폐 형태로 보고 있으며, 모든 선진 경제에서 화폐의 궁극적인 신뢰 원천은 중앙은행이다”라고 파월은 청문회에서 말했으며, “연방 차원의 강력한 역할이 적절하다고 생각한다”고 덧붙였습니다.
맥신 워터스(D-CA) 상원의원이 스테이블코인 발행자가 주 정부에 직접 등록할 경우 연준이 “심각하게 제약”을 받을 것이라는 우려를 제기하자, 파월은 “연준의 역할을 약화시키고 주 차원에서 많은 사적 화폐 창출을 허용하는 것은 실수”라고 답했습니다. 이 옵션은 현재 스테이블코인 초안 입법에 포함되어 있습니다.
2021년 파월은 의회 앞에서 스테이블코인이 “결제 우주”의 가치 있는 부분이 될 수 있으며, 머니마켓 뮤추얼 펀드와 은행 예금처럼 규제되어야 한다고 말했습니다.
공화당이 주도하는 하원 금융서비스 위원회가 주관한 청문회 개회식에서 토론을 이끌던 위원장 패트릭 맥헨리(R-NC) 의원은 7월 말에 두 개의 암호화폐 법안을 심의할 것이라고 밝혔습니다.
스테이블코인 외에도 이번 주 청문회에서 파월은 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 주제도 언급했습니다. 중앙은행이 결제 서비스인 FedNow 시스템을 도입했지만, 파월은 아직 해야 할 일이 많으며 “우리는 아직 갈 길이 멀다”고 말했습니다.
디지털 달러 구축에 관해서는, 파월은 중앙은행이 개인(소매) 계좌를 관리할 의사가 없으며, 대신 은행 시스템이 이를 관리할 것이라고 말했습니다.
같은 날, 전 CFTC 의장 크리스 지안카를로는 해당 법안에 대해 “모든 허가 당국이 법적으로는 정당하지만 정치적으로는 불리한 기업에 서비스를 거부하도록 스테이블코인 프로토콜을 강제할 재량을 가질 것”이라고 언급했습니다.
그는 이를 “뻔히 드러난 누락”이라고 부르며, 이는 오바마 행정부의 ‘Operation Choke Point’와 유사한 정부 정책을 가능하게 할 수 있다고 말했습니다.
“이 문제에 대한 간단한 해결책은 정부 허가 당국이 합법적인 활동 중에서 선택·제거할 재량을 갖지 못하도록 하고, 스테이블코인이 법적 거래를 거부하도록 허가 조건을 달지 않게 하는 것”이라고 지안카를로는 말했으며, “그렇지 않으면 스테이블코인 거래는 워싱턴의 변덕스러운 정치적 풍향에 끔찍이 좌우될 것”이라고 덧붙였습니다.
다른 곳에서는 투자은행 베렌버그가 화요일 연구 보고서에서 스테이블코인과 DeFi가 SEC의 암호화폐 산업 단속에서 다음 목표가 될 가능성이 높다고 밝혔습니다.
규제 당국이 DeFi 프로토콜이 규제된 거래소와 대출기관의 실질적인 대안이 되는 가능성을 완화하고자 한다면, 은행 보고서는 SEC가 “DeFi의 생명줄 역할을 하는 스테이블코인”을 목표로 삼아 그 생태계를 약화시킬 수 있다고 전했습니다.
SEC가 상품으로 인정한 비트코인은 이번 단속의 최종 수혜자가 될 가능성이 높다고 마크 팔머가 이끄는 분석가들이 썼습니다.
가장 큰 스테이블코인: USDT
스테이블코인은 법정 화폐와 같은 보다 안정적인 자산에 연동시켜 변동성을 최소화하도록 설계된 암호화폐입니다. 달러(USD)는 스테이블코인이 가장 많이 추종하는 법정 화폐입니다.
스테이블코인의 총 시가총액은 현재 1,296억 9천만 달러이며, 거래량은 479억 7천만 달러에 달합니다. 모든 스테이블코인 중에서 테더(USDT)가 시가총액 832억 달러로 가장 크며, 하루 전 대비 거래량이 16.4% 상승해 365억 9천만 달러에 이르렀습니다. 비교적으로 USDC는 거래량이 10.3% 증가해 77억 4천만 달러에 머물렀습니다.
최근 스테이블코인 발행사인 테더는 블룸버그와 같은 주요 언론이 보도한 바에 대해, 테더가 과거에 중국 국영 기업이 발행한 증권(예: 중국공상은행, 중국건설은행, 중국농업은행)을 보유한 적이 있다는 보도에 대응해 입장을 발표했습니다.
테더는 이 데이터를 2년 이상 된 오래된 자료라며 “시사나 사실에 대한 관심이 부족한 급하게 만든” 구분이라고 비판했습니다. 또한 중국 상업어음에 대한 노출은 유동적이며 A1 이상 등급을 받았고, 발행사 모두 안정적이었다고 밝혔습니다. 이 상업어음 보유는 지난해에 완전히 없앴다고 전했습니다.
이와 동시에 테더는 여러 블록체인 전반에 걸친 유동성 강화를 위해 레이어 1 블록체인인 카바(Kava)에서도 USDT를 발행했습니다. 현재 USDT는 이더리움, 그리고 옴니(Omni)를 통한 비트코인, 트론, BSC, 솔라나에서도 지원됩니다.
미국 외에도 홍콩은 내년까지 스테이블코인에 대한 규제를 도입하고 암호 파생상품 규칙을 검토하며, 글로벌 암호 허브가 되기 위해 노력하고 있습니다, 보도했다 South China Morning Post.
1월에 이 도시의 사실상 중앙은행인 홍콩통화청(HKMA)은 스테이블코인 관련 활동에 대해 의무 라이선스 제도를 도입할 계획을 발표했습니다. 규제 당국은 또한 플랫폼이 스테이블코인에 대해 완전 보증된 준비금을 보유하도록 의무화할 것입니다.
홍콩 재무부 장관인 크리스토퍼 후이 칭유는 SCMP의 China Conference: Hong Kong 2023에서 규제 당국이 지속 가능한 규제 프레임워크를 작업 중이며, 이는 내년에 시행될 예정이라고 말했습니다.
홍콩의 새로운 가상자산 거래 체제를 시행하는 증권선물위원회(SFC)도 자체 스테이블코인 정책을 수립하고 있으며, HKMA와 협력할 예정입니다.
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가장 유동적인 스테이블코인: USDC
USDT가 시장에서 명백히 지배적인 스테이블코인인 반면, 암호화폐 시장 데이터 제공업체 Kaiko의 분석에 따르면 시가총액 285억 달러인 두 번째로 큰 스테이블코인인 USD 코인(USDC)이 중앙화 암호화폐 거래소(CEX)에서 가장 유동적인 스테이블코인이라고 밝혀졌습니다.
Kaiko는 약 3,800만 달러 규모의 USDC 매수가 자산의 0.1% 가격 편차를 방지하고 있다고 언급했습니다. USDC의 유동성 뒤에는 약 2,600만 달러 규모의 매수를 보유한 테더(USDT)가 있으며, 이는 진행 중인 Curve-Aave 대출 사태로 인해 주간 동안 $1 가격대 이하에서 거래되었습니다. 그 다음으로는 Binance USD(BUSD), True USD(TUSD), 그리고 Dai(DAI)가 뒤를 이었습니다.
하지만 Circle과 테더와 같은 스테이블코인 발행사들이 토큰의 패리티를 유지하도록 보장하더라도, 현물 시장에서 탈피가 발생할 수 있다고 Kaiko는 말했으며, 이는 스테이블코인 현물 시장이 가격 발견에 필수적이게 만들었다고 덧붙였습니다.
USDC는 실제로 2023년 1분기 말에 잠재적인 미국 은행 위기로 인해 가치가 $0.88 이하로 13% 하락하면서 달러 패리티를 잃었지만, 이후 안정화되어 대부분 $1 페그를 유지하고 있습니다.
Kaiko에 따르면 USDC와 DAI는 올해 초 CEX에서 사용량이 많지 않았으며, 주로 DeFi 생태계 내에서 거래되었습니다.
이러한 상황은 코인베이스가 지난 주에 USDC에 대해 4% 보상을 제공한다고 발표하면서 이전에 제공하던 수익률을 거의 두 배로 늘린 것과 맞물립니다. 코인베이스는 USDC를 만든 CENTRE 컨소시엄의 회원입니다.
이와 동시에 USDC 발행사인 Circle Internet (CRCL ) Financial은 지난달 미국 부채 한도 교착 상태로 모든 보유 자산을 포기한 후, 미국 국채를 준비 자산으로 구매하기 시작했습니다.
자산 관리 대기업 블랙록이 관리하는 Circle Reserve Fund는 “우리의 직접적인 국채 보유를 확대하고 있다”고 CFO 제레미 폭스-긴이 회사 콜에서 밝혔습니다. 또한 그는 이 펀드가 준비금의 일환으로 환매조건부채권(repos)을 유지할 것이라고 덧붙였습니다.
5월 초에 CEO 제레미 알레어는 회사가 월말 이후에 만기가 도래하는 채권을 보유하지 않을 것이라고 말했으며, 6월까지는 모든 보유 자산을 뱅크오브아메리카, 골드만삭스, 로열뱅크오브캐나다, BNP 파리바와 같은 주요 은행으로 전환했습니다.
블랙록 웹사이트에 따르면 Circle은 6월 20일 현재 펀드에 22억 달러 규모의 국채(T-bill)를 추가했습니다. 이 펀드의 자산 247억 달러 중 약 90%가 환매조건부채권(repos)으로 구성되어 있으며, 추가로 35억 달러가 은행 예금으로 보관되고 있습니다. 이 중 “대부분”(90% 이상)은 BNY Mellon에 저장되어 있습니다.
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순위 변동: DAI와 BUSD
최근까지 BUSD는 3위 스테이블코인이었지만, 바이낸스가 규제 조사를 받기 시작하면서 현재 시가총액 42억 6천만 달러로 1개월 전 55억 4천만 달러에서 29% 감소해 4위로 밀려났습니다.
BUSD는 2022년 12월에 시가총액이 230억 달러 정점에 달한 이후 하락세를 이어왔으며, 올해 초부터는 유통량이 74% 이상 감소했습니다.
바이낸스 USD는 탈중앙화 스테이블코인인 DAI에 의해 대체되고 있으며, DAI는 거의 44억 3천만 달러의 시가총액을 보유하고 있습니다. 흥미롭게도 USDT와 USDC와 달리 DAI의 24시간 거래량은 22% 감소해 2억 1,200만 달러에 머물렀으며, BUSD는 9.30% 상승해 30억 달러에 이르렀습니다.
이 스테이블코인은 DeFi 프로토콜인 MakerDAO가 발행하며, 최근 DAI의 저축률을 1%에서 3.49%로 6월 19일부터 인상하기로 투표했습니다. DAO에 따르면 새로운 기본 수익률 인상은 “탈중앙화 금융의 판도를 재정의할 것”이라고 합니다.
한편, 이번 수요일 MakerDAO는 또 다른 7억 달러 규모의 미국 국채를 구매해 DAI 스테이블코인 준비금을 12억 달러로 늘렸습니다. 이 구매는 프로젝트의 “엔드게임 플랜”의 일환으로, 정부 채권과 같은 전통 자산의 역할을 확대해 스테이블코인 뒷받침 자산을 다변화하려는 목적입니다.
3월에 커뮤니티는 단기 국채에 투자하는 실물 자산(RWA) 금고의 상한을 12억 5천만 달러로 확대하는 제안을 승인했습니다. 이 금고는 자산 운용사 Monetalis가 관리하며, DAI가 $1 가격 페그를 유지하도록 보장하는 시설 중 하나입니다.
“이 미국 국채 사다리 전략을 통한 담보 풀 다변화를 통해 Maker는 현재 수익률 환경을 활용하고 자산을 운용하고 있다”고 Monetalis CEO인 Allan Pedersen은 성명에서 말했습니다.
