UPM 이사회, WISA 상장을 위한 합판 사업 분할 완료 결정

UPM-Kymmene Corporation 이사회 (RPL.DE ) UPM-Kymmene Corporation은 2026년 10월 28일 UPM의 부분 분할 완료를 핀란드 상업등기부에 신고하기로 결정했다. 등기는 2026년 10월 31일로 예정되어 있으며, 신설 WISA Group Plc 주식은 2026년 11월 2일경 나스닥 헬싱키 규제시장에서 거래를 시작할 것으로 예상된다. 핀란드 금융감독청은 같은 날 WISA Group의 분할 및 상장 투자설명서 보충서를 승인했다. UPM은 동유럽 표준시 기준 13시에 발표한 증권거래소 공시에서 이같이 밝혔다.

2026년 4월 29일 승인된 분할 계획에 따라, UPM의 합판 사업 부문과 관련되거나 주로 해당 부문에 사용되는 UPM의 모든 자산과 부채가 분할을 통해 설립되는 회사 WISA Group Plc로 이전된다. 이번 분할은 핀란드 회사법에 따른 부분 분할로 진행된다. UPM 임시 주주총회는 2026년 8월 31일 분할 계획에 따라 분할을 승인했다. 분할이 완료되면 UPM과 WISA Group은 별도 회사가 되며, 각자의 전략적 목표에 따라 독립적으로 사업을 계속 운영한다. WISA Group은 처음에는 UPM과 동일한 주주 구성을 갖게 된다.

주식 배정 및 거래 방식

UPM 주주는 분할 대가로 보유한 UPM 주식 1주당 WISA Group 신주 1주를 받는다. UPM이 보유한 자기주식에는 분할 대가가 배정되지 않는다. 발행 예정인 WISA Group 주식은 총 527,324,046주로, 자기주식을 제외하고 발행된 UPM 주식 수를 기준으로 산정한 수치다. 이번 분할은 UPM 주식 수에 영향을 미치지 않는다.

WISA Group 주식은 종목 코드 WISA, ISIN FI4000603345로 거래된다. 분할 완료와 함께 UPM 주식에는 새 ISIN FI4000603337이 부여되며, 종목 코드는 UPM으로 유지된다. WISA Group 주식은 2026년 11월 2일경 UPM 주주의 계좌대체부 계좌에 등록될 예정이다.

분할 완료가 2026년 10월 31일 핀란드 상업등기부에 등록되는 경우, 늦어도 2026년 10월 30일에 증권거래소에서 체결된 UPM 주식 거래의 매수자는 분할 대가로 주식을 받을 권리를 갖는다. 2026년 10월 30일 당일까지 이루어진 UPM 주식 거래 중 해당 날짜까지 결제가 완료되지 않은 거래는 결제 시 해당 거래를 통해 UPM 주식을 취득한 투자자가 UPM 주식과 WISA Group 주식을 모두 받을 수 있도록 처리된다.

UPM 주주는 분할 대가를 받기 위해 별도로 조치할 필요가 없으며, WISA Group 주식은 주주의 계좌대체부 계좌에 자동으로 입고된다. UPM의 분할 안내 페이지에 게시된 자주 묻는 질문에 따르면, UPM 주식 50주를 보유한 주주는 WISA Group 주식 50주를 받는다. UPM은 부분 분할과 관련해 주주에게 수수료를 부과하지 않는다. 다만 계좌 운영기관이나 중개인은 계좌대체부 계좌 유지 또는 주식 보관과 관련한 수수료를 부과할 수 있다.

금융감독청이 승인한 보충서는 2026년 9월 30일 기준 및 해당 일에 종료된 9개월간의 WISA Group 비감사 분할 재무정보, WISA Group의 실적 전망 및 예측, 일부 기술적 수정 사항을 다룬다. UPM은 WISA Group을 대신해 보충서를 공개하며, 핀란드어 보충서와 비공식 영어 번역본은 기존에 공개된 투자설명서와 함께 2026년 10월 28일부터 UPM의 분할 안내 페이지에서 확인할 수 있다. UPM은 2026년 7월 16일 분할 및 상장 투자설명서를 공개했으며, 금융감독청은 앞서 2026년 8월 17일과 2026년 9월 18일에 보충서를 승인했다.

WISA Group의 사업 및 재무 목표

분리 절차는 2025년 9월 23일 UPM 이사회가 UPM 합판 사업 부문에 대한 전략적 검토에 착수하면서 시작됐다. 이사회는 2026년 4월 29일 분할 계획을 승인했고, 금융감독청은 2026년 7월 16일 최초 투자설명서를 승인했으며, UPM은 2026년 10월 22일 WISA Group 주식의 상장 신청서를 나스닥 헬싱키에 제출했다. UPM은 2026년 2분기부터 재무 보고에서 IFRS 5 기준에 따라 UPM 합판 사업 부문을 중단영업으로 표시해 왔다.

UPM은 WISA Group을 유럽의 주요 합판 제조업체 중 하나로 소개하며, 건설, 차량 바닥재, LNG 선박 건조, 마루 제조 및 기타 산업 분야에 합판과 베니어 제품을 공급한다고 밝혔다. WISA Group은 핀란드와 에스토니아의 5개 지역에서 7개 생산 시설을 운영하며, 이론상 연간 최대 생산능력은 약 785,000세제곱미터다. UPM이 분할 계획을 발표한 2026년 4월 29일 공시에 따르면, UPM 합판 사업 부문은 2025년 매출 4억 900만 유로와 비교가능 EBITDA 5,500만 유로를 기록했다.

이사회는 4월 평가에서 합판 사업을 별도의 상장 기업으로 분리하면 합판 사업의 전략적 우선순위와 성장 기회에만 집중하는 통합 플랫폼을 구축하고, 지배구조와 의사결정 체계를 간소화하며 UPM의 핵심 사업에 대한 집중도를 높여 주주 가치를 제고할 수 있다고 판단했다. UPM의 사장 겸 CEO인 Massimo Reynaudo는 당시 발표에서 “사업 포트폴리오를 이렇게 바꾸면 UPM 주주들에게 장기적인 가치를 창출할 수 있다고 믿습니다. 합판 사업이 독자적인 성장 경로를 걷도록 분리하면 미래 전망이 강화되고 UPM의 사업 포트폴리오도 더욱 명확해집니다”라고 말했다.

UPM 이사회는 WISA Group의 실적 목표로 2030년까지 매출 5억 5,000만 유로 초과, 2030년까지 매출 대비 비교 EBIT 13%, 비교 EBITDA 대비 순부채 1.5배 미만을 설정했다. 또한 회계연도 순이익의 약 50%를 배당하는 정책을 추진할 계획이다. UPM은 원래 투자설명서 승인을 발표한 2026년 7월 16일 보도자료에서 이 목표가 미래 재무 실적을 보장하지 않는 미래예측진술이라고 밝혔다.

UPM Plywood의 부사장인 Tuija Suur-Hamari는 분할이 완료되는 시점부터 WISA Group의 사장 겸 CEO로 선임됐다. 이 시점에 그녀는 UPM 그룹 경영진에서 맡고 있던 직책을 내려놓게 된다. WISA Group의 그룹 리더십팀에는 Pia Helminen, 법무 자문을 맡은 Saara-Maria Helminen, 마케팅·지속가능성·커뮤니케이션을 담당하는 Kristiina Jaaranen, 영업을 담당하는 Susanna Rinne, 운영을 담당하는 Juhani Tenhunen도 포함된다. Lasse von Hertzen은 2026년 7월 임시 최고재무책임자로 지명됐으며, 2026년 9월 18일 최고재무책임자로 선임됐다. 2025년, 2024년, 2023년 12월 31일 종료 회계연도에 대한 WISA Group의 분리재무제표는 Ernst & Young Oy가 감사했으며, 주된 책임을 맡은 감사인은 Mikko Järventausta였다.

분할을 준비하는 과정에서 UPM은 통상적인 조건을 전제로 분리 대상인 합판 사업에 필요한 충분한 자금 조달을 합의했다. 또한 2028년, 2029년, 2031년, 2034년 만기 고정금리 녹색 채권에 대한 동의 요청 절차를 진행했다. 이 절차에서 채권 보유자 중 필요한 비율이 합판 사업 분리와 관련해 일부 채권자 권리를 면제하는 수정안에 동의했다. UPM은 핀란드 세무 당국으로부터 구속력 있는 사전 유권해석도 받았다. 이에 따라 분할은 핀란드 사업소득세법 제52c조에 정의된 소득세 목적상 세금 중립적인 부분 분할로 취급된다. Nordea Bank Abp (04Q.DE ) 는 UPM의 분할 관련 주요 재무 자문사이며, Hannes Snellman Attorneys Ltd는 법률 자문사다.

UPM FAQ에 따르면, 일반적으로 핀란드에서 과세 대상인 주주가 WISA Group 주식을 받더라도 원칙적으로 즉각적인 세금 영향은 발생하지 않는다. UPM 주식의 최초 취득 원가는 일반적으로 UPM과 WISA Group의 순자산 가치에 비례해 두 회사 주식에 배분된다. 다만 UPM과 WISA Group 간 순자산 배분을 보여 주는 계산 자료가 마련되고, 두 회사 주식의 상장 첫날 및 상장 첫 5일간의 가중평균 가격을 확인한 뒤에야 배분 비율을 산정할 수 있다. 핀란드 세무 당국은 배분 비율을 확인하는 별도 지침을 발표할 것으로 예상된다. UPM은 세무 자문을 제공하지 않는다. UPM은 장기적으로 비교 주당순이익의 최소 절반을 배당하는 것을 목표로 한다고 밝혔으며, 2025 회계연도 배당금은 주당 1.50유로였다.