바이오테크
다섯 기업과 심장학의 미래
Securities.io를 Google의 선호 소스에 추가
눈에 잘 띄지 않는 건강 위험
심혈관 질환은 주요 사망 원인입니다. 심근경색과 심부전은 서로 다른 질환입니다. 심근경색은 대개 심장 근육으로 가는 혈류가 막히는 것이고, 심부전은 심장의 펌프 기능이 충분하지 않은 상태입니다. 미국 CDC에 따르면 2023년 미국의 심혈관 질환 사망자는 91만 9,032명입니다. 전체 사망의 약 3분의 1이며 약 34초마다 한 명에 해당합니다. 이 넓은 범위의 심혈관 질환은 과거 통계의 더 좁은 심장 질환 범주와 다릅니다. 원래 분석은 심장 관련 의료기기 시장이 2023년 684억 달러에서 2028년 958억 달러로 늘어날 것이라는 전망을 인용했습니다. 이는 2028년에 이미 실현된 매출이 아닙니다. 미국 심장 질환의 직접·간접 비용은 2018~2019년 연평균 2,399억 달러로 추산됐습니다. 생산성 손실도 포함한 과거 수치이며 현재의 병원비만을 뜻하지 않습니다.
새로운 치료법과 진단 도구, 기기는 이러한 위험 관리에 도움이 될 수 있습니다. 이 글은 2023년에 시작된 분석에 이후 기업 소식이 추가된 것으로, 아래에서는 각 수치와 업데이트의 시점을 구분합니다.
심장학의 미래와 관련된 다섯 기업
1. Abbott Laboratories
ABT 가격 차트
Abbott은 의료기기, 진단, 영양 제품, 기존 의약품을 다루는 종합 헬스케어 기업입니다. 심혈관 기기는 회사의 의료진용 제품 포트폴리오에서 중요한 부분입니다. 제품 목록의 항목 수만으로 심장학 매출이 다른 모든 사업의 합계보다 크다고 판단할 수는 없습니다.
혈당 모니터링을 포함한 당뇨병 관리도 주요 사업입니다. 당뇨병은 심혈관 위험 증가와 관련되지만 혈당 측정 자체가 심장 질환 진단은 아닙니다. Abbott은 2023년 9월 Bigfoot Biomedical 인수를 완료해 인슐린 관리 기술을 확대했습니다.
세계 매출 101억 달러는 연간 매출이 아니라 2023년 3분기 매출입니다. COVID-19 검사를 제외한 기본 사업의 유기적 성장률은 13.8%였습니다. 약 10~18%라는 부문별 성장률도 이러한 비교 기준에 따른 것입니다. 전체 공시 매출은 오히려 2.6% 감소했습니다.
Abbott의 심혈관 제품에는 다음과 같은 범주가 있습니다.
- 전기생리학: 심장의 전기 활동을 지도화하는 기술.
- 심부전: 심장의 펌프 기능에 대한 기계적 지원과 관련 치료.
- 심장 리듬 관리: 모니터링 시스템, 제세동기, 심박조율기.
- 구조적 심장 질환: 판막 수리·교체와 일부 비정상적인 심장 내 통로의 폐쇄.
- 혈관 치료: 스텐트와 정맥·동맥에 대한 여러 시술.
Abbott은 심장학 분야의 입지를 뒷받침하기 위해 새로운 기기를 개발합니다. 그 예가 경정맥 전극선이 없는 AVEIR 심박조율기입니다. 이 기기는 대퇴정맥을 통해 카테터로 삽입합니다. 일반적인 심박조율기처럼 흉부 절개와 피하 기기 주머니가 필요하지는 않지만 혈관 접근을 위한 작은 절개는 필요합니다. 따라서 절개가 전혀 없는 시술은 아닙니다. 다른 분야에서는 파킨슨병 증상 관리 등을 위한 신경자극 기술과 혈당 모니터링도 제공합니다.
회사는 검사실 진단과 영양 제품도 다룹니다. 분유, ENSURE, PROTALITY 등이 그 예입니다. 특정 분유 브랜드의 1위 주장은 미국 병원의 해당 범주에 대한 것으로, 전 세계 모든 영양 제품에서의 순위를 뜻하지 않습니다.
2. Boston Scientific Corporation
BSX 가격 차트
Boston Scientific은 심장학, 내시경, 비뇨기과, 신경조절 분야의 의료기기를 만듭니다.
제품에는 다음이 포함됩니다.
회사는 자체 제품 개발, 인수, 소규모 기업에 대한 벤처투자를 병행합니다. 원래 분석의 2011년 이후 인수액 180억 달러와 벤처투자 35건은 과거 특정 시점의 수치이지 최신 합계가 아닙니다. 2025년 1월에는 45건이 넘는 활성 투자를 보고했습니다.
2024년 Cardiovascular 부문의 비중은 전체 매출의 약 64%였습니다. 나머지 활동은 내시경, 비뇨기과, 신경조절을 포함하는 MedSurg에 속했습니다. 이 비율은 특정 회계연도 기준입니다.
원래 분석은 2014년 이후 약 6~7%의 과거 연평균 매출 성장률과 2026년까지 8~10% 성장을 달성한다는 이전 목표를 설명했습니다. 목표는 실현된 결과가 아닙니다. 주당이익 성장률 13~15%는 서로 다른 다년간 구간의 조정 이익에 대한 것으로, 매년의 회계상 공시 이익과 같지는 않습니다.
회사가 활동하는 시장의 성장도 실적에 영향을 줍니다. 과거 분류에서는 매출의 45%가 연 4~7% 성장할 것으로 추정된 시장, 35%가 7%를 넘는 시장에 속했습니다. 이는 현재 회사 전체의 매출 성장률이 아닙니다.
Boston Scientific은 핵심 제품군에서 선도적인 지위를 추구합니다. 2025년 1월 발표에는 45건이 넘는 활성 벤처투자와 과거 투자 기업 열 곳의 인수가 제시됐습니다. 이 전략은 기술 확보에 도움이 될 수 있지만 모든 투자의 성공이나 모든 시장에서 영구적인 1·2위를 보장하지 않습니다.
투자자는 인수 전략이 지속 가능한 성장을 만드는지 평가할 수 있습니다. 배당 증가에 대한 주장은 잘못됐습니다. Boston Scientific은 보통주에 배당금을 지급하지 않습니다. 과거 주가 상승도 미래 수익을 보장하지 않습니다.
3. Edwards Lifesciences Corporation
EW 가격 차트
Edwards Lifesciences는 구조적 심장 질환에 집중합니다. Miles Lowell Edwards는 1958년 인공심장 연구를 시작했지만 그해 최초의 인공심장을 만든 것은 아닙니다. Albert Starr와의 협력은 1960년 Starr–Edwards 인공판막의 성공적인 이식으로 이어졌습니다. 이전의 환자 80만 명은 과거의 누적 수치입니다. 2024년 12월 회사는 자사 TAVR 시스템으로 치료받은 환자가 120만 명을 넘었다고 밝혔습니다.
제품에는 카테터로 삽입하는 판막, 수술용 판막, 판막 수리 기술이 있습니다. 혈역학 모니터링도 이전 사업에 포함됐습니다. 이후 수치를 비교할 때는 2024년 Critical Care 사업 매각을 고려해야 합니다.
2024년 12월 4일 발표에서 Edwards는 2025년 매출을 56억~60억 달러로 전망했습니다. 이미 달성한 연간 매출이 아닙니다. 경피적 대동맥판막 치환술의 정확한 약어는 TAVR이며, 해당 부문 전망은 41억~44억 달러와 고정 환율 기준 5~7% 성장입니다. 과거 매출 비중 65%를 Critical Care 매각 이후의 수치와 그대로 결합해서는 안 됩니다.
원래 분석은 해당 판막 시장에서 Edwards의 점유율을 약 50%로 추정했습니다. 심장학 전체의 점유율이 아닙니다. 2028년까지 잠재 시장이 두 배가 된다는 것도 전망이었습니다. 고령화와 치료 접근성 개선은 수요를 뒷받침할 수 있지만 잠재 시장 규모는 확정된 매출이 아닙니다.
연구개발은 중요한 비용입니다. 2024년 약 11억 달러라는 수치는 12월 발표의 추정치이지 확정된 연간 실적이 아닙니다. 2018년 이후 50% 증가라는 이전 비교에는 동일한 회계 기준이 필요합니다. 연간 약 2억 5,000만 달러의 자본지출에는 시설, 장비, 인프라도 포함되며 전부 생산능력 증설인 것은 아닙니다.
Edwards는 판막과 구조적 심장 질환 치료 기술을 전문으로 합니다.
재생의학과 실험실 배양 판막은 연구 분야입니다. 이런 기술이 10년 또는 20년 안에 현재 제품을 대체한다는 입증된 일정은 없습니다. 고령화 자체가 Edwards의 미래 시장 지배력이나 수익성을 보장하지도 않습니다.
4. iRhythm Technologies, Inc.
IRTC 가격 차트
iRhythm은 Zio처럼 장기간 외래 심전도 기록을 통해 심장 리듬과 부정맥을 조사하는 시스템을 개발합니다. 모든 스마트워치가 혈압을 정확히 측정하는 것은 아니며 센서 하나가 모든 심장 질환을 예측하고 예방할 수는 없습니다.
시장 침투율 25~30%, 연간 환자 150만 명, 연평균 매출 성장률 30%는 원래 분석의 과거 시점 자료입니다. 최신 수치가 아니며 다른 기간이나 시장 정의와 섞어서는 안 됩니다.
패치는 며칠 동안 심전도를 기록하고 증상과 심장 리듬을 연결하는 데 도움을 줍니다. 회사가 제시한 99% 순응도는 해당 측정에서 정해진 착용 시간을 지킨 정도입니다. 진단 정확도 99%나 심근경색·뇌졸중 예방을 보장하는 수치가 아닙니다. 알고리즘과 데이터 분석은 의료진의 판단을 지원합니다.
2025년 6월 발표에서 iRhythm은 2024년 12월 31일 기준 핵심 미국 외래 심장 모니터링 시장 침투율이 30%를 넘는다고 밝혔습니다. 연간 환자 보고서도 200만 건이 넘는다고 했습니다. 보고서 수가 반드시 같은 수의 서로 다른 환자를 뜻하지는 않습니다.
같은 발표에서 연간 잠재 검사 수는 영국 50만 건, 스위스·스페인·오스트리아·네덜란드·독일·프랑스 등 선택된 유럽 시장 210만 건, 일본 160만 건으로 추산됐습니다. 이는 이미 서비스를 받은 사람 수나 모든 국가에서 같은 규모의 상용화를 뜻하지 않습니다. 회사는 2025년 5월 1일 일본에서 Zio의 상용 출시를 발표했으므로 단순한 미래 목표로만 표현하면 안 됩니다.
수면무호흡이나 고혈압 관련 적용을 연구한다는 것은 그 모든 질환의 진단·치료에 자동으로 허가됐다는 뜻이 아닙니다. 의심되지만 아직 진단되지 않은 부정맥은 적절한 임상적 근거가 있을 때 모니터링으로 조사할 수 있습니다.
심전도 분석에는 해당 FDA 시판 허가인 clearance를 받은 알고리즘이 포함됩니다. 모든 AI 용도에 대한 포괄적 승인은 아닙니다. 훈련된 인력이 기록을 검토하며 보고서는 의사를 지원할 뿐 임상 판단을 대체하지 않습니다.
해외 확대와 미국 내 사용 증가는 성장 기회가 될 수 있습니다. 결과는 보험 보상, 접근성, 임상 근거, 전략 실행 등에 달려 있습니다.
iRhythm을 검토하는 투자자는 성장 전망과 함께 확장 비용 및 손실 가능성도 평가해야 합니다. 인내와 위험 감수가 필요할 수 있으며 성장만으로 수익성이나 투자 수익이 보장되지는 않습니다.
5. Verve Therapeutics, Inc.
심장학은 예방, 진단, 약물, 시술, 기기를 포함합니다. Verve는 콜레스테롤을 낮추기 위한 유전자 편집을 연구합니다. Lilly는 2025년 7월 25일 Verve 인수를 완료했습니다. 따라서 Verve는 더 이상 독립 상장 투자 대상이 아닙니다.
연구는 죽상경화성 심혈관 질환인 ASCVD에 집중합니다. 원래 분석은 미국과 유럽연합에서 3,000만 명이라는 과거 추정치를 인용했습니다. 모든 심장 질환의 현재 확정 인원은 아닙니다. ASCVD는 동맥의 플라크와 여러 위험 요인에 관련됩니다.
죽상경화성 플라크는 동맥벽에 지방, 세포, 기타 물질이 축적된 것입니다. 혈관을 좁히거나 혈전 형성에 기여해 심근경색이나 허혈성 뇌졸중으로 이어질 수 있습니다. 모든 형태의 심부전과 동의어는 아닙니다.
Verve는 지질 나노입자로 염기 편집 구성요소를 체내 간세포에 전달합니다. 연구 대상에는 PCSK9 유전자와 LDL-C 콜레스테롤 감소가 포함됩니다. 실험적 치료이며 스타틴을 영구적으로 대체하거나 심혈관 사건을 더 잘 예방한다는 효과는 입증되지 않았습니다.
목표는 한 번의 정맥주입 후 장기간 효과를 얻는 것입니다. 일반 주사나 입증된 평생 효과를 뜻하지 않습니다. 2025년 4월 발표에서 2년간 시간 평균 LDL-C 감소율 58%는 VERVE-101을 투여받은 Heart-1 참가자 한 명의 결과였습니다. 전체 집단의 평균이나 다른 후보물질 VERVE-102의 결과가 아닙니다.
프로그램은 초기 임상 또는 전임상 개발 단계였습니다. Verve는 Beam Therapeutics (BEAM ), Lilly, Vertex와 각기 다른 범위의 기술·협력 계약을 맺었습니다. 모든 프로그램을 모든 회사가 함께 개발한 것은 아닙니다. 2025년 4월 발표에는 VERVE-102 참가자 14명의 초기 자료도 있었으며 VERVE-101 추적 결과와 구분해야 합니다. 이후 Lilly 인수로 기업 구조도 달라졌습니다.
콜레스테롤 감소는 큰 치료 영역입니다. 원래 분석은 연간 스타틴 시장이 154억 달러라는 과거 추정치를 인용했습니다. 당시 Verve 시가총액의 15배라는 비교는 역사적 수치이며 인수 이후 현재의 비교가 아닙니다. 전체 의약품 시장 규모가 특정 실험적 제품이 자동으로 달성할 매출도 아닙니다.
유전자 편집에는 과학적·임상적·상업적 불확실성이 큽니다. 이 역사적 소개는 독립적인 Verve 주식에 대한 현재 매수 권고가 아닙니다. 기술 배경은 다음 글에서 볼 수 있습니다. 유전자 치료와 염기 편집에 관한 해설 또는 동종업계의 다른 회사인 CRISPR Therapeutics 분석 (CRSP ).
