투자하기 좋은 순수 게임 주식 Top 10

가장 큰 엔터테인먼트 시장

비디오 게임은 지난 30년 동안 IT 대학생들을 위한 괴짜 활동에서 아이들의 장난감, 그리고 주류 문화로 진화했습니다. 그리고 게임을 하지 않는 사람들은 이를 깨닫지 못할 수도 있지만, 이는 단연 가장 큰 엔터테인먼트 산업입니다. 2022년에 게임 산업 전체가 $182.9B를 벌어들였으며, 이는 음악 및 영화 산업을 합친.

이러한 매출은 모바일 게임(시장 점유율 50%)이 주도하고, 그 다음이 콘솔 게임(29%)과 PC 게임(21%)입니다.

하지만 이 지표는 다소 오해의 소지가 있을 수 있습니다. 일부 모바일 “게임”은 실제 비디오 게임보다 도박에 가깝기 때문입니다. 따라서 비디오 게임에 투자하는 투자자에게는 모바일 게임이 규모는 크지만, 다른 역학에 의해 움직이며 온라인 도박을 부분적으로 포함하고 있습니다.

이 산업은 몇몇 대기업에 의해 점점 더 장악되고 있습니다. 인수합병이나 대형 유통사의 영향력이 그 원인입니다. 이 기사에서는 순수 게임 기업만을 살펴보겠지만, 투자자는 마이크로소프트, 텐센트, 소니 등 게임이 전체 사업 중 중요한 비중을 차지하지만 상대적으로 작은 기업들도 염두에 두어야 합니다.

(MSFT )

이 분야는 최근 DLC(Downloadable Content), 마이크로트랜잭션, 루트 박스 등 공격적인 수익화 전략을 받아들였습니다. 이는 매출 증가를 가져왔지만, 동시에 반발과 논란을 일으켜 현재 매출·생산비·마진 증가 추세가 지속 가능할지 의문을 제기합니다.

그럼에도 불구하고 이 산업은 2030년까지 연평균 13.4% 성장할 것으로 예측됩니다.

Source: Grand View Research

순수 게임 주식 Top 10

1. Nintendo Co., Ltd.

가장 오래된 비디오 게임 기업 중 하나인 일본 콘솔 제조업체는 아케이드 초기 시절부터 업계 리더였습니다. 기술 혁신부터 게임 디자인까지 새로운 트렌드를 선도해 왔습니다.

이 회사는 제품에 대한 통제력을 매우 강하게 유지하는 것으로 악명이 높으며, 닌텐도 콘솔의 대부분 게임은 닌텐도 자체가 개발하거나 일본에서 엄격한 품질 관리를 거친 서드파티가 개발합니다.

닌텐도 콘솔은 자체적인 틈새 시장을 형성하고 있으며, XBox와 플레이스테이션 경쟁사보다 훨씬 저렴한 가격대로 가성비, 가족 친화적인 게임, 혁신적인 게임플레이에 집중합니다. 또한 게임보이 시절부터 현재 베스트셀러인 스위치에 이르기까지 휴대용 콘솔 분야에서도 지배적인 역할을 해왔습니다.

출처: Nintendo

닌텐도는 또한 마리오, 포켓몬, 젤다, 메트로이드 등 게임 전체에서 가장 아이코닉한 가치 있는 IP들을 보유하고 있습니다.

이러한 IP들은 과거에 충분히 수익화되지 않았지만, 최근 유니버설과 협력한 닌텐도 테마파크와 최근 대히트 마리오 브라더스 영화를 통해 변화하고 있습니다. 약 1억 달러 예산의 영화는 개봉 첫 주말에 제작비를 회수했으며, 총 매출 13억 달러를 기록했습니다.

투자자들은 이 박스오피스 성공에 힘입어 닌텐도 IP를 마블이나 스타워즈와 동등하게 평가하고 있습니다. 반면, 닌텐도는 성공적인 콘솔 이후 차기 콘솔 출시가 부진했던 과거가 있어 스위치 후속 모델에 대한 우려도 존재합니다.

2. Electronic Arts Inc.

EA 가격 차트

EA는 FIFA, NHL 등 연간 업데이트가 이루어지는 스포츠 게임 라이선스와 심즈, 에이펙스 레전드, 데드 스페이스, 배틀필드, 매스 이펙트, 드래곤 에이지, 니드 포 스피드, 크라이시스, 스타워즈 라이선스 게임 등 가장 인기 있는 라이선스를 보유하고 있습니다.

출처: EA

이 회사는 게임 개발사를 지속적으로 인수해 왔으며, 현재 24개의 서로 다른 게임 스튜디오를 통합하고 있습니다.

EA는 PC 게이머들 사이에서 다소 논란이 있는 평판을 가지고 있는데, 인수한 스튜디오를 종종 폐쇄하기 때문입니다. 콘솔 시장에서는 매우 좋은 실적을 보이며 전체 매출의 약 65%를 차지합니다.

가장 활발하고 목소리 큰 게이머 커뮤니티에서는 인기가 없을 수 있지만, EA는 주류 게이머에게는 매우 성공적인 기업으로, 수익성 높은 라이선스를 효과적으로 우선순위화하고 수익화합니다. FY 2024 1분기에는 매출이 전년 대비 25% 성장할 것으로 예상됩니다.

이는 자본을 효율적으로 배분하고, 닌텐도와 대형 기술 기업을 제외한 비디오 게임 분야에서 가장 가치 있는 IP에 접근할 수 있는 기업을 찾는 투자자에게 좋은 주식입니다.

3. Paradox Interactive AB

스웨덴 게임 개발사인 파라독스 인터랙티브는 대부분의 산업 흐름에 역행함으로써 성공을 거두었습니다. 대부분의 개발사가 EA의 라이선스를 모방해 액션 중심 게임을 만들려는 반면, 파라독스는 “그랜드 스트래티지”와 경영 시뮬레이션 게임이라는 매우 수익성 높은 틈새 시장을 개척했습니다.

이 게임들은 시각적인 요소가 적고 거의 추상적이며, 게임플레이의 복잡성과 깊이에 더 중점을 둡니다. 따라서 사용자 기반은 작지만 매우 헌신적이며, 하나의 게임에 수천 시간을 투자하기도 합니다.

출처: Steam

파라독스는 기본 게임을 출시한 뒤에도 수년간 진행되는 공격적인 DLC 전략을 통해 기본 게임을 크게 수익화합니다.

그 결과, 파라독스 게임의 “완전판”은 수백 달러에 달할 수 있으며, 대부분의 게임이 10년 동안 $60 가격에 머물던 업계와는 대조적입니다.

전략적 집중 덕분에 파라독스는 자신의 틈새 시장에서 사실상 독점적인 위치를 차지하고 있습니다. 이는 대형 개발사와 경쟁할 수 없다는 의미는 아니며, 시티 스카이라인 라이선스로 입증되었습니다. 시장 선두이자 EA가 지원하는 심시티 최신 버전의 부진한 반응을 활용해 몇 년 만에 도시 건설 장르의 선두 IP가 되었습니다.

가장 최근에는 클래식하고 베스트셀러인 문명 시리즈와 유사한 4X 전략 게임 장르에 진출한다는 발표를 했으며, Millennia를 2024년에 출시할 예정입니다.

따라서 파라독스는 게임에 대한 깊은 이해와 틈새 개발사의 입증된 실적을 가진 투자자에게 좋은 선택이 될 수 있습니다.

4. Take-Two Interactive Software, Inc.

TTWO 가격 차트

테이크투는 몇몇 매우 성공적인 게임 IP에 의해 크게 좌우되는 거대한 개발사이며, EA와 달리 보다 집중된 포트폴리오를 가지고 있습니다.

이들 주요 자산 중 하나는 역사상 두 번째로 많이 팔린 게임인 GTA V(1억 8500만 부 판매)입니다. 또 다른 테이크투 게임인 레드 데드 리뎀션 2는 역대 8번째로 많이 팔린 게임이며, 마인크래프트에 이어 2위에 올랐습니다. 또한 전략 게임 문명 시리즈의 권리를 보유하고 있으며, 해당 카테고리에서 가장 많이 판매된 게임입니다.

출처: Rockstar games

마지막으로 테이크투는 2022년에 모바일 개발사 Zynga를 127억 달러에 인수했으며, 이는 Farmville 페이스북 게임으로 유명합니다. 인수 배경으로 테이크투는 전 세계 인구의 10%가 매월 Zynga 게임을 플레이한다고 밝혔습니다.

엄청난 사용자 기반과 플래그십 게임의 인기로 인해 테이크투는 FY 2024 1분기에 12억 달러 매출을 기록할 것으로 예상되며, 재구매 소비(RCS)는 전년 대비 34% 성장할 전망입니다.

GTA V와 같은 게임은 출시 10년이 지난 지금도 여전히 활발히 플레이되고 있어, “다음 큰 것”에 의해 좌우되는 산업에서 드물게 지속 가능한 수익을 제공합니다. 이는 전체 매출의 73%가 인게임 구매와 구독 등 반복 소비에서 나오는 점과 맞물려 투자자에게 가시성을 제공합니다.

대규모 기술적 혹은 디자인 문제가 발생하지 않는 한, 테이크투는 향후 플래그십 라이선스의 새로운 버전이 계속해서 좋은 판매 실적을 기록할 것으로 기대되며, 이는 대부분의 게임 주식보다 더 높은 가시성을 제공합니다.

5. Roblox Corporation

RBLX 가격 차트

게임 산업에서는 성인 및 “성숙” 시장에 초점을 맞추는 추세가 있었지만, 로블록스는 오히려 9~12세 연령대가 전체 이용자의 29%를 차지하며 어린 이용자들의 상상력을 사로잡았습니다.

로블록스는 매월 2억 200만 명이 이용하며, 일일 이용자는 2천만 명에 달합니다. 월간 이용자 수는 매우 크고, 게임이 “단 3억 8천3백만 번” 다운로드된 점에서 인상적인 유지율을 보여줍니다. 이용자는 또한 국제적이며, 미국·캐나다 외 이용자가 70%를 차지합니다. 그러나 대부분의 매출은 미국·캐나다(64%)에서 발생합니다.

플랫폼은 무료이지만, 사용자 생성 콘텐츠를 포함한 무수히 많은 인게임 거래 옵션을 제공합니다.

2020년 이후 로블록스 매출은 3배 이상 증가했으며, 팬데믹 정점 이후 연간 성장률은 2021년 100% 이상에서 2023년 15~22%로 서서히 감소하고 있습니다.

출처: Roblox

단순 비디오 게임을 넘어 학교 연령대 아동을 위한 소셜 미디어 플랫폼이라고 할 수 있습니다. 비즈니스 모델은 매우 높은 점착성을 가지고 있어 강력한 투자 방어벽을 형성합니다. 여러 면에서 로블록스는 메타버스를 만들려는 시도의 성공적인 사례이며, 최소한 이 연령대에서는 메타버스 개념을 구현하고 있습니다.

투자자는 핵심 연령층이 성장하면서 게임에 대한 지속적인 매력과 다른 게임으로의 전환 가능성을 주시해야 합니다. 고무적인 신호는 17~24세 연령층이 가장 빠르게 성장하는 인구층이라는 점이며, 이는 로블록스가 지속 가능한 세대 현상으로 자리 잡을 가능성을 보여줍니다.

6. CD Projekt S.A.

초기에 매우 작은 폴란드 개발사였던 CD Projekt Red는 핵심 라이선스인 위쳐 시리즈로 성장했습니다. 2007년에 출시된 위쳐는 서구에서는 다소 알려지지 않았던 폴란드 작가 안제이 사프코프스키의 판타지 소설을 비디오 게임으로 옮긴 것이었습니다.

RPG 팬들 사이에서 시리즈의 인기는 각 시리즈마다 상승했으며, 위쳐 3는 CD Projekt에게 큰 돌파구가 되었고, 역대 10번째로 많이 팔린 비디오 게임이자 레드 데드 리뎀션 2에 이어 두 번째로 많이 팔린 RPG가 되었습니다.

출처: The Witcher

게임은 팬들에 의해 “역사상 최고의 DLC”라 평가받는 대규모 DLC를 뒤따랐습니다. 위쳐는 넷플릭스에서 3시즌에 걸친 고예산 시리즈로도 제작되었습니다.

이후 CD Projekt는 새로운 라이선스인 사이버펑크 2077을 발표했으며, 이는 위쳐의 SF 버전이라 할 수 있지만 규모와 퀄리티가 더 크고 뛰어납니다. 초기 출시 시 버그와 논란이 많은 디자인 선택, PS4 포트 문제로 인해 회사 평판이 크게 손상되었습니다.

그 이후 CD Projekt는 사이버펑크 2077을 (스팀 리뷰가 80% 긍정으로 회복) 수정하고, 팬들과의 신뢰를 회복했으며, 새로운 야심찬 프로젝트들을 출시하고 있습니다. 애니메이션 쇼 “Cyberpunk Edgerunner”는 넷플릭스 사상 최고 평점 쇼가 되어 라이선스와 세계관에 대한 열정을 재점화했습니다.

CD Projekt는 새로운 위쳐 3부작, 초기 위쳐 1·2의 리메이크, 멀티플레이 위쳐 게임(Project Sirius), 그리고 Phantom Liberty (사이버펑크 2077 파생작)와 Orion(사실상 사이버펑크 2) 등을 진행 중입니다.

출처: CD Projekt Red

CD Projekt 주식은 사이버펑크 2077의 부진한 초기 반응으로 아직 회복되지 않았습니다. 그러나 넷플릭스 시리즈의 성공, 사이버펑크 2077 평점 회복, 그리고 새로운 출시 기대감은 CD Projekt가 여전히 게이머들 사이에서 큰 호감을 가지고 있음을 보여줍니다. 또한 아직 완전히 수익화되지 않은 IP들의 가치를 입증하고 있습니다.

따라서 CD Projekt Red 주식은 위험을 감수하고 일시적인 할인 가격에 강력한 성장 잠재력을 가진 고품질 주식을 찾는 투자자에게 적합합니다.

7. Konami Group Corporation

일본 개발사는 콘트라와 캐슬베니아와 같은 초기 콘솔 게임 시대에 큰 역할을 했으며, 메탈 기어 솔리드, 사일런트 힐, 그리고 인기 있는 e-풋볼 시리즈(구 PES)와 같은 컬트 클래식 라이선스를 보유하고 있습니다. 마지막으로 유희왕 라이선스를 보유하고 있으며, 이는 인기 있는 수집 카드 게임과 연계되어 25주년을 맞이하고 있습니다.

출처: Dual Shockers

콘미 라이선스는 시간이 지나면서 진화했으며 여전히 비디오 게임 문화에 중요한 역할을 하고 있지만, 과거만큼 전면에 있지는 않습니다. 그럼에도 불구하고 향수는 강력한 힘이며, 콘미 게임의 독특한 미학은 특히 캐슬베니아 라이선스를 현대화하는 데 성공했습니다. 이는 넷플릭스 시리즈가 사이버펑크 에저러너스에 이어 최고의 넷플릭스 애니메이션 시리즈 중 하나로 평가받는 사례에서 볼 수 있습니다.

콘미는 슬롯 머신과 일본 내 피트니스 클럽에서도 활발히 활동하고 있지만, 수익의 95%는 디지털 엔터테인먼트에서 발생합니다. FY 2024 1분기 매출은 5.3% 성장했으며 영업 이익은 13% 증가했습니다.

콘미는 오랫동안 새로운 주요 비디오 게임 라이선스를 개발하지 않았지만, 기존 라이선스는 여전히 견고하고 수익성이 높습니다. 또한 사일런트 힐을 통해 영화로 IP를 수익화한 초기 개발사 중 하나이기도 합니다.

따라서 게임을 오래 사랑해 온 투자자라면, 기존 IP에 대한 충성도가 높아 자녀에게도 전파될 가능성이 있는 주식으로 볼 수 있습니다. 또한 최근 마리오 브라더스 영화 성공과 할리우드가 새로운 IP에 열광하는 상황을 고려하면, 캐슬베니아와 메탈 기어 솔리드와 같은 라이선스의 영화·미디어 각색 가능성도 높아집니다.

8. Capcom Co., Ltd.

9697.T 가격 차트

캡콤은 1979년에 아케이드 게임 제조·유통업체로 시작했습니다. 이후 레지던트 이블 시리즈, 몬스터 헌터, 데빌 메이 크라이, 스트리트 파이터 등 수많은 아이코닉 게임을 만들었으며, 40년 역 동안 5억 개 이상의 게임 유닛을 판매했습니다.

출처: Capcom

비디오 게임은 회사 매출의 80%를 차지하고, 나머지 20%는 일본에서 인기 있는 레트로 아케이드와 파칭코(수집/도박 기계)에서 발생합니다.

최근 캡콤은 2005년 게임을 리메이크한 레지던트 이블 4를 출시했으며, 비평가들의 찬사를 받으며 500만 부 이상 판매되었습니다. 역대 10대 베스트셀러 중 6개가 2018년 이후에 출시돼, 브랜드의 지속적인 관련성을 보여줍니다.

이로 인해 회사는 2020년 이후 수익이 거의 두 배로 성장했으며, 50% 이상의 강력한 영업 마진을 기록하고 있습니다.

출처: Capcom

앞으로 캡콤 주주들은 2022년에 체결된 제작 계약을 통해 새로운 스트리트 파이터 실사 영화와 TV 시리즈를 기대할 수 있습니다.

기존 라이선스의 새로운 고품질 게임과 오래된 게임의 리메이크에 대한 향수는 캡콤을 계속해서 관련성 있고 수익성 있게 유지합니다. 이러한 흐름이 지속되는 한, 캡콤 주주는 회사가 수익성을 유지하고 전체 게임 시장과 함께 성장할 것이라는 확신을 가질 수 있습니다.

9. Square Enix Holdings Co., Ltd.

스퀘어·엔픽스는 이론적으로는 킹덤 하츠, 드래곤 퀘스트, 크로노 시리즈 등 다양한 브랜드를 보유한 게임 기업이지만, 실제 매출을 가장 많이 견인하고 얼굴을 담당하는 것은 파이널 판타지 시리즈이며, 2023년에는 파이널 판타지 16을 출시했습니다.

출처: Final Fantasy

파이널 판타지(팬들 사이에서는 FF)는 많은 플레이어에게 전형적인 JRPG(일본식 롤플레잉 게임)를 대표합니다.

한때 파이널 판타지 XIV는 전 세계에서 가장 많이 플레이된 MMO였으며, 2023년에도 출시 13년이 지난 현재 일일 이용자 160만 명을 유지하고 있습니다.

2022년 스퀘어·엔픽스는 텀 레이더, 디우스 엑스, 도둑, 레거시 오브 케인 등 여러 레거시 브랜드를 엠브레이서 그룹에 매각했습니다.

2020년에는 가장 사랑받는 프랜차이즈 중 하나인 파이널 판타지 7을 리메이크했으며, 이는 1997년 플레이스테이션 게임 전체를 다루는 3개의 게임 중 첫 번째입니다. 두 번째 파트는 파이널 판타지 VII 리버스가 2024년 2월 29일에 예정되어 있습니다.

회사는 파이널 판타지 16 출시와 함께 비평가들의 부정적인 평가를 받았으며, 그래픽은 아름답지만 스토리는 빈약하다는 평을 받았습니다. 이에 따라 주가도 2017년 수준으로 하락했습니다.

이는 파이널 판타지 시리즈 중 하나가 실망을 안겨준 최초 사례는 아니며, 16편에 이르는 시리즈 중 몇몇 이전 작품도 비슷한 반응을 받았습니다. 그럼에도 브랜드에 지속적인 손상을 주지는 않을 것입니다.

투자자는 현재 주가 약세를 할인된 가격에 매수할 기회로 보고, 파이널 판타지 시리즈의 다음 버전과 2024년 2월에 출시될 파이널 판타지 VII 리버스가 브랜드 평판을 회복시킬 것으로 기대할 수 있습니다.

10. Ubisoft Entertainment SA

유비소프트는 프랑스·캐나다 기반의 게임 개발사로, 오픈 월드 어쌔신 크리드 프랜차이즈로 가장 잘 알려져 있습니다. 이 라이선스는 일관된 디자인과 다른 오픈 월드 게임 디자인에 큰 영향을 미쳤습니다는 점이 특징입니다.

출처: Ubisoft

또한 도시 건설 시리즈인 아노와 식민지 건설자, 레이싱 게임 더 크루, 프라스 오브 페르시아, 그리고 파 크라이의 권리를 보유하고 있습니다. 회사는 종종 다른 IP 보유자를 위해 게임을 제작하기도 하는데, 예를 들어 제임스 카메론의 아바타 혹은 스타워즈 등이 있습니다.

유비소프트는 새로운 라이선스를 창출하려 하고 있으며, 다가오는 해적 RPG 스컬즈 앤 본즈와 스플린터 셀 및 프라스 오브 페르시아 리메이크, 그리고 새로운 톰 클랜시 게임들을 준비 중입니다.

동시에 유비소프트는 어쌔신 크리드 시리즈를 계속해서 확장하고 있으며, 2023년 10월에 미라지와 2024년에 제이드를 출시했습니다.

회사는 최근 더 크루 모터페스트가 프랜차이즈 사상 최대 규모로 출시되면서 호황을 누렸습니다. 이는 2023년 1월에 유비소프트 CEO가 “최근 실적에 크게 실망했다”고 말한 우울한 분위기와 대조됩니다.

사업은 오랜 기간 과도한 부채와 적대적 인수 위협에 시달려 왔으며, 최근 텐센트가 유비소프트 지분을 늘리면서 어느 정도 완화되었습니다. 이러한 재무 안정성에 대한 우려는 기업 가치를 크게 낮추어 2016년 및 2008년 수준까지 떨어뜨렸습니다.

이는 투자자에게 위험을 감수할 기회를 제공할 수 있는데, 가장 많이 팔린 어쌔신 크리드 3대 타이틀이 2017년, 2018년, 2020년에 출시된 점을 보면 게이머들이 여전히 시리즈에 큰 관심을 가지고 있음을 보여줍니다.

2023년 말에 출시된 어쌔신 크리드 미라지는 성과에 따라 주가 반등의 촉매제가 되거나 추가 약세를 초래할 가능성이 높습니다.