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상위 10개 P2P 대출 프로토콜

게시일 2023년 9월 27일

업데이트일 2026년 10월 15일

작성자

David Hamilton

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암호자산 대출은 탈중앙화 금융, 즉 DeFi의 중요한 활용 분야다. 관련 프로토콜은 대출 절차를 자동화하고 다양한 유동성 확보 방식을 제공한다. 이 2023년 기사는 순위 없이 열 가지 사례를 소개한다. 상당수는 대출자와 차입자를 일대일로 연결하는 대신 공동 유동성 풀을 이용하며, 목록의 일부 서비스는 당시 이미 변경되거나 중단된 상태였다.

탈중앙화 대출의 활용 가능성

이러한 프로토콜에서는 은행에 대출을 신청하지 않고도 스마트 계약이 정한 조건에 따라 자금을 빌릴 수 있다. 차입자는 다양한 유동성 관리 방식을 선택할 수 있다. 일부 상품에서는 수익이나 인센티브가 대출 비용의 일부를 상쇄할 수 있으며, 이는 구체적인 상품 조건에 달려 있다.

암호자산 보유자는 대출 시장에 자산을 공급하고 이자를 받을 수 있다. 풀은 여러 사용자의 자금을 모아 유동성 접근을 돕는다. 다만 풀의 규모가 크다고 해서 위험이 낮거나 수익률이 높다고 보장되지는 않는다. 금리, 담보의 충분성, 프로토콜의 보안이 중요하다.

1. Aave

Aave는 중앙 수탁기관 없이 스마트 계약으로 대출을 처리하는 오픈소스 프로토콜이다. Stani Kulechov가 2017년 ETHLend로 시작한 프로젝트가 이후 Aave로 발전했으며, Aave 대출 프로토콜은 2020년에 출시됐다. 기사는 런던의 기업 활동을 언급했지만, 탈중앙화 네트워크 자체가 그곳에 등록된 회사라는 뜻은 아니다.

출처 – Aave 홈페이지

AAVE는 거버넌스 토큰이다. 기존 LEND는 2020년부터 100:1 비율로 AAVE로 전환됐으므로, AAVE가 해당 역할을 이어받았다. 일반적인 담보대출에서는 대출액보다 가치가 큰 담보가 필요하다. 자금 공급자는 프로토콜의 이자 메커니즘을 통해 수익을 얻지만 손실 위험은 남는다.

자세한 내용은 Aave 안내서를 참고할 수 있다.

2. Maker

Maker는 초기 DeFi 프로젝트 중 하나다. 프로토콜 개발은 2015년에 시작됐고, 최초 Dai 시스템은 2017년 12월에 가동됐다. 여러 담보 유형을 지원하는 시스템은 2019년에 뒤따랐다. 사용자는 승인된 담보를 예치해 Dai를 생성한다.

DAI는 1미국달러를 목표 가치로 삼는 스테이블코인이다. MKR은 담보 유형과 위험 매개변수 승인 등을 위한 거버넌스에 사용됐다. 기사는 2023년의 담보 선택지가 20개 이상이라고 설명했지만, 담보 인정 여부와 조건은 유형별로 다르다. 담보가 연체를 상쇄할 보상을 자동으로 지급하는 것은 아니다. 부채에는 안정화 수수료와 청산 규칙이 적용된다.

자세한 내용은 Maker 안내서를 참고할 수 있다.

3. Compound

Compound는 유동성 풀 기반 대출 시장의 초기 사례 중 하나다. 프로토콜은 2018년 9월 출시됐고 보안 감사를 받았다. 금리는 시장의 자금 이용률에 따라 변한다. 수익이나 감사가 모든 채무불이행 또는 기술적 문제의 손실 보전을 보장하지는 않는다.

Compound는 초과담보 요건과 청산 메커니즘으로 위험을 관리하며 여러 디지털 자산을 지원한다. 두 번째 버전의 cToken은 공급한 자금과 누적 이자를 나타내는 ERC-20 토큰이다. 규칙과 지원 자산은 버전 및 시장에 따라 달라진다.

자세한 내용은 Compound 안내서를 참고할 수 있다.

4. Solend

Solend는 이 목록에서 Solana 블록체인을 사용하는 사례였다. 사용자는 지원 토큰을 풀에 공급해 이자를 받거나 담보를 제공하고 자금을 빌릴 수 있었다. Solana는 거래 속도와 비용에 영향을 주지만 예치금의 수익이나 안전을 보장하지는 않는다.

출처 – Solend 홈페이지

자금 공급자의 이자는 주로 담보를 제공하고 풀에서 돈을 빌리는 차입자에게서 나온다. SLND는 생태계 및 거버넌스 토큰이었다. 인센티브와 특별 수수료는 상품에 따라 달랐으며, SLND 보유만으로 모든 수수료가 할인된다는 일반적인 혜택은 확인되지 않았다. Solend는 2023년 Solana의 알려진 대출 시장 중 하나였다.

기반 네트워크에 대해서는 Solana 안내서를 참고할 수 있다.

5. Alchemix

Alchemix는 담보에서 발생한 수익으로 상환되는 대출을 개발했다. 프로토콜은 적격 예치금을 수익 전략에 배치하고 그 수입으로 부채를 줄인다. 사용자는 합성 부채 토큰을 통해 미래 수익의 일부를 미리 활용한다.

alUSD는 적격 담보를 기반으로 발행되는 합성 토큰이며 사용자의 부채를 나타낸다. 담보 수익은 대출 잔액을 점차 줄인다. 상환 기간은 전략의 수익률과 여건에 달려 있어 정해진 시점이 보장되지 않는다.

사용자는 수익으로 부채가 줄어들기를 기다리거나 미리 상환할 수 있다. 담보는 포지션 요건을 충족하는 범위에서 인출할 수 있다. Alchemix는 가격 변동에 따른 통상적인 강제 청산이 없는 구조로 설계됐다. 다만 스마트 계약, 수익 전략, 담보 자산의 위험은 여전히 존재한다.

자세한 내용은 Alchemix 안내서를 참고할 수 있다.

6. Fulcrum

Fulcrum은 bZx 프로토콜을 사용하는 애플리케이션이었으므로, 목록의 두 항목은 서로 독립적인 기반 프로토콜이 아니다. 자금 공급자는 풀 지분과 누적 이자를 나타내는 iToken을 받았다. 차입자는 담보 요건을 충족해야 했다.

Fulcrum은 ERC-20 호환 토큰을 사용했으며, 기사에 따르면 Polygon과 Binance Smart Chain 생태계로도 확장됐다. 여러 네트워크에서 접근할 수 있으면 사용자층이 넓어질 수 있다. 이러한 과거 기능은 아래에서 설명하는 bZx와 후속 조직 Ooki DAO의 이후 상황과 구분해야 한다.

7. InstaDApp

Samyak Jain과 Sowmay Jain은 2018년 DeFi용 스마트 지갑 인터페이스로 Instadapp을 개발했다. 단순한 추가 대출 풀이 아니라 Aave, Compound, Maker 등 기반 프로토콜의 서비스를 관리하고 결합하는 계층으로 기능했다.

스마트 지갑 인터페이스는 기반 프로토콜의 예치금과 대출 관리를 돕는다. 자산 교환과 레버리지 포지션 관리 기능도 포함된다. 금리와 인센티브는 이용하는 시장에 달려 있으며 최저 대출 금리를 보장하지 않는다. 레버리지는 손실 위험도 키운다.

8. dYdX

Antonio Juliano가 설립한 dYdX는 샌프란시스코에서 기업 활동을 하며 탈중앙화 거래소로 개발됐다. 초기 서비스에는 마진 거래와 대출이 포함됐다. 그러나 개발팀이 무기한 계약 거래에 집중하면서 기존 Solo 프로토콜의 신규 차입은 2021년 11월 1일 중단됐다.

DAI, ETH, USDC는 기존 Solo 시장에 관련된 자산이었다. 2021년 11월부터 1계층 현물 및 마진 거래는 포지션을 종료하는 모드로 전환됐다. 따라서 이 과거 서비스는 기사가 발행된 2023년에 신규 대출을 제공하는 활성 선택지가 아니었다.

자세한 내용은 dYdX 안내서를 참고할 수 있다.

9. Dharma Protocol

Nadav Hollander는 블록체인으로 자금 공급자와 차입자를 연결하기 위해 2017년 Dharma를 설립했다. 이후 프로젝트는 지갑과 암호자산 접근 서비스로 발전했다. OpenSea는 2022년 1월 Dharma Labs 인수와 Hollander의 최고기술책임자 선임을 발표했다.

Dharma의 과거 대출 메커니즘은 모든 채무불이행의 손실 보전이나 대출 원금 보존을 보장하지 않았다. 이 항목은 프로젝트의 역사적 기여를 설명하며, 2023년에 활발히 운영된 것으로 확인된 Dharma 대출 시장을 소개하는 것은 아니다.

10. bZx

Tom Bean과 Kyle Kistner의 bZx는 대출 및 레버리지 거래 인프라를 개발했고 2018년 기술 문서를 발표했다. 구조에는 자금 공급자용 iToken과 레버리지 포지션용 pToken이 포함됐다. 과거 10% 수수료는 대출 원금이 아니라 이자에 적용됐다. CFTC는 2022년 bZeroX 및 설립자들과 합의했다. 2023년 6월에는 후속 조직 Ooki DAO에 대해 궐석판결이 내려져 영구적 금지 조치와 웹사이트 폐쇄 명령이 포함됐다. 따라서 이를 아무런 조건 없이 활성화된 안전한 대출 서비스로 소개할 수는 없었다.

대출 플랫폼의 위험과 고려 사항

탈중앙화 대출의 성장에는 프로토콜별로 다른 위험이 따른다. 담보, 유동성, 코드, 거버넌스, 적용 규칙을 평가하는 것은 각 상품을 이해하는 데 필요하다.

사이버 공격

대규모 대출 풀은 사용자 자금을 모으므로 공격 대상이 될 수 있다. 기사는 2023년 3월 약 159만 달러 규모의 Tender.fi 취약점 악용 사례를 언급했다. Numen Cyber Labs의 기술 분석은 가격 산정 메커니즘 오류를 원인으로 설명했으며, 62 ETH 보상 합의 후 자금이 반환됐다고 전했다.