SPiCE VC, 세 번째 투자자 배당을 제공하며 디지털 증권에서 가능한 범위를 재정의하다

SPiCE VC, fully tokenized structure를 채택한 최초의 벤처 캐피털 펀드 중 하나, 2025년 6월 말 실행 예정인 세 번째 투자자 배당을 발표했습니다. 이번 최신 배당은 투자자에게 총 수익을 2.1배 배분 대비 납입 자본 (DPI) 이상으로 끌어올렸으며—이는 상위 10% 초기에 단계 VC 펀드가 7년 차에 보통 제공하는 것의 두 배 이상입니다.

2017년 초에 Blockchain Capital의 BCAP 토큰이 펀드 접근을 토큰화한 최초였지만, 같은 해에 출시된 SPiCE는 전체 펀드 아키텍처를 온체인으로 가져옴으로써 더 큰 도약을 이뤘습니다. 투자자 온보딩 및 규정 준수부터 성과 추적 및 배당까지, SPiCE는 블록체인을 벤처 캐피털 운영에 완전히 통합한 모델을 개척했습니다.

Digital Securities: 개념에서 시장 힘으로

디지털 증권—증권 토큰이라고도 불리는—은 주식, 부채, 혹은 펀드 지분과 같은 실제 금융 상품을 블록체인 기반으로 표현한 것입니다. 암호화폐와 달리, 이러한 토큰은 기존 증권 규제에 따라 관리되며 투기가 아니라 기초 자산에 연계됩니다.

이 아이디어는 2017년에 처음으로 규정에 맞는 프레임워크 하에 첫 보안 토큰이 발행되면서 급부상했습니다. 이러한 토큰은 전통 금융의 투자자 보호와 블록체인의 투명성 및 효율성을 결합함으로써 기존 시스템에 비해 매력적인 업그레이드를 제공합니다.

왜 중요한가:

• 프로그래머블 컴플라이언스: 스마트 계약은 누가 구매, 판매, 보유할 수 있는지에 대한 규칙 집행을 자동화합니다.
• 투명성: 실시간 소유권 및 거래 내역이 온체인에 기록됩니다.
• 유동성 잠재력: 전통적으로 비유동성 자산(예: 벤처 펀드)에 투자한 투자자들은 2차 시장을 통해 조기 부분적 출구를 얻을 수 있습니다.

SPiCE VC는 이 모델을 단순히 채택한 것이 아니라, 정의하는 데 기여했습니다.

왜 일찍 시작했는지가 중요했는가

SPiCE VC의 초기 투자자 중 한 명으로서, 나는 이것을 단순히 새로운 펀드 구조가 아니라 자본 시장이 나아갈 방향에 대한 베팅으로 보았습니다. 과열된 분위기를 쫓기보다, SPiCE는 인프라스트럭처에 초점을 맞추어: 블록체인과 토큰화 경제의 핵심 기반을 구축하는 기업들을 지원했습니다.

그리고 그 결과가 나타났습니다.

펀드 포트폴리오에는:

• Securitize, 규정 준수 디지털 증권 발행 분야의 업계 리더;
• Blockdaemon, 수십 개 네트워크에 걸쳐 블록체인 인프라를 제공;
• Ripio, 라틴 아메리카 전역에서 암호화폐 채택을 촉진하는 핀테크.

이것들은 투기적 투자가 아니었습니다. 근본적인 투자였으며—이들은 SPiCE VC의 뛰어난 성과를 이끄는 가장 큰 동력 중 일부가 되었습니다.

잠긴 자본에서 조기 유동성으로

벤처 캐피털은 악명 높게 비유동적입니다. 투자자들은 보통 8~12년을 기다려야 수익을 얻을 수 있습니다—아예 수익이 없을 수도 있습니다.

SPiCE VC는 그 순환을 깨뜨렸습니다.

2022년에 토큰화된 VC 펀드가 최초로 투자자 배당을 실행한 이후, 이 회사는 추가로 두 차례의 배당을 진행했으며 전 세계 400명 이상의 투자자에게 실제 조기 유동성을 제공했습니다.

펀드를 토큰화하는 것과, 그 토큰화를 통해 가치를 제공하는 것은 별개의 일입니다. SPiCE는 두 가지를 모두 실현하고 있습니다.

무시하기 어려운 성과

총 가치 대비 납입 자본 (TVPI)가 현재 6.3배를 초과함에 따라, SPiCE VC는 희귀한 영역에 자리하고 있습니다. 상위 10% 벤처 펀드는 일반적으로 3.0배~4.5배 정도의 수익을 보이며, 시장 중간값은 1.3배~1.8배 사이입니다.

SPiCE는 업계 최고 수준을 두 배 이상 초과하고 있습니다.

설립자이자 매니징 파트너 Tal Elyashiv는 간결하게 말합니다:

“우리는 명확한 비전: 블록체인 투자 최전선을 선도하고 투자자에게 초과 가치를 제공하기 위해 SPiCE를 구축했습니다.”

그는 과장하고 있는 것이 아닙니다.

변화하는 산업에서 모범을 보이며 선도

 미국, 싱가포르, 이스라엘에서 운영되는 이 펀드는 토큰화된 금융의 국경을 초월한 잠재력과 오랫동안 약속되어 온 기관 수준의 블록체인 자본을 구현합니다.

토큰화의 첫 물결이 실현 가능성을 입증하는 것이었다면, SPiCE는 규모에서 성공이 어떻게 보이는지를 보여줍니다. 온보딩부터 출구까지 완전 토큰화된 구조는 차세대 벤처 펀드가 어떻게 구축될 수 있는지에 대한 통찰을 제공합니다: 글로벌하고, 투명하며, 프로그래머블하고, 유동적인.

오늘날 대부분의 디지털 증권 펀드는 블록체인 프로젝트에 집중하고 있지만, 다른 산업을 목표로 하는 토큰화 펀드가 등장하는 것은 시간 문제이며, 그 중 가장 인간 역사를 변혁시킬 가능성이 있는 기술은: 인공지능일 것입니다.

왜 이번 배당이 성과 그 이상을 의미하는가

이번 세 번째 배당은 투자자에게만 이득이 되는 것이 아니라, 디지털 증권이 이론에서 실현 단계로 넘어갔다는 더 넓은 신호입니다. SPiCE VC는 단순히 토큰화를 수용한 것이 아니라, 그것을 성숙시키는 데 기여했습니다.

그리고 초기부터 이를 지원해 온 우리에게는, 블록체인이 통화 그 이상을 변혁시킬 것이며—자본 자체를 변혁시킬 것이라는 우리의 믿음이 확인된 것입니다. Securities.io에서는 2018년부터 이 변화를 보도해 왔으며, 토큰화가 초기 개념에서 글로벌 금융의 실질적인 힘으로 진화하는 과정을 지켜보았습니다.

“우리는 단순히 블록체인에 투자하는 것이 아니라—생태계를 구축하고 있습니다,” 라고 Elyashiv는 말했습니다.

2025년, 그 생태계는 가치를 제공하고 있습니다. 그리고 아직 시작에 불과합니다.