STO란 무엇인가? 보안 토큰 제공 가이드 및 장점

법적 관점에서 보면 대부분의 초기 코인 제공(ICO)은 실제로 보안 토큰 제공(STO)이라고 주장할 수 있습니다.

Howey 테스트

Howey 테스트는 ‘증권’을 다음과 같은 속성을 가진 것으로 정의합니다:

어떠한 계약, 거래, 혹은 계획으로서 (a) 개인이 금전이나 기타 가치를 투자하고, (b) 공동 사업에 참여하며, (c) 이익을 기대하게 되고, (d) 주로 타인의 노력으로부터 이익이 발생하는 경우.

While 싱가포르는 역사적으로 징후를 보여왔습니다 동일한 증권 정의를 따르지 않는 경우에도, 전 세계 대부분은 미국의 정의와 해석을 따르고 있습니다.

잠재적 사용 사례

토큰 제공을 고려하고 있다면, STO는 다양한 자산에 적합한 수단입니다. 이 구조는 부동산이나 기타 실물 자산은 물론 전통적인 증권 및 기업의 토큰화에 이상적입니다. 기업 주식에 적용될 경우, 이는 종종 “Equity Token Offering” 또는 “ETO”라고 불립니다.

STO의 다양성은 벤처 펀드, 인큐베이터 프로그램, 그리고 귀금속이나 석유와 같은 원자재의 토큰화까지 확장됩니다. 본질적으로 비즈니스 실체에 대한 이익 공유 권리를 제공하는 것이 목표라면, STO는 필요한 법적 프레임워크를 제공합니다.

STO의 장점

전통적인 방법이나 규제되지 않은 ICO에 비해 STO를 수행하는 데에는 많은 장점이 있습니다. 주로, 보안 토큰은 24시간 유동성과 부동산과 같이 이전에는 비유동적이거나 분할이 어려웠던 자산의 부분화를 제공할 수 있습니다. 운영 측면에서 볼 때, 전통적인 기업공개(IPO)보다 일반적으로 더 간단하고 비용 효율적으로 출시할 수 있습니다.

또한, STO는 투자자에게 ICO 모델보다 더 큰 투명성과 법적 확실성을 제공합니다. 고객 알기(KYC) 및 자금세탁방지(AML) 검사와 같은 컴플라이언스 기능이 토큰 자체에 ‘내장’되어 있기 때문에 투자자 기반 관리가 크게 쉬워집니다. 이 구조는 발행자가 특정 SEC 면제(e.g., Reg CF, Reg A+)에 부합하는 방식으로 자금을 조달할 수 있게 합니다.

STO의 단점

이점에도 불구하고, STO를 실행하는 데는 특정 장애물이 있습니다. 발행자는 신중한 세금 구조를 설계해야 하며, 종종 전문적인 법률 자문이 필요한 복잡한 기업 구조에 직면합니다. 따라서 컴플라이언스를 위해 평판 좋은 로펌에 상당한 초기 투자가 필요합니다.

또한, 이러한 제공은 자산 양도 가능성에 관한 엄격한 규제를 받습니다. 이는 종종 특정 면제에 대해 12개월 락업 기간과 같은 재판매 제한을 포함합니다. 선택된 구체적인 법적 구조에 따라 투자자 수가 제한될 수도 있으며(e.g., 특정 사모펀드의 경우 99명 투자자), 이는 자금 조달 규모를 제한할 수 있습니다.

요약

STO를 실행하려면 규제되지 않은 ICO보다 더 많은 법적 및 기업 실사가 필요하지만, 그 보상으로 법적 불확실성이 감소하고 규정에 맞는 방식으로 자금을 조달할 수 있습니다. 적절한 법률 자문이 제시한 전략을 따름으로써, 귀하의 STO는 설립자나 기업 자체의 미래를 위협하지 않고 자본을 조달할 수 있습니다.